周三(8月22日)纽约时段盘中，美联储公布8月份决议的会议纪要，纪要内容不及市场预期鹰派，且市场之前已经充分消化鹰派预期。在纪要公布之后美元指数小幅回落，延续本周以来的颓势。接下来市场焦点转向杰克逊霍尔全球央行年会，在年会上美联储主席鲍威尔发表鸽派言论的预期同样可能会继续施压美元。

美联储8月纪要不及市场预期鹰派

美联储在本次纪要内容显示，美联储官员们认为，联邦基金利率正不断接近中性利率，进一步渐进式加息将帮助维持美国经济在正轨之上，美联储正考虑何时停止关于利率处于宽松状态的表述。

纪要显示，许多官员认为，美国通胀中期内将稳定在2%附近。部分官员认为，强大的经济动能属于上行风险。许多官员认为，“很快”再度加息可能是适宜的。

不过，在表达经济强劲，美联储将延续升息计划的同时。纪要还显示，所有官员认为，贸易问题乃重要的不确定性之源。部分成员认为，财政面临上行风险。官员们还讨论了收益率曲线趋平的影响。



本次纪要的内容鹰派程度明显不及8月初决议上美联储对经济强劲表现的描述，因此美元短线承压走低。

具体市场反应，美联储8月会议纪要公布后，美指短线下挫15点；现货金价短线上涨接近2美元；欧元兑美元短线上冲20余点；美元兑日元短线回落10点；美国三大股指短线小幅攀升。


图：美元指数15分钟


图：现货金价15分钟


图：美元兑日元15分钟

市场仍然认为美联储将会在9月升息

2018年美联储已经加息了两次，目前市场仍然广泛预期美联储在接下来的9月的会议中还会继续升息。如果美国经济没有出现重大风险的话，那么美联储9月升息就没有意外。


图：利率期货市场显示的美联储升息概率(美联储决议后)

美联储仍然乐观的预见未来美国经济前景，美联储认为当前美国就业、开支和投资已经稳固上升，劳动力市场继续走强，经济活动按强劲的速度上升，失业率偏低。

不过鉴于近期特朗普对美联储的外部干预，美联储可能在升息问题上更加谨慎。

特朗普的干预将导致美联储升息保持谨慎

本周一美国总统特朗普罕见的直接喊话美联储主席鲍威尔，他对鲍威尔的加息举措表示失望。这打破了长期以来的传统，即美联储不受政治干预的独立性。特朗普的喊话导致美元本周大跌。



特朗普称，“鲍威尔不是一位在金钱上好商量的主席。如果美联储继续加息，将被我批评，美联储应当更加宽松，我应当从美联储获得一些帮助。”

虽然美联储在施政上保持独立性，但特朗普近期在金融市场上呼风唤雨的干预，导致市场也认为美联储接下来会在升息的问题上慎重考虑。

美联储的其它官员们已经对加速紧缩开始松动

鉴于近期全球贸易风险，以及美国债券收益率曲线趋平的迹象，美联储内部的一些官员已经开始对美联储加速紧缩出现松动。

美国达拉斯联储主席卡普兰8月21日表示，随着美国经济增长的逆风积聚，美联储可能正接近其加息周期的尾声。他称，美联储应渐进提高联邦基金利率，直到我们达到这一中性水平。到那时，我会倾向于退后一步。在决定采取任何合适行动之前，先评估经济前景并观察一系列其它因素。

美国亚特兰大联储主席今年的票委博斯蒂克8月20日表示，贸易的不确定性是美国经济当前的主要风险，美债收益率水平相当趋平。对此，美联储感到担忧。他不会支持，那些显然会造成收益率曲线倒挂的行动。

本周杰克逊霍尔全球央行年会鲍威尔或放鸽

美联储主席鲍威尔将在此次会议上发表讲话，美国、日本和欧元区等G7国家央行逐步正常化货币政策将是此次年会讨论的主题。

此外，当前全球经济受到贸易摩擦因素的影响，尤其是以土耳其为首的新兴经济体经济面临很大的风险。在G7国家中，只有美国经济保持加速增长，其他国家的经济增长速度明显放缓。

这次鲍威尔面对的是全球其他各国央行的要员，他很难在发言中曲高和寡的大谈强劲的经济，和美联储将加速紧缩。尤其是在美国总统特朗普直接口头干预之下，同为共和党人，鲍威尔至少要给特朗普更多回旋的余地。

鲍威尔不得不在一个日益动荡的政治舞台上左右逢源。因此这次央行年会，正是他回应特朗普，回应全球其他央行官员的好机会。

北京时间2:20，美元指数报95.09/11，欧元兑美元报1.1594/96，现货黄金报1195.50美元/盎司