本周外汇市场围绕着两条线索展开，一方面是以欧元经济数据不佳以及英国脱欧困难重重导致欧系货币大跌因而推升美元走强，另一方面是随着贸易局势有所改观，推动国际大宗出现价格上涨，因而带动商品货币反弹，但是由于周五中国公布的11月工业增加值数据不及预计，同时新西兰联储提议将银行业资本要求提高近一倍，这使得商品货币回吐此前的涨幅。

目前市场正密切关注美联储的加息路径，这对于接下来相当长一段时间内的外汇走势将产生直接性的影响。

欧元承压美元捡了大便宜，关注下周美联储利率决议

从本周公布的数据来看，尽管本周四公布的失业金人数是美国经济数据亮点，这一定程度上缓解了市场对于美国就业市场的疑虑。

但是美国的PPI、CPI、零售销售数据均不温不火，难以对美元形成有效的提振作用，欧洲较为密集的数据事件反而成为了美元走势的推动力。

从本周数据来看，欧洲经历了多个重大事件和重要经济数据。除了意大利预算问题和英国脱欧依然困难重重，法国政局的动荡以及欧元区CPI和PMI均不及预期，再加上欧银决议上德拉基鸽派的讲话，诸多不利因素叠加欧元出现大跌，这使得美元重新收至97关口上方。

目前市场正聚焦于下周美联储的利率决议。最新一份调查显示，尽管上周非农数据不佳令美联储12月加息的概率有所回落，但是受访的60位经济学家仅有3位认为美联储将按兵不动，其余均认为加息没有悬念，因此12月加息是大概率事件，市场将更多的关注美联储主席鲍威尔的发言。

市场人士指出，尽管本周美国数据不温不火，但是依然暗示美国经济的强势，因此如果美国经济数据能够维持当前的水平，那么美联储依然会实施渐进式加息的策略。因此眼下市场将更多的关注美国的经济表现。

除此之外另一个对美元产生利空的不利因素是特朗普对于美联储的干预，特朗普此前表示不希望美联储加息。事实上今年以来特朗普一直在干扰美联储加息的进程，尽管市场普遍认为特朗普此次表态不会对12月加息产生阻碍，但是随着美国经济数据走软可能会导致美联储立场松动，那么特朗普的旁敲侧击就很有可能导致美联储放弃渐进式加息的立场。

下周需关注鲍威尔关于中性利率的表态，西太平洋银行外汇策略主管Richard Franulovich认为，鲍威尔可能会在接近中性水平的时候强调数据的依赖性，点阵图也可能被安排在一个稍微鸽派一点的方向，2019年加息3次的中值有些脆弱——如果将中值从仅有的两个成员下调，则当年加息次数中值将从3次下调至2次。

欧洲多重利空叠加施压欧元，经济前景不佳加息或遥遥无期

本周欧元经济数据不佳叠加政治风波不断，导致欧元持续走软。

首先是意大利的预算问题依然悬而未决。消息称，意大利总理孔特旨在达成2.1%的赤字目标，但是意大利副总理萨尔维尼和意大利副总理迪马约拒绝意大利的赤字目标低于2.2%，而意大利财长特里亚敦促赤字目标下降至2%，旨在和欧盟委员会达成共识，因欧盟委员会愿意允许意大利赤字在2019年升至1.95%。

此前一度有消息称孔特或承诺实现欧盟2%的目标，但是随后意大利总理办公室予以了否认，这加剧了市场对于意大利预算问题的担忧情绪。

数据方面，周四德国和法国的CPI数据均不及预期，而随后欧银决议德拉基偏鸽的论调高于市场预期加剧了欧元的跌势。同时周五的德国和欧元区的PMI数据也均不及预期，市场猜测，因贸易局势恶化对德国的汽车制造业产生了冲击，这可能会进一步削弱欧洲的经济增长潜力。

德国经济研究所近日公布的德国经济展望显示，将2018年德国的经济增长率从1.9%下调至1.5%，将2019年的经济增长率。

目前市场的焦点依然是欧洲的经济前景，如果数据依然疲软，可能会进一步降低市场对于欧洲央行2019年加息的预期，这可能会使得欧元进一步回测1.1220附近。

脱欧一波三折，关注脱欧进展和下周英银决议

英国方面，本周也是风云变幻。周一晚些时候，英国首相特雷莎·梅取消了周二议会针对脱欧协议的关键性投票，因担忧议会投票中遭遇惨败。这使得英镑刷新了近一年半的新低。

同时周三英国保守党触发了对于首相特雷莎的不信任投票，尽管最终特雷莎最终以200-117票在不信任投票中赢得胜利，这意味着在未来的一年期执政地位都不会受到挑战，降低了无协议脱欧的可能性，这使得英镑短线拉升至两个交易日高点。

不过现在英国脱欧进展依然难言乐观，因为关键的议会投票通过依然渺茫，同时欧盟方面似乎也不愿作出关键性的让步，这都成为阻碍英镑走势的关键因素。

同时尽管周二英国截至10月三个月ILO失业率符合预期，英国截至10月剔除红利三个月平均工资年率好于预期，创十年最高涨幅。但是英镑涨势有限，因当前任何利好在英国脱欧风险化解之前都难以有效提振英镑，因此市场将密切关注英国脱欧进展。

下周英国还将公布GDP以及公布英银决议，这对于反映脱欧前景对于英国经济的影响具有参考作用。如果数据持续向好，可能会淡化市场对于脱欧风险的看法，进而对英镑产生支撑。

商品货币搭上贸易局势改善东风，但日股大跌叠加中国工业数据不及预期澳元一周涨势打水漂

受贸易局势有所缓和的影响，商品货币本周初出现了明显的反弹，澳元周二至周四连续三日收阳，同期纽元则持稳于今年6月末以来的高点上方。

但是受周五受日本央行缩减购债规模导致日股大跌，进而带动亚洲股市普遍出现下跌，纽元和澳元有所走弱。与此同时，周五中国公布的11月工业增加值也不及预期，进一步施压商品货币，令澳元回吐一周所有涨幅。

不过总体而言，纽元的跌势似乎更为明显，这是因为此前新西兰联储提议将银行业资本要求提高近一倍，加剧了纽元的跌势。因新西兰近期零售销售数据不佳，同时有迹象显示，经济中疲软的因素正在向楼市蔓延，如果因此举导致借贷成本进一步提高，可能会进一步打击新西兰的经济信心，并降低新西兰联储的加息前景。

事实上澳大利亚也遭受着同样的压力，即通胀压力不足，经济增速迟缓，楼市压力加大，澳洲联储将长期保持利率不变，这都将导致澳元走势疲软。除非国际贸易局势有进一步改观，同时本国经济状况改善，预计商品货币仍很难逃出下跌的阴影。