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$现货铂金 [XAP]$
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  • $ 现货铂金 [XAP] $ 老余讲金:5.26黄金原油天然气会涨还是会跌?晚间行情走势分析及操作建议
                     心态决定了苦与乐,观念决定了成与败,做人越简单,交易就越宁静。许多时候,宁愿被逆势阵亡,也不愿自我反省。一滴墨,可以污浊一杯水,难以浑浊一条河,因为心大方能容纳;一句话,可以破...

                   

      心态决定了苦与乐,观念决定了成与败,做人越简单,交易就越宁静。许多时候,宁愿被逆势阵亡,也不愿自我反省。一滴墨,可以污浊一杯水,难以浑浊一条河,因为心大方能容纳;一句话,可以破坏一时的心情,难以决定人的一生,因为命运在自己的手中;一次意外,可以让步履沉重,难以销蚀执著的追求,因为你在市场“活着”,因为坚强,所以,路在前方,别轻易停止脚步!

      

      黄金消息面及个人观点:

      

      美国至5月20日当周初请失业金人数录得23.4万,连续116周低于30万关口,低于预期的23.8万,前值修正为23.3万;美国至5月20日当周初请失业金人数四周均值录得23.525万,降至44年来低点,不及预期的24.075万,前值修正为24.1万。反映出美国就业市场进一步收紧。而就业市场的良好表现支撑了有关一季度经济增速放缓只是暂时性的观点,同时也将刺激美联储进一步考虑在6月加息。据芝加哥商品交易所集团(CMEGroup)的“美联储观察”(FedWatch)工具显示,市场目前预计联邦公开市场委员在6月中旬的货币政策会议上加息的概率为83%。

      

      老余认为,随着价格冲高受阻于1264后,黄金陷入震荡整理。美元的持稳,加息预期的增强,美股刷新纪录高位,令黄金承压下行。另外,美国劳工部在周四晚间公布的劳动力市场状况指标较为良好,这是金银的又一利空因素。

      

      黄金技术分析及操作建议:

      

      从日线图来看,均线系统拐头上行,价格运行于M5附近,布林通道张口向下收缩,价格运行于布林中轨上方,MACD两线拐头上行,红色能量柱增量,KDJ三线拐头向下运行于超买区;从四小时图来看,M5下穿M20拐头向下,布林通道张口向上扩散,价格运行于布林中轨附近,MACD两线粘合下行,绿色能量柱缩量,KDJ三线拐头下行。短期来看,黄金将趋于震荡整理。日间来看,趋于震荡偏空,操作方面,老余建议以反弹高空为主,低多为辅,重点关注下方1248一线的支撑,上方1259一线的阻力。

      

      黄金操作策略:

      

      策略一:反弹高位1268不破空单进,止损3个点,目标1258一线,破位持有

      

      策略二:回调低位1258附近多单进,止损3个点,目标1266一线

      

      文章具有时限性,仅供参考,实时进场点位及套单的朋友单线联系余老师微信或QQ:826813643,你们进场的点位不同,笔者好给出相应的实时进场点位及解套策略。

      

      原油消息面及个人观点:

      

      在周四的欧佩克大会上,欧佩克与非欧佩克国家一致同意将现存减产协议延长9个月,并维持180万桶/日的整体减产规模不变,没有新的非欧佩克国家加入减产协议,伊朗、利比亚及尼日利亚将维持现状。由于会议期间出现“卖事实”行情,加上市场对欧佩克不扩大减产规模的决定感到失望,油价一度扩大跌幅至逾4.5%,投资者可能在欧佩克会议之前已建立多头仓位,以防止减产幅度大于预期,但由于欧佩克没有宣布加大减产力度,这些多头仓位可能已经平仓,加重了油价压力。

      

      老余认为,欧佩克的会议虽决定延长减产九个月,但市场明显对此失望,减产力度并没有加强,买预期卖事实再次得到印证。市场焦点重新回到页岩油身上,随着页岩油的日产油稳步提升并加大出口,以及加拿大原油产量的增加,令油价承压。欧佩克延长减产九个月会对油价提供部分支撑,但长期来看,页岩油是关键。在今年以来的减产效果收效甚微的前提下,这次延长减产的效果依然不容乐观。

     

      原油技术分析及操作建议:

      

      从日线图来看,均线系统拐头下行,布林通道外扩,价格运行于布林中轨附近,MACD两线拐头上行,红色能量柱缩量,KDJ三线拐头下行;从四小时图来看,均线系统拐头下行,布林通道张口外扩,价格运行于布林下轨附近,MACD两线拐头下行,绿色能量柱增量,KDJ三线拐头下行。

      

      今日来看,昨晚的暴跌,沉重打击了多头的气势。由于昨晚的多度暴跌,今日修复性较大。日间预计更多的趋于震荡修正,偏向空头。那么,周尾操作方面,以反弹做空为主,低多为辅。重点关注下方48.4一线的支撑,上方49.7一线的阻力。

      

      原油操作策略:

      

      策略一:回撤低位48.3上方多单进,止损0.3,目标49.1一线

      

      策略二:反弹高位49.3不破空单进,止损0.3,目标48.9一线

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    2017/5/26 20:43:52 评论(0) 收藏(0) 点赞(0) 转发(0)
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  • $ 现货铂金 [XAP] $ (原创)明日金股 ▏ 民生控股 7.6买入 周持
    民生控股 7.6买入 周持锦龙股份 ...

     民生控股  7.6买入  周持
    锦龙股份  15.05买入  短线
    龙溪股份  10.10买入  周持




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    2017/5/26 20:12:18 评论(0) 收藏(0) 点赞(0) 转发(0)
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  • $ 现货铂金 [XAP] $ (原创)股情预报 ▏节后仍将回踩3093,下周突破3120概率大
    26号的A股大盘收盘指数是3110【分析】今日盘面基本符合预期,受端午节前的维稳要求影响,3093没有在今天回踩,节后,这一任务会很快补做。而且,因为今天有节日因素“护红”,那么节后回踩应该会比原先3
    2017/5/26 20:12:17 评论(0) 收藏(0) 点赞(0) 转发(0)
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  • $ 现货铂金 [XAP] $ 用豪华轿车送外卖 致富的不二法门在这里
    随着餐饮业务的发展,多处可见快递小哥的身影,但今日朋友圈又火了一把成都的名声。成都某餐饮店“90后”女孩用豪车送外卖。有钱可以任性,如果你也想致富,那么投资理财的不二法门你需要知道——量入为出。在讲致
    2017/5/26 20:09:56 评论(0) 收藏(0) 点赞(0) 转发(0)
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  • $ 现货铂金 [XAP] $ 特朗普批评盟友 川普这次玩大了!美元对日元汇率要“崩盘”?
    特朗普批评盟友再次让汇市从关注美联储加息及经济数据中转移过来。今日午后,美元兑日元汇率走势呈“断崖式”暴跌,目前已经在试探111.00关口了。美元对日元汇率30分钟图日图隔夜汇价虽出现反弹,但暂
    2017/5/26 20:09:55 评论(0) 收藏(0) 点赞(0) 转发(0)
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  • $ 现货铂金 [XAP] $ 2017中国股市行情预测:利好突现 外资涌入这些中国股票
    今日沪深双双小幅低开,沪指全天在平盘线附近维持震荡走势,深成指虽然也在全天震荡,但走势相对较弱。创业板指早盘低开后,一路震荡走低,尾盘出现一波拉升行情,跌幅勉强收窄。A股盘面上,两市个股涨多跌少,可燃
    2017/5/26 20:09:54 评论(0) 收藏(0) 点赞(0) 转发(0)
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  • $ 现货铂金 [XAP] $ 中国将扩大美国产品进口 四大领域成关注重点
    继前段时间中国方面重启了进口美国牛肉后,商务部再次发布信息表示接下来还将在多个领域扩大对美国产品的进口,中方的这种姿态被社会各界认为是为了维护两国关系的稳定。这些内容包含在了商务部周四发布的《关于中美
    2017/5/26 20:09:54 评论(0) 收藏(0) 点赞(0) 转发(0)
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  • $ 现货铂金 [XAP] $ 纸白银多头来势汹汹 周线三连阳指日可待
    今日纸白银市场迎来周线收官之战,特朗普携手法国引爆避险情绪,纸白银多头携大势怒怼美联储加息,纸白银价格层层攀升,截至发稿前,纸白银价格交投于3.816元/克,今日晚间美国多项经济数据的表现能否阻止纸白
    2017/5/26 20:09:53 评论(0) 收藏(0) 点赞(0) 转发(0)
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  • $ 现货铂金 [XAP] $ 新高17.309!白银突现“超买”信号 警惕回撤风险
    白银价格欧盘持续上扬,截至发稿前,银价刷新高点至17.309美元(因美元指数回落)。不过,小编提醒投资者,虽白银价格后市继续看涨,但需警惕破位下行风险。技术面来看,布林带开口迹象明显,K线沿布林
    2017/5/26 20:09:52 评论(0) 收藏(0) 点赞(0) 转发(0)
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  • $ 现货铂金 [XAP] $ 在资本市场上进行股权投资的魅力
    大师的经典投资语录1、世界上最赚钱的方式是股权投资!2、股权众筹是下一个最具潜力的行业。3、投资理财是现代社会人的必修课。4、投资比融资更为重要,不会投资等于找死。5、投资是道,融资是术。6、懂得如何



    大师的经典投资语录


    1、世界上最赚钱的方式是股权投资!

    2、股权众筹是下一个最具潜力的行业。

    3、投资理财是现代社会人的必修课。

    4、投资比融资更为重要,不会投资等于找死。

    5、投资是道,融资是术。

    6、懂得如何投资就可以在家里点钞票。

    7、学习投资最好与专业人士取经。

    8、投资是选择题,是战略性决策思维,选择比努力更重要!

    9、钱不投出去,就是负债,因为资本都是有成本的!

    10、宁可不会融资,决不可不会投资!


    中国进入股权的时代

    中国真的在变了,市场经济走到了尽头,资本经济正在走来,而资本经济最大的魅力在于:它以“股权”为杠杆,撬动整个经济运转!读完此文你就明白这个世界究竟发生了什么事?!


    很多人输就输在,对于新兴事物第一看不见,第二看不起,第三看不懂,第四来不及。


    股权投资这桩生意,在经济调整发展的中国是最赚钱的商业模式之一。

    大家知道“营利性”也就是商业企业要盈利这件事情是商业企业最基本的属性。也就是说只有盈利的企业才是对股东有回报的企业,只有盈利的企业才是对员工有保障的企业。


    只有盈利的企业才是对社会有贡献的企业,所以说“盈利”是企业的基础。


    该商业模式,是当今中国最赚钱、盈利能力最强的一种商业模式。


    这个商业模式是什么?就是——股权投资!


    为什么说股权投资是当今中国最赚钱的生意呢?

    下面让我们分析几个就发生在我们身边、大家都知道的一些商业案例,来说明什么是股权投资。而股权投资又是当今中国最赚钱的生意。


    1阿里巴巴当年1元原始股,现在变成161422元!



    2014年9月21日,阿里巴巴上市不仅造就了马云这个华人首富,还造就了几十位亿万富翁、上千位千万富翁、上万名百万富翁,这是一场真正的天下财富盛宴。阿里巴巴上市前注册资本为1000万元人民币,阿里巴巴集团于美国时间9月19日纽约证券交易所上市,确定发行价为每股68美元 ,首日大幅上涨38.07%收于93.89美元 ,现股价102.94美元,股本仅为25.13亿美元,市值达到2586.90亿美元,收益率达百倍以上。相当于当年上市前1元原始股,现在变成161422元。
    2

    腾讯

    当年1元原始股,现在变成14400元!


    2004年6月16日,腾讯上市,造就了5位亿万富翁、7位千万富翁和几百位百万富翁。


    腾讯上市前公司注册资本6500万元人民币,2004年6月腾讯在香港挂牌上市,股票上市票面价值3.7港元发行;第二年,腾讯控股开始发力飙升,当年底,其股价便收在了8.30港元附近,年涨幅达78.49%;到2009年时,腾讯控股以237%的年涨幅成功攀上了100港元大关,为香港股市所瞩目。


    2012年2月,该股已站在了200港元之上,此后新高不断。2014年3月该股股价一举突破600港元大关,2014年5月将一股拆为五股,现单股股价为136港元,总市值达到1500多亿美元。相当于当年上市前投资1元原始股,现在变成14400元。


    3百度


    当年1元原始股,现在变成1780元!


    2005年8月5日,百度上市,当天创造了8位亿万富翁(包括李彦宏、刘建国、徐勇、梁冬、朱洪波等)、50位千万富翁、240位百万富翁。所有的股东一夜无眠,彻夜庆贺。百度一位前台小姐的手机被打爆,因为她也随着百度上市成了百万富翁,这在常人眼里几乎是不可能的事情,但却发生了!!


    百度上市前注册资本为4520万美元,2005年8月5日,百度成功登陆纳斯达克,股价从发行价27美元起步,一路飙升,开盘价66美元,收于122.54美元,上涨95.54美元。


    首日股价涨幅更是达到353.85%,现股价为227.53美元,增长上百倍,百度现市值近800亿美元。相当于当年上市前投资1元原始股,现在变成1780元。


    4格力电器


    当年1元原始股,现在变成1651元!


    珠海格力电器股份有限公司于1996年11月18日在深圳证券交易所挂牌交易,当时总股本为7,500万元,每股净资产为6.18元,如今股价达到41.19元,总市值达到1238.94亿。相当于当年上市前投资1元原始股,现在变成1651.92元。


    5贵州茅台


    当年1元原始股,现在变成1095元!


    贵州茅台酒股份有限公司于2001年8月27日在上海证券交易所上市,每股发行价31.390元,上市首日开盘价34.51元,上市时注册资本为人民币18500万元,现今股价177.47元,总市值达到2026.7亿,相当于当年上市前1元原始股,现在变成1095.5元。


    6东阿阿胶


    当年1元原始股,现在变成416元!


    1996年07月29日“东阿阿胶”A股股票在深圳挂牌上市,当时注册资本为6238万元,股票发行价格为每股5.28元,如今股票价格达到39.48,市值更是达到258.08亿元。相当于上市前1元原始股,现在变成416元。


    7海尔电器


    当年1元原始股,现在变成367元!

    青岛海尔于1993年11月19日在上海证券交易所挂牌交易,每股股实际发行价为7.38元,而今股票价格为20.13元,青岛海尔上市前注册资本1.5亿,现今市值为550.93亿元。相当于当年上市前投资1元原始股,现在变成367元。


    8五粮液


    当年1元原始股,现在变成234元!


    宜宾五粮液股份有限公司于1998年3月27日五粮液在深圳证券交易所正式挂牌发行,每股发行价为14.77元当时注册资本36,250万元,现股价22.49元,总市值达到850亿元,相当于当年上市前1元原始股,现在变成234.4元。


    这样的例子在当今中国可以说数不胜数。每天通过电视、报刊、互联网的传播涌现到我们面前。我们不禁感叹,资本市场倍增的魅力如此之巨大。


    在我们传统行业里需要几十年甚至几代人创造的财富,在资本市场中经常一夜之间美梦成真。


    这就是资本市场的魅力。这就是。

    这也是在中国催生的,一个全新的商业模式对我们的召唤。


    以上这些真实发生的、以及在我们这个社会中无数的案例证明我最开始和大家说的一个结论:那就是股权投资是当今中国最赚钱的行业之一。


    这就是:人无股权不富!


    股权投资是最赚钱的商业模式之一


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    2017/5/26 19:56:31 评论(0) 收藏(0) 点赞(0) 转发(0)
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  • $ 现货铂金 [XAP] $ 股权投资大爆发 投资者比例进一步增加
    一边是二级市场的不断寻底,证券类资金持续缩水,另一边则是一级市场上PE/VC的爆发式增长。根据监管部门的数据,私募基金2017年快速增长,截至4月底认缴规模达12.28万亿元,实缴规模8.95万亿元,


    一边是二级市场的不断寻底,证券类资金持续缩水,另一边则是一级市场上PE/VC的爆发式增长。根据监管部门的数据,私募基金2017年快速增长,截至4月底认缴规模达12.28万亿元,实缴规模8.95万亿元,分别较去年末增长20%、13%。


         其中,股权创投类私募基金增速惊人,截至17年4月底管理规模近5.6万亿元,较去年末增长19%;但证券类私募基金遇冷,其3月、4月管理规模环比分别下滑6%、9%,截至4月底管理规模2.4万亿元,较去年末下滑13%。

      私募股权基金的规模已大幅超越证券类私募基金。PE投资将是下一个风口,其资本流向往往是投资的价值洼地。国内高净值人群中,私募股权投资渐成其资产配置的重要组成部分。

      私募股权的价值发现作用

      未来新兴市场将是PE投资的热土。新兴市场的GDP占全球比例的45%-55%,但现在只占全球私募股权投资的17%,所以未来私募股权基金在新兴市场会有更多发展机会。

      2017年亚洲初创企业、新兴企业吸引了大量的投资,一些行业领先公司、技术公司吸引到全球的资金。未来股权类投资依旧会是资金布局的热土。过去四年PE内部回报率平均接近14%,顶尖公司可能更高。而亚太股市的平均回报率是12%左右。从五年、十年、二十年的角度来看,PE也比股市的回报更高,甚至可达到40%-50%的回报。


    这是一种投资趋势       股权投资投到实体经济里,实际上选的是好的企业、好的团队,企业会经营得越来越好。随着时间的推移,企业会发生翻天覆地的变化,会给投资人带来确定性的高回报,这是日积月累的结果,投资时间越长,投资人获得收益的倍数或确定性越高,这是股权投资的特点。           股权投资是未来的趋势,选择优秀的团队才能抓住未来趋势,赚钱的确定性才能比其他投资人要高。事实上,所有的社会价值都要靠实体经济引领。股权投资就是投资到实体经济,所以它会享受到最大的发展红利,比金融市场和资本市场其他类别投资赚到钱更多钱。

    两会中对于股权投资行业带来了一系列的利好政策:

    1、总理鼓励股权投资基金的设立

    2、引导股权投资基金良性发展

           政府大力发展和推动大众创业、万众创新,大机会才刚刚开始。高净值客户现在参与仍然不晚,仍可以占得先机,要把握大势才能做出正确的、符合趋势的决策。


      如何甄别一家具有潜力的优质公司?

         面对众多股权投资、私募股权融资机会,选择优质的平台至关重要。当前,考量一家平台的不仅仅是能力,更看重的是专业规范性、投后增值服务、项目孵化能力等等。PE投资的优势就是有很多时间去调查,一般要经过2-6个月的尽职调查,要看公司的增长情况如何,技术、收入流如何,有没有进入壁垒,行业竞争情况如何,CEO是否比较稳定,CEO的能力如何等多个方面。

      私募股权基金对经济、技术和生产的创新都有推动作用。特别是目前中国新老经济模式交替之际,新经济模式在没有完全建立之前,私募股权基金更是大有用武之地,可以起到发现价值的作用。在未来很长一段时间,机会依然集中在美国和中国两个大国身上。

      对于未来私募股权的变化,随着竞争的加剧,回报率会稍微有所下降,管理费用的透明度会增加,此外一个很重要的变化在于散户投资者将在私募中扮演非常重要的角色,通过个体投资的方式来参与私募,这一趋势会越来越强。

    综合自:21世纪经济报、投资圈那些事儿、百度百科、360百科、百度图片,转载请注明出处。




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    2017/5/26 19:56:28 评论(0) 收藏(0) 点赞(0) 转发(0)
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    2017/5/26 19:30:54 评论(0) 收藏(0) 点赞(0) 转发(0)
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  • $ 现货铂金 [XAP] $ 听说《新量化》送粽子了???
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    2017/5/26 19:15:06 评论(0) 收藏(0) 点赞(0) 转发(0)
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    2017/5/26 19:15:05 评论(0) 收藏(0) 点赞(0) 转发(0)
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  • $ 现货铂金 [XAP] $ 杨朋威:黄金端午节将变盘,OPEC原油暴跌反弹后再跌!
    股票、黄金、白银、原油以及欧元、英镑、日元等诸多外汇货币对建议和喊单,总有一款产品适合你! 【黄金】 今日周五,又到了全民欢呼的时间,下周二将迎来我们的传统节日“端午节”,三天小长假,可以好好
    2017/5/26 19:15:05 评论(0) 收藏(0) 点赞(0) 转发(0)
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  • $ 现货铂金 [XAP] $ 什么!!!缺乏母爱就可以威胁女性了吗???
    扬子晚报网5月24日讯(通讯员 狄公宣 记者 裴睿)在地铁上遭遇色狼猥亵后通过微博向南京地铁警方报警求助,女乘客小王没想到仅仅一周的时间,猥亵自己的男子就被警方抓获。警方了解到,该嫌疑人有过多次
    2017/5/26 19:15:04 评论(0) 收藏(0) 点赞(0) 转发(0)
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  • $ 现货铂金 [XAP] $ OMG~原来罩杯大小还跟经济学有关!!!
    欢迎每位看到这篇文章的“投资家”们~~趣味经济学,作为行为经济学和社会经济学的分门别支,往往要比枯燥的统计数据更加生动地反应一个区域在一定时期内的经济兴衰荣枯。其实,如果深入研究,我们不难发现,无论是
    2017/5/26 19:15:03 评论(0) 收藏(0) 点赞(0) 转发(0)
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  • $ 现货铂金 [XAP] $ 海通周期丨一带一路:利好出尽or机会再现
    石油化工 邓勇/朱军军【海通石化:石化行业体制改革方案出台】石化行业体制改革方案出台。近日,中共中央、国务院印发了《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》(以下简称《意见》),明确了深化石油天然



    石油化工  邓勇/朱军军

    【海通石化:石化行业体制改革方案出台】


    石化行业体制改革方案出台。近日,中共中央、国务院印发了《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》(以下简称《意见》),明确了深化石油天然气体制改革的指导思想、基本原则、总体思路和主要任务。


    深化石油天然气体制改革的总体思路。针对石油天然气体制存在的深层次矛盾和问题,深化油气勘查开采、进出口管理、管网运营、生产加工、产品定价体制改革和国有油气企业改革。


    部署了八个方面的重点改革任务。(1)完善并有序放开油气勘查开采体制,提升资源接续保障能力。(2)完善油气进出口管理体制,提升国际国内资源利用能力和市场风险防范能力。(3)改革油气管网运营机制,提升集约输送和公平服务能力。(4)深化下游竞争性环节改革,提升优质油气产品生产供应能力。(5)改革油气产品定价机制,有效释放竞争性环节市场活力。(6)深化国有油气企业改革,充分释放骨干油气企业活力。(7)完善油气储备体系,提升油气战略安全保障供应能力。(8)建立健全油气安全环保体系,提升全产业链安全清洁运营能力。


    行业改革:打破垄断,管制放松。石化行业改革将主要在油气区块、油气进口权、油气管网、油气价格、油气储备等领域引入民营和社会资本,推进行业市场化进程。石化各领域引入民营及社会资本的试点已在前几年逐步展开,未来在《意见》的指导下,石化行业的改革将进一步深入。


    央企混改: 专业重组、平台整合。随着民营资本的引入,石化央企自身也会推进改革,提升经营水平。“三桶油”对旗下资产进行专业化重组、平台化整合将是改革的方向。通过实现单一业务板块的整合重组上市,实现资产证券化,既减少了同业竞争、提升了效率,也有助于实现企业价值的最大化。“三桶油”旗下资产重组并上市有助于中国石油、中国石化、中国海油进行资产重。


    天然气产业链改革值得重点关注。《意见》指出,推进非居民用气价格市场化,进一步完善居民用气定价机制。加强管道运输成本和价格监管,按照准许成本加合理收益原则,科学制定管道运输价格。未来我国天然气价格改革将遵循“管住中间、放开两端”的原则,即管输费实行指导价,上游井口价、下游门站价实现市场化定价。随着气价改革的深入天然气产业将获得发展良机。


    关注上市公司:(1)管制放松、打破垄断。新潮能源、洲际油气(油气开采民营企业)、新奥股份、中天能源、胜利股份(受益于天然气改革与发展)、荣盛石化、桐昆股份、恒力石化、恒逸石化(受益于油气进口权的放开)、国新能源、陕天然气、金鸿能源(天然气管道市场化改革有望受益)、厚普股份、华信国际(受益于油气储备体系的发展完善)等;(2)专业重组、平台整合。中国石化、中国石油(混改有助于石化央企企业价值的提升)、“三桶油”旗下尚未重组的上市公司中石化旗下泰山石油、四川美丰:中石油旗下大庆华科;中海油旗下山东海化。


    风险提示:改革进度低于预期,原油价格回落。








    房地产  涂力磊/谢盐/贾亚童/金晶/杨凡

         【海通地产: 《住房租赁和销售管理条例(征求意见稿)》出台利好长租公寓】


    《住房租赁和销售管理条例(征求意见稿)》出台**利好长租公寓——世联行**明确保障承租人公共基础权利,将对学区房等产生深刻影响**具体参加今日深度报告。


    为政府点一次赞!我们在《中国票证经济研究:粮票与房票》中明确谈到“中国严格上并不存在住房短缺,因为并没有大面积流落街头人群”。目前唯一存在的问题是承租人和出租人处于完全不对等地位,造成产权消费,而不是租赁消费成为主流。本次征求意见稿,在相关问题上做出更清晰规定;


    本次《意见稿》简单看有两大趋势值得关注:

           1)鼓励发展规模化、专业化的住房租赁企业。(影响:打破包租公、包租婆不交税的旧模式,估计机构经营的交税模式!不是美国要减税吗?如果国内对应也要减税,预计包租公、包租婆不交税的日子难了)


    2)大力保障承租人众多权利。比较受关注的一条是,“承租人可持备案的住房租赁合同依法申领居住证,并享受规定的基本公共服务。”按照此前规定,基本公共服务包含教育和医药。所以按照这条规定,承租人合同只要备案(交税),应该可以享受相关权利。结果应该是学区房价格跌,但租金、税收大幅上涨


    销售环比,同比均下行。本周30大中城市商品房成交面积302万平方米,比上周下降22%,同比下降46%。其中一线城市,环比下降11%,同比降42%;二线环比升10%,同下降39%。三线环比升46%,同下降58%。


     风险提示:房地产行业与国家政策紧密相关,一旦国内未来采取更加严厉的调控措施将直接影响行业未来发展。




    煤炭 吴杰/李淼/戴元灿


    【煤炭:反弹如期兑现,现货煤价仍将弱势】


     1、发改委:去产能不等于去产量,要增加有效供给。国家发改委5月18日表示去产能是要去除低端无效产能,对于安全、清洁、高效产能,要有序增加。同期煤工协副会长梁嘉琨表示供需实现了基本平衡,为结构调整奠定基础。因此,我们认为,在价格高于570元的时候,煤炭去产能和产能置换很可能仍是增加产能继续调整煤炭生产结构为主。


    2、4月产能释放并不明显,5月或开始缓慢增加。由于之前产能置换和新批产能,今年煤炭存在产能逐渐释放的可能,从4月的产量不到3亿吨看(wind数据),相对3月并没有明显增长,我们认为,4月需求下降导致企业生产放缓是一定的原因。短期看,煤企并不愿意承担过多的库存,即产即销是行业应该普遍遵循的原则,经历了高库存,资金缺乏的长期教训,煤炭企业理性选择应是宁愿降价,也要回收现金流。


    3、电厂和港口库存增加,为7,8月旺季做准备。目前的中下游库存开始堆积,并没有到过高的程度,按照目前煤企的销售策略,上游库存也并没有过多积累,因此,降价压力并不大,并没有到需要煤价暴跌的程度,但6月火电并没有进入旺季,钢铁一般5月产量也是高点,我们担忧未来煤价仍有缓慢下跌的趋势和空间。如果企业仍然有利润而继续生产,有企业继续产能置换和复产,则6月煤价仍是偏悲观的表现。


    4、进口仍然需要限制,但目前效果并不明显。5月9日,海关总署会同发改委召集各行业龙头召开专题会议,研究控制劣质煤进口措施,对进口煤减量企业有奖励(中国能源网)。据煤炭资源网消息,有关部门正修订政策,要求限制进口煤同比下降5%-10%(约1500万吨/月)。某进口商表示,目前市场看跌情绪依然存在,下游接货意愿也不强,实际成交很少(煤炭资源网)。


    5、山西去杠杆攻坚或将开始,国企改革值得期待。继上周山西保利能源无偿整体划转至中煤集团旗下,央企剥离煤炭业务后,本周山西煤企拉开债转股序幕。1)山西焦煤、国资委、建行签署山西省内首单债转股,规模250亿(山西日报);2)中国农行总行与阳煤集团就债转股进行商讨对接(山西省政府门户网站)。山西债转股可交债都在积极筹备,山西省非常重视国企改革,很早就考察参观了山西的主要煤炭公司,我们认为今年有望看到山西的国企改革看到突破,但时间存在较大不确定性。


    本周煤价、期货煤价和煤炭股的走势都如我们上周的判断,期货已有止跌反弹的迹象,现货仍在下跌趋势中,煤炭股面临一次反弹,并非反转,除非国企改革开始突破,投资者期望不宜太高。建议关注:兖州煤业,煤气化,西山煤电,陕西煤业,中国神华,瑞茂通,冀中能源,潞安环能,开滦股份,上海能源,中煤能源,新集能源,平煤股份,*ST郑煤。

           

            风险提示:行业政策变化风险,国企改革慢于预期。


    化工  刘威团队

         
         【化工: 化工行业整体中性评级】

     

           我们看好(1)主题投资活跃,建议关注还没有启动且估值较低的主题性标的。推荐万润股份(oled)、永利股份、鸿达兴业等。(2)景气超预期的周期股,推荐红太阳(百草枯、三甲基吡啶)、东北制药(VC)、滨化股份(环氧丙烷、烧碱)(3)传统低估值白马继续看好,推荐万华化学、航民股份。


    风险提示:系统性风险。


    建材 邱友锋/钱佳佳/冯晨阳


    【周观点:沿江熟料再提价,水泥短期有望反弹但趋势性行情难现】


    沿江熟料再提价,水泥股短期有望反弹但趋势性行情难现。近期长三角沿江熟料价格再次提涨20元/吨,是沿江熟料年初以来第四轮涨价,累计涨幅80元/吨。第四轮涨价超出预期,市场对水泥股关注度有所提升。从我们跟踪的下游地产基建数据以及龙头企业出货水平来看,近期需求表现仍然较为平淡,提价主因环保督察导致安徽地区大范围停产,我们仍然认为受环保压力以及供给侧改革政策下企业协同力度提升影响,水泥行业供给端将持续受到压制,行业有望在低产能利用率及高盈利基础上的实现短期均衡,基本面维持强势,叠加近期油价回升带来的大宗商品反弹,水泥股有望在前期回调后相应反弹。但受金融去杠杆导致流动性偏紧、经济复苏周期见顶、地产调控政策持续加码等因素影响,行业估值受压制,趋势性行情难现。


    玻璃行业或有补库可能,关注旗滨集团、金晶科技。年初以来纯碱价格大跌,但玻璃价格相对走平,盈利大幅回升,且后续仍有进一步走高可能:2016年地产销售旺盛,2017年玻璃需求有保障,加之厂商及社会库存均处于较低水平,后续或有补库可能,关注旗滨集团、金晶科技。


    重点推荐消费品建材及玻纤龙头:国内装饰建材行业散乱无序,兔宝宝、伟星新材、东方雨虹、三棵树分别作为装饰板材、家装管道、防水材料、建筑涂料行业一线品牌,市占率仅3-6%,呈现明显 “大行业小龙头”格局,在消费升级及下游地产集中度提升带动下,市场份额将加速向龙头集聚,我们坚定看好上述消费品建材龙头穿越周期的持续成长能力,重点推荐东方雨虹、伟星新材、兔宝宝、三棵树;玻璃纤维国内渗透率有望长期提升,需求稳定增长,市场格局高度集中使得产能增长有序,周期性趋弱,特别是高端玻纤市场价格平稳。重点推荐行业龙头中国巨石、其次中材科技、再升科技、长海股份。


    风险提示。政策风险。


    建筑  杜市伟/毕春晖


    建筑板块的弱势表现跟两个因素有关:一是市场对行业基本面不确定性预期增加,主要是受融资利率上行和金融委外监管趋严影响,二是“一带一路”高峰论坛结束,预期兑现后资金热度明显降低。融资利率上行影响有限,而“融资难”持续多久是关键。


    成本加成模式决定的较强成本转嫁能力,从根本上决定了影响有限。PPP业务成为众多建筑公司业绩向上的重要驱动因素,一般来说项目投资70%来自于银行贷款,如果贷款不能及时落地,PPP项目只能通过企业和政府先期投入的资本金进行维持,待该部分资金消耗完毕,就可能影响项目工程进度,也就是说融资难的问题可能短期不影响利润表,但如果持续下去,负债表压力会传导到利润表。


    但需要指出的是,融资难的问题大概率不能持续,因为PPP作为政策支持的重要方向之一,其获得贷款的优先性更足, PPP项目融资难也仅仅是暂时性、个别性的问题。


    “一带一路”政策确定性较高,基本面持续向好概率较大,静待主题轮动。“一带一路”高峰论坛尽管没有如部分投资者预期那样,建筑企业签订大量海外订单,但这是本次论坛的战略定位决定的,作为首届峰会,其重点是规划合作路线图、确定重点合作领域和行动路径,还没有达到快速落地执行阶段。本次论坛取得了270多项成果,这对于海外工程行业有着极大的促动,其中包括:1)加大对“一带一路”建设资金支持,向丝路基金新增资金1000亿元;2)鼓励金融机构开展人民币海外基金业务,规模预计约3000亿元人民币;3)国开行、口行将分别提供2500亿元和1300亿元等值人民币专项贷款,另外海外项目签约是需要较长时间的信息跟踪的,爆发性不如PPP。


    2017前4月“一带一路”沿线国家新签对外承包工程项目合同额318.5亿美元,同比增长2.3%,相比前3个月的下滑13%有了大幅提高。我们认为海外工程基本面持续向好的趋势不变,短时间预期兑现后,目前有较强基本面支撑,静待主题轮动。


    “一带一路”和PPP基本面持续向上,国际工程板块投资价值凸显,融资利率上行并未动摇PPP的核心逻辑,继续推荐“一带一路”中业绩弹性较好的相关个股和PPP龙头标的,建议关注中钢国际、铁汉生态、东方园林、中工国际、葛洲坝、中国建筑、金螳螂。


     风险提示:政策风险,比如加快淘汰或者地产调控。


    钢铁 刘彦奇/刘璇


    【钢铁:旺季渐过  钢股难为】


    经济环境对钢铁不利。房地产打压厉害,防范金融风险不断收紧资金供给是长期趋势。

     

    4月供给压力仍大。4月份和前4个月钢材表观消费量将增长6%左右,相比2016年钢材需求仅仅维持零增正,凸显今年供给压力明显。更为瞩目的是重点钢企产量明显增长。去年4月份重点钢企日均产量170万吨,而今年四月约184万吨,也就是说单单来自重点钢企的实际产量增量年化就将达到近5000万吨,说明即使淘汰了中频炉地条钢,有资格生产的企业也能弥补该缺口。

     

    钢铁股后市仍不乐观。钢价大跌,钢企盈利能力大幅下降,虽然螺纹盈利尚可,但独木难支。全年看,今年一季度业绩是顶,二、三、四季度环比下降,因此钢铁股全年承压。大盘经过暴跌有企稳迹象,钢铁股也将跟着反弹,但空间有限且后市继续看空。

     

    维持行业“中性”评级。


    风险提示。政策风险。


    机械  佘炜超/耿耘/沈伟杰/杨震


    【机械: 龙头时代,坚守具有核心价值的优质机械公司】


            我们认为机械行业的大部分子行业已经进入了“强者恒强”的龙头时代,一方面下游客户的集中度在提升、二流设备供应商的机会越来越小(在3C、锂电、轨交等行业均非常清晰),另一方面产业进入成熟期后规模效应筑起巨大的门槛,行业领先者和追赶者在市场份额、利润率、创新等方面的差距在逐渐扩大,并伴随着海外布局和国际并购走向世界市场(在工程机械行业已经显现),最后龙头企业率先上市带来了可观的品牌效应和资金补充,这在近3年上市的次新公司中尤为显著。


            随着资本市场环境的变化越来越重视回归价值,我们认为机械板块中长期选择标的的思路也应当是坚守具有核心价值的龙头公司:1)在周期机械领域,如三一重工、恒立液压、杭氧股份、中集集团、郑煤机、中铁工业等,我们认为周期龙头在经历行业复苏之后体现出更强的竞争力,通过拓展海外市场、新产品新领域,或产业链并购等方式穿透周期;2)同样在尚处于渗透率快速提升阶段的细分机械设备领域,如浙江鼎力、中金环境、劲胜精密、康尼机电、美亚光电、先导智能、龙马环卫、诺力股份等,借力资本市场奠定了无法赶超的行业地位。


            由于流动性收紧,部分领域的固定资产增速可能放缓,虽然我们对替换需求主导的此轮机械复苏的持续性较为乐观,但往Q4和明年看除了新产能周期驱动的3C、煤化工等细分领域,行业整体大概率将进入新订单增速放缓的“后复苏”时代,成长逻辑更清晰的龙头公司更容易穿透周期,应当享受长期溢价。


            风险提示。宏观经济下行,市场波动风险。     


    交运  虞楠/张杨/童宇


    【航空: 航空景气度向好,机场吞吐量高速增长】

          

    本周国内线层面RPK同比+18.3%、ASK同比+27.3%;国际线层面RPK同比+15.0%、ASK同比+22.8%。国内线需求增速较上周有所扩大,这主要是因为商务出行需求较去年有所提升,叠加4月底高铁提价导致部分旅客转而乘坐航班出行。国际线需求增速基本与上周持平。当周国内及国际客座率分别下降5.7pct和4.4pct,这是由于2016年航空市场低迷,各大航在供给过剩的同时降低票价,致使客座率虚高。但是客座率降幅较上周已有所收窄。本周,剔除燃油客公里收益国内线同比-1.1%,国际线同比-2.4%,和近几周相比跌幅有所收窄。今年自3月份航空淡季以来,国外航线营收水平较去年同期明显上了一个台阶。国内线客票收入呈现15%以上的同比增长;国际航线客票收入同比增长10%以上。反观去年情况,2016年3月到5月,内线客票同比增速仅5%,国际线虽流量增长较快,但票价下滑严重,整体客票收入同比也仅增长11%,和今年基本持平。因此可以看到,今年国内市场复苏对整体营收结构的正面影响是实实在在的。淡季不淡,旺季更旺可期。


    机场:商务出行需求增加,拉动枢纽机场吞吐量高速增长。机场方面受益于航空市场回暖,各项指数同比去年明显反弹。商务出行需求的增加拉动了各大枢纽机场的进出港航班和旅客量。浦东、虹桥、广州和深圳机场进出港航班量同比增幅分别为12.4%、8.3%、15.4%和17.6%;对应的进出港旅客量分别增长12.2%、7.7%、12.3%和12.4%。重庆机场方面由于去年年底至今新添及加密多条航线致使进出港航班量同比增速一直处于高歌猛进的状态,本周同比增速173.1%。未来机场运力有望进一步获得释放。此外,机场收费改革落地叠加进出境免税店的招标,我们认为上海机场将受益明显,持续重点推荐。


    风险提示:大宗商品运输需求下滑,油价大幅上涨,运力增速上行。





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    2017/5/26 19:12:58 评论(0) 收藏(0) 点赞(0) 转发(0)
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  • $ 现货铂金 [XAP] $ 海通策略丨结构胜于趋势(荀玉根、李影)
    (转载请注明出处:微信公众号“荀玉根-策略研究”)核心结论:①市场中期震荡市格局未变,主要矛盾是结构。05年来数据显示目前估值对应Wind全A未来一年正收益概率超六成,中小创两成上下。②震荡市的年份通

    (转载请注明出处:微信公众号“荀玉根-策略研究”)

    核心结论:①市场中期震荡市格局未变,主要矛盾是结构。05年来数据显示目前估值对应Wind全A未来一年正收益概率超六成,中小创两成上下。②震荡市的年份通常有两波机会,需要时间熬过资金紧张期,等待业绩公告期的数据扭转预期。③盈利与估值匹配度是结构差异的核心,持有消费和白马成长等一线龙头股,中期看好低估低配的金融。

    结构胜于趋势

    上周上证综指微涨0.23%,实现近六周以来首次上涨。我们维持短期反弹已经开始,中期转机仍需时间消化的观点,配置上优选一线龙头和金融股。

    1.   产业资本增减持与股指关系不大

    近期产业资本动向:在主板增持,而在中小创减持。在4月10日以来的调整行情中,产业资本增持消息不绝于耳,产业资本近期动向具体如何,在此我们进行详细分析。17年以来产业资本净减持额为176亿元,产业资本在主板净增持51亿元,在中小板、创业板分别净减持110、117亿元。虽然17年以来上证综指微跌0.42%,但产业资本增持主板的热情未减,从而也助推了今年以白酒、家电为代表的白马消费股行情。回归历史,产业资本在主板净增持的情形也不多见,仅出现在12/01-14/07、16/01至今的震荡市中。产业资本增减持是投资者的交易行为,遵循“低买高卖”的法则,在震荡磨底过程中,市场估值中枢逐步下移,此时价值投资机会出现,产业资本入场增持。以12/01-14/07的震荡市为例,12/01主板PE(整体法)为12.5倍,12/10下降至11.5倍,当月产业资本净增持26亿元,进入14年后主板估值更低至10倍左右,14/01-14/06产业资本净增持118亿元。

    产业资本增减持与指数涨跌关系不大。回顾07年以来产业资本净增持额/流通市值的表现,可以发现除15/07-16/01异常波动期间外,其他时点产业资本基本表现为单边净减持,产业增减持与上证综指涨跌关系不大。自16年8月起,监管层开始加快IPO发行速度,至今月均IPO家数达到36家,而16年1-7月月均发行11家。由于新股在上市一年后开始陆续解禁,市场由此担忧今年下半年A股将迎来解禁和减持的高峰期。以最新收盘价计算,当前A股处于解禁低潮期,最低在6月,解禁额仅为1143亿元,12月为年内解禁最高峰,解禁额为3299亿元,下半年解禁规模更大,由此产业资本减持压力也更大。借鉴历史经验,07年以来A股牛市、熊市、震荡市期间(15/07-16/01除外)每月净减持额/解禁规模均值为13.0%、3.9%、4.3%,在估值偏低的震荡市和熊市中,产业资本减持意愿较弱。我们维持A股中期震荡市格局未变的观点,按照震荡市期间每月净减持额/解禁规模为4.3%推算,那么预计17年5-12月净减持780亿元,全年净减持967亿元。按照今年1-4月月均成交额计算,5-12月月均减持额/成交额为0.18%,与07年以来均值0.18%一样。




    2.   结构分化源于基本面的差异

    震荡市业绩为王,白马强者恒强。近期美的集团创始人何享健减持套现11亿元,引发市场对近期强势白马消费股行情还能否持续的担忧。我们在前期相关报告指出,震荡市业绩为王,绩优股强者恒强。《消费升级:稳稳的幸福-20170330》、《消费升级原因及对国产化的推动-20170503》、《美丽回忆:漂亮50那些事》、《中美漂亮50对比-20170517》等,我们分析过A股出现消费股和白马成长行情,主要源于:一是在经济转型期,消费升级正在进行中,需求改善推动消费股业绩好转;二是在震荡市中,机构投资者占比上升,尤其是绝对收益资金占比上升,更注重业绩的确定性、估值和业绩匹配度,详见《A股投资者的底牌:筹码分布剖析-20170510》;三是监管层加强管理,引导市场向价值投资回归。从根本上看,驱动本轮白马消费股行情的动因未变,在近期行情下跌和反弹中白马消费股表现出更强的韧性。17/4/10-5/10下跌期间家电(-2.2%)、非银(-3.0%)、食品(-3.9%)跌幅最小,17/5/10至今反弹期间食品(4.7%)、石化(3.6%)、电力及公用事业(3.5%)涨幅最高,17/4/10至今食品、家电、非银表现最佳,涨跌幅分别为0.7%、-0.1%、-2.6%,同期上证综指、创业板指分别下跌6.0%、7.4%。

    其中,龙头盈利和估值匹配度更好。自4月10日以来,A股进入下跌调整中,统计各行业市值排名前五的龙头公司从2017/4/10至今的市场表现,发现除有色、军工、建筑外,其他所有行业龙头公司表现均超行业整体水平,特别是电子元器件、轻工制造、医药龙头公司超额收益明显,对应的前五大龙头股涨幅均值分别为12.1%、0.2%、6.3%,相对行业的超额收益分别为15.4%、11.9%、11.0%。进一步分析当前龙头股强势行情的根源,我们认为A股龙头股估值折价和靓丽业绩是主因。从估值角度看,当前全部A股PE(整体法,下同)为18倍,PE中位数为50倍,而全部港股、美股PE分别为19、26倍,PE中位数分别为9、21倍,可见美股港股龙头估值溢价而A股折价。分行业看,多数行业前五大龙头公司估值低于行情整体水平,仅通信、国防、零售、传媒、有色等龙头股估值偏高。从业绩角度看,各行业前五大龙头公司17年Q1净利同比(整体法,下同)为18.3%,而A股为19.9%,剔除银行股后,龙头股公司17年Q1净利同比达到48.9%,而A股(非银行)仅为42.0%,非银行类龙头公司业绩超越市场平均水平。




    3.   应对策略:结构胜于趋势

    震荡市格局未变,第二波机会仍需等待。周末有媒体报道,证监会首提全面禁止通道业务,强调不得让渡管理责任。4月以来金融监管是市场回调的主要诱因,此信息令投资者有所担忧。这是5月19日新闻发布会上发言人张晓军谈及某基金专户业务风控缺失导致重大事件处罚时提及的,目前并未看到任何相关文件通知。通道业务是在分业监管下各类金融机构利用监管缝隙发明的业务,为银行为解决资金出表,这些资金与股市相关度不大,属于实体融资范畴,影响多大最终看货币政策。市场中期格局仍定性为震荡市,既不是牛市也不是熊市,盈利改善对抗资金紧张。市场的核心矛盾是结构性高估,或者说结构性估值和盈利的不匹配,通过结构分化来消化。05年来数据显示主板、中小板、创业板PE中位数30、35、40倍以下是高安全边际,目前估值对应万得全A未来一年正收益概率超六成,中小创两成上下,详见《A股估值安全边际在哪?-20170516》。参考过去震荡市经验,一年通常两波机会,4月来的调整仍需时间消化。6月市场仍面临资金面的考验,如季末的资金季节性紧张、金融监管持续、美国利率期货市场隐含6月加息概率为78.5%。成交量、换手率等情绪指标也显示市场需要些时间,对比2016年1月底以来几次市场调整后的磨底阶段,如16年5月底、9月底、12月底,全部A股成交量都调整到250亿股左右,换手率都降到160%左右,最近一周成交量平均319亿股,换手率192%。熬过资金紧张期,7-8月进入中报披露期,届时业绩数据如靓丽将修复预期。

    结构更重要,一线龙头+金融股。今年来我们一直坚持A股进入二维投资时代,配置角度行业意义弱化,公司地位意义上升,即以二维视角思考,选各领域业绩增长确定的一线龙头股。相关报告如《A股步入二维投资时代》、《A股远景:龙头估值从折价到溢价》、《消费升级:稳稳的幸福》、《消费升级原因及对国产化的推动》。4月市场下跌以来,投资者一直担心前期涨幅较高的白酒、家电、电子、中药等白马股会否补跌?《如何熬过倒春寒?-20170423》、《耐心和信心-20170501》等报告中我们一直强调,不用担心集体补跌,但分化会更大,一线龙头估值盈利匹配度较优,强者恒强。此外,继续看好金融股,目前金融股是最低估、低配的板块,容易出现预期差。基金重仓股中金融占比处于历史较低水平,其中银行5.2%(剔除5只国家队基金为4.4%)、非银2.2%,大幅低配。两者的估值百分位也处于历史的较低位置,目前银行、非银金融PE处在05年以来39%、38%分位,PB处在05年以来12%、15%分位。银行、非银成交额占比仅仅2.3%、3.0%,而且股东数下降明显,金融股筹码集中上涨并不需要太多资金。金融股低估低配本质上原因是对宏观经济企稳没信心,下半年只要经济增长平稳,就会修复对金融股的预期,而且金融监管加强最终利于大银行。

    风险提示:业绩不及预期、经济增速下滑。


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    2017/5/26 19:12:56 评论(0) 收藏(0) 点赞(0) 转发(0)
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    新股债券(姜超)白云转债强制赎回点评白云机场发布可转换公司债券赎回的提示性公告,公司董事会决定行使提前赎回权,赎回登记日2017年6月6日。上交所数据显示,截至5月22日白云转债未转股比例为57.32

    新股


    债券(姜超)

    白云转债强制赎回点评

    白云机场发布可转换公司债券赎回的提示性公告,公司董事会决定行使提前赎回权,赎回登记日2017年6月6日。上交所数据显示,截至5月22日白云转债未转股比例为57.32%,若全部转股对流通股/自由流通股的稀释率为11.99% / 26.46%,与13年以来提前赎回的转债相比稀释率相对较大,因此建议未转股投资者应尽快转股。17Q1转债基金重仓券中,歌尔和白云持仓共计5.2亿元,白云转债以及可以预见的歌尔转债提前赎回后或带来移仓需求。



    行业热点

    【批零】配置价值成长龙头,重视传统改善的弹性,继续首推永辉。永辉超市迎来价值成长阶段,预计3年左右收入和市值翻倍,二季度同店及总收入&利润再超预期概率大。此外,看好转型龙头:天虹股份、苏宁云商,新业态新服务:青岛金王、中百集团、东百集团、江苏国泰;国改可望带来改善和转型弹性:优选合肥百货、银座股份、百联股份(汪立亭)

     

    【纺织服装】消费出口双回暖,强化确定性逻辑。4月份限额以上服装鞋帽针纺织品类零售同比增速为15年8月以来首次达到10%。4Q16终端零售企稳后,2Q17有望延续良好增长势头,建议关注歌力思、海澜之家、朗姿股份和九牧王。出口数据向好,高出口比例、估值合理、高景气度的棉纺板块有望受益,建议关注健盛集团、嘉欣丝绸、申达股份、孚日股份、鲁泰A、联发股份(于旭辉)

     

     

    重点个股及其他点评

    【海康威视】人工智能化是安防监控行业发展的必然趋势。智能终端崛起、深度学习场景的丰富和计算存储的融合将加速人工智能应用。公司携手英伟达发布多款集成专用GPU芯片的智能设备。我们认为公司有望在安防监控领域保持稳健增长,AI产品的落地有望逐步贡献新的盈利增长点(郑宏达)

     

    【江淮汽车】大众合资获批,电动龙头起航。江淮大众合资生产纯电动乘用车项目获批,总投资50.6亿元,将设立全新品牌和Logo,年产能10万辆,双方分别现金出资10亿元,股比50:50。江淮大众是大众全球新能源战略的核心,A股最纯新能源整车标的(邓学)

     

    【富春股份】转型战略效果显著,泛娱乐版图现雏形。通过近两年持续并购及投资,公司锐意进取泛娱乐版图,有望通过外延式并购、事业合伙人、参股、投资孵化器等多种方式,实现跨越式发展。17年摩奇卡卡并表及新款游戏的落地将为公司带来更大的业绩增量(钟奇)

     

    【粤泰股份】深圳城市系列:贤合村项目。贤合村项目正常推进,预计17年年底完成拆迁工作。项目利润丰厚,仅住宅销售一项,保守估计权益净利润可达30亿元以上。公司16年成功在地产、养老、金融三方面战略布局,此外员工持股计划有利于公司管理和长远发展(涂力磊)




    本周最新重点报告

    《海利得公司深度报告:三驾马车共同驱动,公司业绩拾级而上》0520

    海利得:三驾马车共同驱动。涤纶工业丝:差异化产品助攀高峰。涤纶帘子布:盈利水平提升,带来巨大利润。石塑地板:业务渐成规模,盈利预期清晰可见。公司几大主业稳定增长,而帘子布板块进入快速增长期;我们预计公司17-19年EPS分别为0.31、0.41、0.54元,公司是行业内最大的聚焦车用涤纶工业丝企业,产品盈利能力远超同行业其他公司,未来几年业绩增速有望保持30%以上,故给予17年估值30倍,对应公司目标价9.30元,给予“买入”投资评级。
    风险因素:产品销售不达预期、原料价格波动风险、募投项目进展低于预期。

     

    《煤炭行业专题报告:二季度优选国改和盈利确定性高的公司》0521

    一季度煤炭市场:节前疲弱,节后走强。二季度需求惯性向上,PPP对冲地产销售下降,煤炭需求同比增速存在不确定性。二季度供给继续增加的可能性大。二季度煤炭供需都有较大不确定性。由于一季度盈利好转,二季度供需虽然有变差的可能,但之前成本控制较松,如果价格下跌,企业也有空间降成本和去杠杆,二季度盈利仍可能接近一季度,部分公司甚至还会好于一季度。优选业绩确定性强和国企改革预期的公司。
    风险提示:煤价大幅下跌,煤矿安检不利。

     

    《石化行业专题报告:全产业链快速发展,天然气行业有望长期景气》0521

    全球天然气探明储量稳步增长。我国已成为世界第一大能源消费国,但天然气在一次能源使用占比不足6%,远低于世界平均水平。供给端实现国内稳步增产与进口长期保障。长期来看,非常规天然气产量占比有望提升,未来有望成为国内增产主力。进口方面,目前我国已完成进口气四大通道的布局,管道气已实现气源多元化,SPA合约将长期保障进口LNG能力。中游基建加速,输储设施连接上下游。下游四大类需求齐增,看好细分市场需求。从公司层面上来看,与天然气行业密切相关的公司主要参与上游开采、中游管网与接收、下游运营以及相关设备等方面。
    风险提示:改革进度低于预期,天然气下游需求增速低于预期,政策风险等。

     

    《策略专题报告:结构胜于趋势》0521

    核心结论:①市场中期震荡市格局未变,主要矛盾是结构。05年来数据显示目前估值对应万德全A未来一年正收益概率超六成,中小创两成上下。②震荡市的年份通常有两波机会,需要时间熬过资金紧张期,等待业绩公告期的数据扭转预期。③盈利与估值匹配度是结构差异的核心,持有消费和白马成长等一线龙头股,中期看好低估低配的金融。

    风险提示:业绩不及预期、经济增速下滑。

     

    《可转债周报:白云歌尔临近赎回,关注防御型个券》0522

    专题:歌尔、白云转债临近赎回点评。歌尔触发赎回,白云临近赎回。非牛市中,提前赎回后转债和正股大概率下跌,跑输行业指数。转债表现方面,熊市和震荡市中,提前赎回公告后转债价格大概率下跌,但牛市中转债先跌后涨。正股相对于行业指数表现方面,无论牛市、熊市还是震荡市,提前赎回公告后,正股大概率跑输行业指数,且牛市中更加明显。考虑到白云和歌尔转债临近赎回,建议及时兑现,尤其需注意白云较大的摊薄压力。本周转债策略:关注防御型个券。我们认为债底支撑显现,关注YTM高出同期国债利率的个券。另外天集EB距离回售期还有1.05年,相对于回售价有3.4%的空间,如果后续调整可关注。
    风险提示:基本面变化、股市波动、货币政策不达预期、价格和溢价率调整风险。


    《利率债周报:利率区间震荡,监管拐点未到》0522

    专题:透视金融监管平衡术。1)监管齐发力,协调加强。2)金融安全是央行政策底线。3)CD供需均走弱。4)监管拐点晚于基本面拐点。本周债市策略:利率区间震荡,监管拐点未到。货币利率难以大幅下行。债市抄底仍需耐心。17年是监管年,年底之前债市将处于“监管加强—债市调整—监管缓和—债市反弹—监管再度加强”的循环当中,当前监管拐点晚于基本面拐点,短期债市可能很难出现趋势性机会,对于交易盘而言,波段节奏较难把握,小心驶得万年船,短期维持10年国债利率区间3.3-3.7%。


    《固定收益专题报告:缩表之变》0522

    美国式缩表:联储资产负债表收缩。美联储资产负债表扩张源自三轮QE,以购买长期国债和MBS为主。中国央行资产规模维持,而非银扩张迅猛。而金融业资产规模呈现爆发式增长态势。中国式缩表:银行同业和理财业务规模收缩。监管态度有所调整,金融安全是底线。债市拐点来源于监管、货币政策和基本面拐点,目前基本面拐点已经出现,但监管和政策拐点短期难现。从配置角度看,目前利率债收益率水平不管是从银行资产比价还是历史比较角度看,已经具备配置价值。对于配置盘而言,基于对于监管窗口期的判断,未来几个月都将是较为舒适的配置时间窗口,建议适当关注长久期券的配置。


    《宏观月报:经济缓慢降温,货币依旧偏紧》0522

    海外经济:特朗普“泄密门”冲击市场。国内经济:经济缓慢降温,通胀预期缓解,总融资余额增速降。4月宏观数据确认经济回落。通胀预期缓解。4月食品价格续降,非食品价格反弹,CPI同比增速小幅反弹至2.1%。总融资余额增速降。金融去杠杆压缩非标增长,而债市利率飙升令企业债净融资仍维持低位,信贷成为社融主要方式。国内政策:企业降费减负。国务院常务会议再推出一批新的降费措施,进一步减少涉企经营服务性收费和降低物流用能成本。总理称为企业降费减负是有针对性的“定向调控”,以进一步促进制造业转型升级,切实振兴实体经济。


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    2017/5/26 19:12:56 评论(0) 收藏(0) 点赞(0) 转发(0)
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