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  • $ 标普500 [SP500] $ 4.30 黄金五月多头能否逆袭,行情走势分析预测
            文/苏若颖 sry209     本周黄金行情回顾:    周一由于受法国大选的影响导致黄金低开,从高点1284直接低开至1269附近,随后开始反弹至1277,反弹力度强劲。周二行情也是比较大的,...

            文/苏若颖 sry209

         本周黄金行情回顾:

      
      周一由于受法国大选的影响导致黄金低开,从高点1284直接低开至1269附近,随后开始反弹至1277,反弹力度强劲。周二行情也是比较大的,跌幅出乎预计,单边下跌没有回旋的余地直接从1277附近下跌至周二最低点1261,可以说是一朝回到解放前,收于1263附近。周三延续震荡下行趋势,一路下探1259.9前期低点后触底反弹至1270。周四开于1269附近,最低探底1260,小幅反弹后收于1264。周五最终小阳收尾,1260上升趋势线再次得以坚守,收涨于1268附近。综合来看苏若颖sry209认为,黄金本周受法国大选及朝鲜局势影响避险情绪回落,整体处于震荡下行走势。



      

      黄金消息面解读:
      
      自从医保改革在今年3月遭遇失败后,外界对特朗普减税和基础建设支出在2017年生效的可能性日益生疑。尽管特朗普政府本周公布了承诺已久的税改提案,也不足以扭转近期形势。财长努钦周三的核心原则声明缺乏细节,距颁布还差得远。周五出炉的美国一季度国内生产总值(GDP)增速创下三年低位,特朗普惨遭打脸。不过,报告出炉之后,美元未跌反涨,美联储加息概率也有所攀升。虽然市场上大多数对于美国美国一季度GDP疲软只是暂时性的,并非实际情况,但是苏若颖认为虽然有季节性的问题,但是根本上来说美国经济还是处于疲软期,对于黄金的长期走势苏若颖还是比较看好的。
      
      另外,3月份从香港地区流入中国内地的黄金暴涨至111.65吨,比2月份的2倍还多的多,比1月份触及的记录高点亦增加了51%;而一季度中国内地从香港地区的黄金净进口达到了191吨,如果按照这个进度,全年的总数可能会接近760吨。当然,中国不是亚洲唯一的主要黄金买家和进口国,印度3月份的黄金进口达120.8吨,黄金进口量是2015年年中以来最高水平,差不多是过去四年平均水平的三倍。2017年一季度的报告显示,各国央行也在购买黄金,已经购买了78吨的黄金,其中俄罗斯央行差不多占了一半。黄金的实物需求的攀升也将会逐步带动国际黄金价格的进一步走高。



      

      2017年不平静的一年,“黑天鹅”可能说是今年黄金的重点,避险是需要市场摆在首位的,所以对于黄金价格而言,多头或将是今年的主题,间隙回调是点缀。所以五月的黄金走向,仍然多头可期,投资者面对金价的回调不用太过惊慌,苏若颖建议中长线趁势逢低买入是个不错的路线。
      


      黄金下周一行情分析预测:
      
      黄金目前处于1260-1270关键技术区域,如果上破1270美元将使得金价重新站上布林带中轨20日均线,将会空转多走高。如果一旦跌破1260美元,会继续走低下探1250一线。技术面上,从四小时图看,金价依然承压于之前跌破的上升趋势线,5日均线下穿10日均线形成死叉向下运行,附图指标双线强势金叉向上,红色动能柱放量,综合来看现在金价正处在多空十字路口,短线有反弹的迹象,但是动能不足,需要消息面的刺激。下周黄金操作上,苏若颖sry209建议周一可轻仓进多,止损1264,目标1274一线。后续如何操作会根据行情走势盘中给出策略。
      




      苏若颖寄语:计划着你的交易,交易着你的计划。做好交易计划并且严格执行计划就成了制胜的利器,执行计划不是最赚钱的,因为凭感觉重仓交易可能在短期会有出乎意料的收益;但从长远来看,执行计划却可以达到可持续可复制的赚钱,因为感觉是不可复制的,只有每次都严格执行计划,才能复制同样的赚钱机会。结果还是那个结果,不同的只是领略的过程;旅途千万条,选择哪一条只因偶然;坚持哪一条,则是执着。但它并不会因为你的意愿而改变了市场轨迹;它依然是它,永远是那个不变的黄金K线,和那条不变的波动曲线。


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    2017/4/30 1:11:48 评论(0) 收藏(0) 点赞(0) 转发(0)
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  • $ 标普500 [SP500] $ 恒金解盘:4.30周评黄金下周看空,原油区间震荡
                      回顾本周——    四月的黄金行情,可以说成败都在地缘局势。此前,由于朝鲜半岛危机的浮现,令金价一度去冲击千三关口,虽然最终未能突破,但也体现出了黄金的避险属性备受青...

                     

     回顾本周——

      

      四月的黄金行情,可以说成败都在地缘局势。此前,由于朝鲜半岛危机的浮现,令金价一度去冲击千三关口,虽然最终未能突破,但也体现出了黄金的避险属性备受青睐。然而,随着时间的推移,美朝局势出人意料的大幅缓和,法国大选首轮投票结束也缓解了欧盟的危险境地,这让支撑金价上涨的避险力量逐渐开始消退。加上特朗普在周三宣布的税改计划,看似没有给金价带来太大的创伤,但对金价的涨势还是起到了限制作用。尽管目前地缘政治风险短时间内没有演变成更大风险,但这些风险却依然持续存在,因此恒金认为在地缘危机未完全解除之前,市场对黄金的避险需求还将有机会得到提升。

      

      下周重要数据

      

      下周将迎来两大重磅事件分别是美联储5月货币利率决议和非农就业报告。如果美联储决议中不倾向于很快加息,黄金将受到支撑。如果美联储仍然坚持经济很坚实,通胀表现也很好,将很快加息,那么黄金将被削弱。不过,除了美联储,恒金认为还有包括地缘政治在内的一大堆东西也需要关注。这其中包括美国税收和医疗改革,法国大选等等。需要注意的是,下周三,法国总统独立候选人马克宏与极右翼总统候选人勒庞举行电视辩论,同时下周日第二轮总统选举,得票最多者将当选法国总统;届时欧元、美元、黄金都会有所波动。

      

      现货黄金,伦敦金,技术分析:

      

      现货黄金,伦敦金方面,近期黄金的走势基本上维持区间震荡,只要前期阻力位1271美元不破位,基本上还是空头趋势,再加上近期消息面的影响,本周金价下跌约1.3%,录得七周以来最糟糕的一周,因为投资者选择风险较高的资产,寻求更大的回报,但下周其下行潜力可能会遭到测试,因市场将迎来包括美联储利率决议和非农数据在内的重大考验。回归到技术盘面的走势来看,日线1260美元获取支撑后,价格一直处于一个上升的趋势,上方1276-1280美元依旧受阻回落,行情必然会走出一波明显的回落迹象,再加上短期均线指标MA5明显下穿MA10日均线位于0轴的下方运行,MACD死叉放量,日线依旧看好震荡下行的走势,从小时线的走势来看的话,周五小时线虽然站稳MA5日均线的上方,但是也不能证明后续能站稳1270美元的上方,如果一但站稳那就宣布失败,从技术面的走势来看的话,笔者恒金看好短线回调,前期1268-1270多次受阻回落,行情没有得到有效的破位,必然会走出一波明显的回落迹象,也是布局空单的好时机。

      

      原油消息面解析:

      

      原油暴跌原因:利比亚国家石油公司消息显示,最大油田Sharara的不可抗力在抗议活动结束后解除,产量将达到20万桶/日,该油田最大产能接近30万桶/日;ElFeel油田的产量将达到8万桶/日,该油田最大产能接近9万桶/日。

      

      原油暴涨原因:沙特石油大臣法利赫和阿塞拜疆油长同意支持延长减产协议,油价受提振逐步攀升并收复失地,电子收盘以微幅上涨收盘。

      

      原油行情解析:

      

      美原油上周漂亮的V型反弹最终也是演绎了一个完美的阳柱十字星K线,昨日我还在说原油已经在48.80一线徘徊3日,那么最终晚间也是迎来了一个破位的下行走势,但是最终还是收在开盘价位上。昨日的收盘也是处在MA5均线的死叉之下,而上周五的走势也是一个小幅的反弹表现,当前来说原油也还是处于一个弱势的轨迹当中,但是日线的收阳也是让空头有了短期的迂回;所以下周来说,笔者恒金解盘认为原油暂且还是处于一个区间的走势范围内,届时可做区间策略即可。

      

      原油作战方针:

      

      所以下周我给出的的操作策略就是,建议上方49.50一线,空单进场,目标48.50/48.00,止损位50.00。下方49.00/48.50一线,多单进场,目标49.50、50.00;止损位48.20。

      

      三条做单铁律——

      

      1、保住本金,合理控制好仓位,有计划的进行投资,不要当成赌博来操作。

      

      2、稳定盈利才是王道,在方向明朗之时入场,宁可错过也不要做错。

      

      3、胸怀大局,把握大势,做到因势而谋,应势而动,顺势而为!

      

      本文由资深分析师恒金解盘独家策划发布,从事股票,黄金、原油,白银,期货、外汇等投资领域多年,有着丰富的实盘操作经验,具有扎实的理论基础和实战经验,注重资金管理和风险控制,操作风格稳健果断,读万卷书,不如行万里路, 行万里路,不如阅人无数,阅人无数,不如恒金带路,恒金带路威信:zylc000!


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    2017/4/29 18:24:40 评论(0) 收藏(0) 点赞(0) 转发(0)
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  • $ 标普500 [SP500] $ 恒金解盘:4.29周评黄金
                     每次写分析,我都希望看到的朋友能有所收获,在这个市场上,平静的表现下其实暗波汹涌,很多投资朋友轻易的进入,往往遍体鳞伤,每天都有很多朋友找到我,寻求帮助,然而更多的只是...

                     

    每次写分析,我都希望看到的朋友能有所收获,在这个市场上,平静的表现下其实暗波汹涌,很多投资朋友轻易的进入,往往遍体鳞伤,每天都有很多朋友找到我,寻求帮助,然而更多的只是看完分析后迅速的找到下一篇继续看。我希望我能帮助更多的人,就犹如我自己对这份工作的定位是服务一样,人与人之间是相互的,信任是合作的开始,如果你在投资道路上有所困惑和迷茫可以找我聊聊,说不定这将使你的投资之路好走很多,在这里祝大家五一假期愉快!

      

      黄金技术分析及建议

      

      本周的行情已经走完,黄金和原油基本也是在震荡中度过的,没有出现特别大的单边情况,黄金方面,周一低开之后,黄金一直在1260-1270之间震荡,行情也是几次都试探1260支撑位的笃实性,黄金也是迟迟未跌破这个1260强力支撑,几次到达1260附近都是以反弹的行情告终,本周这样的震荡行情其实在黄金操作中比较常见的,根据恒金老师的经验,行情一般在震荡许久之后会走出一个单边的情况,下周的话数据也是很多的,有法国大选和美国非农数据,行情在消息面的影响下,行情肯定是有一个单边破位的情况;下周黄金技术面上,日线是收阴了,月线收官之战收阴下周必看跌,那么也证实了昨日是个诱导性多头的趋势。实际依旧是空头,目前无论是冲消息面还是技术面都已经到了走空的时候。利好黄金的基本面正在慢慢消退,而利空的基本面越来越接近。恒金解盘还是那句话今日破1260下周直接看1240,若破1260之后1260的支持就会变成阻力继续压着黄金下跌。1295的中线布局空单即将到达第一目标位置1240!下周黄金操作建议:逢高就是做空,点位1268,、1270、止损1273即可,止盈先看1260破位持有;现在手上还有套单的朋友,不要着急由于笔者恒金解盘不知道你们进场的点位和仓位的详细情况,不好给出相应的解套策略,需要解套和中长线布局的朋友可联系。

      

      原油技术分析及建议

      

      北京时间4月28日晚间原油一路下跌最终报价于48.2美元。又利比亚两大油田恢复生产加重了市场对供应过剩问题的担忧情绪,同时美元企稳反弹也加大了油价的下行压力,原油一举跌破200日均线均线关键技术位。美原油价格盘中最低触及48.19美元。德拉基表示,欧洲央行既未讨论6月选项,也未讨论退出利率宽松倾向。这与本周稍早的路透报道背道而驰,此前有消息称欧洲央行正在考虑在6月会议上改变措辞。这一言论无疑充满鸽派的意味,导致欧元/美元下挫超过70点,美元借势反弹,这令油价承受着下行压力。原油上周周线大跌,周五下跌后无反弹收线,这是空头力度强的表现,所以整个这周都在延续上周的调整,直到4.28日晚下探接近48位置才出现回升,另外EIA周三数据的反弹那算不上止跌,只是冲高回落,算得上是阻力测试过程,但最终被打压,然后才有昨晚下探回升,我说过47-49区域是前期震荡起点,原油调整不可能一口气跌回来,那么在震荡点区域,也就是密集成交区必然有支撑,昨天策略48.5做多,当时小时线大阴下跌,没有被吓到吧?这不,小时线稍微再跌一会隔夜就回升了,现在日线金针探底,短线在48一带已经有了支撑,周尾看震荡,或者由空向多的转变;建议原油回撤48.70附近多单进入,将止损放在48.20一线,目标短线看49.50-49.80附近即可;现在手上还有套单的朋友,不要着急由于笔者恒金解盘不知道你们进场的点位和仓位的详细情况,不好给出相应的解套策略,需要解套和中长线布局的朋友可联系我。

      

      很喜欢释迦牟尼佛说的一句话:“无论你遇见谁,他都是你生命该出现的人,绝非偶然,他一定会教会你一些什么”。所以我也相信:“无论我走到哪里,那都是我该去的地方,经历一些我该经历的事,遇见我该遇见的人”每一位在读这篇文章的人,感谢与你相遇!

      

      本文由资深分析师恒金解盘独家策划发布,从事股票,黄金、原油,白银,期货、外汇等投资领域多年,有着丰富的实盘操作经验,具有扎实的理论基础和实战经验,注重资金管理和风险控制,操作风格稳健果断,读万卷书,不如行万里路, 行万里路,不如阅人无数,阅人无数,不如恒金带路,恒金带路威信:zylc000!


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    2017/4/29 10:10:06 评论(0) 收藏(0) 点赞(0) 转发(0)
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  • $ 标普500 [SP500] $ 恒金解盘:4.29周评黄金
                     每次写分析,我都希望看到的朋友能有所收获,在这个市场上,平静的表现下其实暗波汹涌,很多投资朋友轻易的进入,往往遍体鳞伤,每天都有很多朋友找到我,寻求帮助,然而更多的只是...

                     

    每次写分析,我都希望看到的朋友能有所收获,在这个市场上,平静的表现下其实暗波汹涌,很多投资朋友轻易的进入,往往遍体鳞伤,每天都有很多朋友找到我,寻求帮助,然而更多的只是看完分析后迅速的找到下一篇继续看。我希望我能帮助更多的人,就犹如我自己对这份工作的定位是服务一样,人与人之间是相互的,信任是合作的开始,如果你在投资道路上有所困惑和迷茫可以找我聊聊,说不定这将使你的投资之路好走很多,在这里祝大家五一假期愉快!

      

      黄金技术分析及建议

      

      本周的行情已经走完,黄金和原油基本也是在震荡中度过的,没有出现特别大的单边情况,黄金方面,周一低开之后,黄金一直在1260-1270之间震荡,行情也是几次都试探1260支撑位的笃实性,黄金也是迟迟未跌破这个1260强力支撑,几次到达1260附近都是以反弹的行情告终,本周这样的震荡行情其实在黄金操作中比较常见的,根据恒金老师的经验,行情一般在震荡许久之后会走出一个单边的情况,下周的话数据也是很多的,有法国大选和美国非农数据,行情在消息面的影响下,行情肯定是有一个单边破位的情况;下周黄金技术面上,日线是收阴了,月线收官之战收阴下周必看跌,那么也证实了昨日是个诱导性多头的趋势。实际依旧是空头,目前无论是冲消息面还是技术面都已经到了走空的时候。利好黄金的基本面正在慢慢消退,而利空的基本面越来越接近。恒金解盘还是那句话今日破1260下周直接看1240,若破1260之后1260的支持就会变成阻力继续压着黄金下跌。1295的中线布局空单即将到达第一目标位置1240!下周黄金操作建议:逢高就是做空,点位1268,、1270、止损1273即可,止盈先看1260破位持有;现在手上还有套单的朋友,不要着急由于笔者恒金解盘不知道你们进场的点位和仓位的详细情况,不好给出相应的解套策略,需要解套和中长线布局的朋友可联系。

      

      原油技术分析及建议

      

      北京时间4月28日晚间原油一路下跌最终报价于48.2美元。又利比亚两大油田恢复生产加重了市场对供应过剩问题的担忧情绪,同时美元企稳反弹也加大了油价的下行压力,原油一举跌破200日均线均线关键技术位。美原油价格盘中最低触及48.19美元。德拉基表示,欧洲央行既未讨论6月选项,也未讨论退出利率宽松倾向。这与本周稍早的路透报道背道而驰,此前有消息称欧洲央行正在考虑在6月会议上改变措辞。这一言论无疑充满鸽派的意味,导致欧元/美元下挫超过70点,美元借势反弹,这令油价承受着下行压力。原油上周周线大跌,周五下跌后无反弹收线,这是空头力度强的表现,所以整个这周都在延续上周的调整,直到4.28日晚下探接近48位置才出现回升,另外EIA周三数据的反弹那算不上止跌,只是冲高回落,算得上是阻力测试过程,但最终被打压,然后才有昨晚下探回升,我说过47-49区域是前期震荡起点,原油调整不可能一口气跌回来,那么在震荡点区域,也就是密集成交区必然有支撑,昨天策略48.5做多,当时小时线大阴下跌,没有被吓到吧?这不,小时线稍微再跌一会隔夜就回升了,现在日线金针探底,短线在48一带已经有了支撑,周尾看震荡,或者由空向多的转变;建议原油回撤48.70附近多单进入,将止损放在48.20一线,目标短线看49.50-49.80附近即可;现在手上还有套单的朋友,不要着急由于笔者恒金解盘不知道你们进场的点位和仓位的详细情况,不好给出相应的解套策略,需要解套和中长线布局的朋友可联系我。

      

      很喜欢释迦牟尼佛说的一句话:“无论你遇见谁,他都是你生命该出现的人,绝非偶然,他一定会教会你一些什么”。所以我也相信:“无论我走到哪里,那都是我该去的地方,经历一些我该经历的事,遇见我该遇见的人”每一位在读这篇文章的人,感谢与你相遇!

      

      本文由资深分析师恒金解盘独家策划发布,从事股票,黄金、原油,白银,期货、外汇等投资领域多年,有着丰富的实盘操作经验,具有扎实的理论基础和实战经验,注重资金管理和风险控制,操作风格稳健果断,读万卷书,不如行万里路, 行万里路,不如阅人无数,阅人无数,不如恒金带路,恒金带路威信:zylc000!


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    2017/4/29 10:10:06 评论(0) 收藏(0) 点赞(0) 转发(0)
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  • $ 标普500 [SP500] $ 高层释放两大重要信号
    市场最近调整,个股分化严重,大多数个股幅度接近20%,有一千多支个股已经跌破2638点的价格。市场中不断有资金撤离,特别是本身也存在一些问题的股票,谁都怕被甩在山顶站岗。这就导致个股跌幅差异很大的。对



    市场最近调整,个股分化严重,大多数个股幅度接近20%,有一千多支个股已经跌破2638点的价格。市场中不断有资金撤离,特别是本身也存在一些问题的股票,谁都怕被甩在山顶站岗。这就导致个股跌幅差异很大的。


    对于普通投资者来说很难分辨下跌中哪些票的质地优良,所以都寄希望于市场能够尽快的结束调整!但是从昨天高层会议内容来看,导致市场调整的原因并没有淡化,所以结束调整的预期暂时还难以实现。接下来我们具体来看看:


    昨天,中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势和经济工作,释放出六大重要信号:

    一:一季度经济实现良好开局

    二:坚定不移推进经济结构战略性调整

    三:确保不发生系统性金融风险

    四:确保供给侧结构性改革得到深化

    五:加快形成促进房地产市场稳定发展的长效机制

    六:扩大改革受益面


    奕柏认为这其中有两大重要信号:


    1、政策将来会继续发力支持经济结构改革


    今年经济开了好头,所以咱们有信心、有空间进行经济结构的战略性改革以及深化供给侧改革!这是一个很重要的信号,在我看来,供给侧改革应该是属于经济结构战略改革中的一部分,我们的经济结构不健康,好比一辆汽车有四个轮子,所有的货物集中放在其中一个轮子上,这样拐弯是非常容易出危险,从结构来说就不合理。以往我们的经济结构就有过度依赖的行业已经到了影响健康的程度,所以从打造健康绿色GDP的角度来说,调结构有两件大事:


    一是挤泡沫,特别是经济数据中过度依赖的成分比如金融、地产。这个事情我们已经能感受到了,对于楼市的严控政策可能会变为长效机制,还有近期一行三会对于经融市场的严监管都是调结构的一部分!


    二是深化供给侧改革,这是需要政策不断推动的,所以一季度经济数据出炉之后,高层继续强调确保供给侧改革得到深化,那么传统过剩行业的关、并、改、整等工作在接下来一段时间依旧会受到政策的关注!


    2、金融防风险将不遗余力


    第二个重点就是确保不发生系统性金融风险!对于这个论调我们应该有理解为底线!也就是说对于防控金融风险,挤压金融泡沫是不遗余力的,只要不引发系统性风险,这个工作就得做下去!


    近来一段时间市场出现了调整,奕柏之前多次强调过这是由于流动性被动收紧引发的市场情绪担忧!从概念来说流动性风险属非系统性风险,如果上升到预防系统性风险的高度无疑是要告诉各位,高层防控风险的意志不会轻易因为市场调整而转移,只要守住底线,这件事还要继续下去。


    所以对于我们的投资者来说,目前监管层去杠杆、防风险、挤泡沫的工作还在继续,短期市场将继续出清,这里还是需要大家继续等待!



    以上为个人观点,不代表任何机构或媒体立场,不构成操作及投资建议!

    市场有风险,投资需谨慎!


    感谢分享传播,欢迎长按关注!


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    2017/4/28 18:35:38 评论(0) 收藏(0) 点赞(0) 转发(0)
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  • $ 标普500 [SP500] $ 这次甭听专家的:央行如缩表,咱就留现金!
    最近有个词比较火,提到他似乎就意味着市场要调整,这个词叫——缩表!所谓缩表,就是收缩资产负债表,降低资产负债率,用咱们老百姓的话来说就是把债给还上,无债一身轻!为啥央行的缩表行为会带来投资者紧张呢?理



    最近有个词比较火,提到他似乎就意味着市场要调整,这个词叫——缩表!所谓缩表,就是收缩资产负债表,降低资产负债率,用咱们老百姓的话来说就是把债给还上,无债一身轻!


    为啥央行的缩表行为会带来投资者紧张呢?理由很简单,在降低货币的供应的基础上,把有限的钱用到偿还债务上去,那市场的流动性就会减弱,没有了充裕的流动性股票,债券,房地产的价格就会相应的下降!


    前段时间关于美联储缩表的担忧一直困扰市场,甚至喊出了加息不可怕,缩表才可怕。美联储缩表的意图是为了收缩过剩的流动性,增强金融体系的稳定性。


    对于咱们老百姓来说,这几年除了房子意外,其他的资产收益率都不高,现在房地产的调控也异常严格,可以说是全面进入资产荒时代。无论是投资实业,还是炒股,买债券,好像都不挣钱!于是这里出现了两种截然不同的观点:


    1、最坏的时候也是最好的时候


    巴菲特说别人恐惧我贪婪,市场很低迷没有人愿意投资,无论是实体还是虚拟,资金纷纷呈现观望,这个时候是不是资产价格最低的时候呢?是不是应该考虑布局呢?


    方正证券首席经济学家任泽平:当前中国经济局部有风险,但目前没有系统性金融风险。“现金为王是个坑,是个很大的坑”,股市的判断是震荡向上,结构性牛市。推三个方向,一个是新周期,一个是低估值,第三个是改革相关的。


    很奇怪为什么很多人动不动说“现金为王”。因为研究宏观的人要懂一个常识,现金只有在危机时期拿一拿。在平时的大类资产配置时,是不能拿现金的。


    逻辑很简单,过去这一两年,北京的房价翻了一倍,随便一套房子涨个500万、1000万,手里的钞票就贬值了。所以说“现金为王”是个坑,而且这个坑很大。


    2、还有更坏的时刻,所以现金为王!

    海通证券首席宏观姜超表示:今年的政策环境发生巨大变化,央行开始收紧货币,过去货币政策受制于经济和通胀目标,但今年受到新的因素影响,美国加息开始影响中国货币政策。要保持汇率稳定,我们可能要被迫跟着美国加息。


    另外,要关注最近正在发生的金融去杠杆。如果今年紧缩货币同时金融去杠杆,那么今年的汇率和房价应该会有一个相反的走势:汇率稳定,房价会有一个见顶回落的过程。今年最好的做法是短期现金为王。由于美国加息,央行政策还在收紧,从今年4月份开始股债商品都在下跌,只有货币类资产收益率是最好。


    奕柏认为两种观点各有道理,抛砖引玉说说个人看法,希望大家留个言互动一下!


    个人更倾向于姜超的观点,中国经济未来的潜力非常大,但这个潜力到底靠什么东西释放?过去我们依靠房地产,依靠货币,但这么多年下来,这种依靠方式已经伴生出了很多问题,已经威胁到了经济健康。


    所以目前政府下决心去金融去杠杆是一个好事,主动释放风险,控制风险范围。并且我们看到政府调整经济结构的决心,是希望下一次经济增长不是靠货币、地产驱动,而是靠改革和转型驱动。这是一个任重道远的过程,现在告诉大家买房子是去投机,买股票还需要市场和经济的双双出清,那么暂时的等待和观望是为了将来能够以最佳状态迎接市场的拐点到来。


    最后奕柏再次提示操作建议,对于我们的投资者来说,目前监管层去杠杆、防风险、挤泡沫的工作还在继续,短期市场将继续出清,难有好的操作机会,这里还是需要大家继续等待!



    以上为个人观点,不代表任何机构或媒体立场,不构成操作及投资建议!

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    2017/4/28 18:35:37 评论(0) 收藏(0) 点赞(0) 转发(0)
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  • $ 标普500 [SP500] $ 本轮楼市调控,商业地产将率先迎来拐点!
    昨天我们谈到假设央行缩表成立,那么投资房地产是不合适的,因为泡沫可能会被挤破!很多朋友留言提出了自己观点:(感谢!感谢!感谢!!!)大大家最集中的声音是房地产不会降价,一旦再回货币宽松,房子可能还会涨



    昨天我们谈到假设央行缩表成立,那么投资房地产是不合适的,因为泡沫可能会被挤破!很多朋友留言提出了自己观点:(感谢!感谢!感谢!!!)


    大大家最集中的声音是房地产不会降价,一旦再回货币宽松,房子可能还会涨!奕柏认为这是一个假设,也就是说我们目前的政策方向发生根本性转变的情况下也许会出现。但是我们可以对比以下几点:


    1、历次调控政策,是否属本次力度最强?

    2、对于监督调控的落实情况,本次的监管部门级别是不是最高?

    3、具体到调控方式上:严控资金进入房地产领域,严控开发商及中介的抬价行为,严控购房者资格,特别是对热点城市加大土地供应等等,从上游到下游全方位的调控招数,以往哪次调控比这次用的招数多呢?


    只要政策方向能坚定不移,房地产市场迎来拐点只是时间问题!


    刚刚结束的银监会一季度经济金融形势分析会要求,严禁银行资金违规流入房地产领域,重点检查银行业金融机构有没有违规为房地产“输血”。例如,信贷资金是否借道建筑业或其他行业投向房地产领域,是否通过同业业务、理财业务或拆分为小额贷款等方式向房地产领域提供融资。不放过任何一个死角。


    最后这里提到的死角其实隐藏着很大的问题,奕柏简单解释一下死角怎么来的?


    对于地方银监部门来说,全国性银行发行理财产品的底层资产是无法完全“穿透”的,许多资金通过理财、资管产品“绕来绕去”,最终进入房地产领域。这就是一直以来的死角问题,而今年的工作重点就是清理死角!


    这么一来,房地产全面失血的问题将会是更为突出,从产品属性来说,商业地产将会首当其冲备受冲击?


    央视财经最近做了一个报道,大概是说按照《物权法》规定,住宅性质的住房土地在70年产权到期后自动续期,而商业供地或工业用地不仅土地使用期只有40年或50年,而且到期后需要主动申请续期,续期也有可能被驳回。如果没有主动续期或申请续期被驳回,不仅土地产权要被国家收回,连房子也可能会被国家无偿收回。


    奕柏认为这个说法也不全对,可能会有争议,主要集中在土地和地上建筑因不可分割而产生的权属问题。不过这个话题不是今天的重点,重点在于商业地产的持有成本和交易成本远远高于住宅,而收益却远落后与住宅!具体我们可以看以下数据:


    1、商住房首付至少50%以上,高首付的原因是通过降低杠杆来预防风险;


    2、贷款年限最多只能贷款10年,理由同样是为了降低风险,因为商业性质土地使用权只有40年,银行必须要在有效时间内尽早收回贷款;


    3、商业地产交房时交税更多,财政部官网发布《关于调整房地产交易环节契税 营业税优惠政策的通知》,住房契税一般根据面积按1%-2%浮动,而商业地产契税一律是按照3%来征收的;


    4、商业地产功能有限,学区,落户一概与商业类住房无关;


    5、商业住房的价值评估和住宅不同:(重点)


    住宅类地产价格生成要素:

    评估住宅价值主要通过地段、品牌、物业、配套等因素,可以说买家的主观评估具有决定性效果!只要对需求满意,政策又支持,买家就认可了!


    商业类地产价格生成要素:

    商业地产的评估有着更多的客观评估标准,我们拿商铺来说,租售比是第一要素,之后是地段,业态、功能、以及规划,未来估值,再然后是门头,进深,朝向,物业等,根据这些因素就可以大概判断出商铺价格。


    之前商铺价格炒高很大程度上是沾了住宅的光,一旦非理性因素退去,商业地产就会回到按标准计算估值和价格的体系当中。


    奕柏建议:暂时不要投资商业地产项目!在资金被严控进入到房地产领域之后,商业地产本身购买条件就比较高的劣势将会更加凸显!加之前几年商业地产项目遍地开花,非理性购买人群的减少将会带来致命一击,所以在房地产全面迎接拐点的时代,商业地产将会首当其冲!



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    2017/4/28 18:35:36 评论(0) 收藏(0) 点赞(0) 转发(0)
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  • $ 标普500 [SP500] $ 掌握信息 共赢未来 厦门大学信息科学与技术学院院长李军参观考察巨如集团
     2017年4月14日,厦门大学信息科学与技术学院李军院长莅临巨如集团参观访问。巨如集团董事局主席胡立勇,巨如集团高级副总裁曹红,巨如集团CTO牟志京,高级副总裁助理、上海巨瀚文化发展有限公司负责人刘









     2017年4月14日,厦门大学信息科学与技术学院李军院长莅临巨如集团参观访问。巨如集团董事局主席胡立勇,巨如集团高级副总裁曹红,巨如集团CTO牟志京,高级副总裁助理、上海巨瀚文化发展有限公司负责人刘毅鸿热情接待了李军院长,双方展开深入讨论并达成合作共识。


      会上,胡立勇先生对李军院长的到来表示热烈的欢迎,并介绍了巨如集团的成长发展历史,就巨如集团在金融、教育、文化传媒、旅游、养老、医疗等领域取得的成绩和开展的项目进行了介绍和演示,显示出巨如集团雄厚的实力和对市场机遇把握的高瞻远瞩。


      曹红女士就巨瀚文化发展有限公司的未来布局以及相关产业进行介绍,巨瀚文化是一个以文化+模式进行项目策划、设计、统筹、运营的实体企业,同时也是一家产、学、研的跨界新型企业。

      通过友好沟通与磋商,双方共同表示,将采取更有利的合作方式,加强沟通,展开深度合作促进双方整体推进与发展。


      在胡立勇一行的陪同下,李军院长兴致勃勃地参观了巨如集团。

      巨如集团与厦门大学信息科学与技术学院的合作,将充分运用巨如集团的整体资源优势和厦门大学的大数据技术和研发优势、人才优势,联合倾力打造国内一流的信息技术学院和研发应用平台。





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    2017/4/28 18:27:20 评论(0) 收藏(0) 点赞(0) 转发(0)
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  • $ 标普500 [SP500] $ 绿色发展呼唤绿色金融产品创新
    绿色债券和绿色信贷是绿色金融的两大传统融资渠道。2016年,我国绿色债券市场获得飞跃式发展,全年在境内外市场共发行贴标绿色债券2300亿元人民币,占全球绿债发行的40%。绿色信贷方面,截至2017年2












    绿色债券和绿色信贷是绿色金融的两大传统融资渠道。2016年,我国绿色债券市场获得飞跃式发展,全年在境内外市场共发行贴标绿色债券2300亿元人民币,占全球绿债发行的40%。绿色信贷方面,截至2017年2月份,21家主要银行业金融机构的绿色信贷余额达7.5万亿元,占各项贷款余额的8.8%。

    除此之外,绿色ABS、绿色担保债券、绿色保险、绿色基金等创新型产品在2016年不断涌现。对于如何进一步推动绿色金融产品创新以带动更多资本进入低碳环保绿色产业,在4月15日举办的“2017中国金融学会绿色金融专业委员会年会暨中国绿色金融峰会”上,来自金融机构、实体企业、法律机构的专业人士发表了深刻见解。

      建立绿色金融发展集团化体系 

      兴业银行是我国最早加入“赤道原则”的银行。从最初的被动接受战略投资者国际金融公司的绿色金融理念,现在兴业银行已经将绿色金融上升至公司治理层面。总行高管层面设立了3个工作小组,分别是社会责任工作领导小组、“赤道原则”工作领导小组、绿色金融集团化工作领导小组。组织架构方面,除了在总行层面设立绿色金融部之外,在各个分行层面也设立了绿色金融部,专门负责区域市场绿色金融业务的推动工作。

      兴业银行绿色金融部市场开发处处长陈亚芹介绍称,围绕绿色金融,兴业银行把金融服务从传统信贷进一步扩大到整个金融服务行业,在内部建立了绿色金融发展的集团化体系。

      具体业务方面,据陈亚芹介绍,兴业银行针对绿色环保行业还推出一些特色化产品,如碳资产排污权的质押等。从投行角度来看,兴业银行发行了市场上第一单绿色金融债,同时承担了市场企业端的绿色资产证券化。零售条线方面,去年兴业银行推出了绿色理财产品,将所管理的5000多亿元绿色资产打包,到金融市场进行流转,获得新的资金,继续用于补充绿色业务投放和绿色消费贷款。金融市场条线方面,兴业银行正在制定针对绿色债券、绿色资产证券化方面的投资安排。

      在金融机构开展绿色金融业务的过程中,环境和社会风险不容忽视。陈亚芹表示,兴业银行设立了一个基本的环境社会风险管理体系,“赤道原则”是管理工具之一。截至2016年底,兴业银行已经累计对900多笔项目进行了“赤道原则”的适用性判断,涉及投资金额达2.9万亿元。

      民营绿色企业融资难问题亟待破解 

      “民营企业机制灵活,有探索、创新精神,对于绿色产业发展来说是不可小觑的生力军。”在发言中,中国金融学会绿色金融专业委员会副秘书长、北京市中伦律师事务所合伙人高级律师周亚成在谈及民营企业融资难、融资贵问题时表示。

      协鑫金控副总经理费忠认为,当前,我国扶持绿色产业的资金来源还比较单一,绿色金融产品创新滞后,在广度、深度、规模上落后于整个中国金融市场的发展,在一定程度上影响了绿色企业的发展。

      对于如何破解民营绿色企业融资难、融资贵问题,周亚成建议,应设立专业的绿色金融机构,如绿色银行以及民营绿色产业银行;由政府设立专项担保基金、担保公司,为绿色产业提供融资担保;设立政策性的绿色保险基金;设立民营绿色产业基金。

      费忠也建议培育更多的绿色金融机构。他表示,这能够带动更多的市场参与主体加入,可以为中介服务机构提供更加广阔的市场,目前评级机构、第三方认证机构的数量仍比较少。

      “鉴于绿色贷款在整个贷款中的额度和比例仍然处于非常低的水平,有关监管部门应对金融机构设置绿色贷款的份额作出要求,以引导资金进入绿色产业。”周亚成建议。费忠也提出,在落实绿色信贷的政策方面仍缺乏考核机制。现在都是依靠各家银行、金融机构自身的意愿或社会责任意识在做这个事情。所以,需要在金融机构的考核制度方面推动改进。

      费忠还表示,应尽快推出国内统一的绿色评级标准,此外应建立激励机制,出台更多鼓励政策和扶持政策,促进绿色金融业务的发展。比如,要从审核程序上提高绿色债券的审批效率;对绿色债券的发行人、投资人进行利息、税收减免;降低绿色债券对银行风险资本的占用,提高对绿色债券的认购意向;建议允许对AA级以上评级的绿色债券进行质押。

      以绿色发展基金推动PPP项目落地 

      去年是政府和社会资本合作(PPP)大发展的一年,国家总计颁布了71项与PPP相关的政策,发改委、财政部分别建立了PPP项目库。据统计,去年全国总共建立1401个PPP项目,成交额2.35万亿元。其中,半数以上都是环境污染治理项目,包括市政公用事业、污水治理等项目。

      “PPP项目和绿色发展基金实际上可以进行有机的结合。”启迪科技服务集团副总经理王洪涛表示,未来5年,每年将有2万多亿元的PPP项目可以供绿色发展基金进行投资。从整个投资标的来看,非常优质的项目按照最保守的估计将占10%。当然,这些优质的投资标的需要基金的专业团队去主动发现、识别和参与。

      截至去年年底,全国各个省、市、自治区已发起12只绿色发展基金,其共同点是基金规模一般都超过10亿元,且基金的参与方是多样化的,除政府的引导基金,还有银行、保险、信托及上市公司等各种各样的社会资本参与。其中,政府出资撬动社会资本,扮演着很重要的角色,政府出资一般在10%至30%之间。

      王洪涛表示,绿色发展基金在参与PPP项目时,可以更多地帮助项目吸引到一些债券、信贷、资源。绿色发展基金可以起到资源整合的作用,推动PPP项目的落地,提升整个国家污染治理、生态修复和整体的绿色化水平。



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  • $ 标普500 [SP500] $ 2017宜兴张渚(上海)旅游推介暨投资说明会在沪举办
    坐落在江南诗意山水中的江苏省宜兴市张渚镇,青山迤逦,竹海连绵,茶洲飘香,水韵流长,尽得山水交融之妙。  2017年4月13日,由江苏省宜兴市张渚镇人民政府主办、德安杰环球顾问集团承办的 “来自春天的情







    坐落在江南诗意山水中的江苏省宜兴市张渚镇,青山迤逦,竹海连绵,茶洲飘香,水韵流长,尽得山水交融之妙。

      2017年4月13日,由江苏省宜兴市张渚镇人民政府主办、德安杰环球顾问集团承办的 “来自春天的情书”2017宜兴张渚(上海)旅游推介暨投资说明会”在上海举行,其目的就是希望更多的上海朋友能够认识张渚,关注张渚,同时加强两地之间的交流,增进相互了解,实现合作共赢。

      上海市旅游局市场推广处处长沈超、上海市旅游局原局长王乃粒、宜兴市旅游园林管理局副局长王永伟先后发表致辞。





      巨如集团董事局主席胡立勇、巨如集团高级副总裁曹红、环球时报副主编刘海源受邀出席此次大会。



      活动仪式上,张渚镇镇长王赛军对张渚旅游作了详细推介。张渚镇提出了建设“苏西南生态旅游核心区”的目标,打响了“运动休闲、旅居度假”的旅游特色品牌,规划建设了善卷风景区、龙池风景区、红汕坞景区、百畅生态园、玫瑰风情园、茶洲小镇等六大旅游板块。在产业发展上,张渚已经形成了钢机钢构、光伏光电为主导的新兴产业。张渚是江苏省LED产业基地、中国大理石薄板出口基地。当前,正在规划设立新能源产业园和装配式建筑产业园,积极引进一批优势互补的产业链项目,进一步提升产业竞争力。



      宜兴市张渚镇副镇长吕国强先生与巨如集团董事局主席胡立勇先生,签订投资战略合作协议。



      宜兴市张渚镇副镇长王洪中先生与德安杰环球顾问集团人力资源总监、上海公司总经理孙艳女士,签订营销战略合作协议。



      张渚镇将与签约企业强强联手,整合各方资源,适应当下市场需求、对接创新管理需求、完善资源推广需求、打包产品销售需求,形成张渚发展的新突破。

      张渚镇党委书记张敏在介绍张渚镇时表示,宁杭经济长廊的中心节点在宜兴张渚,张渚目前有善卷风景区、红汕坞景区、玫瑰风情园和茶洲小镇等拳头旅游产品,有望成为苏西南生态旅游核心区。张渚诚挚地邀请上海的朋友们走进张渚,缘定张渚,来喝杯远离世味的清茶,看一道赏心悦目的风景,邂逅一段宛如梁祝的情缘。



      据了解,宜兴南部丘陵山区目前集约了超过100个旅游投资项目,包括张渚镇茗岭村的茶洲小镇、太华山区直升机观光项目、龙山村的精品民宿集群等项目,一些旅游项目的投资主体和游客消费核心人群都与上海大都市有关联。




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  • $ 标普500 [SP500] $ 为了更好的保障客户资金安全、提高客户服务品质,“永同资产”董事长亲临授课
    2017年4月19日,巨如集团高级总裁相约第14批员工,再次开展员工业务培训课程。这节课讲述主题思想则是“P2P行业分析以及公司的未来发展”并提出7点细则,学员们非常认真地听着。1.  >>








    2017年4月19日,巨如集团高级总裁相约第14批员工,再次开展员工业务培训课程。这节课讲述主题思想则是“P2P行业分析以及公司的未来发展”并提出7点细则,学员们非常认真地听着。


    1.

      >>>P2P平台登记备案的程序<<<

      综合四部委《管理暂行办法》及《存管业务指引》来看,P2P平台登记备案程序应分为两类:

      一是针对新设P2P平台,其登记备案基本顺序应是:在工商管理部门进行登记领取营业执照——在登记地的金融管理部门进行备案登记——按照通信主管部门的相关规定申请获得相应的增值电信业务经营许可——选择合适的商业银行委托办理资金存管。

      二是针对已存续P2P平台,相比于前者,其前两项程序有所变化:首先应在经营范围明确网络借贷信息中介等内容并进行工商登记变更——向登记地的金融管理部门进行备案申请并提交整改说明和资料,其余部分按照前述程序办理即可。

      另按照目前的政策趋势来看,将来金融管理部门将会汇同通信主管部门为P2P平台登记新设一种新的电信业务经营许可,即:既不是目前常见的ICP(互联网信息服务业务许可经营证),也不是EDI(电子数据交换证)。新证的具体经营许可内容及要求,有待于新政策的进一步细化。


     2.

      >>>禁止资金池,需办理资金存管业务<<<

      关于资金池和自融问题,是P2P行业的老生常谈,也是区别真伪P2P平台的重要衡量指标之一,建立资金池或进行自融,必然会走上涉嫌非法集资或集资诈骗的不归路。

      同时,《网络借贷资金存管业务指引》已规定,P2P平台应指定唯一一家商业银行作为资金存管机构,此处强调两个必须:存管人必须是商业银行而不能再是第三方支付机构,必须是一家商业银行而不能同时选择两家银行作为存管机构,其立法本意应当是为了账目清晰,易于对账,防止资金委托人与存管人之间相互推诿。

      另外,为打消商业银行作为存管人对于P2P平台的连带责任及商业信誉损失疑虑,新规规定,商业银行存管人不应被视为对网络借贷交易以及其他相关行为提供保证或其他形式的担保,P2P平台也不得将商业银行作为广告营销进行宣传。




     3.

      >>>回归互联网借贷中介平台本质<<<

      禁止线下推荐,禁止提供担保或承诺收益,禁止发放贷款,并禁止开展类资产证券化业务或份额形式的债权转让行为。

      此举意在进一步“纯净化”P2P平台,所谓纯净,至少包括如下内容:

      1、仅是互联网平台,而不进行线下推荐,不抢占传统金融机构物理地盘。

      2、仅是中介平台,而不参加借贷,不提供担保,更不承诺收益。

      3、仅从事借贷中介业务,而不从事债权份额转让等类资产证券化业务。

      值得一提的是,业内曾传言部分平台设置的“风险准备金”与禁止提供担保相违背,我们研读各项规定后综合认为,此处的禁止提供担保应该指的是禁止平台为不特定借贷主体之间的单项业务提供担保,但“风险准备金”一般来说是为了整个平台的刚性兑付能力做出保障,并无具体化到某一笔单项借贷业务,金融监管部门不应对“风险准备金”一刀切。

    4.

      >>>禁止进行其他金融业务的混业经营<<<

      具体包括:禁止自行发售理财等金融产品募集资金,代销银行理财、券商资管、基金、保险或信托产品等金融产品;向借款用途为投资股票、场外配资、期货合约、结构化产品及其他衍生品等高风险的融资提供信息中介服务;从事股权众筹等业务。


     5.

      >>>信息披露与每日数据交换对账制度<<<

      信息披露直接关系着P2P行业能否健康的前行发展,因此无论是四部委的《管理暂行办法》,还是《业务指引》,亦或是地方性管理细则都对信息披露做了详尽的规定,其立法意图在于保障投资人(出借人)的资金安全,披露内容分为两类:一类是借款人的各项信息,另一类是平台自身的经营状况信息。均要求将上述信息公布于官网和报送监管部门,供公众查阅。


     6.

      >>>律师将成为平台经营的必备条件<<<

      从中央部委的政策导向层面看,已在《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》做出原则性规定,即要求P2P平台应当引入律师事务所对平台的合规进行评估。而在厦门及广东两地的实施细则对律师在平台中扮演的无可替代的角色更是做出明确规定。《厦门市网络借贷信息中介机构备案登记管理暂行办法》第五条规定:“网贷机构申请办理登记备案时,应向市金融办提交由律师事务所出具的网贷机构备案登记法律意见书”;第七条规定:“律师事务所出具的法律意见书应当对网贷机构提交的申请备案文件资料真实性、工商登记情况、股权结构、实际控制人、运营基本设施和条件、管理审核制度、业务模式、合法合规情况等逐项发表结论性意见。”;广东省金融办在其《广东省网络借贷信息中介机构备案登记管理实施细则》第八条中也有类似规定,要求P2P平台办理备案登记时必须由律师事务所出具的备案登记法律意见书等。

      当然,站在更高位阶法律的角度来看,一个P2P平台是否能合规,需要遵守的绝不只是前述的几个部门规章或地方性细则,或者说这些规章及细则也是根据《民法通则》、《公司法》、《合同法》及有关法律的司法解释进行制定的。律师作为法律行业专业的从业者,能够从更广的维度,对平台出现的各类合规问题进行更细致的思考,并给出恰当的解决方案。



    高级总裁还说到为保障P2P行业的健康发展,以及保障投资人的资金安全,自2016年起,从中央部委到地方政府以“十二道金牌”的速度发布了诸多监管法规和实施细则,较为重要的有:2016年8月24日,银监会、工信部、公安部、网信办联合发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》;2017年2月4日,厦门市金融办发布《厦门市网络借贷信息中介机构备案登记管理暂行办法》; 2017年2月14日,广东省金融办发布《广东省网络借贷信息中介机构备案登记管理实施细则》;2017年2月23日,银监会发布《网络借贷资金存管业务指引》等。



    结合上述几点能够体现出永同资产是一家合法,专业,规范,值得信赖的公司。

    未来永同资产会将牢牢把控经济社会发展变革的时代脉搏,居安思危,推陈出新,以独创,科学的模式,安全快捷,灵活高效的操作方式,良好的经营业绩和规范的管理体系,引领民间金融行业展翅鹏飞,共创盛世财富。





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  • $ 标普500 [SP500] $ 思考 | 拆掉思维的墙,你受限制么?
    1、曼德拉曾被关压27年,受尽虐待。他就任总统时,邀请了三名曾虐待过他的看守到场。当曼德拉起身恭敬地向看守致敬时,在场所有人乃至整个世界都静了下来。他说:当我走出囚室,迈过通往自由的监狱大门时,我已经








    1、曼德拉曾被关压27年,受尽虐待。他就任总统时,邀请了三名曾虐待过他的看守到场。当曼德拉起身恭敬地向看守致敬时,在场所有人乃至整个世界都静了下来。他说:当我走出囚室,迈过通往自由的监狱大门时,我已经清楚,自己若不能把悲痛与怨恨留在身后,那么我仍在狱中。


    「启发」原谅他人,其实是升华自己。


    2、夜市有两个面线摊位。摊位相邻、座位相同。一年后,甲赚钱买了房子,乙仍无力购屋。为何?原来,乙摊位生意虽好,但刚煮的面线很烫,顾客要15分钟吃一碗。而甲摊位,把煮好的面线在冰水里泡30秒再端给顾客,温度刚好。


    「启发」为客户节省时间,他才会向你靠近。


    3、两马各拉一货车。一马走得快,一马慢吞吞。于是主人把后面的货全搬到前面。后面的马笑了:“切!越努力越遭折磨!”谁知主人后来想:既然一匹马就能拉车,干嘛养两匹?最后懒马被宰掉吃了。这就是经济学中的懒马效应。


    「启发」如果让你的老板觉得你已经可有可无,那你已经站在即将离去的边缘。


    4、有人问农夫:“种了麦子了吗?”农夫:“没,我担心天不下雨。”那人又问:“那你种棉花没?”农夫:“没,我担心虫子吃了棉花。”那人再问:“那你种了什么?”农夫:“什么也没种,我要确保安全。”


    「启发」一个不愿付出、不愿冒风险的人,一事无成对他来说是再自然不过的事。


    5、一个小镇中,一位商人开了一个加油站,生意特别好,第二个来了,开了一个餐厅,第三个开了一个超市,这片很快就繁华了。另一个小镇,一位商人开了一个加油站生意特别好,第二个来了,开了第二个加油站,第三个、第四个恶性竞争大家都没得玩。


    「启发」一味走别人的路,必将堵死自己的路。


    6、一只乌鸦在飞行的途中碰到回家的鸽子。鸽子问:你要飞到哪?乌鸦说:其实我不想走,但大家都嫌我的叫声不好,所以我想离开。鸽子告诉乌鸦:别白费力气了!如果你不改变声音,飞到哪都不会受欢迎的。


    「启发」如果你希望一切,都能变得更加美好,就从改变自己开始。



    7、一户人家有三个儿子,他们从小生活在父母无休止的争吵当中,他们的妈妈经常遍体鳞伤。老大想:妈妈太可怜了!我以后要对老婆好点。老二想:结婚太没有意思,我长大了一定不结婚!老三想:原来,老公是可以这样打老婆的啊!


    「启发」即使环境相同,思维方式不同也会影响人生的不同。


    8、野猪和马一起吃草,野猪时常使坏,不是践踏青草,就是把水搅浑。马十分恼怒,一心想要报复,便去请猎人帮忙。猎人说除非马套上辔头让他骑。马报复心切,答应了猎人的要求。猎人骑上马打败了野猪,随后又把马牵回去,拴在马槽边,马失去了原先的自由。


    「启发」你不能容忍他人, 就会给自己带来不幸。


    9、人骑自行车,两脚使劲踩1小时只能跑10公里左右;人开汽车,一脚轻踏油门1小时能跑100公里;人坐高铁,闭上眼睛1小时也能跑300公里;人乘飞机,吃着美味1小时能跑1000公里。


    「启发」人还是那个人,同样的努力,不一样的平台和载体,结果就不一样了。








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  • $ 标普500 [SP500] $ 人民日报:IMF未来或进一步上调中国经济增长预期
    国际货币基金组织(IMF)亚太部副主任马克斯·罗德劳尔近日表示,IMF在最新一期《世界经济展望报告》中已将今年中国经济增长预期从1月份预测的6.5%上调至6.6%。鉴于中国经济增长势头强劲,IMF未来







    国际货币基金组织(IMF)亚太部副主任马克斯·罗德劳尔近日表示,IMF在最新一期《世界经济展望报告》中已将今年中国经济增长预期从1月份预测的6.5%上调至6.6%。鉴于中国经济增长势头强劲,IMF未来很可能会进一步上调中国今年经济增长预期。对此,专家指出,中国为世界经济增长所作出的贡献有目共睹,未来,包括贸易、投资及“一带一路”等多个方面,中国还将会为世界经济发展带来更多机会。


    年均贡献率超三成

    近年来,中国已成为世界经济增长的第一引擎。数据显示,按照2010年美元不变价计算,2011年到2015年,中国对世界经济增长的贡献率分别为28.6%、31.7%、32.5%、29.7%、30.0%,年均贡献率超过30%。2016年,中国的贡献率再创新高,达到33.2%,继续稳居全球首位。

    “中国为世界经济增长所作出的贡献有目共睹,这一成绩的实现有赖于中国经济扎实的基础。作为最大的发展中国家和世界第二大经济体,中国经济长期以来保持稳定的中高速增长,并不断以改革激发市场活力,这一过程中所产生的巨大需求和供给成为世界经济增长的重要引擎。今年,中国的贡献依旧不会低,供给侧结构性改革的深入推进、有望超过6.5%的经济增速等都将是重要保障。”商务部研究院区域经济合作研究中心主任张建平在接受本报记者采访时说。

    “2017年以来,中国经济发展中的积极因素继续增多,中国有信心实现今年经济增长6.5%左右的预期目标,这将对全球经济增长作出更大贡献。”中国财政部部长肖捷在近日于美国华盛顿举行的二十国集团(G20)财长和央行行长会议上说。

    贸易投资机会不断

    中国对世界经济的拉动作用,在贸易、投资等领域有着突出体现。数据显示,中国已连续8年保持全球第一大货物贸易出口国和第二大进口国地位。中国吸收外资则连续25年居发展中国家首位,近10年中国对外投资年均增长超25%,连续5年居世界三甲之列。

    “未来,中国还将会为世界经济发展带来更多机会。今年一季度中国出口增长14.8%,进口增长31.1%,在全球经济复苏态势向好、中国外贸结构不断优化的背景下,中国进出口将有望保持良好发展态势,这对于全球贸易增长、世界经济复苏是重大利好。”张建平说。

    近日,世界银行报告认为,中国经济有序转型,是东亚地区经济保持稳健增长的重要因素。在中期内,中国经济转型将为其他国家创造更多出口机会。数据显示,预计未来5年,中国进口总额将达到8万亿美元,吸收6000亿美元的外资,对外投资总额将达到7500亿美元,出境旅游将达到7亿人次。

    华尔街投行摩根士丹利近期发布的研究报告指出,中国从低收入国家转变为中等收入国家是全球经济史上规模最大、速度最快的经济转型。尽管面临挑战,但仍有理由相信中国最终能成功转型为高附加值制造业和服务业大国,为全球投资者继续提供大量投资机会。

    “一带一路”惠及全球

    谈及中国对世界经济的贡献,“一带一路”是不可或缺的部分。国家行政学院发展战略与公共政策研究中心主任杨正位指出,“一带一路”建设开展3年多来,成为向心力越来越强的国际合作平台、受欢迎度越来越高的全球公共产品。近几年,中国对“一带一路”沿线国家进出口持续增长,已与56个沿线国家签署双边投资协定,一大批项目加快推进。这些务实合作举措,有力地推动了经济全球化持续健康发展。


    英国剑桥大学发展研究中心研究教授和创意主任彼得·诺兰认为,“一带一路”能够汇聚起很多国家,它不仅影响到沿线国家,还会辐射到没有加入“一带一路”的国家。“一带一路”建设基础设施投资巨大,这对所有人都是有好处的。

    张建平表示,“一带一路”强调共赢,沿线很多国家有基建、民生等改善需求,而中国则在这些方面有优势,通过合作,共同挖掘贸易、投资等潜力,全球经济将因此受益。5月14日至15日,“一带一路”国际合作高峰论坛即将举行,此次论坛上,肯定会有更多的政策得到落实,许多具体的项目对接得到推进,这将进一步推动“一带一路”惠及更多国家。


    来源:人民网-人民日报海外版






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  • $ 标普500 [SP500] $ 找出生活中的拿铁因子,拯救月光族!
    在西方的金融领域,有一个好听的名词——“拿铁因子”。源于一个故事:一对夫妻,每天早上必定要喝一杯拿铁咖啡,看似很小的花费,30年累积算下来花钱竟达到了70万元。此后,“拿铁因子”就变成一种引申而来的理









    在西方的金融领域,有一个好听的名词——“拿铁因子”。源于一个故事:一对夫妻,每天早上必定要喝一杯拿铁咖啡,看似很小的花费,30年累积算下来花钱竟达到了70万元。此后,“拿铁因子”就变成一种引申而来的理财名字,指的是生活中的非必要开销。例如每天中午饭后的一杯拿铁咖啡、跨行提款的7元手续费、租DVD逾期一天的二十元、看到商场促销就买的两条牛仔裤、在网上淘的三款眼影、付了钱却未真正使用的健身卡……而这些被浪费的钱财聚集起来可能使他们成为富翁。难怪这个名词的提出者大卫·巴赫曾一针见血地指出:“钱的问题通常不在于收入太少,而在于开销太多!”




    01

    每个人的拿铁因子不尽相同


    值得一提的是,人与人之间的价值观和需求有着巨大差异,每个人认定“拿铁因子”的标准是不同的,有些人看来是可有可无的支出,对于另一些人来说,则是人生的一大乐趣。尽管多数人会接受“拿铁因子”这个概念,但也有不少人会提出反对意见:“如果连喝杯咖啡的情调都没有了,做人还有什么乐趣?”


    所以,找对自己的“拿铁因子”,然后毫不犹豫地将其削减,才有现实意义。


    有这么一句话:“一部iPhone,可以去云南玩一圈;一个爱马仕,欧美一遍也回来了;全世界你都玩遍,可能还没花一辆跑车的钱;那时候,你的世界观也都变了。生活在于经历,而不在于名牌;富裕在于感悟,而不在于奢华。晚年时可以给后代讲述我们的故事;而不是你拥有过的一件件过气的名牌。”


    举双手赞成的大有人在,但同样有反对的声音:“买iPhone并不是为了显摆,而是它确实能给生活带来很多便利,买名牌包并不是为了炫耀,而是质量确实可靠耐用,而且衬托出的气质与众不同。”


    这依然证明了一点,每个人的“拿铁因子”不一样。


    不妨观察一下身边的同事或朋友,其实每个人在乎的事都各不相同,每个人需要舍弃的“拿铁因子”也千差万别。


    A先生,他可能对许多精英男人很注重的车和表不感兴趣,但作为音响发烧友,他每年会花上数十万元在追逐顶级音响功放上。


    B小姐,她可以穿着网上淘来的几十元T恤,穿一条N年没换过的牛仔裤上街闲逛或参加闺蜜聚会,但每年必须花上几万元飞到国外潇洒一番。


    C女士,从年轻时候就有追逐名牌的喜好,她可以对旅游无感,但每年在奢侈品消费上会有一笔不小的开销。


    从心理学上讲,每个人的兴趣点、关注点不同,只有关注到的事物才会成为需要。好比有人给你送礼物,送的礼物哪怕再贵,却不合你心意,就无法满足需要。所以,找出自己不那么需要的“拿铁因子”,又不妨碍你享受人生,这才是正确的做法。




    02

    善用记账找出拿铁因子


    如果能善用记账这个“老掉牙”的方法,不仅可以帮你把“拿铁因子”找出来,甚至还能进一步找出更多的“拿铁因子”,提前实现自己的财富梦想。


    养成每天记账的好习惯,每天抽出十分钟时间,浏览一下自己的账本,我们会慢慢发现记账的好处。


    其实记账不是为了记而记,而是方便自己盘点和检查自己的消费,把自己的花费分为刚性的消费和不必要的消费两种。找出自己不必要的消费进行一定的控制。


    有人根据自己记的账单找到了拿铁因子”的生成素:积分卡,优惠券,打折季。


    打折季:有些品牌会推出买得多折扣多的活动。有些人就找到相应数量的物品买下来,以求得最多折扣。本来只想买一条牛仔裤的,却刚好遇上喜欢的品牌在做“买三条打对折”的活动。于是硬是买下了三条样式雷同的牛仔裤来达到折扣要求。这种心态在网购的时候尤其明显。比如只是看中了一条30几块的手链,但是网店需要达到168元才能包邮,于是为了省10元邮费,就白白多花了100多元买了项链。买来的也并不那么喜欢,纯粹为了拼邮。


    优惠券和积分卡快要过期的时候也是“拿铁因子”大爆发的时候。每到年底有些积分卡就会清零,如果想将积分兑换礼品,则需要达到一定的等级。为了不让卡里的积分清零,有人一个星期买了4000元的东西凑积分到兑换等级。事后发觉,自己凑积分购买的东西大多摆在家里很少使用,完全成了浪费品。还有人发现某家餐厅的优惠券快要过期,就会赶紧过去吃一顿,免得浪费。事实上,用掉优惠券花费的饭钱,比在家里吃饭要贵得多。


    通过记账,我们的目的就是找出这些类似的“拿铁因子”进行控制从而达到把钱花在刀刃上的目的。




    03

    会省钱还要会花钱


    其实,无论是“拿铁因子”,还是记账都只是一种提醒,但这并不是要我们变得一毛不拔。我们节省的目的是为了更好的生活,所以在削减“拿铁因子”的同时,我们也要通过记账和科学地规划,有计划地“花钱”,满足自己的一个个生活目标,提升生活质量。


    来源:整理自网络

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    2017/4/28 18:27:09 评论(0) 收藏(0) 点赞(0) 转发(0)
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  • $ 标普500 [SP500] $ 重磅!高层透露楼市调控还有狠招 券商集体预示本轮房价见
    3月份以来,举国上下楼市调控加码,而今防范房地产泡沫监管风暴或将再度升级。近日,中央政治局会议指出,要加快形成促进房地产市场稳定发展的长效机制;发改委副主任宁吉喆随后称,一二线城市房价过快上涨的压力依




    3月份以来,举国上下楼市调控加码,而今防范房地产泡沫监管风暴或将再度升级。


    近日,中央政治局会议指出,要加快形成促进房地产市场稳定发展的长效机制;发改委副主任宁吉喆随后称,一二线城市房价过快上涨的压力依然存在,

    一旦放松调控还会反弹。高层传达的一系列信号表明:房地产调控还有狠招。



    方正证券首席经济学家任泽平指出,热点城市限购限贷加码升级,银监会要求严禁房贷违规流入房地产领域,预计这一轮房价上涨接近尾声,可能调整到2018年上半年。而此前,中泰证券首席经济学家李迅雷与海通证券首席经济学家姜超也不约而同地警示房地产风险。



    高层传达信号:房地产调控还有狠招



    4月25日,中共中央政治局召开会议,会议指出,要加快形成促进房地产市场稳定发展的长效机制,这已是高层会议在两个月内第二次提及长效机制问题。


    值得关注的是,关于房地产调控机制,在去年底召开的中央经济工作会议上就提出,要加快研究建立符合国情、适应市场规律的基础性制度和长效机制。


    而今年的政府工作报告则提出,加快建立和完善促进房地产市场平稳健康发展的长效机制。


    业内人士指出,中央的措辞已经有了很大的改变,从 “加快研究建立”,到 “加快建立和完善”,再到本次的“加快形成”,这或许能体现出中央对房地产市场稳定发展的长效机制态度出现微妙变化。


    首都经济贸易大学土地资源与房地产管理系主任赵秀池表示,长效机制的建立对稳定房地产市场、实现“房子是用来住的,不是用来炒的”的定位至关重要。长效机制既要符合国情,也要适应市场规律,其内容应包括:供求双向调节,实现供求平衡;根据不同住房需求采取不同政策,有保有压,在满足基本住房需求的同时,抑制投机投资性需求;大力发展租赁市场,建立购租并举的住房制度;为城镇化提供符合需要、适销对路的多元化土地及房产;落实地方政府责任,因城施策制定房地产调控政策。


    随后,在4月26日,“人民日报中央厨房·麻辣财经工作室”的记者,又采访到了国家发改委副主任兼国家统计局局长宁吉喆。


    关于记者提出的,经济运行还有哪些不确定性因素问题,宁吉喆回应道,既要看到供给侧结构性改革取得的成效,也应该清醒地意识到,结构性矛盾是长期积累形成的,不太可能在短期内一蹴而就解决了。例如,房地产市场总体调控取得了明显成绩,但是房地产市场的结构性矛盾并没有解决,一二线城市房价过快上涨的压力依然存在,三四线城市去库存的压力也不小,一旦放松调控还会反弹。金融风险总体可控,但是宏观杠杆率较前几年还是略有上升,不排除某些风险点依然存在。


    业内人士点评称,目前一二线城市的房价,完全靠行政手段控制。事实上,未来的长效机制也不可能摆脱行政手段,而只能长期依赖。中心城市房价上涨压力大,主要还是因为中国城镇化走了“大城市化”的路径,国家无力均衡分配公共资源、发展机遇。虽然提出了“建设10个北京”,加快了国家中心城市建设,但也只能是增加多个中心。而多个中心对全国中小城市的资源分流,将变得更加厉害。而公共资源优厚的中心城市,为了限制人口增长,前些年一直控制住宅用地供应。虽然现在部分城市在供地上有所增加,但又违背市场规律,强行限制新房价格,让新房跟旧房出现倒挂,引发了新房抢购潮,加剧了市场的恐慌感(比如近期的南京)。



    银监会:信托控制房产提供融资



    在刚召开的中央政治局会议上,除了要求加快形成促进房地产市场稳定发展的长效机制外,同时也强调确保不发生系统性金融风险,要求高度重视防控金融风险,加强监管协调。


    从要求“抑制资产泡沫”到提出“在保持流动性合理充裕的同时,注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险”,再到强调“加强监管协调”,对于防范金融风险,去年7月以来的中共中央政治局会议已4次表态。


    在这样的背景下,银监会近期要求信托公司控制向房地产行业提供融资的行为,监管要求重点针对房地产行业以及其他产能过剩行业。


    在本月初召开的信托监管工作会上,银监会信托监督管理部就指出,房地产信托的信用风险呈上升趋势。据该监管部门的数据显示,截至去年末,房地产信托余额1.64万亿元,同比增长18.29%。但监管层认为,考虑到部分资金绕道投放至房地产领域,房地产信托的实际规模可能更大。



    部分城市家庭杠杆率超100%



    业内人士认为,史上最严楼市调控,剑指去杠杆和去泡沫。那么,楼市杠杆率究竟如何?


    4月21日,原财政部长、现社会保障基金理事会理事长楼继伟在举行的在财政学年会上表示,中国家庭的杠杆率已经升至接近50%。


    家庭杠杆率50%是个什么概念呢?高还是低?


    我们先来看一组数据。2004-2008年我国家庭杠杆率稳定在17%-19%,2009年4万亿后,随着房价的上涨,家庭杠杆率也持续走高。


    家庭杠杆率是怎么算的?也就是住户贷款与名义GDP的比值。


    今年3月末,我国住户贷款的余额是35.23万亿,除以去年GDP74.4万亿,就是47.3%。


    美国、日本、英国、加拿大等发达国家居民杠杆普遍在60%以上,澳大利亚居民杠杆在2014年更是达到113%。


    楼继伟指出,中国国家债务有高储蓄率做支撑,储蓄率一直保持在50%左右,明显高于其他国家,而中国的债务主要是内债,外债比例很低,非金融企业外债余额大概占比只有4%左右,从国际经验看,外债更容易引发债务危机。


    不过一组数据表明,虽然全国的储蓄率仍有50%,但仍有些城市的住户负债率比例还是太高了,完全是入不敷出,比如说厦门已经达到163.10%。



    业内人士指出,这些城市的居民为什么铤而走险高负债,实际上就是建立在房价看涨的前提下。一旦这个前提崩塌了,而没有及时套现,那就很危险。




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    山海金是永同资产旗下的一个财富管理,秉承安全、专业、透明、便捷的理念,致力于成为最值得投资者信赖的品牌之一。



    永携手 同享禄长按识别图中二维码官方微信号:yongtongzichan

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    2017/4/28 18:27:05 评论(0) 收藏(0) 点赞(0) 转发(0)
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  • $ 标普500 [SP500] $ 长期持有就算是价值投资了吗?
    很多人都在谈价值投资,但什么是价值投资真正的意义?高估值(PE市盈率)不一定是洪水猛兽,贵有贵的道理,一般来说,高估值伴随着公司的高利润增速,一般新兴行业容易出现这样的公司,比如生物医药、新能源等高科







    很多人都在谈价值投资,但什么是价值投资真正的意义?高估值(PE市盈率)不一定是洪水猛兽,贵有贵的道理,一般来说,高估值伴随着公司的高利润增速,一般新兴行业容易出现这样的公司,比如生物医药、新能源等高科技领域,由于公司的成长性,它们的股价更容易获得好的表现,所以市场会给出一个高估值。而如银行、石油等的估值普遍偏低,就是因为他们的利润增速较低、甚至停滞,成长性不足。此外,市盈率还和市场情绪密切相关。多少倍市盈率应该对应多少的企业利润增速?没有一个确定的公式,其实很多专业投资人都在研究这个问题,包括这篇文章提出的安全边际的概念也是其中的思考之一。



    价值投资的核心不是长线持有而是安全边际

    很多人对价值投资的理解是有误区的,大多认为价值投资就是长线持有,凡是短线买卖的都不算价值投资。这个判定应该是片面的。巴菲特曾经在回答股东提问的时候,曾正面回答过类似的问题,如果你购买了一家企业的股权,但很快它的股价就远远偏离了内在价值,而且偏离的很远,速度也很快,完全没有理由再继续持有,或者即使继续持有,也不能再获取很好的投资收益,这个时候还留在手里就不是价值投资了,因为价格远远超过了价值。就像巴菲特买卖中国石油一样。

    那么为什么很多人把巴菲特的价值投资看作是长线持有呢?

    我们仔细研究一下巴菲特长线持有的这些股票会发现,首先,这些企业都是巴菲特最喜欢的生意类型,它们的商业模式是巴菲特很难再找到的,甚至是想私有化的。即使卖掉它们,也不能再找到比他们更好的生意,所以,这是站在私人所有者角度考虑的投资模式。这是巴菲特资产规模增大到帝国之后的唯一选择,这也是巴菲特后期的核心投资。但是,如果发现一些不是特别好的生意,但是也算优秀的话,如果遇到合适的时机,巴菲特一样会做非核心投资,中国石油以及他在韩国市场买的那些股票就是。

    今天,小编想说的并非长线持有的问题,而是价值投资的本质问题。什么样的投资才是价值投资呢?首先我们必须清楚,价值投资的核心和本质是“安全边际”,而安全边际是围绕价值这一准绳进行思考的,与持有的时间长短并无关系。不管你准备持有这家公司多久,只要你购买的动机不是因为企业股价低于你认为的内在价值,都不算价值投资。

    这里有一个非常严峻的问题,就是安全边际的确定。最近,小编经常看到很多研究员文章,说某某行业或者某某企业,有一定的安全边际,而根据其判断的标的分析,本可以断言,他们大多数都没有理解安全边际是什么。

    在搞清楚这个概念之前,我们先思考这样一个问题。对于价值投资者来说,股价严重高估和严重低估都很容易做出决策,只要你能克服贪婪和恐惧的弱点(尽管做到这点并不容易),最难的是处在中间阶段时的判断。也就是企业股价不是很高估,但也不是很低估,该怎么处理呢?这点,很多价值投资人是用一段情投资模式去替代一世情投资的。我今天想说的其实是一段情投资阶段的价值投资思考。

    格雷厄姆对安全边际的定义是可以计算的,尽管他自己也认为这只是一个范围,而且,很多时候不会出现。格雷厄姆在自己著作中说过,用一个企业的流动资产减去所有负债得出的结果才是企业质量最高的资产,我给它定义为“超营运资产”,因为固定资产、无形资产、商誉等资产,一旦企业经营不善甚至濒临破产的时候,这些东西都是一堆废铜烂铁和虚无缥缈的东西。当企业市值低于超营运资产的时候,才真正是用不足一元的价格购买了一元的资产。根据这个计算公式,我统计了所有A股公司,没有一家符合这个条件的,更别说,格雷厄姆还希望最好能按照超营运资产的7折以内购买了。所有的A股公司市值都高于超营运资产,而且是好多倍于这个数字。倍率最小的是房地产股,但是我们知道,房地产是存在价值陷阱的行业,最近市场一直担心的就是资金链断裂可能会威胁到股东权益,甚至很容易归还不上贷款或者债券利息,以至于资不抵债。因此,严格按照这个定义,可能要到金融危机的时候了。显然,很不适合我们的市场。那些天天说,用低于内在价值的价格购买优秀的企业就成了空话。

    那么,有没有别的方式判断安全边际呢?

    国内大多采用PE的方式,也就是相对估值法。对于一个经营和盈利增长稳定、资产负债表非常健康,同时行业前景有不错的企业,用PE判断安全边际也是一个可行的方式,关键是,多少倍的PE才具备安全性呢?

    首先,这个要分行业来判断,只有在同一个行业进行比较才有意义,如果不分行业,只看估值绝对值,那么你选出来的永远只有银行、钢铁、煤炭之类的;另外,在同一个行业内,PE也有绝对值的极端估值和常态估值;第三,要打破在同一个行业内,绝对估值越低的企业投资价值就越高的感官认识。

    其实,市场给予的估值高低不是无缘无故的,即没有无缘无故的爱。所以,即使是同行业内,真正的核心仍然是等来的相对安全边际。只不过,这里面艺术行为的东西就是主流了。巴菲特在后期的投资,定性判断要多于定量判断,但没有定量判断却万万不能。如何能把定性和定量结合在一起,才是至关重要的。所谓定性判断,其实是为了估值文化做准备的。有的企业成长确定、获取现金能力强,财务结构好,这样的企业就应该给高估值,但是什么样的企业容易具备这样的特点呢?这就是要靠定性判断作为辅助。有的行业,有的企业,用定性的方式一想就能清楚它们是否具备这个潜质。就象巴菲特所说的护城河等等。这些都是逻辑判断,但实际投资时,我们遇到的情况却很复杂。

    那么我们面临的情况是什么呢?有两个情况值得我们重视和研究

    1、优秀而又伟大的企业,但是股价不便宜

    比如,东阿阿胶和贵州茅台这样的公司,现金流很充沛,财务结构非常好,低负债,ROE也非常稳定而又优秀,但股价已经不便宜了。对于这样的公司,我们究竟应该怎么去面对。我们很清楚,市场之所以给它们这么高的估值,是因为它们优秀的商业模式、稳定获取现金的能力和优秀的管理层等。就是因为它们稳定而又优秀,所以,市场愿意降低短期回报率来获取长期稳定增长的买入机会。即使我们能算出较为吸引力的价格,但也没法等到,因为,那些迫不及待的投资人害怕到了有吸引力的价格时买不到,就提前行动了。当提前行动的人越来越多时,价格自然就跌不到你希望的价格,再加上反射性原理,让市场跟风者一起跟进,离你的所谓有吸引力的目标价格就越来越远了。愿意高价买入的投资者是处于这样的逻辑思考,首先他认为现在买入价格是高的,但是由于企业的成长性很好,今年的估值虽然高,但是明年按照这个价格计算的估值就低了。为了买到好东西,放弃一些东西是很容易理解的。就象买一个好的楼层,有的人愿意先付全额定金或者付出更高的价格,以期确定可以买到。

    上面问题的关键是,我们如何判定,哪个位置是市场愿意提前行动的地方,而且还不能是达成共识的地方。如果是达成共识的,总是会有人提前行动。说的也是,谁愿意成为后知后觉的人呢?价值投机的人就是用技术分析判断波段的,因为用估值算不清楚,没有标准了。有的基本面分析者是按照历史估值曲线来判断的,如果股价到了历史估值中轴以下时就开始逐渐买进了。真正的价值投资人是耐心等待的,等到天荒地老,只要不足够便宜,坚决不买,这类人只有凭着金融危机了,巴菲特就喜欢金融危机,但是他可以等,因为他手里现金多的是,但是对于我们来说,是很难等的。所以,慢慢就演化成价值投机了。

    其实,作为一个价值投资人来讲,如果你打算长期持有优秀企业的话,以过高的估值买进,可以理解为放弃了短期的收益率,而看的是长远收益。比如你按照2011年30倍市盈率买,你获得的回报是3.33%,但是2012年的动态市盈率是20倍,你的预期收益就是5%,2013年如果变成13倍,那收益率就变成7%以上了。当然,尽管优秀的企业可以给予高估值,但是如果出价过高,将会让你的收益率远远低于同期指数。所以,高估值必须有个度。再优秀的企业,如果你给了100倍的市盈率,那么还不如把钱存在银行更稳妥。 

    2、不是很伟大但也算是优秀而且财务状况还非常健康的企业

    我们大多数时间遇到的都是这种情况,对于这样的企业,我们一定要拿出充分的时间来等。只要耐心一点总是能等到。因为这样的企业,还是比较容易等到你所需要的价格。这类机会,周期类的个股比较多,另外,第1种情况里面的其他同类公司也有这样的机会。就象酒类和医药行业中的非龙头企业,尽管不像伟大企业那么优秀,但在自己的细分市场还有一定的竞争力。这样的企业,购买机会要远多于第1种,但核心仍然是安全边际。只不过这个安全边际就有很大的不确定性了。如果遇到经济状况不好,它们可能会表现的非常差,甚至真的出现了股票市值低于超流动资产的情况,当然现在没有这样的企业,只有接近的。比如金融、地产、家电、汽车及汽车配件,以及年初时候我们发现的水泥。但是,这种情况,我们必须清醒的认识到,存在陷阱。也就是说,看上去估值很低,但由于经济周期的波动,可能会让它们本来很正常盈利的企业,一下子出现亏损,因为他们经营存在不稳定的可能,毕竟不是伟大的企业,抗风险和经济周期波动的能力也不强。所以,这种投资方式算是非核心投资,是价值投资的补充。

    综合上面的情况,无论是第1种的核心投资还是第2种的非核心投资,你所考虑的核心是安全边际或者尽可能的要求一定的安全边际。这与你持有的时间长短没有一分钱的关系。如果你买的企业,一个星期就翻倍了,而且完全是因为市场的炒作,我们为什么还有保留着做长线投资呢?价格已经远高于价值了,还继续持有还叫价值投资吗?


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    2017/4/28 18:27:02 评论(0) 收藏(0) 点赞(0) 转发(0)
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  • $ 标普500 [SP500] $ IPO一周一批次,A股“只进不出”的重要原因是什么?
    点击上面蓝字“郭施亮”轻松关注 公众号 guoshiliangbo IPO一周一批次,已经逐渐成为了市场的常态现象。然而,面对IPO过快的发行节奏,市场投资者既显得无奈,又显得担忧。


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      IPO一周一批次,已经逐渐成为了市场的常态现象。然而,面对IPO过快的发行节奏,市场投资者既显得无奈,又显得担忧。


      谈及无奈之处,莫过于股市IPO发行节奏加快,市场对IPO的发行速度显得有所麻木,但鉴于当下IPO新规模式,取消了预缴款申购机制,配合市值配售等形式,却大大强化了市场对IPO的需求。然而,若IPO得以停发,则市场的市值配售需求大大减弱,可能会引发大量存量资金分流,反而对市场形成了一种冲击压力。


      谈及担忧之处,即当下一周一批次的IPO发行节奏,显得过于迅猛。在此期间,虽然再融资新政以及减持规则完善预期给予对冲,但过快IPO发行节奏,依旧影响市场持续做多信心。退一步来说,一旦市场存量资金不足以支撑起庞大的IPO融资需求,则市场所承受的压力还是不少的。


      虽然目前A股市场仍未进入注册制的模式,但按照当前的IPO发行速度,却已经形似注册制的模式。不过,令市场非常不解的是,在IPO发行节奏迅猛提升的背景下,A股上市公司家数已经超过3000家,每年为IPO堰塞湖泄洪的速度大大提升,但A股市场仍旧未能够摆脱“只进不出”的困局。由此可见,A股市场的优胜劣汰功能并未获得实质性的完善,多年存在的退市制度,似乎是形同虚设。


      2001年以来,从PT水仙开始,A股市场开启了上市公司退市的局面。然而,多年来,A股市场每年新增的上市公司数量却远远超过同期退市的上市公司数量。16年来,A股市场真正实现退市的上市公司,反而并不多见。


      近年来,A股市场退市问题再度得到了重视。从第一家央企上市公司退市长油的退市,到首家因重大信息披露违法而终止上市的退市博元,再到因欺诈发行而遭到退市的欣泰电气等,A股市场强制退市的案例开始逐渐增多,但这些案例占比A股市场上市公司的比例还是非常低。很显然,与国外成熟市场相比,A股市场退市率显得非常低,基本上达不到真正意义上的优胜劣汰功能。


      实际上,对于A股市场“只进不出”的原因,不仅有着A股市场自身的特殊问题,而且也与地方补贴、上市公司自身财务会计调节等因素有着密不可分的联系。


      其中,对于部分地方上市公司而言,这类上市公司为当地贡献出较大的税收,以及为当地就业、经济发展等,带来了不少积极性的影响。然而,当部分地方上市公司发生了接连亏损的问题,则地方可能会采取税收优惠、政策补贴以及减免利息费用等方式,来补贴上市公司。而多年来不少地方对地方性上市公司的补贴力度相当显著,这也加剧了地方上市公司“不死鸟”的神话上演。


      与此同时,对于上市公司而言,剔除地方补贴因素外,还可以通过灵活的调节手段,完成保壳的目标。其中,就包括资产减值、投资收益、借壳重组等,甚至调整一下财务会计计算方式,也可以完成保壳的任务。


      值得一提的是,在中国股市里,因涉及财务指标遭到退市的为数不多,而因欺诈发行、信披违法等问题遭到强制退市的,也是寥寥无几。与之相比,对于不少濒临退市,或处于接连亏损状态的上市公司而言,其壳价值却得到了较大的体现,鉴于A股市场多年来存在的IPO堰塞湖问题,更多时候借壳上市耗用的时间,却远远低于IPO排队时间,而多年来也诞生出不少“乌鸦变凤凰”的神话,而不少上市公司,也因此获得了重生的机会。


      上市公司“保壳”的需求强烈,一旦获得了“保壳”的资格,则上市公司又可以继续占据A股市场的资源,实现更多的再融资需求。但,一旦上市公司“保壳”失败,则真正退市之后,要想重新申请上市,则难度就会非常大了。对于那些因欺诈发行、信披违法等问题而遭到强制退市的上市公司来说,其申请重新上市的难度也会更大,加上此前退市规则的严谨化,这类上市公司申请重新上市的机会非常渺茫。


      由此可见,对于A股市场“股市不死鸟”现象的频繁上演,还是受到了多方面因素的综合影响,要想从根本上打破A股“只进不出”的现象,不仅要从法律法规上给予完善,而且也需要从退市规则上进行细分化、简要化,同时更需要破除部分地方性上市公司的地方过度保护,该退市的就要果断退市,适宜重组整合的就要加快重组整合,尽可能提升A股市场的退市率,从真正意义上提升股市优胜劣汰的功能。



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    2017/4/28 18:25:50 评论(0) 收藏(0) 点赞(0) 转发(0)
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  • $ 标普500 [SP500] $ 86天了,沪指跌幅终于超过1%!这一次,连“国家队”也扛不住了!
    4月24日,沪深两市开盘后快速杀跌,一带一路概念股等热门集体熄火,以“中字头”为首的权重个股大幅下挫,沪指盘中跌近2%,创近三月新低,深成指、创业板指均跌逾2%。截至当天收盘,沪指报3129.53点,

    4月24日,沪深两市开盘后快速杀跌,一带一路概念股等热门集体熄火,以“中字头”为首的权重个股大幅下挫,沪指盘中跌近2%,创近三月新低,深成指、创业板指均跌逾2%。

    截至当天收盘,沪指报3129.53点,跌幅1.37%。

    终于,4月24日,沪指打破了此前已经维持了86个交易日未出现收盘跌幅超过1%的“底线”。

    传闻4月24日下午市场是这样滴——

    机构:国家队,你倒是干点活啊,我们都快累死了。

    国家队:我还没缓过来,再说了,我一动,你们跑了,这回我投入的太多了,而且是明仓,亏了怎么交代,我先不出手,你们自己玩。

    机构:小弟们实在扛不住了,我先撤了……

    国家队:你想累死哥呀!

    这一次,“国家队”启动了包括无锡银行、中国平安在内的金融股和中国石化等权重股来护盘,可惜,无力回天。

    A股市场的快速下跌,可以视为一种风险释放的过程。那么,风险释放完毕了吗?可以抄底了吗?

    从4月24日的盘面观察,“中字头”股票集体杀跌似乎预示着市场内部分资金又出现了“夺路而逃”的现象,短期风险释放还没走到尽头。

    很难想象,像中国化学、中国交建和葛洲坝这样的有着“一带一路”光环、市盈率又不高的蓝筹股,都可以被砸到跌停。

    现在场内资金不仅外逃成风,并且在面对证监会刘士余熟悉“喊话式”监管后的阶段调整之时,还带有一种“意气用事”般的感情宣泄。比如下面的挂单——

    跌破2638点股票数量在增多,为我们敲响了风险的警钟,股市阶段性“下蹲”的压力还是不可小觑。

    据私募人士介绍,一般典型的熊市历经3个阶段:恐慌式下跌、抵抗式下跌、绝望式下跌。恐慌式下跌的表现形式是,在非常短的时间之内,指数在没有任何阻力下快速下跌。从去年至今,A股经历了股灾1.0、2.0、3.0,就是最典型的恐慌试下跌的过程。

    当前市场所处的阶段,充满了熊市第二阶段的特征。这一阶段市场表现为“抵抗式”下跌。由于“国家队”的存在,沪指抵抗下跌的节奏非常明显。

    这一阶段的核心特征是,指数仍然在下跌大的趋势当中,但下跌的表现形式是跌跌涨涨、退二进一,且可能要花很长时间,例如半年或一年,一半的股票是上涨的,另一半股票是下跌的,但总的指数下跌的幅度是相当有限的。经过这种抵抗式下跌,投资人获利的空间比较有限,尽管有小一半的股票上涨,但上涨幅度非常微小,下跌股票会抵消上涨股票带来的盈利。

    持续稳住市场指数,这也是近年来A股市场的真实写照。但稳住市场指数不难,最大的难处莫过于留不住市场的存量资金,吸引不进来市场的场外资金。由此,结合近期严监管,痛击概念题材的大环境,却进一步挤出了仅有的存量资金。

    历史上的熊市经验告诉我们,我们身处“熊市”已久矣,现在很可能还远未到散户“抄大底”的时候。对于散户来说,熊市的任何一个阶段都应该空仓,散户投资人在熊市里面没有任何参与价值。熊市的核心就是机构宰杀散户,因为市场里面没有增量资金了,在存量资金里面散户就没有优势。

    那么,未来“绝望式下跌”,会不会到来呢?从监管意志来看,资本市场稳定运行,肯定不会出现绝望式下跌,但市场情绪并非完全由政策控制。当场内资金纷纷用脚投票的时候,绝望式下跌很可能就此出现。

    应对熊市的招式

    1 、在熊市中的每一次反弹都是逃命的机会。

    2 、每次抢反弹都是你继续扩大亏损的痛苦途径。

    3 、在跌势中追涨杀跌最终你将死无葬身之地。

    4 、在熊市中保留现金是最佳及唯一的选择。

    5 、即使手痒喜欢短线交易,也应控制仓位(10-20%)、快进快出,坚定地设好止赢与止损成为铁律。

    6 、不论是大盘还是个股,没有最低只有更低,及早离场是上策。

    7 、底不是你能所抄到的,而是回头才能看到的,所以千万不要去高估自己的水平。

    8 、跌势中不要去看什么PE,连PB都不要去相信,因为所有的估值体系全发生了变化。

    9 、在跌势中利空会被成倍地被放大,而利好就是见光死。

    10 、跌势中千万不要去谈什么价值投资,因为它已失去了迷人的光环,那只是自我安慰与自欺欺人的口号。

    11 、一旦出台政策救市这并不是趋势开始好转了,而是形势越来越不妙了,千万不要被迷惑,而且还要借反弹出货。

    12 、政策底绝不是市场的底。

    13 、一切服从趋势,宁愿做个傻瓜的守侯者,而不要去做自以为很聪明的先知先觉者。

    本文摘自博览财经专供机构的《首席证券内参》(电话:027-87780070)。



    【免责声明】:本内参对转载、分享的内容、陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完善性提供任何明示或暗示的保证,仅供读者参考,本内参将不承担任何责任。


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    2017/4/28 18:21:02 评论(0) 收藏(0) 点赞(0) 转发(0)
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  • $ 标普500 [SP500] $ 人民日报喊话“一行三会”:“强监管”要拿捏好“度”
    4月14日以来,A股市场出现大幅调整行情,上证指数累计超过4%,数百只个股盘中创出2015后6月15日(“股灾”)以来新低。近期多项加强监管措施推出、市场波动增强,人民日报也“看不下去”了——人民日报

    4月14日以来,A股市场出现大幅调整行情,上证指数累计超过4%,数百只个股盘中创出2015后6月15日(“股灾”)以来新低。

    近期多项加强监管措施推出、市场波动增强,人民日报也“看不下去”了——

    人民日报4月24日发表题为《金融领域推进去杠杆强监管》的文章,称操作过程中把握好节奏、拿捏好“度”、引导好预期也很重要。

    平心而论,证监会严打操作股价、重塑市场估值体系、引导价值投资理念的初衷是好的。必须承认,这样的施政方向,是从根本上奠定未来中国股市持续走强的基础。

    但是,功在千秋,利却不在当下!

    问题出在和市场的沟通方式上——

    连涨特停、质询等监管举措,出发点是好的。但是在股民看来,这样有针对性的对市场热点进行“窗口指导”,监管层的意图就从“拨乱反正”变成了“抑制热点”。各路资金,噤若寒蝉。

    对于“特停”也是近一周来,市场对证监会抱怨最多的一点。

    而“特停”虽然在法规上有依据,但现有法规对于在何种情况下“特停”,并没有很明晰的条件界定。这种情况下,监管层的好意,会因被“特停”股票复牌后出现股价短期快速下跌,而被当成“驴肝肺”。

    除此之外,也有人从整体市场状态的角度认为当前的A股是“死市”。由于相关文章篇幅太长,以下截取部分内容:

    当我们看到疑似委外赎回导致蓝筹股“闪崩”的时候,我们在想:银监会清查委外的时候,有没有明确告诉银行新老划断,逐步退出?

    沉疴用猛药,“乱市”用重典,也许是证监会、银监会急于化解金融系统的潜在风险,去杠杆、强监管、防风险的配套措施不断出台。而暂时没有考虑到股市、债市等资本市场的反应。

    一放就乱,一抓就死,中国的事情,大致如此。其背后还是市场与政府的力量在寻找平衡。

    现在,轮到股市寻找这个平衡了,监管不可能让步的情况下,市场只能以下跌来表达“幽怨”的心情。

    现在,很多股民朋友都说,“准备离开这个市场,不玩了”。

    也许这就是中国股市广大散户的真实心理写照吧,既有对所谓“春季躁动”的失望,也有对未来前景的悲观,最终选择了用“空仓”来投票。经历了股灾、熔断、长期横盘震荡的走势之后,投资者对政策的清晰度与走向的稳定性欠缺信心,整体市场的风险偏好在中长期内很难有所改善。


    值得注意的是,4月25日晚间,半官方的证券业协会向机构发送了问询通知函。


    具体内容:“大家工作中遇到哪些困扰,对证监会、交易所当前政策、法规有哪些完善建议,请稍微具体地反映给我们,协会拟汇总大家的意见和建议,向会里反映并协调解决。请于明天中午前反馈。简单扼要说清楚事情即可。大家对证监会丶交易所有任何意见,只要言之有物、有据,富有建设性的,均欢迎提出,可直达主要领导。”


    此次人民日报喊话“一行三会”,“强监管”要拿捏好“度”,随后证监会“广开言路”,种种与市场沟通之举很可能使得近期调整幅度较大的A股获得喘息之机,出现暂时企稳的迹象。但预计这些口头举措在强监管的具体措施下,很难扭转市场震荡向下的中期走势。投资者面对当前仍应以避险为主。

    本文摘自博览财经专供机构的《首席证券内参》(电话:027-87780070)。


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    2017/4/28 18:21:00 评论(0) 收藏(0) 点赞(0) 转发(0)
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  • $ 标普500 [SP500] $ 【法律讲堂】从北京监管新动向谈网贷平台六大整改实务问题
    1 问题的提出2017年4月21日,北京市金融工作局副巡视员沈鸿在北京市网贷行业协会会长工作会议上进行了重要发言,其发言内容在网贷行业震起小小涟漪。就其发言内容而言,华商文律、王律认为:

    1

       

    问题的提出

    2017年4月21日,北京市金融工作局副巡视员沈鸿在北京市网贷行业协会会长工作会议上进行了重要发言,其发言内容在网贷行业震起小小涟漪。就其发言内容而言,华商文律、王律认为:

    1、作为北京市金融工作局的副巡视员,其发言内容,可能代表北京市网贷监管部门的整改及监管态度或趋势,值得网贷机构仔细琢磨及关注。

    2、北京《事实认定及整改要求》148条及前述沈鸿发言所透露的北京地区的监管思路及态度,目前而言仅对北京地区的平台具有监管效力,对于其它地区的平台,其可参照适用,但具体整改及备案还应关注当地的整改或备案办法的出台情况及内容。

    3、那从这次发言和北京计划今年5月出台的《北京网贷平台整改验收办法》目前从媒体披露的几个关键点,该如何准确理解如下六大实务整改新动向?分别是:风险备付金问题、“集合标”及“自动标”问题、 持牌机构资金问题、线下门店及线下营销问题、资金存管的问题,以及专项整治及监管范围的问题。

    2

       

    网贷合规及整改实务六大要点

    01

    关于风险备付金的存废问题

    风险备付金能否设立的核心是资金来源,以及对外宣传是否存在平台变相担保和为自身增信,北京监管机构给出了一种答案和解决路径

    1、沈鸿发言内容对风险备付金提到的要求为:应叫“风险缓释金”,且资金不能从交易额中提取,应当从平台盈利中提取,并且不得用于宣传,以强调平台安全。风险备付金是否更名为“风险缓释金”、“风险保障金”还是其它,文律和王律认为监管部门更多还是希望在名称上避免“平台担保”的嫌疑,而资金的来源本身,才是核心。目前要求风险缓释金应当从平台盈利中提取,则对北京平台设风险备付金影响巨大,由于能实现真正盈利的平台并不多,从这个角度而言,相当于间接取消了绝大部分平台设风险备付金的可能;而对于实现盈利的平台,风险备付金与其盈利情况相对应,备付金的金额额度亦受到较大限制。

    2、从整改及合规的角度,因风险备付金涉嫌平台增信,故此建议设立有风险备付金的平台遵照北京《事实认定及整改要求》的规定进行整改,使得风险备付金“去增信化”。具体而言,即不得用于提供担保(此处担保应为担保法上的概念,具体应在风险备付金规则方面进行去担保化设计),不得以此进行宣传,强调平台的安全性。

    综上,我们建议北京的平台后续在《北京网贷平台整改验收办法》正式出台后,可以对风险备付金的名称、资金打款路径、财务报表记录、风险缓释金规则的调整等方面,进行全面的调整;至于北京以外地区的平台,应考虑借鉴,也可以继续观望,具体应结合地方监管实践和全国层面824暂行办法的要求,加强自身合规建设,努力践行“信息中介平台”这一主体定位。

    02

    关于“集合标”及“自动标”的存废问题

    1、“多对多”的集合标必须禁止

    沈鸿发言内容提到,网贷平台上“多对多”的集合标必须禁止,整改之后,决不允许出现新的集合标。相信这一条对北京平台的影响及震动相当之大,亦即全部“资金池”的业务均应立即停止,平台只能做“一对多”(一个出借人对多个借款人)、“多对一”(多个出借人对一个借款人)的散标业务。此条在有效防范资金池风险的同时,对追求用户极致体验的平台造成一定影响。

    2、“集合标”系触碰暂行办法红线的行为

    从合规及整改的角度,依据暂行办法第十条的的规定,平台不得直接或间接归集、接受出借人资金,不得开展类资产证券化业务,实现以打包资产、证券化资产、信托资产、基金份额等形式的债权转让行为,“集合标”一般而言,涉及到平台归集资金,设立资金池,若涉及集合打包资产在平台进行债权转让,则构成类资产证券化的业务,因此“集合标”系触碰暂行办法红线的行为,网贷平台(包括但不限于北京地区平台)均应停止增量,消化存量。

    3、“自动标”在法律上是可行的,但需把控底线

    关于“自动标”是否构成“集合标”,某些平台的“定期标”(如定期三个月、六个月、九个月等)是否构成“集合标”,相信是很多平台关心、疑虑的焦点。华商文律、王律认为,“自动标”系“委托理财”标,依据暂行办法第二十五条,经投资人授权,可代其行使决策,因此“自动标”在法律上是可行的,但“自动标”需把控“不归集资金”、“不设资金池”的底线,投资人资金一定须在平台为其成功匹配项目后从投资人账户直接划至借款人账户,项目资金流、业务流一一匹配。在把控前述原则的情况下,“自动标”仅将投资人自行认购替换成平台自动匹配,本质上还系“一对多”或“一对一”的项目,并非“集合标”。此外,对于“定期标”,一般在“自动标”的基础上加个“锁定期”,即投资人在一定期限内(如三个月、六个月等)不可以“债权转让”的方式提前退出,“锁定期”结束后,可继续投资亦可以“债权转让”的方式提前退出,本质上还是“自动标”,系“一对多”或“一对一”的项目,亦并非“集合标”。

    03

    关于引入持牌机构资金的可行性问题

    1、持牌机构原则上不能与北京网贷平台合作

    依据沈鸿发言内容,网贷平台引入持牌机构资金,不符合暂行办法要求,为禁止性行为。即网贷平台资金方只能是个体出借人(备注:个体即暂行办法提到的自然人、法人和其他组织。《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》对企业间放贷并未完全放开,企业经营放贷仍须取得放贷牌照及资质),但这里的法人排除了相关持牌机构,具体是哪些持牌机构,有待进一步确定。

    2、北京以外地区的平台,应结合地方监管和持牌机构背后的法律法规要求,进一步判断持牌机构作为平台出借人端的主体适格性问题

    从合规及整改的角度,对于网贷平台资金方,目前全国层面并未有明确的法律限定。暂行办法规定“网络借贷是指个体和个体之间通过互联网平台实现的直接借贷。个体包含自然人、法人及其他组织。”, 从该规定来看,这里的法人,需要区分情况,如果涉及持牌机构,应结合持牌机构背后的法律体系(例如小额贷款公司背后的法律体系),以及网贷平台地方的监管要求,进行判断。例如,重庆地区发布有别于沈鸿上述发言内容的规定,重庆在《关于调整重庆市小额贷款公司有关监管规定的通知》(2016年10月27日发布)内规定,小贷公司可以作为出借人与P2P平台合作获取借款客户,但合作的P2P平台必须为市金融办核准或备案。

    综上,从合规及整改实务角度,建议网贷平台在选择投资人的门槛要求时,应将投资人首要定位为自然人,若需引入持牌机构资金,在法有明确规定的地区,如在重庆成立的网贷平台,则按照法律规定进行;在法无明确规定的地区,建议与监管层保持密切沟通,关注监管层的意见及态度。尤其北京地区的平台,建议谨慎引入机构资金。

    04

    关于线下门店及线下营销的存废问题

    1、北京网贷平台,未来严禁设立线下门店

    依据沈鸿发言内容,存量门店必须逐渐减少,未来严禁设立线下门店,“尤其是做推广宣传的门店、以采集信息及贷后跟踪为名义的门店,都将禁止。”依据暂行办法,网贷平台除信用信息采集、核实、贷后跟踪、抵质押管理等风险管理事项外,不得在互联网、固定电话、移动电话等电子渠道以外的物理场所开展任何业务(包括营销宣传),“线下门店”在法律上被有条件禁止,但从沈鸿发言内容来看,北京地区对线下门店似乎是采取“一刀切”的方式进行禁止,后续有待进一步结合《北京网贷平台整改验收办法》进行确定。

    2、建议网贷机构逐渐削减线下门店,对于存设的线下门店,也应仅定位且实质从事信用信息采集、核实、贷后跟踪、抵质押管理等业务

    从合规及整改的角度,依据暂行办法及参照北京《事实认定及整改要求》第47-51条,建议网贷机构逐渐削减线下门店,对于存设的线下门店,也应仅定位且实质从事信用信息采集、核实、贷后跟踪、抵质押管理等业务。对于某些网贷平台采取与其它公司合作,其它公司通过线下推介的方式获客,并将其推荐至网贷平台投资或借款的方式,依照暂行办法第十条第(四)项的规定也应受到禁止。对此,重庆在《关于调整重庆市小额贷款公司有关监管规定的通知》也有相应规定,“小额贷款公司不得为网络借贷信息中介机构推荐借款客户,不得与网络借贷信息中介机构相互开展资产(或债权)转让业务。 ”,部分采取此种获客模式的网贷机构应特别注意。除此之外,参照北京《事实认定及整改要求》第47-51条的规定,在广播、电视等渠道进行宣传亦为禁止行为,结合暂行办法第十条第(四)项,可以理解为在地铁站、高铁站、火车站、高速公路、大厦户外广告位、户外媒体广告等渠道发布广告,进行宣传也应为法律所禁止。

    05

    关于资金存管的问题

    1、依据沈鸿发言内容,在京的网贷机构,原则上只能选择北京本地银行或在北京设有分支机构的银行进行资金存管。在备案之前,在京网贷机构也可以找外省市银行进行存管,不影响整改验收。

    2、从合规及整改角度,不管是本地银行还是外地银行,建议网贷机构尽早对接银行存管,因对接银行资金存管为P2P网贷专项整治要求。当然从成本考虑,平台担忧如若备案未能通过,银行存管的“对接费”、“年费”或“流量费”耗费太多。从这个角度考虑,建议网贷机构提早在存管协议内约定合同解除条款。

    06

    关于专项整治及监管范围

    1、依据沈鸿发言内容,在北京发展的机构,不管是否叫做“P2P”或“网贷”,只要在网上从事相关业务,都要纳入监管。

    2、实践中,我们接触较多客户,自认公司不是“P2P”或“网贷”,是互联网理财平台,是P2N、P2B等,并因此认为不受网贷管理法律法规的监管,非专项整治范畴。对于此类机构,华商文律、王律团队在服务的过程中,均建议其依据现行有效法律法规,如刑法及其相关司法解释、涉及交易所的37号、38号文、广告法等进行自查及整改。此外,依据2016年4月12日发布的《互联网金融风险专项整治工作实施方案》,其专项整治的范畴为互联网金融,包括但不限于P2P网络借贷、股权众筹业务、互联网资产管理及跨界从事金融业务、第三方支付业务等互联网金融的各领域及各业态,因此除P2P网贷外其它互联网金融业态,亦落入专项整治的范畴,因此,对于网贷外的其它互金业态,华商文律、王律建议仍需紧抓“合规”不放松,提前按照相关现行有效法律法规,参照网贷监管规定进行自查及整改,确保合规经营,以免在被监管审查时,被认定为违法或不合规而存在被取缔的法律风险。

    3

       

    结语

    专项整改为网贷机构合规备案的前提,合规整改及合规备案对于网贷机构而言,系事关生死存亡的大事,在此情况下,华商文律、王律建议:

    1、密切关注国家层面及当地相关法律法规、政策的出台情况及内容,同时关注其它地区网贷监管的政策规定,及时调整合规整改的步伐及内容。

    2、依据沈鸿发言内容,“备案的启动时间,有可能延后一段时间,但验收时间不会延后”,整改大限在即(按照824暂行办法,保守估计2017年8月24日就是整改大限),整改工作量大,建议网贷机构主动拥抱监管,主动进行整改,以加快整改验收及合规备案的步伐。

    3、目前网贷监管法律法规存在诸多模糊地带,专业的互金律师对法律法规政策及各种讯息的把控较为全面、准确、及时,建议网贷机构在整改过程中,聘请专业律师介入或及时与专业律师保持沟通交流,以免落入整改误区。



    来源:网贷之家

    作者:

    文婷合伙人律师wenting@huashang.cn、

    王艺合伙人律师wangyi@huashang.cn

    单位:广东华商律师事务所





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    2017/4/28 18:17:22 评论(0) 收藏(0) 点赞(0) 转发(0)
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