高能请注意! 最全8月非农攻略来袭!
文/君素墨|2016-09-02 13:53:44
摘要:北京时间周五(9月2日)晚上8:30美国劳工部将公布8月非农就业报告,此前美联储副主席费希尔在杰克逊霍尔年会上明确表示该份报告将会影响美联储加息决策,引发市场广泛关注。本次非农就业报告有些什么看点,各大机构预期如何,以及投资者最关心的:本次新增多少非农就业人口会推动美联储在9月加息?市场反应如何?所有这些都能在本文中找到答案。
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汇金网9月2日讯——北京时间周五(9月2日)晚上8:30美国劳工部将公布8月非农就业报告,此前美联储副主席费希尔在杰克逊霍尔年会上明确表示该份报告将会影响美联储加息决策,引发市场广泛关注。

根据彭博统计经济学家预期中值,目前市场预期8月非农就业人数新增18万人,失业率将从7月的4.9%降低至4.8%。

本次非农就业报告有些什么看点,各大机构预期如何,以及投资者最关心的:本次新增多少非农就业人口会推动美联储在9月加息?市场反应如何?所有这些都能在本文中找到答案。

重要看点:

1、就业增长速度

6月非农就业录得29.2万人的增长,7月录得25.5万人的增长,是今年就业创造表现最好的2个月。但2016年整体非农就业增速仍低于过去2年。投资者需重点关注8月非农是继续录得劲升还是出现放缓,前一个月数据是否会进行修正。
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(季调后平均每月就业增长,2016年仅计算到7月)

从下图可以看出,根据彭博社对经济学家进行的调查,从预期中值来看,8月将新增18万名非农就业人口,最乐观的经济学家给出的是25.5万的预期,最悲观的经济学家给出9.2万的预期。
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以下是彭博社汇总的过去2年预期准确度排名前9的经济学家的预期值。
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2、失业率

失业率预期会维持在5%以下,接近后金融危机时代最低水平。随着美国总统大选进入最后冲刺阶段,该数据会受到更多的关注。但是投资者还需关注不充分就业率指标,U6失业率在统计时还纳入了希望找到全职工作的兼职员工以及因过于失望而放弃寻找工作者,相对而言,该指标仍然过高。目前市场预期8月失业率为4.8%,前值为4.9%。U6失业率前值为9.7%。
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(深蓝:失业率 红:U6失业率)

3、薪酬增长

7月平均每小时工资同比上涨2.6%,录得年内最快扩张速度,如果薪酬水平继续以这样的速度上涨,意味着劳动力市场正在进一步收缩,但有助于支撑下半年美国消费支出。目前市场预期8月平均每小时工资同比上涨2.5%,环比上涨0.2%。

4、劳动参与率

尽管雇佣率和薪酬水平上升,失业率下降,但当前劳动参与率依然处于低位,仅略高于40年低位。此外,该数据在3月录得63%的年内高位之后开始下降,大量劳动年龄人口选择不加入经济活动表明美国劳动市场比总体数据体现出来的更为疲软。
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(蓝:参与经济活动人口(包括就业者和失业者)  红:就业者)

5、美联储

周五公布的8月非农就业数据是近期最受关注的经济数据,靓丽的非农数据和稳定的低失业率将支持美联储尽快加息,但如果8月非农远逊于预期,就像5月时那样,美联储官员恐怕需要重新权衡了。上周五美联储主席耶伦在杰克逊霍尔年会上称,一直以来美联储决定都基于公布的经济数据在何种程度上确认FOMC的前景观望。

非农与9月加息:机构观点汇总

11月美国将迎来总统大选,市场预期美联储在9月的货币政策会议上加息可能性不大,但是没人可以完全排除这种可能。从联邦基金利率期货数据来看,周五市场预期美联储9月加息可能性为34%,12月加息的可能性为59.8%。

表示称最快将于9月加息。8月17日,纽约联储主席杜德利(2016年FOMC票委)称,联邦基金期货低估了美联储加息的可能性,并未准确反映联储立场。美联储正逐渐接近加息时间点,9月加息是有可能的。8月24日,达拉斯联储主席卡普兰称,美联储正靠近适合加息的时点,包括9月在内的一切美联储会议都有加息可能。

那么,现在的问题是:究竟8月新增多少非农就业人口,将支持美联储作出9月加息的决定呢?

对此,尽管目前市场就具体数字并未达成共识,但是多名策略师和经济学家均表示,至少超过20万人。

苏格兰皇家银行策略主管John Briggs称,讨论的起点就在这里,不管到底是20万,22.5万还是25万。

许多交易员预期就业数据将超出预期,不过有经济学家指出,根据近年历史来看,8月实际公布值通常会远逊于预期。

DS Economics首席执行官Diane Swonk称,美联储在考虑9月加息前,需要一个十分强劲的就业报告,同时需要有良好信号表明消费支出保持稳定或是通胀出现改善,新增20万非农就业或许会使美联储决定9月加息。不过Swonk也表示他不认为美联储会在9月加息,且他预期8月或许仅录得16.5万人的非农就业增长,因考虑到季节性因素影响,8月非农数据过去一直逊于预期,然后在1个月之后大幅上修。
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(历年8月非农数据走势 蓝:初值  绿:修正值)

布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman)首席外汇策略师Marc Chandler称,如果非农劲升录得20万人以上的就业增长,美联储9月加息的可能性上升,如果低于15万,相关可能性将进一步下跌,美元走势会跟加息的可能性一致。

周四公布美国ISM制造业指数为49.4,远远低于预期的52。这是ISM制造业今年2月以来首次陷入萎缩。Chandler认为该数据仅代表美国经济的一小部分,这不会成为影响美联储决定的因素。

穆迪分析(Moody's Analytics)首席经济学家Mark Zandi称,要推动美联储9月加息需要一系列事实和数据的支撑,但是其中一个关键将会是市场反应,如果就业数据足以推动市场将9月加息的可能性提升到50%以上,那么美联储就会采取行动了。

Zandi预期8月非农将录得15万人的新增,一方面是受季节性因素的拖累。撇开这些技术性因素的影响,预期将新增17.5万-20万人。Zandi还表示,要想令市场相信9月加息是合适的,需要至少20万人的新增非农就业人口和4.8%的失业率。

美银美林高级北美经济学家Emanuella Enenajor认为,25万的非农就业增长就十分强劲,足以证明就业增长持续,但是最重要的是美联储还会希望看到失业率下降,在美联储官员看来,这能为近期的加息提供更多保证。美银美林认为,美联储会希望看到更多证据表明经济正在复苏,通胀上升。9月加息需要一个非常、非常强劲的非农数据做支持。
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(各大投行预测值汇总,根据预期值由低到高排列。)

市场反应前瞻

苏格兰皇家银行(RBS)发表了对此次数据的前瞻,及相关的外汇交易策略,具体观点如下:

1、美国8月非农就业人口增加26万以上:美元表现将优于大市,因市场将提升对美联储9月加息25点的计价。此时宜做空欧元兑美元、做多美元兑日元及美元兑林吉特。

2、美国8月非农就业人口增幅介于21万-26万:汇市将延续近期美元续涨主题,以做多美元兑日元和美元兑韩元。

3、美国8月非农就业人口增幅介于16.5万-21万:为共识预期,焦点将转向欧洲央行和日本央行9月货币政策会议。美元料盘整,欧元兑美元料续跌,维持中性立场,温和看涨新兴市场货币。

4、美国8月非农就业人口增幅介于14.5万-16.5万:重建套息交易,欧元兑美元料温和回撤,宜做空美元兑印度卢比。

5、美国8月非农就业人口增幅介于5万-14.5万:获利回吐美元多仓。获利回吐近期建立的日元空仓,可能加剧市场对全球经济增长的忧虑,宜做空美元兑日元,做多日元兑韩元。

截至周五12:00,美元指数报95.63,美元兑日元报103.33。
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