2018年以来，油价持续上涨，因OPEC领导的减产缓解了全球石油产量过剩，但石油市场或很快面临一个新的窘境，那就是供应不足将进一步推高油价。



国际能源署（IEA）月度报告显示，截止2月底，经合组织（OECD）成员国原油库存降至28.4亿桶，仅比五年平均水平高出3000万桶。

研究咨询公司Energy Aspects长期研究主管Matthew Parry表示：“全球市场最近几个月大幅收紧，OPEC已非常接近最初目标，即将OECD库存降至五年平均水平。”

Parry认为，目前正在发生及以后将更频繁出现的情况是，一次性供应问题或威胁将开始对油价产生更明显的影响。

2016年底，OPEC与以俄罗斯为首的非OPEC国家达成减产协议时，原油库存比五年平均水平高出近3.48亿桶。

明年下半年WTI或升破80美元

OPEC成员沙特带头减产，在2016年三季度及今年一季度之间减产约70万桶/日。Parry指出，总体来说，大部分产量调整并非刻意削减供应的结果，而是地缘政治紧张情况加剧迫使供应下降，比如委内瑞拉在这段时期的石油供应减少了60万桶/日，主要是因为该国遭受了经济危机的影响，或者老化油井自然损耗的问题，这些问题已经影响了安哥拉和中国的石油供应。

Parry还表示，当然，如果没有近期全球范围的需求强劲，OPEC不会实现其目标。他认为，供应下降在很大程度上归结于需求好于预期。

过去几个月，国际能源署低估了全球需求，该组织先前预计2018年第一季度的石油日需求为9810万桶，这可能比全球实际需求少了30万桶。

美国原油产量的增长不应被视为“反OPEC”的行为，因为石油供应可能随着技术和创新的发展出现变化，将来可能继续如此。

Energy Aspects对2018年美国产量增长近160万桶/日保持“合理乐观”的态度。但是，这一数字低于美国能源信息署（EIA）最近预估的200万桶/日的增长。Parry表示，基础设施的限制在2018年起作用。他甚至认为，石油市场可能很快就出现供应短缺的情况，因为到今年年底前，经合组织的石油库存可能比五年平均水平低1亿桶。

Parry指出，地缘政治紧张局势无疑是油价近期反弹的因素。随着石油库存过剩情况有所缓解，地缘政治局势对油价的影响开始加大。

截至4月13日的一周，WTI原油期货价格上涨8.6%。油价的近期上涨是因为市场当时对叙利亚疑似化学武器袭击的潜在反应感到担忧。4月13日，美国总统特朗普联合英国和法国对叙利亚进行了攻击，这引发了来自叙利亚联盟及主要产油国俄罗斯及伊朗报复的风险。美国于4月6日对俄罗斯实施了新一轮经济制裁，并将在5月12日决定是否重新对伊朗施加制裁。尽管美国对叙利亚阿萨德政府的袭击本身对石油市场并非决定性的因素，尤其是美国避免打击俄罗斯在叙利亚的基地，但美国与伊朗冲突升级的风险不会消失。

Parry表示，如果WTI价格在明年下半年升破80美元，他不会感到意外。上周五（4月20日），WTI价格收于68.4美元/桶，而4月18日，油价一度触及2014年12月以来的收盘新高。Parr称：“我们预计在2018年剩余的时间里，库存还会进一步下降，这可能会使今年的库存水平平均下降50万桶/日。