据普氏（Platts）调查，2月委内瑞拉原油产量下跌至157万桶/日，创1988年以来最低水平，不包括委内瑞拉国家石油公司（PDVSA）2002年和2003年的罢工。



市场对于委内瑞拉石油产量将下降没有异议，异议在于产量下降多少。但看一下所有的卖方模型，以及国际能源署（IEA）的预估，预计在2018年结束时，委内瑞拉原油产量在150万桶/日至160万桶/日。

原油研究机构HFI Research则认为，委内瑞拉原油产量到2018年底不会高于140万桶/日。“我们认为，保守的观点是，假设委内瑞拉原油产量下降至130万桶至140万桶/日，然后持稳。更大胆的观点是，委内瑞拉产量下降至110万桶/日，或再下跌47万桶/日。”

这将如何影响国际石油市场？

HFI Research认为，随着时间推移，一个显著的变量将是美国自委内瑞拉的石油进口。下图为美国自委内瑞拉的原油进口4周均值：



我们早已看到美国自委内瑞拉原油进口的同比大幅下降。如果产量继续恶化，美国自委内瑞拉的原油进口将进一步下跌。

委内瑞拉出口至美国的原油量的下降，连同OPEC同比出口的下降，是2018年剩余时间美国原油进口量低于五年平均水平的原因。这反过来可以转化为更多的美国原油库存下降。因此，HFI Research预计，原油库存缺口到年底将升至5年平均水平。