黄金T+D收盘下跌,市场密切关注稍后公布的美国5月通胀数据

2021

06-10 18:43
周四(6月10日)上海黄金交易所黄金T+D收盘下跌0.25%至384.89元/克;白银T+D收盘下跌0.21%至5581元/千克。金价收跌,主要因为美元走强,以及市场对美联储下周讨论缩减购债的担忧升温,不过金价跌势有限,因为市场正在密切等待稍后即将公布的美国5月通胀数据,以期找到美国通胀水平和经济增长的更明确信号。

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上海黄金交易所2021年6月10日交易行情,黄金T+D成交量24.198吨;

黄金T+D收盘下跌0.25%至384.89元/克,成交量24.198吨,成交金额93亿1490万9660元,交收方向“多支付给空”,交收量13.296吨;

迷你金T+D收盘下跌0.31%至384.62元/克,成交量3.6732吨,成交金额14亿1386万1742元,交收方向“多支付给空”,交收量25.042吨;

白银T+D收盘下跌0.21%至5581元/千克,成交量4122.302吨,成交金额231亿104万400元,交收方向“空支付给多”,交收量0.000吨

美联储缩减QE的担忧升温,对金价不利



尽管美联储还没有正式释放缩减QE的信号,不过随着其撤出超常规宽松政策的脚步日益临近,全球多国央行也开始未雨绸缪,为各国的政策转向提前打好预防针。

目前,不少市场人士已将今年8月份的杰克逊霍尔全球央行年会,认为是美联储传达缩减QE策略的绝佳机会,并可能会在今年晚些时候正式采取行动,而这无疑将加剧全球金融市场在今年下半年所面临的动荡。

对于一些发达经济体来说,回到疫情大流行前的状况意味着央行需要提前开始制定退出刺激措施的方案和日程表。而与此同时,那些更为脆弱的新兴经济体央行则有必要加强其金融体系的防御力,以抵御类似2013年“缩减恐慌”)时所出现的大规模资本外逃。

前日本央行官员木内登英表示,那些已经摆脱疫情的经济体和目前依然落后的经济体之间存在巨大差距。一些新兴市场的央行可能不得不被迫提高利率,来防范本币大幅贬值,即使代价是将会伤害这些国家仍然脆弱的经济。

一些发达经济体央行目前已经开始未雨绸缪,甚至抢在美联储之前率先开始撤出了宽松措施。

今年4月,加拿大成为了G7中第一个撤出疫情大流行时期刺激措施的国家,加拿大央行还暗示可能在2022年开始加息。英国央行也在5月放缓了每周债券购买步伐,将单周购债速度从此前的44亿英镑放缓至34亿英镑,预计购债计划将于今年年底左右结束。

此外,挪威央行宣布了将在2021年第三季度或第四季度加息的计划。新西兰联储和韩国央行近期也同样高调暗示,随着形势好转,政策收紧已提上议事日程。

尽管这些央行的决策调整主要是基于国内因素的考量而驱动,但对于美联储最终可能撤回刺激措施的可能性,所有央行都不会无动于衷。

就连日本央行也可能看到了撤出刺激措施的机会。在本轮全球经济周期过去的十余年里,日本央行几乎从未改变过其超宽松货币政策。然而,目前在野村证券任职的木内登英表示,美联储加息可能会给日本央行一个实现货币正常化的完美机会,而不用太担心引发日元飙升。

随着美联储缩减QE的脚步渐近,不少新兴经济体眼下面临的压力无疑最大。美联储收紧政策过去曾多次引发新兴市场动荡,最令人印象深刻的无疑是1998年和2013年时,美联储加息导致资金从新兴市场大规模外流。

一些分析人士依然警告,亚洲金融危机时的教训可能并不适用于当前因疫情大流行而带来的冲击。前日本央行官员、现任东京一吉证券公司经济学家表示,这场危机不同于其他危机的是,其既不是金融危机也不是经济危机。当前全球经济的不平衡给新兴经济体带来了各种风险。

欧洲央行维持宽松的预期给金价带来支持



欧洲央行的官员们将于周四决定,随着欧元区在夏季逐步解除防疫封锁,还需要实施多少货币政策刺激措施。为了遏制借贷成本,央行早前提高了第二季度的购债规模。现在,官员们需要确定未来几个月的购债步伐。

大部分经济学家预计,央行将把当前的政策再维持三个月的时间。但管理委员会不太可能公开设定明确目标,迫使投资者解读政策声明字里行间所隐藏的含义、新的经济预测和行长拉加德新闻发布会的内容。政策决定将于北京时间19:45公布,拉加德将在45分钟后举行线上媒体会。

需要注意的关键表述是,欧洲央行是否预计会根据大流行病紧急购债计划“以比今年头几个月快得多的速度”购买债券。这是央行上次会议所使用的表述,反映了3月份的政策决定。当时,美国经济复苏恐将产生溢出效应,导致欧元区债券收益率攀升,进而损害脆弱的经济。官员们决定在季度末重新审视这一决定。

按照央行1.85万亿欧元(2.3万亿美元)的购债计划,目前每周的净购买量大约是200亿欧元,高于年初时每周的140亿欧元。

大部分经济学家表示,不再预计未来一个季度会大幅削减购买量,此前包括拉加德在内的官员都反驳了经济可以承受此种做法的观点。但是,夏季流动性稀薄可能会导致购债步伐略有放缓,拉加德预计会试图淡化其重要性。

拉加德本周不太可能谈论退出紧急措施的问题,但该话题在欧元区的某些地区开始越来越受到关注。物价上涨加上低于零的利率,使央行批评人士更加有理有据,尤其是在三个月后即将举行大选的德国。

经济学家们预测,抗疫购债计划将如期在2022年3月结束。在那以后,许多人认为,央行过去的资产购买计划将会加大力度。不过技术上的灵活度不足,因而法国央行行长Francois Villeroy de Galhau提出可对其进行调整的建议引起了一些人的兴趣。

比特币反弹回升,流入金市的资金料有所减少



比特币过去两天上涨9%,创下大约两周以来最强劲的两日涨势,但这未能消除人们对这种虚拟货币在5月份暴跌后脆弱程度的疑虑。

摩根大通以Nikolaos Panigirtzoglou为首的策略师团队表示,尽管这种势头可能令多头欢欣鼓舞,但比特币期货市场的现货溢价是值得谨慎的一个理由。

摩根大通在周三的一份报告中写道:“我们认为,近几周现货溢价的回归是指向熊市的负面信号,”并补充称,比特币在加密货币总市值中相对较低的份额是另一个令人担忧的趋势。

交易员们正在等待下一个催化剂,以推动比特币突破3万美元到4万美元的区间。自4月份比特币从创纪录的近6.5万美元暴跌以来,就一直在这个区间波动。

摩根大通的分析着眼于第二轮比特币期货与现货价格之间的21天滚动平均价差。这显示出的现货溢价是一种不寻常的发展,反映出机构投资者目前对比特币的需求有多疲弱,这些机构投资者使用的是芝加哥商品交易所(CME)上市的合约。

摩根大通表示,比特币期货曲线在2018年的大部分时间里都处于现货溢价状态,在这一年里,这种加密货币在经历了惊人的繁荣之后下跌了74%。

与此同时,数据显示,比特币目前在加密货币整体市值中所占份额为42%,较今年年初的约70%大幅下滑。在一些分析师看来,这在一定程度上说明散户驱动的投资者泡沫正在提振其他加密货币。

摩根大通策略师表示,比特币的市场份额可能需要回升至50%以上,才能更容易证明当前的熊市已经结束。

市场密切关注稍后即将公布的美国5月通胀数据



美国5月CPI数据将于北京时间今日晚间20点30分公布。当前市场与美联储的分歧在于通胀的上行是否是短暂的,还是会更为持久,以及当前美联储货币政策两大目标在偏弱的就业和火热的通胀之间该如何权衡。

如果答案开始倾向于后者,那美联储或被迫提早放弃保持低利率和增加流动性的宽松政策。4月美国CPI同比增长4.2%,曾大幅超出市场预期,已创下2008年9月以来新高。数据一公布便加大了市场对于价格问题的担忧。在此背景下,美元指数和美债利率一度大幅震荡。

根据预测,5月美国CPI环比上涨0.8%,同比上涨4.8%。5月核心CPI环比上涨0.6%,同比上涨3.6%,增幅将创出1993年2月以来新高。这其中,能源交运运输、二手车价格的继续上行还将是CPI上行的主力推手,另外租金、服装、娱乐等消费需求和价格的触底反弹也将成为推升CPI和核心CPI上行的重要增量。

而且这些层面的消费价格尤其是租金,占比权重较高且上行存在一定的刚性,将促使尤其是核心CPI易上难下。从趋势来看,也可以发现未来四季度的压力峰值核心CPI将高于CPI。

吸取了4月通胀超预期的教训,对于5月通胀目前市场已经做了较为充分的预期,一致预期已经到达上涨4.7%-5%。除非实际公布的数据飙升至5%以上,否则公布的通胀数据应对风险资产的影响不会过分明显。

而从十年期没债利率来看,其反应的通胀预期从5月中旬起开始意外回落,或显示市场对于美联储放任通胀上行态度的麻木。

关注美国两党基建计划谈判



当地时间周三,美国两党参议院小组表示,小组成员已经就新的基建计划达成了初步协议。此前一天,美国总统拜登宣布,由于存在无法弥合的分歧,他和共和党关于基建法案的谈判已经中止。

尽管拜登和共和党参议员卡皮托领导的谈判小组停止对话,但两党有关基建法案的谈判并未彻底破裂,双方均有部分参议员愿意继续协商。

据共和党参议员罗姆尼介绍,两党参议院小组已经有了初步方案,预计总额接近9000亿美元。这一数字和拜登的方案仍有差距,拜登最初提出的基建计划总额高达2.3万亿美元,随后在谈判中降至1.7万亿美元,不过也有媒体报道,拜登真正的底线是1万亿美元。

两党关于基建计划最大的争执在于增税,卡皮托此前曾表示,税收问题是共和党的底线。对此,罗姆尼称,新的基建法案不会加税。共和党参议员罗布·波特曼认为,增税是一个巨大的错误。民主党乔恩·泰斯特也表示,他愿意考虑在不增加税收的情况下,为基建计划筹集资金。

根据拜登的最初设想,他将提高企业所得税率,从而让富人为开支巨大的基建法案买单。为此,美国财政部长耶伦积极推进全球最低企业税,其目的正是为了防止跨国公司迁往低税率国家避税。

罗姆尼和波特曼透露,参议院小组还未敲定基建计划的最终总额,目前还在商讨如何为基建计划提供资金,其中包括利用财政部在疫情期间发放的失业救济金,一些州已经将部分失业救济金返还给财政部,不过波特曼也指出,民主党可能会反对这种筹集资金的机制。

世界黄金协会称,全球1/5央行将在今年增加黄金储备



根据世界黄金协会(WGC)的最新调查,各国央行预计黄金将继续在其储备中发挥重要作用,有接近五分之一的央行预计会在今年增加黄金储备,同时没有央行预计会在今年出售黄金。

当地时间周二,世界黄金协会公布了其第四次年度央行黄金调查的结果。今年共有 56家央行参加了世界黄金协会的调查,创下了纪录,而2020年只有51家。

调查显示,21%的央行预计将在未来一年内增加黄金储备,这一比例相比2020年相对持平。此外,没有央行预计会在今年出售黄金,而去年调查中有4%的央行预计会出售黄金 。

WGC在报告中写道:今年的调查继续凸显出各国央行对黄金的浓厚兴趣,在新冠疫情的背景下,凸显出储备投资组合中保持流动性、不相关资产的重要性。通胀也重新成为投资考虑因素,并可能影响央行未来几年的资产配置。我们认为,各国央行仍将是黄金的净买家,尽管购买量略低于过去10年的水平。

尽管一些央行预计今年将增加黄金储备,但世界黄金协会指出,从调查结果来看,央行官员们对全球黄金储备未来趋势并不确定:仅有52%的受访者认为,未来一年全球央行的黄金持有量将增加,这一比例远低于去年的75%。

尽管预计各国央行仍将是黄金的净买家,但世界黄金协会表示,今年购买黄金背后的动机已经发生了变化。在79%的受访者中,黄金在危机期间的表现是他们持有黄金的首要原因。

分析师表示,这一因素在2019年和2020年分别排在第四位和第二位,现已升至首位,这一进展可能反映出央行日益重视缓解危机,并可能承认黄金在新冠疫情间的强劲表现。各国央行持有黄金的其他原因包括黄金的长期价值及其作为投资组合多元化工具的作用。

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