【国泰君安期货研报】原油: 不宜追空，关注OPEC+会议结果（1） 上周五夜盘，上海原油期货SC包括主力01合约在内的多个合约跌停，外盘两油也纷纷暴跌逾10%。南非新变异毒株的传播引发市场对于经济恢复前景的担忧，海外股市与大宗商品悉数回落，债券价格大幅走强，市场避险情绪迅速提升。我们认为油价出现类似2020年3月疫情爆发初期持续暴跌的可能性暂时不大，短期或逐步寻底，理由如下：第一，与去年3月份OPEC+因沙、俄价格战谈判陷入僵化不同，本次油价暴跌发生的时间点临近12月OPEC+会议召开时日，OPEC+有足够灵活的供应调节手段对冲疫情引发的需求坍塌预期。从目前动态来看，OPEC+放弃原增产计划（40万桶/日）的概率较大，甚至不排除采取新一轮减产对冲需求下行以托底油价；第二，在2020年疫情爆发初期，全球交运需求迅速进入停滞，造成原油主要下游成品油需求大幅坍塌。而在当下，航煤需求原本恢复不畅并一直未回到疫情前水平，交运新一轮封锁给航煤需求带来的边际影响有限。并且，此前能源供应偏紧影响下全球汽、柴油库存的普遍偏低亦不太会立即改变炼厂生产意愿