金价跳水的原因找到了!本周美联储可能“鹰”击长空

2021

06-15 08:16
周一(6月11日)现货黄金震荡走弱,一度跳水约30美元,创四周新低至1844.95美元/盎司附近,主要是因为本周将迎来美联储利率决议,市场对美联储可能释放鹰派信号的预期升温。周二(6月15日)亚市盘初,现货黄金窄幅震荡于1866美元附近。

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花旗加入策略师“大合唱” 认同本周FOMC会议存在鹰派风险


花旗集团加入越来越多的卖方策略师之列,认为本周三的FOMC声明存在鹰派风险,Bill O’Donnell等人在周一的报告中称债券价格现在“对鹰派结果、而非鸽派结果更敏感”。

花旗经济学家认为周三将出现鹰派风险,因FOMC今年的核心通胀预测可能“大幅”上调,“2022年的可能略微上调”;在这一情境下,花旗认为债券“已超买,且(到目前为止)难以在周四的价格上涨基础上继续”。

具体到美国10年期国债收益率,他们认为1个月的回调看起来现在已过头/完全消化,而30年期国债收益率仍处于牛市通道,但“目前本地超买”。

他们认为10年期的1.36%是“主要空头趋势线”,“如果经过测试,也应该是对一些结果构成阻力位的一个水平/趋势”。

此前摩根大通策略师加入道明证券之列建议做空10年期头寸,摩根士丹利策略师则警告称美联储会出现鹰派倾向。

摩根大通策略师:美联储将于明年年初开始减码


摩根大通策略师周一在一份报告中写道,随着美联储决策者采取行动实现政策正常化,刺激措施的减码料从明年年初启动。

Mislav Matejka等策略师表示,美联储将开始讨论减码路径,在接下来的几次会议上,可能暗示实施时间。

分析师指出,减码势将启动,虽然美联储所认为的通胀是“暂时的”这一立场将得到证实。减码进程的启动不太可能损害对下半年发达市场股市的看多观点,国债收益率可能重启涨势料支撑beta板块。

分析2013年上一次减码后发现,发达市场股市在“最初阶段略微动荡”后,整个过程十分平稳,新兴市场股市表现相对疲软。

华尔街预计美债涨势减弱,利空金价


美国利率策略师在周研究报告中评估了收益率近期下跌的催化剂,以及进一步下行的空间。道明和摩根大通建议做空10年期美债。这意味着美债收益率有望震荡走高,对金价也不利。

摩根大通(Jay Barry,6月11日报告)
建议做空10年期国债
中期收益率今年迄今约30基点的降幅主要源于空头回补,本周联邦公开市场委员会(FOMC)会议“可能是收益率走高的催化剂,尤其是在估值现在看来非常高的情况下,市场预计加息后美联储会放慢紧缩步伐

道明证券(Priya Misra,Gennadiy Goldberg,Penglu Zhao,6月10日报告)
建议在1.5%收益率水平策略性做空10年期美国国债,目标1.70%,止损位在1.39%。

美国银行(Mark Cabana等,6月11日报告)
“由于美联储耐心十足,加上缺乏清晰的利率上行催化剂,市场大量回补短期国债空头头寸”。

空头回补可能推动10年期国债收益率进入1.25%-1.40%区间,“但我们认为,由于宏观基本面持续强劲,加之供应最终将追上需求,10年以上期限的国债收益率跌幅将有限”。

高盛(Praveen Korapaty等, 6月11日报告)
上周的收益率下跌表明“空头正在减仓”,在缺乏推动收益率大幅上升的催化剂的情况下,“利差因素可能受关注”。

“鉴于多空头寸和市场信心越来越平衡,只有下调复苏预估才可能导致收益率进一步下跌,我们仍然预计收益率短期内可能锁定在一个区间内”。

摩根士丹利(Guneet Dhingra, 6月11日报告)
美国国债收益率上周突破了下行区间。流动性的作用在时区分析中显而易见,1月下旬以来,收益率在纽约交易时段净下跌25个基点,超过100%的净收益率涨幅受到隔夜卖盘的推动”
与此同时,FOMC内部转向鹰派的风险增加。

巴克莱(Anshul Pradhan等, 6月10日报告)

“尽管已实现的通胀率高企,但投资者对通胀维持高位的担忧缓解,美国国债收益率稳步下降”。

本周货币政策会议上美联储官员“可能会强调就业缺口,同时指出通胀是暂时的,从而允许收益率曲线变陡”。

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北京时间08:15,现货黄金现报1865.83美元/盎司。

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