备受期待的OPEC+减产协议影响尚未远去，油市对其他问题的担忧也与日俱增，从而施压油价。不过，石油分析师Nick Cunningham指出，至少在表面上看，该协议至少有望在2019年上半年消除石油供应过剩的局面。

全球政治和经济风险压制油价

OPEC+宣布将从明年1月起每日减产120万桶后，油价立即上涨4%左右。该协议在很大程度上是成功的，OPEC和包括俄罗斯在内的非OPEC成员国都同意集体减产，减产幅度甚至超出市场预期。

然而，油价最近却出现下滑，甚至回到宣布减产协议之前的水平。那么，油价怎么会无动于衷了呢？OPEC+正尽其所能，希望在2019年初消除油市的供应过剩情况。但至少到目前为止，石油交易商们忽视了这一事实，反而更担心不断加剧的全球经济和政治问题。

12月10日，英国就爆出令市场担忧的一个问题。英国首相特雷莎·梅(Theresa May)推迟了议会针对其脱欧协议的投票，因为她意识到协议很可能得不到通过。这场政治灾难一度使英镑跌至18个月以来的最低点。

此外，围绕特朗普总统的法律纠纷，贸易摩擦问题也加剧了市场的不确定性。

全球股市今年以来已经下跌了8%，而美国股市已经抹去了所有涨幅，目前也处于负值区间。过去几周，金融市场一直在剧烈波动。

实际上，油价下跌本身对新兴市场消费者有利。一些国家的货币抹去了部分跌幅。自一个多月前油价开始下滑以来，土耳其里拉兑美元已累计升值逾3%，印度卢比亦是如此。此外，美联储改变政策方针可能抵消部分经济问题的影响。本月晚些时候，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)可能会为美联储的计划提供更多线索，但已经为利率政策转鸽打开了大门。

所有这些变数都震动了石油市场。事实上，尽管油价已出现反弹，在上涨后立即下跌，但波动性的确在加剧。

正如外媒报道的那样，一些人指责称，计算机操作在石油交易中发挥的作用越来越大。高盛分析师在一份报告中写道：“由于没有可自由支配的资金来对冲，市场流动性正在枯竭，这加大了油价下跌的势头。”

不过，美国经济下滑的前景是真实的，更多的迹象还在不断涌现。美国房地产市场和汽车销售已经开始放缓，金融市场似乎也受到了惊吓。标普500指数连续几天的单日跌幅超过3%。

石油交易商对油市感到悲观，即使面临OPEC大幅减产的利好消息。对冲基金和基金经理最近将对布伦特原油期货的看涨押注降至三年来的最低水平。正如经济学家坎普(John Kemp)所指出的那样，大型基金目前的多头头寸与空头头寸之比仅为2:1，就在9月份，这一比例还高达19:1。

机构肯定OPEC+减产积极意义，投资者看多油价也不难

不过，石油分析师Nick Cunningham指出，投资者也可能很容易就看多油价。如果笼罩全球经济的乌云消退，交易员们可能会把目光转向OPEC+减产协议。至少在表面上看，该协议至少有望在2019年上半年消除石油供应过剩的局面。

综合以上分析，市场情绪、资本流动、政治不确定性等因素对油市都很重要，但OPEC+协议将对油市基本面产生重大的实际影响。OPEC+将从市场上每日削减至少120万桶石油供应，而陷入困境的产油国——伊朗、利比亚、委内瑞拉和尼日利亚——可能会进一步减产。这样的话，应该会使油价稳定下来。

实际上，不少机构最近也纷纷发表评论，肯定了OPEC+减产协议对油市产生的积极影响。

澳新银行分析师称，OPEC及俄罗斯等一些非OPEC产油国削减120万桶/日原油供应的协议，可能稳定市场。

惠誉国际解决方案宏观研究公司报告称，减产措施让市场放心。OPEC承诺充当石油市场的调停人，稳定油价，并对油价进行长期监督。此外，这将重新确立OPEC成员国之间的闲置产能，有助于油价应对意外供应的冲击。

纽约经纪公司Macro Risk Advisors首席能源策略师Chris Kettenmann在接受采访时表示，在OPEC+减产协议达成后，人们将开始更愿意看多油价。OPEC基本上是想表明，自己已经知道投资者的希望，已经准备实施减产。

从日线图上看，WTI原油价格目前处于低位震荡局势。汇通小编综合以上分析认为，随着OPEC+减产协议生效日期的临近，投资者需要关注各产油国的实际减产执行率。因为减产一些改善了油市基本面，在面临其他各种不确定因素的情况下，还是有望支撑油价出现反弹。

WTI油价日线图如下



北京时间12月12日13:28，WTI油价报52.25美元/桶。