周五(12月4日)上海黄金交易所黄金T+D收盘上涨0.45%至381.88元/克；白银T+D收盘上涨1.07%至5012元/千克。金价继续维持震荡上涨的走势，主要受益于疲弱的美元走势，同时新一轮美国财政刺激的乐观预期也支撑金价，不过对于疫情继续加剧的担忧情绪可能限制金价上涨。



上海黄金交易所2020年12月4日交易行情，黄金T+D成交量32.148吨；

黄金T+D收盘上涨0.45%至381.88元/克，成交量32.148吨，成交金额122亿6851万5040元，交收方向“多支付给空”，交收量13.506吨；

迷你金T+D收盘上涨0.54%至382.4元/克，成交量6.626吨，成交金额25亿3064万6110元，交收方向“空支付给多”，交收量65.768吨；

白银T+D收盘上涨1.07%至5012元/千克，成交量17641.106吨，成交金额877亿7837万5150元，交收方向“多支付给空”，交收量37.620吨

美元指数承压下行是金价上涨的重要支撑之一

美元本周跌至逾两年半来最低水平。随着投资者持续转向高风险资产，追求更高回报，加上美国可能出台更多刺激措施，以及企业外汇对冲的需求，美元疲弱态势可能会持续下去。

Goltermann在周四报告中表示，由于人们对全球经济前景乐观，较长期美国国债收益率再次开始上升，且收益率曲线正在变陡，这往往会促使企业提高对美元计价投资的外汇对冲比率，这通常意味着卖出美元、买入其他货币。

同时，对追逐收益的投资者来说，美国以外地方的股票仍具吸引力，这也意味着美元疲弱。

Goltermann称，全球投资者一直在大幅增持美国资产，但是，随着全球同步复苏，以及基金重新调整仓位，不再集中投资于美国，这种情况正在改变。

一位顶尖基金经理人表示，美元长达十年之久的多头行情已结束，他们在为更强经济增长以及更疲弱美元布仓。资深投资人们接近一致地看空美元。他们预测非美元资产，从大宗商品到新兴市场再到欧股都将表现不俗；同时美国利率仍维持在低位。

贝莱德投资长Rick Rieder表示，市场是对的，我认为美元之后会再跌。他表示，即便美元作为首要储备货币，总是会有“自然而然的买盘”，但这并不能阻止美元在欧元和新兴市场货币走强时至少适度贬值。

债券巨头PIMCO投资总监Dan Ivascyn也有着类似的看法，我们确实预计美元将进一步走软，这与我们对明年全球经济复苏的观点一致，从策略角度来看，无论是相对于发达市场货币还是某些新兴市场货币，PIMCO的多个投资组合均低配美元。

上述观点得到投资银行业响应。花旗预计2021年美元将下跌20%。法国巴黎银行预计美元兑欧元将跌至1.25美元，德意志银行认为到2021年底欧元报1.30美元。

美元在3月疫情高峰期时达到顶峰，自那以后下跌了12%。美元下跌的催化剂是美联储决定降息至0-0.25%，使得美债收益率失去长期以来相对于欧洲和日本的优势。

看空美元的预期是基于以下情境做出的：疫苗控制住疫情后全球经济明年复苏、复苏基金提振低迷的欧洲经济增长、中国牵头新兴市场反弹。这标志着过去10年美国经济繁荣吸引投资进入美国国债和高市值科技股的情况发生改变。

M&G Investments固定收益主管Jim Leaviss大举减持美元，但认为美元贬值的走势可能很快就会失去动力，因为其他央行采取行动压低本币。其他人则是较为偏空。“当各经济体走出衰退时，我们往往会看到美元贬值，而且很多情况下是相当大幅度的贬值，”UBP财富管理投资长表示。

一份调查显示，随着投资者持续转向高风险资产和追求更高回报，美元疲弱走势可能至少还将再持续六个月。在72位回答另一个问题的分析师中，有51位预期美元的下行趋势将至少持续至2021年中。其余21位表示在那之前就会由跌转升。

法国兴业银行外汇策略主管Kit Juckes表示，美元估值不能这么过头，就这么简单。从我能想到的多数指标看，美元已经且仍然过度高估，这是货币政策分化所致，市场对货币政策调整的反应速度加快，因为这似乎为在海外寻找更好的投资机会提供了理由。

渣打银行全球G10汇率研究主管Steve Englander表示，我们知道美元疲软的所有原因。我们只是没有看到任何有吸引力的货币。但目前而言，随着中国经济复苏以及大宗商品价格回升，突然就有了投资的方向。

美国财政刺激的预期升温支撑金价

美国共和党国会领袖麦康纳尔周四称，国会两党达成新一轮经济刺激协议“指日可待”，此番松口让市场对近期出台后续刺激方案重燃希望。

麦康奈尔表示，过去几天看到了一些“希望迹象”，关于刺激方案的讨论正“朝着正确的方向前进”，并认为“协议指日可待，我们知道我们在什么地方达成了共识”。

据称，有几项政策得到了“两党强有力的支持”，其中包括为小企业提供新一轮“有针对性的”工资保护计划、提供疫苗分发专项资金，以及为大学重新开放提供更清晰的法律框架。

不过，在州和地方政府援助、以及延长失业救济方面，双方仍存在分歧。

就在两天前，佩洛西和参议院少数党领袖查克·舒默削减了民主党人对刺激规模的要求，准备接受一项9080亿美元的两党提案，作为与麦康奈尔进行谈判的起点。这远低于民主党人此前2万亿美元以上的要价。

根据民主、共和两党参议员周二公布的规模9080亿美元的经济刺激方案，小企业将获得2880亿美元包括企业薪资保护计划项目在内的资金注入，州和地方政府将获得1600亿美元救助。有1800亿美元将用于延长每周额外300美元的防疫失业救济金补助，为期四个月。

众议院议长佩洛西和舒默周三表示，应当将9080亿美元的两党提案“用作立即进行两党，两院谈判的基础”。

不过，麦康奈尔此前拒绝了该提议，并提出了自己的大约5000亿美元的计划。这项共和党提出的方案也包括“工资保护计划”和用于教育、疫苗分发的资金，但不会为州和地方政府提供任何资金，也不会继续提供补充失业救济。

美国财政部长姆努钦周三表示，政府将支持麦康奈尔的计划。他说，总统将签署麦康奈尔提案，我们期待在此方面取得进展。当被问及是否会支持国会就新一轮经济刺激达成协议时，美国总统特朗普周四表示，我会支持，我认为协议已经非常接近了。

尽管仍然存在分歧，但舒默对协议前景表示乐观，我们相信，通过真诚的谈判，我们很有可能达成协议。由于两党谈判，我们已经更接近达成协议了。

高盛在其发布的研报中预测，最终的刺激方案规模可能达到7000亿美元，介于两党共同提出的方案还是共和党提出的方案之间。要赢得民主党支持，共和党可能需要向各州提供少量财政援助，超出共和党所提出的向各州提供约1000亿美元教育资金的范围，但低于两党提案中的1600亿美元。

高盛表示，方案通过的截止日期可能推迟到12月11日以后。无论是哪套方案，最大的花销可能都是对小企业的援助。为个人提供救济金似乎不太可能，因为这将耗资3000亿美元，并“挤掉其它重要的优先事项”。

美国疫情数据再创双高可能会限制金价上行

不断恶化的美国疫情形势可能会打压市场的风险偏好，并限制避险美元下跌，从而也会限制金价上涨。

美国2日单日新增确诊病例超过20万例，现有住院患者突破10万例，两项数据双双达到疫情暴发以来新高。

美国疾病控制和预防中心（CDC）主任罗伯特·雷德菲尔德2日发出警告，目前美国90%的医院都处在新冠肺炎疫情指标最严重的红色区域，到明年2月，美国累计新冠死亡病例可能达到45万例，今年12月至明年2月将是非常困难的三个月。

雷德菲尔德认为，这三个月将是美国公共卫生史上最困难的时期。美国人要准备应对“可能是美国公共卫生史上最艰难的一个冬天”。

雷德菲尔德称，就在现在，美国90%的医院实际上处于我们所说的红色热点区域，这意味着这些地区的住院率可能持续增加，这将对医院的救治能力造成不良影响。美国90%的长期护理机构现在都在我们所说的疫情高传播区，所以我们现在正处于保证医疗系统运行能力的关键时刻。

雷德菲尔德表示，早前的新冠肺炎疫情是在美国的部分地区暴发，因此医疗卫生系统的工作人员和设备可以通过在不同地区进行转移，来满足医疗需求。但是现在，美国全国的感染人数都在不断增加，医疗系统已不堪重负。

雷德菲尔德表示，今年春天的时候，我们只需要应付纽约、底特律、新奥尔良以及洛杉矶的新冠肺炎疫情。我们可以将医疗人员和设备从美国一个地区转移到另一个地区。不幸的是，我们现在面对的是一个全国范围内的疫情，医务人员和设备已经没有办法转移了。

不过，外汇经纪商Pepperstone研究主管Chris Weston指出，虽然美国病例激增令人担忧，但实时数据表明经济复苏保持了相对良好的势头。