原油交易提醒:美原油产量或将下降200万桶/日?对冲基金增持多仓,关注两大减产会议

2020

04-08 12:27
周三(4月8日)美原油较上一交易日结算价反弹逾1美元,涨逾5%,因投资者对于周四OPEC+会议抱有期待。同时美欧多国欲逐步解除封锁措施,也令市场的乐观情绪回升。

同时基金经理两个多月来首次开始增持多仓,因低油价导致页岩油企业大幅减产,EIA预计这将导致美原油产量下降200万桶/日,也部分缓解供应过剩压力。

不过市场仍在关注美国对于减产的表态,这对于达成减产具有关键影响,有消息称,由于本国产量已经下降,美国可能不愿参与大规模减产,这使得周二油价大跌并拖累美国股市。同时沙特和俄罗斯在减产基准的划定上也存在分歧,这都可能对油价构成压力。

EIA警告疫情对于需求的影响可能持续一年半,因此仍需关注疫情对于经济和原油需求的影响。

日内关注EIA原油和汽油库存数据,北京时间周三凌晨公布的API原油和汽油库存数据均录得大幅增加。
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API原油和汽油库存均大幅增加,但精炼油库存意外下降,美油收窄跌幅


北京时间周三(4月8日)凌晨,美国石油协会(API)公布的数据显示,美国截至4月3日当周API原油库存意超预期增加1190万桶,预期增加1013万桶;汽油库存增加940万桶;精炼油库存意外减少17.7万桶;数据公布后,美油短线收窄跌幅。

尽管API原油库存和汽油库存数据都持续增加,凸显需求疲软对于油价的压力很大。但是精炼油库存意外下降,由于油价在数据公布前已经出现较大的跌幅,且市场已经部分消化了库存增加的影响,因此美原油收窄跌幅。

日内关注EIA原油库存和汽油库存数据。

投资者对于周四OPEC+会议抱有期待,因此日内油价涨逾5%


周三(4月8日)油价较上一交易日结算价反弹逾1美元,涨逾5%,收复上日部分跌幅,因投资者寄望OPEC+周四会议将讨论减产以提振油价。
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市场普遍预计,OPEC及包括俄罗斯在内的盟友周四的会议将比3月初的会议更成功。3月初的会议未能就延长减产达成一致,因引发沙特和俄罗斯的价格战。

俄罗斯一位高级谈判代表本周初表示,沙特和俄罗斯即将就一项旨在减少全球石油供应过剩的限产协议达成一致,而莫斯科的消息人士表示,在本周举行磋商之前,俄罗斯已准备好大幅减产。

同时4月以来俄罗斯的石油平均产量为1125万桶/日,较3月份的1129万桶的日均产量下降了0.35%。 这也凸显了持续走低的油价已经对该国的经济造成了压力。

OPEC+联盟以外的其他石油生产商已经表示愿意帮助稳定油市,加拿大的民间产油商已经在减产。加拿大拥有全球第三大石油储备。这都被市场视作是达成减产协议的积极信号,因此推动周三油价反弹。

美欧多国欲逐步解除封锁令市场情绪改善,也对油价构成支撑


另一个支撑油价的因素是市场对于疫情缓解,且欧美多国欲逐步的解除限制措施以重启经济,对油价构成支撑。

欧洲一些地区据称在考虑放松为遏制疫情传播而采取的封锁措施。

在丹麦和奥地利成为首批放松防疫限制的两个欧洲国家之后,意大利和挪威也开始考虑放松封锁,寻求逐步恢复被防疫措施钳制的经济但又要避免出现第二波感染。

美国方面,白宫经济顾问库德洛也表示他仍然相信在未来四到八周将能够重启经济活动。库德洛称,特朗普政府的目标是在美国顶级健康专家同意的情况下重启美国经济活动,但美国人的生活将会和之前大不同。

美国总统特朗普周二表示,美国可能正在到达疫情“曲线”的顶端,并重申他希望尽快让美国经济重启。“我们希望尽快重启经济,我认为我们可能正在到达曲线的最高端,”特朗普称。

如果近期疫情出现进一步好转的迹象,加上多国逐渐解除封锁,可能会使得市场对于原油需求回升,尤其是此前因为限制措施导致交通运输中断所导致的燃料油需求下降,这将部分提振油价。

页岩油厂商破产加速,或导致美国减产200万桶/日,对冲基金两个多月来首次增持多仓


对冲基金近期似乎正在押注油价可能处于拐点,并在两个多月来首次开始增持多仓。

据ICE Futures Europe和美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的头寸记录,这些基金经理们在上周开立了4000万桶的新多仓以及5900万桶的新空仓。

新多仓规模创2019年圣诞节前以来最高,也是自1月底以来首次增持多仓。

投资组合经理增加的原油多仓中,纽约商业期货交易所(NYMEX)和洲际交易所(ICE)的WTI原油较多(增加3300万桶),而布伦特原油较少(增加800万桶)。

分析人士认为,基金经理押注WTI原油上涨的一个原因持续走低的油价使得页岩油厂商遭遇毁灭性打击,该行业处于破产加速的状态。数据显示,德克萨斯州油田的井口实际价格接近40年低点,这迫使生产者迅速做出实质性的调整以减少损失。

周二EIA报告显示,在没有政府干预的情况下,已经预计美国的产量将减少200万桶/日。这实际上缓解了市场供应过剩的压力。

从历史数据看,极高和极低的油价都非常不稳定,无法持续很长时间,1986、1998和2008年出现的极低价格,每次都很短暂,一般只持续几周或几个月。

这次的极低油价导致美国页岩油生产商大多遭遇亏损,促使白宫对沙特阿拉伯与俄罗斯施压,敦促两国结束价格战。

值得一提的是,上周初多空仓的比例已经降至过去六年来最低,说明空仓已经极度拥挤。这通常是价格反转的一个信号。

因此随着美国对俄罗斯和沙特施压,且页岩油厂商破产加剧,这令基金经理开始出清手中的空仓,这使得油价一度出现历史最大涨幅。预计未来几个交易日,这一趋势可能有延续的迹象,尤其是在与会各国达成一致的情况下,可能会推动油价短时间出现进一步的反弹、

美国的表态对于达成减产十分关键


尽管市场对于OPEC+会议达成一致持乐观态度,但是美国仍是本次会议上一次非常大的不确定性因素。

消息称,美国拒绝OPEC+提出的参与大规模减产的要求,称产量已经在下降。

美国能源部在周二的一份声明中指出,即便政府不采取行动,美国的产出也已经在下降,这与白宫坚持不干预民间市场的立场一致。但是,美国的产量下降并不是一次性到位,而将在今后两年内缓慢实现。

但是只有在美国和其他几个国家也加入限产行列,沙特、俄罗斯和其他产油国才会在本周的谈判中同意大幅削减原油产量,以帮助支撑因疫情机而受到重创的油价。

伊朗石油部长赞加内周二表示,"在OPEC和非OPEC产油国举行任何会议之前,需要就所有参与减产国家的产量达成协议。"他并称,美国和加拿大需要在决定减产方面发挥作用。

OPEC+将于周四举行视频会议,此前美国总统特朗普上周表示,利雅得和莫斯科已同意前所未有地减产1000-1500万桶/日,约占全球供应的10%-15%,但他没有承诺美国将采取任何行动。

美国在增加原油产量方面取得的成功,令参与减产协议的一些产油国感到严重受挫,尤其是俄罗斯,该国的石油公司对将市场份额拱手让给美国怨声载道。

“这一次面临的挑战非常大,OPEC+无法解决,”哥伦比亚大学全球能源政策中心主任、奥巴马政府前官员Jason Bordoff表示,“世界上只有部分,而非所有产油国,有意愿和能力限产。”


美国反垄断法禁止美国的石油生产商采取措施推高油价。专家表示,如果州监管机构或联邦政府设定更低的产量水平,限制产量是合法的。

G20在周二发布的一部分声明中称,OPEC+会议结束后,沙特周五将主持20国集团(G20)能源部长视频会议,以"缓解新冠病毒危机对全球能源市场的影响"。

俄罗斯和沙特在减产基准上仍存在分歧


此外尽管俄罗斯和沙特就减产达成一致的可能性很大,但是在减产基准上,双方也存在着分歧。沙特表示,已在4月1日将原油产量提高至1230万桶/日,并计划出口逾1000万桶/日。沙特拥有全球最大的额外产能储备和最低的生产成本。沙特坚称,它将不再承担它认为不公平的减产负担。

俄罗斯总统普京曾表示,任何减产都应以沙特和其他产油国增产前的第一季度产量为基准。OPEC消息人士表示,沙特则希望以目前增产后的产量作为计算减产的基准。

这位OPEC消息人士表示,沙特和俄罗斯尚未就任何减产计算基准达成一致。俄罗斯塔斯社表示,减产可能从5月开始持续三个月。

因此双方将如何分配减产的任务以及是否会因此再次引发口水战,也将成为市场的一个焦点。

国际能源署(IEA):周五G20能源部长会议有两个“非常重要”的问题


国际能源署(IEA)执行主任法提赫·比罗尔周二表示,他对G20产油国本周举行会议的前景表示欢迎,此次会议有两个“非常重要”的问题。

首先,即使沙特和俄罗斯达成有关减产1000万桶/日的协议,但这仍不足以解决油市面临的重大问题。

比罗尔警告说,IEA预计本季度库存量将增加约1500万桶/日,因此这笔交易可能会使市场几天或几周的乐观情绪,但人们会意识到市场上仍然有大量的石油。

其次,比罗尔认为在敦促全球所有石油生产国在本周做出“积极贡献”之前,世界需要全球政治回应。

EIA预计今年美国原油产需均减少,疫情对需求影响将持续一年半


美国能源资料协会(EIA)周二表示,随着全球市场受到疫情的冲击,预计美国今年原油产量将减少47万桶/日,需求将减少约130万桶/日。

EIA还将2020年全球石油需求增长预估下调560万桶/日,至523万桶/日,但预计美国和全球需求将在2021年出现反弹。

EIA主管Linda Capuano博士表示:“我们预计,与疫情相关的限制对美国液体燃料油需求的最大影响将出现在2020年第二季度,随着正常的旅行和商业活动缓慢恢复,这种影响将在未来一年半逐渐消失。”

“2020年第二季度,美国的汽车汽油消费将达到20年来的最低水平。”

同时数据显示,预计美国今年原油日产量料降至1176万桶,推翻了先前的产量增加预估。EIA预测,美国2021年原油日产量将减少73万桶至1103万桶,而此前的预测为减少33万桶/日。

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