供应过剩的忧虑再度显现!炼厂进入修整期+机构下调需求预期,本周关注OPEC+会议

2020

09-15 16:03
随着看跌因素和市场情绪变化,石油市场正在螺旋式下降。其中一个因素是对第三季度OPEC+出口增加可能会破坏OPEC+协定的担忧。

另一个因素是乔·拜登在美国大选获胜的可能性,这可能导致对伊朗的制裁取消和对伊朗原油出口的限制。在大多数州的民意调查中,拜登都比特朗普领先。

此外,市场担心由于全球疫情蔓延回升,石油需求的复苏正在放缓。英国和法国的疫情病例正在反弹,英国每天报道的病例超过3000例,法国此前超过1万例,新增病例的增加引发了欧洲可能会二次封锁的风险。

随着原油库存的增加和炼油厂的运转率下降表明需求疲软,预计市场仍将承受压力。同时基金经理看多油价的预期降温,基金经理将WTI合约净多头仓位减少5739万桶至2.6949亿桶,同时将布伦特原油合约净多头仓位减少6731万桶至1.121亿桶。糟糕的基本面似乎正在对市场情绪产生重大影响。

本周一OPEC月报也下调了需求预期,预计周二的IEA月报也将传达同样的信息。

总体而言对于供应过剩的忧虑再度显现,随着油价跌破了此前的关键支撑,预计近期油市总体走向偏空,本周OPEC+会议料提供关键线索。
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美国炼厂运行率下降,原油库存增加


EIA报告称,原油库存意外增加逾200万桶,至5.040亿桶,而战略石油储备减少30万桶,至6.473亿桶。

美国汽车驾驶季节结束时,汽油和中间馏分油库存有所减少,炼油厂日产量下降109万桶,至1278万桶/日。不过飓风劳拉上周是造成这种局面的主要原因,但是这并不代表炼厂的实际需求好于数据表现,因为夏季出游高峰结束后,美国炼厂通常进入了维护期,这导致炼厂运行率明显的下滑。

EIA的数据显示,美国的石油需求为1526万桶/日,平均减少51万桶/日。美国石油产量增加了30万桶/日,达到1000万桶/日,部分恢复了飓风劳拉造成的破坏,考虑到飓风导致美国原油产量的实际停产量为150万桶/日左右,美国的原油产量实际上已经恢复到1100万桶/日上方,这将在近期的数据中有所体现。

萨莉飓风在美国墨西哥湾地区引发了另一个供应问题,但更大的问题可能是炼厂需求不足


本周,占美国石油产量约17%的墨西哥湾可能会再次出现供应中断,因为飓风萨利(属于第二级飓风)预计将从西佛罗里达州倾泻6至12英寸的降雨到路易斯安那州东南部。雪佛龙公司和墨菲石油公司都开始撤离其海上平台,而雪佛龙公司的Pascagoula炼油厂正在实施风暴准备程序。飓风很可能导致美国从墨西哥湾的产量再次下降。

但是考虑到此前劳拉飓风的影响,预计对油市的支撑总体有限。相反,市场更加关注的是因为萨莉飓风导致炼厂提前关闭的话,可能导致原油需求出现更大程度的回落,这可能反而导致油价压力。

三大能源机构可能都将下调原油需求预期


本周一OPEC下调了原油需求预期,预计IEA月报也会传达同样的观点。

在8月因为OPEC和IEA同时下调了原油需求预期,这使得原油明显承压。

EIA上周发布了短期能源展望报告,将需求增长预期下调21万桶/日,至全年减少832万桶/日,原因是亚洲的消费增长低于预期。这意味着EIA预计2020年的平均需求量为9310万桶/日,2021年的需求量将增加650万桶/日。

在其预测中,EIA假设美国GDP在2020年上半年将下降4.6%。EIA估计,8月份全球平均石油需求为9430万桶/日,较此前预期有所回升。

此外,EIA预计2020年美国原油平均产量为1140万桶/日,2021年为1110万桶/日,而2019年为1220万桶/日,这意味着由于油价预期较低,今年和明年的产量将接近持平。

尽管库尔德斯坦的数据不佳,伊拉克的合规情况仍在改善


OPEC+的创纪录减产仍是油市为数不多的支撑因素,因此本周的焦点在于OPEC+将于9月17日举行的会议,预计生产商将在该会议上审查其遵守情况。

大多数分析师预计,该集团将在整个2020年8月至12月期间遵守减产协议,从970万桶/日减至770万桶/日。

同时市场预计由于防止市场份额的进一步丢失,沙特和俄罗斯不会实施深化减产,因此市场的焦点在于OPEC+对于每一个产油国减产的独立评估,尤其是未达标产油国的情况。

伊拉克国家石油销售商SOMO报告的最新数据显示,伊拉克8月份的平均产量为357.8万桶/日,其中库尔德斯坦的产量为45.6万桶/日,总体产量比配额340.4万桶/日(注:这一产量包括了补偿性减产,如果排除补偿性减产,伊拉克实际上已经合规)高出17.4万桶/日。

自7月以来,伊拉克的平均产量为369.7万桶/日,自从7月以来,执行率得到了改善。据SOMO称,库尔德斯坦的合规率达到79%,而整个伊拉克的合规率达到102%。伊拉克8月原油出口总量为302.3万桶/日,其中除库尔德地区的产量为259.7万桶/日,库尔德斯坦为42.6万桶/日。伊拉克联邦政府与半自治库尔德斯坦之间的冲突继续影响着伊拉克的总体执行率。

同时伊拉克有可能要求延期至11月以完成补偿性减产目标。据悉,OPEC给伊拉克达成补偿性减产的时限是9月,俄罗斯方面此前暗示可能会对这一请求予以拒绝,市场需要保持关注。
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北京时间15:40,美原油现报37.11美元,跌幅0.4%。

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