随着大量数据表明美国经济增长稳健，市场对美联储收紧货币政策前景的信心有所增强。市场越来越相信，美联储官员将在2018年总共加息四次。



美国劳动部最新公布的数据显示，美国8月新增非农就业人数录得20.1万人，失业率维持在3.9%。与此同时，美国平均时薪年率超预期录得2.9%，创2009年6月来最大增幅。强劲的就业数据，尤其是薪资的超预期增长，进一步巩固美联储9月加息的预期，也提升了12月再次加息的可能。

1月联邦基金利率期货的隐含利率周二（9月11日）攀升至前所未有的2.36%，表明到12月底美联储还将再加息约44个基点。根据10月份的联邦基金利率期货合约，本月晚些时候联邦公开市场委员会（FOMC）加息25个基点几成定局。

美联储今年早已加息两次，分别为3月和6月。美联储官员预测，到2018年年底还将有两次每次幅度为25个基点的加息。但自2006年以来，美联储尚未在一年的时间内上调利率达到四次之多。2008年金融危机爆发后，美联储再次将逐渐利率削减至接近零的水平。

市场研究人士：美联储认为继续加息是安全的，这是错误的

市场普遍预期美联储将在9月的议息会议上加息。市场研究公司Bianco Research总裁James Bianco认为，美联储需要放缓加息步伐，以避免破坏经济增长。

Bianco近日在接受采访时表示：“破坏美国经济的主要原因是什么？美联储货币政策过于紧缩。美联储政策过于紧缩的主要原因是什么？因为他们认为美国经济非常好（A+），但他们过度加息可能会最终窒息美国经济。”

尽管市场和美联储认为美国经济在突飞猛进，Bianco对此更加保守，认为美国经济不过是B+级别。他表示，尽管美国经济基本面没什么问题，通胀止步于美联储2%的目标暗示，美联储在货币政策方面需要采取更加温和的措施。

据芝商所美联储联邦基金利率期货，美联储9月底加息25个基点的可能性目前为96.3%，美联储今年12月再次加息的可能性为78.4%。高盛预期美联储2019年的加息速度与今年相似。该行预计，美联储今年还将再加息两次，明年将加息四次，比美联储最新公布的加息预期点阵图还多了一次。



随着美联储暗示，已准备好明年继续加息，Bianco警告美联储正在忽视一个重大的危险信号。“美联储加息过度的一个信号是收益率曲线出现倒挂。目前，收益率曲线尚未出现倒挂，但纽约联储主席威廉姆斯（John Williams）上周刚刚表示，‘这一次有所不同，如果收益率曲线倒挂不是什么大事，我们将继续加息。’错误就是这样犯下的。”

当短期债券收益率高于长期债券收益率时，收益率曲线会出现倒挂。这通常被视为衰退即将到来的警告信号。收益率曲线在2005年12月倒挂，被视为2008年经济陷入衰退的一个信号。

8与24日，2年期和10年期美债收益率曲线价差触及2007年7月以来的最低水平，两者之差还不到20个基点。

下图为美国2年期（白线）和10年期（深黄线）美国国债收益率走势：