石油和天然气行业似乎正迎来一系列好消息。除了勘探预算上升和各种储量发现，Rystad Energy估计，大型石油公司今年的自由现金流总额可能达到1750亿美元。

据报道，这是过去5年超级石油巨头总收入的5倍，这应该会给投资者留下深刻的印象。



石油分析师吉尔布卢姆(Kelly Gilblom)表示，尽管布伦特原油和WTI价格过去12个月大幅上涨，但全球最大石油公司的股价仅小幅上涨，也落后于美国的股票指数涨幅。

石油巨头拥有大规模的自由现金流，但这会改变投资者的投资想法吗？只有在其他部门现金流也大幅增加的情况下，似乎才能给出肯定的答案。

现金必须持续流入，但如果油价出现下跌，其流入就不能持续。印度和美国抱怨油价太高，这种情况迟早会发生。

更重要的是，尽管石油市场遭遇飓风“迈克尔”等因素的影响，但对油价的影响将是暂时的。IMF修正全球经济前景后，本周对基准油价施加了极大的下行压力。分析师指出，经济增长可能放缓市场对石油和石油产品的需求。

对投资者来说，支出也是一个问题。他们似乎根本不相信，大型石油公司能维持其在经济低迷时期被迫采取的严格财务纪律。他们有充分的理由对此表示怀疑：大宗商品行业的周期性特征提供了足够的历史证据，证明在复苏时期维持严格金融纪律的承诺不会持续太久。

投资者确实欣赏节俭消费的结果。康菲石油就是一个很好的例子。在该公司开始回购股票，向股东保证将关注回报而非增长后，今年早些时候该公司股票成为美国表现最佳的大型石油股。

然而康菲只是一个例子而已。总体而言，对大型石油公司有关可持续增长和持续节俭的承诺，投资者仍持怀疑态度。事实上，他们中的一些人不想再那么节省了。上周就有报道称，大型石油公司的董事会面临着越来越大的压力，他们被要求增加支出、扩大生产和增加储备。

因此，另一方面，一旦投资者确信大型石油公司不会开始在周期和回报率有问题的项目上砸钱，他们是否会等待时机再次购买大型石油股票，这点将存在疑虑。另一方面，部分公司股东们急于安然度过油价上涨的浪潮，敦促同样的大型石油公司增加支出。大型石油公司想要取悦投资者和股东这两大截然不同的团体，一定也很不容易。