纽市盘前:三重利好因素共振,英镑暴涨130点;基本面独具魅力,日元创一个月新高

2020

10-21 21:11
周三(10月21日)欧洲时段,英镑兑美元暴涨130点,创9月8日以来的逾六周新高至1.3095,三重利多因素令英镑大幅走高,美元持续走低,而欧盟脱欧谈判首席代表巴尼尔表示,协议即将达成。此外,英国央行货币政策委员会早些时候的声明,负利率在这个时候可能不太有效。

欧洲时段,美元兑日元创9月22日以来的一个月新低至104.58,日内美元指数持续承压,美国财政谈判及英国脱欧谈判都传出利好消息,协议达成正“触手可及”,因此投资者加速抛售此前因为避险需求而买入的美元现金;但同时,从近期外汇市场的表现可以清楚地看到,在冒险情绪降温时期,日元继续表现最佳,高水平的流动性、实际收益率相对较高的水平,以及日本庞大的外部盈余头寸,在不确定性更大的时期继续吸引短期投资者流动。
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★近期热点提要★


1、【美国白宫办公厅主任梅多斯:政府和众议院民主党人的目标是在未来48小时内达成新冠援助协议,援助协议仍有许多问题有待解决,援助协议的最大症结在于州和地方的资金,如果新冠援助法案可以包括“运输外包”的额外资金,那么就可以达成协议】

2、【 英国央行副行长拉姆斯登:量化宽松政策有很大的空间】
英国央行可能会压低英国国债收益率 ,英国央行承诺在我们确信紧缩政策是适当的之前,不会收紧政策,而且我们已经看到明显的证据表明我们正处于复苏的道路上,货币政策委员会早些时候的声明,负利率可能不太有效,在这个时候仍然适用。随着评估效果的变化,负利率肯定会出现在工具箱中,以备将来使用。前瞻指引特别有价值 ,英国银行业整体上从一个强势的位置开始,但资产负债表的风险可能正在上升,长期国债的收益率处于历史低位,但并不意味着它们不能走低 ,英国央行还没有要求企业为负利率做好准备。

3、【欧盟脱欧谈判首席代表巴尼尔:协议即将达成】
欧盟脱欧谈判首席代表巴尼尔:任何国际协议都意味着双方都接受有约束力的约束,时间至关重要,而且时间已经不多了,必须在公平竞争环境、渔业和治理方面取得进展,我们寻求的协议将是前所未有的,这关乎确保我们充分理解并能够处理存在的分歧,我们希望达成一项有可能真正实施的协议。需要相互获取水资源和公平分配配额,没有公平的渔业解决方案,就没有贸易协议,达成协议需要双方的努力,欧盟的团结是谈判成功的关键。

4、【英国财政9月借款激增,公共债务/GDP比率为1960年以来最高】
① 周三数据显示,由于新冠疫情带来的巨大支出,9月份英国政府借款增长超过预期,上半财年度借款是上年同期的六倍以上。
② 英国9月公共部门净借款为353.67亿英镑,高于预估的324.00亿英镑。不过8月数字向下修正为293.79亿英镑。
③ 另外,英国国家统计局表示,9月CPI较上年同期上升0.5%,涨幅高于8月时的0.2%,当时一项鼓励人们在餐厅用餐的短期计划压低了通胀率。经济学家平均预期9月通胀率升至0.5%。
④ 根据英国预算责任办公室(OBR)8月份的预测,本财政年度英国的公共债务将达到创纪录的3,720亿英镑,相当于国内生产总值(GDP)的18.9%,为二战以来的最高水平。
⑤ 受抗疫相关支出激增和税收收入下滑的推动,英国上半财年举债总额达2085亿英镑。
⑥周三的数据还显示,公共债务在2万亿英镑大关上方进一步增加,升至2.060万亿英镑,相当于GDP的103.5%,这是自1960年以来的最高水平。
⑦ 评级机构穆迪上周五将英国主权信用评级下调至与比利时和捷克相同的水平,并警告称英国财政实力减弱。
⑧ 分析师预计,英国央行下月将推出增加购买1,000亿英镑债券的计划;而3月已宣布增加购买3000亿英镑。

5、【世界黄金协会:9月中国上游黄金需求持续改善】
① 上海黄金交易所黄金出库量和Au9999交易量(反映中国实物黄金需求)继8月反弹后出现了进一步的增长,主要原因为以下两点:首先许多金饰制造商和批发商在9月深圳珠宝展期间通过各种促销活动吸引了来自全国各地的零售商,大大促进了上游的用金需求;
② 其次,10月初为期8天的“黄金周”假期期间,中国珠宝零售商迎来了期待已久的结婚金饰销售高峰。受疫情影响,许多新婚夫妇将婚礼推迟到今年下半年举行,所以黄金周 - 传统的婚礼高峰期 - 期间,婚庆密集举行。根据一站式结婚服务平台“婚礼纪”数据显示,黄金周期间有超过60万对中国夫妇举行了婚礼,同比增长11%。商务部数据显示,黄金周期间,主要城市例如北京的金银珠宝销售额同比增长了25%以上。

6、【中国人民银行行长易纲:总的看,稳健的货币政策取得积极成效,货币信贷和社会融资规模合理增长,有力支持了经济稳步恢复。】
中国人民银行行长易纲:在今年抗疫的特殊时期,宏观杠杆率有所上升,明年GDP增速回升后,宏观杠杆率将会更稳一些。货币政策需把好货币供应总闸门,适当平滑宏观杠杆率波动,使之在长期维持在一个合理的轨道上。总的看,稳健的货币政策取得积极成效,货币信贷和社会融资规模合理增长,有力支持了经济稳步恢复。据估算,截至9月末,已实现让利超过1.1万亿元。预计随着各项政策措施效果进一步体现,全年可实现让利1.5万亿元目标。

★欧洲时段外汇行情回顾★


欧洲时段,美元指数大幅走低,创9月3日以来的一个多月新低至92.6383,美国达成刺激协议与民主党胜选的预期推动美元走低,美国白宫办公厅主任梅多斯:政府和众议院民主党人的目标是在未来48小时内达成新冠援助协议,援助协议仍有许多问题有待解决,援助协议的最大症结在于州和地方的资金,如果新冠援助法案可以包括“运输外包”的额外资金,那么就可以达成协议。
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欧洲时段,欧元兑美元创9月21日以来的一个月新高至1.1870,主要受益于美元指数大幅走低,市场对美国达成刺激协议的预期升温,同时英欧谈判也有望达成协议,这提振了市场风险偏好情绪。不过欧洲疫情形势异常严峻,欧元上升趋势可能不会太顺利。
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欧洲时段,英镑兑美元暴涨逾1%,创9月8日以来的逾六周新高至1.3095,三重利多因素令英镑大幅走高,美元持续走低,而欧盟脱欧谈判首席代表巴尼尔表示,协议即将达成。此外,英国央行货币政策委员会早些时候的声明,负利率可能不太有效,在这个时候仍然适用。
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欧洲时段,美元兑日元创9月22日以来的一个月新低至104.58,日内美元指数持续承压,美国财政谈判及英国脱欧谈判都传出利好消息,协议达成正“触手可及”,因此投资者加速抛售此前因为避险需求而买入的美元现金;而与此同时,美国大选选情胶着,计票可能出现延迟甚至僵局的顾虑,也让投资者在投票日来临前选择出脱美元计价资产。
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欧洲时段,现货黄金交创一周半新高1926.25美元/盎司,市场乐观预期美国国会将在11月大选前就新的疫情援助方案达成协议,这削弱了美元,同时提升黄金对冲通胀的魅力。DailyFx策略师Margaret Yang指出,美元下跌是金价上涨的主因...金价最终结束整理期之后可能趋势向上。货币和财政政策环境非常宽松,利率处于低位,且疫情和美国大选的不确定性依旧,到年底时会可能将金价推至2000美元或更高。
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欧洲时段,美油一度跌2%至41美元/桶下方,此前美国API原油库存意外上升,而高盛表示,尽管存在乐观的基调,且分歧略微缩小,但在美国大选前达成财政刺激计划的可能性仍然很低。Sunward Trading首席分析师Chiyoki Chen称,美国库存上升,加上近日全球新冠病例回升,促使投资人进行仓位调整。乐天证券的商品分析师Satoru Yoshida说,美国和其他国家采取经济刺激措施以对抗疫情,料将抑制油价跌幅,但OPEC+计划降低减产幅度也会抑制油价涨势。
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机构观点


【三菱东京日联银行:未来几周美元兑日元走势偏空】
三菱东京日联银行认为,美元兑日元未来几周走势偏空,目标区间为102.00-108.00,如果他们的核心假设是正确的,即拜登在美国大选中获胜,以及在最后一刻达成英国脱欧贸易协议,美元走强的窗口将很快关闭;从近期外汇市场的表现可以清楚地看到,在冒险情绪降温时期,日元继续表现最佳,高水平的流动性、实际收益率相对较高的水平,以及日本庞大的外部盈余头寸,在不确定性更大的时期继续吸引短期投资者流动;到2021年日本当局实施进一步宽松政策的任务将变得更加艰巨,尤其是相对于美国而言,对2021年美元贬值的核心假设是,美国实际收益率将进一步下降,原因是由赤字融资的财政刺激措施提升了通胀预期,同时美联储加大量化宽松力度以限制名义收益率,由于日本赶上美国的空间有限得多,实际收益率差将进一步有利于日本,日元的缓慢走强将继续下去。 

【澳新银行(ANZ)表示,美国新一轮刺激项目将能大幅推高金价,今年年末看向2200关口】
① 该行大宗最新报告显示,如果新一轮刺激项目的协议达成,那么将成为推动金价上行的一大因素。报告预计今年年末金价触2200美元/盎司,明年初涨至2300美元/盎司。
② 受到疫情对经济的影响,黄金上行积极,美联储的宽松货币政策和市场被注入的大量流动性都对黄金有所支撑;
③ 年末随着大量节日的到来,通常是实物黄金需求的旺季,来自这一方面需求的复苏会为黄金带来新的支撑;
④ 该行表示,短期而言围绕美国刺激项目的不确定性以及美元的回升会影响黄金,但这些影响预计将只是暂时的。近期美元的回升使得一些投资者选择抛售黄金获利了结。但整个市场对黄金依然是利好的,近期金价的回落也是暂时的;
⑤ 不过尽管该行认为明年一季度金价就能触及2300美元/盎司的高位,但这可能也就是明年金价的顶部了。预计之后金价会回落,到明年6月回落至2100美元/盎司,到明年年末跌至1900美元/盎司。2022年年初金价可能将跌至1675美元/盎司。该行预计明年年初银价涨至30美元/盎司,但之后同样会回落。 

【Aberdeen Standard Investments表示,投资者们不应该对大选前达成大规模的协议抱有太大希望,但只要能出现某种程度的协议,那么对黄金就是利好的】
① 尽管近期美国经济数据似乎显示其在复苏中,但随着美国疫情的继续发展,要避免再次衰退显然需要更多帮助。也许美国的情况确实比3月和4月好一点,但仍然在涌现各种问题。因此,美国经济是非常脆弱的,哪怕出现一点点问题,美国经济的复苏就可能很快转向;
② 如果能够达成协议,那么对市场的影响将是非常大的。在黄金市场下行支撑良好,利多因素又都还在的情况下,预计今年年末之前还能回到2000美元/盎司关口。Dunn预计明年金价能涨至2300美元/盎司。年末前金价如果不能回到8月触及的水平的话,将是非常意外的;
③ 明年推动黄金和白银的最关键因素将是低利率。如果出现了一点通胀的迹象,比如受到刺激项目的推动等,实际利率会跌至负值,这对黄金是非常利好的。美国刺激项目对黄金而言就好像是一剂强心针,将能推动金价重演8月的表现;
④ 此外,在美股估值极高的情况下,黄金作为多样化的避险资产,也会是很多人的选择;
⑤ 美股的大涨无法显现出美国经济的实际表现。美股比以往任何时候都要更集中,之后会遭遇更多问题,中短期而言,美国经济会有更多困难,也就更表明了投资组合中需要配置黄金。Dunn预计明年银价将在24到27美元/盎司的区域内。 

【摩根士丹利(Morgan Stanley)认为,拜登胜选可能意味着美联储更早加息】
① 摩根士丹利(Morgan Stanley)认为,如果在即将到来的美国大选中民主党大获全胜,那么就意味着更大规模的刺激,也意味着美联储会比预期的更早加息。
② 该行全球固定收益团队的Jim Caron表示,在所谓“蓝色浪潮”出现的情况下,美联储加息的可能会从2024年至2025年提前到2024年至2024年,具体还要取决于其它相关政策,包括税收等。
③ 目前市场对“蓝色浪潮”,即民主党候选人拜登赢得总统大选,并且民主党占据参众两院多数席位有所预期。
④ 今年受到疫情打压的美国经济预计明年将能有复苏,“蓝色浪潮”下额外的刺激将推动美国经济进一步增长。这意味着增长的影响将能够维持到2022年;
⑤ 要注意的是这会使得加息提前到来。“现在没人提加息,但美联储可能会提前在2023年到2024年就加息。”今年3月美国疫情开始大幅爆发后,美联储将利率降至接近零的水平,并表示会维持这一水平到2023年。
⑥ 不过Caron同时表示,拜登赢下大选对美国经济未必全是好消息,因为这会带来更多问题而不是更多答案。因为美国民主党对监管和税收的政策还有很多不确定性。
⑦ 市场对拜登上任后的一大担忧是加税和更严格的监管,那么这就意味着企业营收下降以及美国经济增长受限。市场过于自满,错觉美国大选结果出来后一切问题就能迎刃而解,但其实大选后反而会有更多问题冒出来。

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