京东股价预计将大涨至38美元,秘密何在?
文/磐石|2015-11-18 08:36:29
摘要:据分析,中国网络电商品牌京东由于其在物流以服务上遥遥领先的商业模式,有望在未来实现加速发展,股价也有望出现大涨。
汇金网11月18日讯——中国在线零售商京东宣布第四季度营收可能强于预期后,该公司本周一的股价大涨8%,这在一定程度上缓解了投资者对于今年暖冬预期可能影响服装销量,从而影响收入的担忧。这一上涨抵消了京东上周五的7%损失,而主要竞争对手唯品会则预测,由于今年可能出现暖冬,第三季度营收可能低于预期。

京东股价从今年1月以来股价已经上升了20%,目前达到每股28.80美元。今年6月股价一度升至38美元,之后由于对于中国经济放缓可能束缚电商发展的恐慌,股价又出现了显著下跌,直到10月的谷底后又出现了反弹。由于京东发展快于工业发展步伐,以及其强劲的商业模式和被低估的价值,京东的股票还有上涨空间。

汇丰银行将京东的目标股价定为38美元,并在报告中称,该股票的估值无论从什么方面来看都非常有诱惑力。京东目前预期的2016年商品体积比(衡量电商销售业绩的指标)为0.4倍,低于竞争对手阿里巴巴,唯品会和聚美优品0.6倍的水平。京东2016年的预期自由价格现金流将达到17,也低于阿里巴巴21的水平。

不同于阿里巴巴和其他中国电商,京东本季度并未实现盈利。最新财报显示京东亏损达到5.3亿元人民币,或者是每股亏0.39美元,高于此前分析师预测的每股0.20美元。由于之前在物流网络上投入过大,第三季度又有三个物流中心投入使用,目前京东的股票仍然在继续下跌,相反,诸如阿里巴巴之类的其他电商的采取的是依靠外部物流商,而建立自己的物流网络,因而投入压力要小得多。

然而,京东最值得称道的是其在中国目前首屈一指的配送服务。其在中国的物流中心遍布中国40个城市,配送员达到48000多名,同时保持对售卖商品的良好品质控制,90%的订单实现当日或次日送达。同时,京东也能满足中国城市家庭对于产品的质量以及售后服务的核心需求。这一切为其赢得客户奠定了坚实的优势。同时,据汇丰银行报告分析,京东的资本密集型特点使得其模式在消费者服务方面遥遥领先于其他电商,同时很难被简单复制。

京东股价预计将大涨至38美元,秘密何在?
【图】京东拥有自营的物流配送服务。

美银美林则对于京东38美元的估价持中性态度。该机构预测,由于其商业模式的高质量以及对于产品多样化需求的致力满足,京东的发展将会快于行业平均水平。因为京东拥有自己的配送中心和物流网络,因而能更好满足诸如在线百货商店之类的日益增长的消费需求。

虽然伴随着中国经济的减缓,京东今年二三季度营收的增长也出现了放缓,然而这种放缓更加反应了行业趋于成熟。京东三季度营收达441亿元人民币,同比增长52%,与分析预测保持一致。而第四季度营收预测约为510至520亿元人民币,预计同比增长47%至51%。

京东与腾讯的合作使得京东能够进入腾讯有5亿活跃群体的社交平台,从而拥有新的增长源泉。在京东双十一的销售中,大约有一半是首次下单。
 
据美银美林报告称,虽然京东在自身物流网络以及品牌建设上投入巨大,从而对其近期净利润有影响,然而,这种将营收转移至利润更高的市场贸易部门的做法却可以帮助其提高毛利润,长期来看有助于避免营业成本的上升。京东的毛利率已经从2010年的4.8%提升至今年三季度的13.8%,同时,京东新推出的诸如分期付款以及限时抢购等活动对利润也有显著影响,然而毛收入和利润却出现了快速上升。据分析,京东到2016年中期将出现盈亏平衡,这对于其股价进一步上涨无疑起到加速作用。

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