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英银鹰派维稳5月加息概率大增,英镑缘何冲高60点跳水?

2018

03-22 20:28
来源:【原创】
3月22日,英国央行以7:2的投票比例维持利率不变,两名委员支持加息,英镑兑美元拉升近60点至1.4216,但随后基本回吐涨幅;据OIS(隔夜指数互换)市场数据建立的模型显示,5月加息几率由65.5%升至73.5%,利好英镑;不过,①决议前不少经济学家已经预料到了这一结果,且②隔夜美联储决议不及预期鹰派,英镑大涨积累了大量获利多仓,随着利好出尽,英镑短线冲高后跳水。

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☆关于利率政策:
英国央行货币政策委员会一致同意维持4350亿英镑资产购买规模不变,以7-2的投票比率维持利率不变,其中麦卡弗蒂和桑德斯投票支持本月升息,麦卡弗蒂、桑德斯称,广泛迹象表明就业市场闲置已被利用,且薪资增速正在提高;而就在上次决议中,这两名还投票支持维持利率不变。

英国央行所有成员一致认为,未来银行利率的任何增加都可能是渐进的,而且程度有限。

☆关于经济发展与通胀:
英国央行表示,通胀、经济增速与2月预期一致。

该行还认为,5月经济预期将允许委员会评估潜在动能以及物价压力水平;保护主义可能损及经济增长,刺激通胀。

英国央行指出,随着英镑过去贬值的影响逐渐消退,消费者价格指数(CPI)的通胀也逐渐回落。

☆关于脱欧:
英国央行指出,英国脱欧仍旧是经济前景最大的影响因素。

★两位委员支持加息,5月加息概率上升


汇通网元易认为,此次决议中,两名委员投票放弃了维稳立场,支持加息,这表明英国央行对英国经济的信心正在上升,决议公布后,彭博据OIS(隔夜指数互换)市场数据建立的模型显示,5月加息几率由65.5%升至73.5%,表明市场对英国央行5月加息的预期升温,利好英镑。

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多伦多道明银行的全球策略负责人Richard Kelly表示,英国央行的政策声明和会议纪要表明,他们都认为自己基本在正轨之上;一切都支持5月份再次加息,而且市场对此已经消化,所以没有理由让市场定价进行重大调整,英国央行路径已经体现在价格中,事实上我们认为他们今年5月之后不太可能再次加息。

★英镑为何短线飙升后跳水?


汇通网元易认为,虽然英国央行鹰派维稳,且5月加息概率上升;然而,①由于此前市场主流观点已经预计,英国央行将在5月加息,且部分经济学家预计此次将有两名委员支持加息,因此,此次决议并不完全出乎意料;②此外,隔夜美联储决议不及预期鹰派,引发英镑兑美元暴涨,积累了大量获利多仓,此次鹰派决议公布后,英镑再度暴涨,多头平仓压力进一步增加,随着利好出尽,多头纷纷收钱入袋;因此,英镑短线冲高后回落。

决议前,彭博对经济学家的调查显示,经济学家对投票比例的预期不一,很多经济学家预计,英国央行决策者将一致投票决定维持政策不变,而部分经济学家预计出现几张立场鹰派的不同意见投票;但大部分经济学家均认为,英国央行将于5月加息。

经济学家们普遍认为,英国央行周四传达的信息,不大可能包括关于5月或今年稍晚计划的直接暗示,预计英国央行今年稍晚再次升息的机率为70%。

★2月决议鹰歌嘹亮,一度提振英镑多头信心


2月8日,英国央行公布利率决议,以9:0的投票比例维持货币政策不变,但称可能需要提前加息,暗示三年可能加息三次;政策声明意外鹰派,提振了市场对英国央行5月加息的预期,短线提振英镑。

关于货币政策,英国央行在2月决议中表示,货币政策委员会一致同意维持4350亿英镑资产购买规模不变;利率可能需要提前上调,比11月预期时间更早;经济预期建立在未来三年内加息三次的基础上。

★稳健经济数据支撑英国央行加息行动


稍早公布的英国2月零售数据表现好于预期,月率增长0.8%,远好于前值;而零售销售在英国经济中占着重要位置,这意味着英国经济可能正在复苏。

更早些时候,英国的主要失业率在1月份出人意料地从4.4%降至 4.3%,这是42年来的最低位。更值得注意的是英国1月份的工资增长结果,这超出了预期,表明英国的薪酬紧缩终于结束了。扣除奖金的薪资涨幅从2.5%上升至2.6%,但包括奖金在内的收入增长超过预期的2.6%至2.8%。

★脱欧不确定风险下降


英国与欧盟周一(3月19日)就避免明年出现“断崖式”脱欧达成过渡期协议,英国将在未来21个月,即2020年底前实质上成为没有投票权的欧盟成员国。

三菱日联摩根士丹利证券市场分析师Takahiro Otsuka称:“脱欧谈判已经更进一步,预计这将给英国央行升息预期带来提振。今日的政策会议将带来机会,可一窥英国央行是否准备好最早在5月份收紧政策。”

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