INE原油创逾一周新高!需求继续复苏,OPEC产量创近30年新低;但俄罗斯发出消极预期

2020

07-03 16:17
周五(7月3日)上海原油价格上涨,主力合约SC2008,以297.8元/桶收盘,上涨1.05%,创逾一周新高。美国非农数据超预期,油市需求有望继续复苏,而OPEC原油日产量在6月降至2269万桶,相比5月进一步下降192万桶,这创下了自1991年海湾战争以来该组织月度石油产量的最低水平,沙特兑现了额外自愿减产的目标。而沙特阿美表示,全球原油需求已经回升至9000万桶/日,未来需求变化取决于疫情进展。根据贝克休斯北京时间周五凌晨发布的数据,美国活跃钻机数减少3台,降至185台,是2009年以来最低水平。但俄罗斯能源部长诺瓦克周四表示,OPEC+产油国预计将从8月开始按此前达成的协议削减减产幅度。他还表示,全球石油市场可能在7月份实现供需平衡,甚至可能出现短缺,而石油消费可能无法在2021年底前恢复到危机前的水平。

但Price Futures Group高级分析师Phil Flynn表示,目前,人们对经济数据的关注似乎超过了新冠病毒感染,尽管病例增加,但经济增长仍在继续。法国巴黎银行商品研究部门主管Harry Tchilinguirian表示,油价仍在区间波动,因OPEC已在供应方面发挥了作用,目前主要的不确定性仍在需求复苏方面。不过,汽油库存增加,人口稠密的美国阳光地带州的新冠病例激增,可能打击7月4日长周末的燃料需求,这期间人们通常密集出行。 
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期货合约和成交情况一览


上海国际能源交易中心成交情况 2020年7月3日(周五)
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交易综述与交易策略


上海原油价格上涨,主力合约SC2008,以297.8元/桶收盘,上涨1.05%。全部合约成交149790手,持仓减少2831手至128727手。主力合约成交104822手,持仓减少1637手至41984手。
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交易逻辑:需求有望继续复苏,OPEC月产量创近30年新低,但下月供应存变数。

支撑位:美油35关口获支撑;INE原油260关口存支撑。

阻力位:INE原油300关口存阻力;美原油45关口阻力强劲。

交易策略:短线基本面多空各有,空头建议背靠320做空,多头建议背靠250做多。

中国及海外消息


【巴西5月石油产量同比下降6.5%】
① 受疫情冲击和全球原油需求下滑的影响,巴西国家石油监管局(ANP)周四表示,由于疫情在近海和陆上油田肆虐,巴西5月份的石油产量较去年同期下降了6.5%;
② 5月巴西生产348.5万桶/日的石油当量产品,其中276.5万桶/日是原油。ANP说,这一数字比去年同期增长了1.3%,但比上个月明显下降,这是由于疫情大流行的影响;
③ 60个海上平台一度停产。ANP表示,产量下降的平台包括P-76、P-74和P-67,据该监管机构称,这些平台均为巴西国家石油公司所有;
④ 巴西曾被市场视作是2020年主要原油产量增加贡献国,另外两个是挪威和美国。巴西在1月石油产量较上年同期跃升20.4%,创下316.8万桶/日的新纪录。市场的预期是巴西2020年的日产量将增加31万桶/日;
⑤ 不过随着疫情冲击,巴西的产量不升反降,这可能也会短时间给油价提供部分支撑。但是分析人士指出,即使巴西等产油国未来产量有进一步下降的空间,但是如果需求受疫情冲击程度更大,油价仍将回落。

【本轮成品油零售限价或迎来年内首个“二连涨”】
① 国内成品油本计价周期内,欧美地区原油价格呈现震荡上涨走势,带动原油变化率处于正值内连续上升。在此背景下,机构表示,本轮国内成品油零售限价或将再次面临上调;
② 卓创资讯成品油分析师戴田东认为,后期国际原油价格有望继续高位盘整,鉴于本轮计价周期已过半,且目前参考的原油变化率已超过50元/吨的油价调整红线,因此本轮成品油零售限价或迎来年内首个“二连涨”(e公司) 

【美国石油钻机数量降至2009年以来最低水平】
①美国石油钻机数量连续第16周下降,因为石油行业希望通过完成已经钻探的油井来降低成本。根据贝克休斯北京时间周五凌晨发布的数据,美国活跃钻机数减少3台,降至185台,是2009年以来最低水平。
②虽然原油价格回升,但仍远低于疫情前的高峰水平,生产商将注意力集中在已经钻探并等待压裂的油井上。政府数据显示,已钻探但未完成开采的油井(DUC)总数连续12个月下降。
③根据行业顾问Primary Vision Inc,压裂岗位工人数量过去五周增加了56%。摩根大通分析师Sean Meakim在6月30日发给投资者的报告中写道,随着油价复苏,石油生产商结束他们的压裂“假日”,增加开工以支持明年的产量。
④Meakim称,这类生产商很可能会首先集中精力完成DUC油井,使得压裂业务比钻机的反弹更为迅速”。
⑤在页岩勘探者本来就难以产生足够的自由现金流来应付沉重债务负担之际,全球防疫封锁又对原油需求造成了灾难性影响。尽管基准的美国石油期货已从4月的每桶-40美元回升至每桶40美元以上,但今年依然下跌36%。
⑥西德克萨斯州和新墨西哥州二叠纪盆地的钻机数量减少5台,至126台,是贝克休斯2011年有数据以来的最低水平。

【俄罗斯能源部长诺瓦克:石油生产可能在7月平衡,疫情风险仍然存在】
俄罗斯能源部长诺瓦克:第二波疫情可能会影响原油需求,到2040年,全球可再生能源的份额将上升到60-68%,主要产油国在对抗石油市场波动方面仍发挥着重要作用,目前还没有关于OPEC+协议变化的决定,根据目前的协议,我们将看到从8月份开始减缓石油的减产,OPEC+在当前市场波动中显示出了效率。

【穆迪:看空原油需求增长前景】
① 在最近的一份研究报告中,由于新冠病毒疫情,国际评级机构穆迪转而看空原油需求增长前景,认为由于新冠病毒增加了行为变化的风险,全球原油需求可能已在2019年见顶;新冠病毒封锁引发的通勤和商务旅行减少,以及空气质量和家庭时间的改善,可能会带来能源消费的持久变化;需求的结构性转变为预测石油价格带来了更大的风险,削弱了对未来石油生产时新项目盈利能力的评估,这可能会在未来造成资产搁浅,无法产生预期水平的财务回报;
② 如果经济增长不能抵消潜在行为和其他影响石油需求的变化,可能需要很长时间才能恢复到2019年的水平,而需求已经在2019年见顶的风险也会加大;航空公司也可能被迫永久削减不盈利的航线和减少服务,这将减少航班数量,预计在2023年之前,乘客需求不会出现实质性复苏;由于贸易减少、邮轮数量减少和供应链本地化,航运也将受到影响;行为和社交距离规范的改变,将阻止低油价刺激需求,2025年后,石油需求将进一步下降。  

【沙特阿美:全球原油需求已经回升至9000万桶/日,未来需求变化取决于疫情进展】
① 沙特阿美总裁兼首席执行官Amin Nasser表示,石油需求已反弹至接近9000万桶/日,部分扭转了疫情导致的消费下滑;
② Nasser在IHS Markit说:“最糟糕的时期已经过去,美原油从-40美元/桶扭转为40美元/桶。今年4月,我们预计需求量约为7500万桶/日至8000万桶/日,且当时市场的供应过剩。目前的需求量接近9000万桶/日。因此我对今年下半年非常乐观。”
③ S&P Global Platts Analytics预测,2020年石油需求将同比减少830万桶/日,降至9420万桶/日;
④ Nasser说:“有不同的预测认为,到今年年底,石油需求将在9500万桶/日到9700万桶/日之间。所以这完全取决于是否会有第二波疫情冲击。但是我也不担心第二波,因为我认为我们现在准备得更好了。”
⑤ Nasser说,汽油和柴油的下游需求正在回升到疫情前的水平,随着更多的国家解除封锁措施,他对航空燃料的反弹前景感到乐观;
⑥ Nasser表示,该公司所有的油田和工厂在疫情期间都运行平稳。他说:“我们能够很好地控制局势,采取了所有必要的预防措施,以维持员工的安全和健康,同时在这段时间保持我们的业务弹性。”

【OPEC的6月原油产量跌至近30年最低水平,沙特兑现了额外自愿减产的目标】
① OPEC在6月份的原油产量达到了自1991年5月海湾战争以来的最低水平,总体上实现了其承诺的减产目标;
② 根据彭博社的调查,通过Kpler,Rystad Energy,Rapidan Energy Group和JBC Energy GmbH的数据,6月份OPEC产量削减?至2269万桶/日;
③ 沙特实现了其承诺的减产计划,将产量保持在753万桶/日,这还包括他自愿额外减产的100万桶/日。在3月沙特和俄罗斯爆发价格战之后,沙特的原油产量一度突破1100万桶/日;
④ 科威特和阿联酋也实现了他们减产目标,但它们并未像沙特那样完成所有的额外自愿减产目标;
⑤ 安哥拉,伊拉克和尼日利亚没有实现他们承诺的减产。在这三个国家中,安哥拉是最合规的,6月的减产合规度为83%,而尼日利亚达到77%。伊拉克在此次减产和此前减产中,一直是最大落后者,仅成功实现了其承诺减产的70%,尽管如此,伊拉克的原油产量已经跌至了5年来最低水平;
⑥ OPEC在实现其承诺的减产方面已取得成功,但仍面临着严重的需求冲击,这继续给价格施加压力。尽管削减了库存,但库存仍然很高,并且仍大大高于美国的五年平均水平。

【俄罗斯油长诺瓦克预计将从8月起削减全球石油减产幅度】
①俄罗斯能源部长诺瓦克周四表示,OPEC+产油国预计将从8月开始按此前达成的协议削减减产幅度。他还表示,全球石油市场可能在7月份实现供需平衡,甚至可能出现短缺,而石油消费可能无法在2021年底前恢复到危机前的水平。
②包括俄罗斯在内的OPEC+同意累计减产约970万桶/日,根据的协议,这轮创纪录减产到6月底结束,但现在已延长至7月底。
③主要的OPEC+产油国部长们将于7月中旬召开一个名为联合部长级监督委员会(JMMC)的小组会议,就下一轮减产提出建议。
④诺瓦克在周四的一次专家在线会议上表示,尚未就协议的未来做出决定。“从8月1日开始,我们将部分削减目前的创纪录减产幅度。”
⑤OPEC+消息人士本周表示,尚未就延长减产至8月进行讨论,这意味着减产幅度很可能缩减至770万桶/日,直到12月。“我们将观察形势的发展,以及6月的技术和统计数据。因此,由OPEC牵头的技术委员会将分析协议执行情况、市场状况和预测”
⑥诺瓦克还表示,今年全球能源行业的投资将减少三分之一,并称冠状病毒病例的再次激增可能损及需求。

原油与大类资产相关性


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机构观点


【华泰期货:欧佩克原油出口降至历史低位】
6月份OPEC+的原油出口量降至历史低位,OPEC原油出口环比下降180万桶/日至1720万桶/日,俄罗斯乌拉尔原油的船货出口也降低至80万桶/日,但目前来看我们认为供给端最紧的时候已经过去,往后看从7月份开始,沙特、阿联酋与科威特将取消120万桶/日的自愿减产,近日利比亚国家石油公司也计划重启油田生产以及解除港口的不可抗力,部分生产已经恢复,而从8月份开始OPEC是否要缩减减产规模也要取决于7月15号的减产会议,按照原定计划8月份开始减产规模从970万桶/日收缩至770万桶/日,而就在近期沙特对尼日利亚和安哥拉的抱怨增加,并威胁如果不严格减产沙特可能重启价格战,此外,从美国的情况来看,近期钻机数量和压裂机组数量也基本见底,预计产量会有所反弹,因此,综上来看,我们认为供给端最紧张的时刻已经过去。

【40美元油价也难阻美国页岩油企业破产潮】
①冠状病毒大流行和油价暴跌加速了今年美国页岩油企业破产申请的步伐。在2018年第四季度油价下跌后,申请破产的数量在2019年已经开始呈上升趋势,但今年,美国能源行业创下了一些糟糕的纪录,因负债严重、资金短缺的生产商面临着过去几年大举借债的清算;
②今年到目前为止,美国能源行业负债超过5000万美元的公司提交破产申请的已超过20家。仅在6月,就有7家油气公司提交申请,与2016年4月创下的破产申请月度高峰记录持平。由于过去几年向银行大量借款,许多美国石油和天然气钻探公司在疫情爆发之前就已经靠借债度日了。石油需求的崩溃和油价的暴跌使得这些企业雪上加霜,加速了破产申请的上升趋势;
③分析师和法律专业人士预计,尽管WTI原油价格在6月底较4月均价上涨逾一倍,涨至约40美元/桶,但美国页岩油企业破产数量将在未来几个月内增加。据估计,能源行业申请破产保护的数量是今年迄今为止第二高的,仅次于零售和娱乐业的破产数量。

【澳新银行:需求复苏放缓料限制油价涨势】
① 澳新银行表示,需求复苏放缓的迹象将限制油价涨势,上周美国石油库存下降了720万桶,为去年12月以来的最大降幅,在美国原油期货的主要储存/定价中心库欣,库存连续第8周下降,不过也不全是好消息,隐含燃料需求在下降;
② 美国新增新冠肺炎病例持续增加,亚利桑那州和加利福尼亚州公布了最大单日增幅,而佛罗里达州则恶化,导致许多州停止了放松限制,一些州恢复了限制,纽约扩大了游客入境时必须隔离的州名单;有报导称,石油输出国组织(OPEC)成功地维持了供应限制,也令市场感到欣慰,数据显示,OPEC 6月将日产量削减了193万桶,至2269万桶,为自1991年5月以来的最低水平,虽然各成员国之间的比率有所不同,但整体遵守供应协定的情况是100%。 

【OPEC+将在8月缩减减产规模叠加沙特自7月停止额外自愿减产,是目前油市一个潜在利空】
① 随着进入7月,按照协议OPEC+即将缩减减产的规模,这可能意味着将有200万桶/日额外的原油产量进入市场。同时此前沙特为首的海湾国家也表示,在7月将不会实施额外的自愿减产;
② 尽管尚未确定OPEC+是否真的会在7月末缩减减产规模,但消息人士表示,减产最快可能在8月从970万桶/日减至770万桶/日;
③ 此前三位与会代表表示,OPEC+尚未讨论将其创纪录的970万桶/日的减产协议延长至7月以后,这表明OPEC+将按计划从8月开始将减产量缩减至770万桶/日;
④ 不参与OPEC+减产协议的利比亚也可能向市场返还一些供应。该国在2020年上半年产量基本处于停滞的状态。但是随着近期该国的石油生产初见曙光,这将导致额外的供应进入市场;
⑤ 同时据报道,如果安哥拉和尼日利亚不遵守减产协议,沙特将威胁进行新的价格战。

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