今年全球股市调整可能性加大； ① 许多市场(尤其美国股市) 的市盈率很高，即使是轻微的负面冲击也可能引发回调。事实上，美国企业的利润率如此之高，如果经济增长保持在2%左右，而且劳动力市场紧俏可能导致生产成本升高，今年可能会出现“盈利衰退”； ② 由于杠杆贷款、高收益垃圾债券和“堕落天使”公司的盛行，美国企业部门债务的规模和构成存在很高的风险。在这种背景下，任何增长放缓的迹象，都可能导致高杠杆企业的资本成本突然上升，不仅是在美国，在新兴市场也是如此，因为其债务有很大一部分是以美元计价的； ③ 假设美国经济增长保持强劲，市场对美联储将更偏鸽派的预期很可能被证明是没有根据的。因此，美联储不降息的决定可能令人意外，引发股市回调； ④ 欧洲的增长非常脆弱，可能会受到一系列事态发展的阻碍，从民粹主义政党在即将到来的欧洲议会选举中的强势表现，到意大利的政治或经济危机。这将发生在欧元区货币和财政刺激受限、欧元区一体化陷入停滞之际； ⑤ 许多新兴市场经济体也面临着巨大的政治和政策风险。这些国家包括:墨西哥、巴西、阿根廷、土耳其、伊朗和委内瑞拉。