持续加息是错的?美联储年内再加息两次概率升至最高

文/ 美美| 2018/9/12 11:56:09
摘要: 随着大量数据表明美国经济增长稳健,市场对美联储收紧货币政策前景的信心有所增强。市场越来越相信,美联储官员将在2018年总共加息四次。1月联邦基金利率期货的隐含利率9月11日攀升至前所未有的2.36%,表明到12月底美联储还将再加息约44个基点。
汇金网 讯: 随着大量数据表明美国经济增长稳健,市场对美联储收紧货币政策前景的信心有所增强。市场越来越相信,美联储官员将在2018年总共加息四次。

持续加息是错的?美联储年内再加息两次概率升至最高

美国劳动部最新公布的数据显示,美国8月新增非农就业人数录得20.1万人,失业率维持在3.9%。与此同时,美国平均时薪年率超预期录得2.9%,创2009年6月来最大增幅。强劲的就业数据,尤其是薪资的超预期增长,进一步巩固美联储9月加息的预期,也提升了12月再次加息的可能。

1月联邦基金利率期货的隐含利率周二(9月11日)攀升至前所未有的2.36%,表明到12月底美联储还将再加息约44个基点。根据10月份的联邦基金利率期货合约,本月晚些时候联邦公开市场委员会(FOMC)加息25个基点几成定局。

美联储今年早已加息两次,分别为3月和6月。美联储官员预测,到2018年年底还将有两次每次幅度为25个基点的加息。但自2006年以来,美联储尚未在一年的时间内上调利率达到四次之多。2008年金融危机爆发后,美联储再次将逐渐利率削减至接近零的水平。

市场研究人士:美联储认为继续加息是安全的,这是错误的


市场普遍预期美联储将在9月的议息会议上加息。市场研究公司Bianco Research总裁James Bianco认为,美联储需要放缓加息步伐,以避免破坏经济增长。

Bianco近日在接受采访时表示:“破坏美国经济的主要原因是什么?美联储货币政策过于紧缩。美联储政策过于紧缩的主要原因是什么?因为他们认为美国经济非常好(A+),但他们过度加息可能会最终窒息美国经济。”

尽管市场和美联储认为美国经济在突飞猛进,Bianco对此更加保守,认为美国经济不过是B+级别。他表示,尽管美国经济基本面没什么问题,通胀止步于美联储2%的目标暗示,美联储在货币政策方面需要采取更加温和的措施。

据芝商所美联储联邦基金利率期货,美联储9月底加息25个基点的可能性目前为96.3%,美联储今年12月再次加息的可能性为78.4%。高盛预期美联储2019年的加息速度与今年相似。该行预计,美联储今年还将再加息两次,明年将加息四次,比美联储最新公布的加息预期点阵图还多了一次。

持续加息是错的?美联储年内再加息两次概率升至最高

随着美联储暗示,已准备好明年继续加息,Bianco警告美联储正在忽视一个重大的危险信号。“美联储加息过度的一个信号是收益率曲线出现倒挂。目前,收益率曲线尚未出现倒挂,但纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)上周刚刚表示,‘这一次有所不同,如果收益率曲线倒挂不是什么大事,我们将继续加息。’错误就是这样犯下的。”

当短期债券收益率高于长期债券收益率时,收益率曲线会出现倒挂。这通常被视为衰退即将到来的警告信号。收益率曲线在2005年12月倒挂,被视为2008年经济陷入衰退的一个信号。

8与24日,2年期和10年期美债收益率曲线价差触及2007年7月以来的最低水平,两者之差还不到20个基点。

下图为美国2年期(白线)和10年期(深黄线)美国国债收益率走势:

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