2016两市估值数据复盘
2017-01-05 16:28:15
对于个股估值数据较多,有PE、PEG、PB、ROE、市值、PS,但对于指数而言,PE、PB及老巴所说的市值占GDP比值有参考意义。

一、将2015年6月9日及2016年12月30日的估值放在一起

先说对比:上证50 pe 已经回到15年6月9日的70%,而创业板指(100个股票)其估值则回到了15年6月9日的33%。从这个角度来说,创业板权重杀估值非常严重,然而同样代表小票的创业板综却仅仅回到43%,中小板综55%。小市值股票杀估值反而没有权重高。

从数据观察看,两市最具鲜明特点的指数是上证50,另一个是创业板指数!一个托底,一个上攻,看市场最重要的就是要看上证50和创业板指数。

上证50虽然相比指数在2000点时,PE增长了50%,但PB却没有一丝估值的上涨,仍然为1.15PB,随着时间增长,上证50的PB年增长1/PE的数值,指数不变下,PB是不断下降的。目前上证50PE为10倍。每年增加10%的价值。(有人说银行有坏账,也有人说银行的房产应该重估价值,隐藏6万亿,说不清楚,所以这里不讨论净资产的价值)

这里不上图了,上证50的PB过去最低在1.09,当然未来也可能会更低,但要记住上证50每年创造10%的净资产。所以上证50估值可以说是相当低!

创业板上市的公司以轻资产为主,即使二师兄也是轻资产模式。所以讨论PB意义不如PE大,有兴趣的朋友可以看看腾讯的PB。 创业板指最低PE出现在2012年底,最低到达31倍PE。创业板2016年12月30日PE在42倍。考虑到整体增速,创业板指数不变,2017年底估值可达到35倍(20%增速)。需要说明的是任何性质的公司Q4的业绩都会是最好的一个季度,35倍的估值并未考虑Q4的增长。当然2012年底也没有考虑Q4,这才具备可比性。两者有一点不同,2012年的一年期利率是3%,余额宝年化5%以上,而现在一年期利率1.5%,余额宝年化3.3%(个人认为最近一个月利率的上涨不一定具有持续性)。基本可认为2017年“底”创业板指数具备了2012年底的投资价值,又或者当前指数现在再下跌17%(相当于增长20%)即1628点,相当于2012年的585点。  但问题是投资者会不会抢跑,以至于你等史上最低点的代价过于巨大?

总结:上证50超便宜,创业板当下还是偏贵,但一年后则趋于合理!

二、2012年12月4日、2015年6月、2016年12月30日 市值比较。

2015年两市总市值超过GDP5%,市场开始下跌,2012年底两市总市值仅仅是两市总市值的43%,2016年底则为70%。 2012年太过于低估!

这里要特别强调的是创业板不再轻盈,创业板2012年才355家公司8700亿总市值,而现在是510家公司5.23万亿总市值,总市值增长500%平均市值从24.5亿增长到102亿!中小板市值增加了240%。

从市值角度看,无论总市值还是平均市值都不是那么让人满意,另外创业板当下的估值还是胖啊!


三、横向对比国外估值

(数据来源万得资讯)

比较明显的是上证50、沪深300 低于各国大盘指数PE的50%至于我们的小盘股是否比别人贵,无法得知!纳斯达克指数不是小盘股,不能与创业板直接对比,她是100家最大的纳斯达克上市公司组成,苹果、谷歌、微软、FB、亚马逊、高通、INTEL、Oracle等都在里面,要比上证50还大,没法子比较。

另一方面,道琼斯、标普500等估值已经是处于美股估值上限,会崩盘吗?不清楚,1995-2000年也是如此,股指涨了好几倍,那时的利率远比现在高,现在欧美的利率是在太低了,0%-0.5%!估值高只能说是货币现象,就像中国一线城市的房地产!

A股其实也是历史最低利率环境下,无论与自己比,还是与别人比,上证50都是瘦子!估值表现很正面!创业板指仁者见仁智者见智!




讨论
  • anonymity_9192
    2017-01-06 18:47:04
    谢谢总结
  • anonymity_9192
    2017-01-06 18:29:26
    上证50估值接近标普500,还略高一点。创业板估值低于纳斯达克。
  • anonymity_9192
    2017-01-06 18:00:18
    【市场估值】2016年底时的各个市场指数的估值水平
  • anonymity_9192
    2017-01-06 17:07:59
    把他当成一家公司,市值/利润就得到市盈率了。
  • anonymity_9192
    2017-01-06 16:36:56
    转发//
  • anonymity_9192
    2017-01-06 16:28:47
  • anonymity_9192
    2017-01-06 16:16:01
    韭菜求助:在哪里可以查这些ETF的市盈率呢?
  • anonymity_9192
    2017-01-06 15:01:13
    所有的数据来自于万得,具有可比性。
    万得可信的
  • anonymity_9192
    2017-01-06 14:59:48
    我在深圳证券交易所查询到的不是这个值,目前还在70以上,怎么解释?
  • anonymity_9192
    2017-01-06 14:48:41
    万得数据
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