INE原油刷新近3月新低,主力合约临近交割警惕持仓变化

文/ 天行| 2018/11/13 20:50:45
摘要: 周二(11月13日)INE原油日内出现急跌,刷新8月20日以来新低于483.6元。这主要是受到了特朗普对OPEC减产表示不满的影响,因市场担忧OPEC或迫于压力维持高产量,同时今晚公布的OPEC月报再次调低了明年的需求预期,也一定程度上施压油价。需注意的INE原油主力合约SC1812近期临近交割,可能会出现成交量放大的情况,或加剧油价的波动,因此需密切关注。
汇金网 讯: 周二(11月13日)INE原油日内出现急跌,刷新8月20日以来新低于483.6元。

这主要是受到了特朗普对OPEC减产表示不满的影响,因市场担忧OPEC或迫于压力维持高产量,同时今晚公布的OPEC月报再次调低了明年的需求预期,也一定程度上施压油价。

需注意的INE原油主力合约SC1812近期临近交割,可能会出现成交量放大的情况,或加剧油价的波动,因此需密切关注。
INE原油刷新近3月新低,主力合约临近交割警惕持仓变化

交易综述


上海原油价格下跌。主力合约SC1812,以484.4元/桶收盘,下跌7.2元,跌幅为1.46%。全部合约成交317696手,持仓量增加3178手至61656手。主力合约成交274046手,持仓量减少876手至30358手。
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SC1812合约交割提醒


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期货合约和成交情况一览


INE原油刷新近3月新低,主力合约临近交割警惕持仓变化
目前的主力合约是SC1812合约,日内减持876手。从近期数据看,日内交投相对活跃,远期合约交投明显下降,市场仍只敢少量押注,因市场的不确定性因素还在发酵。

今日INE原油的加权平均价是485.3元/桶,较之前一交易日下跌12元。

不过需要注意的是由于SC1812合约将在近期进行交割,因此在临近交割前夕将会出现密切成交的情况。

由于此前油价较强的涨势,上方预计将有一部分多单持仓,如果近期油价一直保持较为弱势的走势,不排除这些多单会在行情出现反弹行情时选择离场。

同时近期SC1901合约的成交量将会明显放大,从SC1901合约的持仓状况来看,尽管成交情况一般,但是持仓量却在稳固上升,说明市场中已经有部分投资者开始提前布局多单,这可能会对INE油价形成支撑。

阿曼原油再次溢价,因10月亚洲需求回升


从三大原油基准的走势来看,布伦特原油和迪拜原油曲线已经重合,说明两者的价差已经收窄至较低的水平。
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尽管阿曼原油近期与迪拜原油的价差在逐步的收窄,但是近期又略微有溢价的迹象,这主要是因为近期亚洲需求复苏的影响,因此前美国部分豁免伊朗原油的进口以及冬季需求来临,一定程度上对油价有所支撑,因此短时间INE原油仍略微有反弹的空间。

近月合约低于远月合约价格趋势或延续


从美布两油的期货月间价差来看,近月合约的价格已经明显低于远月合约的价格,说明此前市场过热的状况明显降温,因此近期油价的回落可以视作是市场需求的调节。INE原油近期的走势也类似。
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但是从远期指数来看,从SC21812至SC1904合约基本上呈现出上行的走势,即市场预估需求在这段时间将稳固回升,因此接下来数月油价总体上仍将维持涨势。
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运输成本反映市场需求变动


从运输指数来看,近期原油运输指数和成品油运输指数近期出现了明显的分化,原油运输价格上升,说明市场对于原油需求较大,但是成品油目前的交易仍相对滞缓。
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从近期美国的数据也可以看出,美国的原油库存在持续增加,但是汽油库存在持续减少,这很大程度上是因为炼油长厂商进入了休整期,因此短时间扩大原油进口,从而为冬季需求高峰的炼油做准备,而成品油市场目前的产出则是相对较小的,因此尽管总体上成品油库存在减少,但是实际的需求却增幅有限。

不过从图上可以看出,目前两者有收窄的迹象,这是因为随着炼油厂商的开工率开始上升,厂商们将会开始消化原油库存,但是原油进口将会减少,与此同时成品油的需求高峰开始来临,从而推动了成品油运输成本上升。

不过现在尚不能判断这些因素对于市场的影响,因为汽油和原油库存此消彼长的关系对于市场的影响是喜忧参半的,油价往往不会做出方向选择,如果汽油和原油库存同步减少,说明市场需求旺盛,将会推动油价上升,反之则会使得油价承压。

基本面:10月中国原油进口再刷新高


中国10月原油进口再创历史新高,刷新了今年4月以来最高水平。

原油专栏作家克莱德·拉塞尔称,中国这个世界上最大的原油进口量将继续增长,因近期中美贸易紧张情绪有所缓和,同时中国的经济总体上仍维持较高的增速,这都对原油需求起到重要的推动作用。

拉塞尔表示,这种石油需求的增长还受到了一些短期因素的影响,10月受美国豁免部分伊朗原油进口以及中国独立炼油厂扩大原油进口的影响,中国的原油进口再刷新高。

根据Refinitiv Oil Research and Forecasts的数据,10月份中国独立炼油商进口量接近200万桶,占中国总产量961万桶/日的五分之一。

Refinitiv数据还显示,中国从伊朗进口的石油数量从9月份的45.8万桶/日增加至10月的65.4万桶/日。

拉塞尔指出,考虑到中国的经济增速仍将保持在较高的水平,未来中国原油进口量预计还将进一步上升,这可能会对油价形成支撑。
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