美联储货币政策会议前瞻:三大因素推动紧缩预期,金价涨势恐临“玻璃顶”

2021

12-13 09:08
本周,美联储将举行定期货币政策会议。由于就业增长持续强劲,通胀率高于平均水平,经济学家一致认为,美联储可能宣布将加快缩减量化宽松计划。在奥密克戎变种出现后,股市因担心会影响新冠疫情期间的经济复苏而变得紧张不安。但上周五,投资者似乎已经摆脱了对奥密克戎和通胀飙升的担忧。上周三大主要股指均收高,录得上涨。

在债券市场,据道琼斯市场数据公司(Dow Jones market Data)的数据,10年期美国国债的收益率上周五变化不大,为1.487%,但当周上涨14.5个基点,这是自2月以来的最大单周涨幅。虽然通胀水平高企且对于疫情的担忧构成支撑,但国债收益率走高,美元表现坚挺令黄金市场承压。同时,随着美联储会议成为本周市场关注的重点,对美联储加快缩减购债及提前加息的预期令金价难以获得明确的上行动能。

投资者将把注意力集中在美联储本周的会议上,寻找其面对高通胀可能采取强硬货币政策转向的细节。美联储为期两天的政策会议结束后,美联储主席鲍威尔将在12月16日召开新闻发布会。鲍威尔11月底在参议院银行委员会(Senate Banking Committee)作证时发出的强硬信号令黄金市场不安。

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三方面信息指向美联储加快减码


美国失业人数越来越少:在截至2021年12月4日的一周内,首次申请失业救济的美国工人人数降至18.4万人,为1969年9月6日以来的最低水平,成为美国就业市场改善的另外一个证据。

通货膨胀依然火热:美国劳工部(Department of Labor)上周五公布的消费者价格指数(cpi)数据显示,11月份美国通胀率再次上升,折合成年率升至6.8%,为近40年来最高水平。这是自1982年里根(Ronald Reagan)担任美国总统以来的最高通胀率。

道明证券(TD Securities)首席美国宏观策略师奥沙利文(Jim O 'Sullivan)表示:“简而言之,CPI基本上与预期一致,但仍然相当强劲。这些数据增加了美联储官员在下周FOMC会议上变得更加强硬的理由。”

消费者对通货膨胀感到不安:根据密歇根大学最新的消费者调查,消费者信心在12月比11月略有改善。然而,通货膨胀继续给消费者带来压力。事实上,根据这项调查的首席经济学家Richard Curtin的说法:“当被直接问到国家面临的更严重的问题是通货膨胀还是失业时,76%的人选择了通货膨胀,而只有21%的人选择了失业。”

美国经济表现强劲:根据亚特兰大联储的GDPNow指标,第四季度实际国内生产总值(GDP)年化增长率为8.7%。这比他们在经济学101中预期的的3%的平均增长率要高得多。

分析师前瞻美联储会议


ABDN副首席经济学家麦卡恩(James McCann)表示:“这次会议实际上是要看看鲍威尔的新鹰派倾向会走多远。我们预计美联储将宣布加快缩减购债的步伐,这将是一个主要信号,表明美联储对通胀飙升的忍耐力已经耗尽。”

布朗咨询公司(Brown Advisory)固定收益部门主管格拉夫(Tom Graff)表示:“美联储的时间不多了,这些通胀数据需要显示出明显的减速,否则一旦紧缩结束,通胀数据就会上升。”格拉夫表示,他预计美联储明年可能上调指标利率三次,最早可能在4月开始。

嘉信理财(Charles Schwab)首席投资策略师桑德斯(Liz Ann Sonders)表示,美联储可能会将缩减月度债券购买的速度提高一倍。她说,这意味着削减将在3月份而不是6月份结束。桑德斯认为,市场已经消化了2022年大约三次加息的预期,这比她预计的两次加息更高。

贝莱德全球固定收益部门首席投资官兼全球配置投资团队负责人里德(Rick Rieder)表示:“强劲的经济增长、劳动力市场复苏和通胀上升,显然已促使美联储加快关注政策转变,尤其是结束量化宽松政策。这种转变早就该发生了,而且很明显,这也将为美联储提供急需的选择权,在明年头几个月需求可能持续高企且通胀仍强劲的情况下,调高利率。”

里德表示:“一些分析师认为,明年晚些时候,通胀可能开始下降。虽然“粘性通胀”仍是一个风险,但到3月底,供应链约束的放松应有助于缓慢将生活成本的上升降至更舒适的水平。预计到2022年底,总体CPI和核心CPI可能在2%至3%之间。

LPL Financial资产配置策略师Barry Gilbert也预计,明年通膨将“决定性下降”。他在报告中表示:“我们预计通胀将在第一季触顶,美联储的债券购买计划将在3 / 4月结束,并可能在2022年9月启动加息。”

本周,在美联储政策会议结束后,投资者将于北京时间周四(12月16日)凌晨03:00看到联邦公开市场委员会(FOMC)成员做出的加息预测的点阵图。周一(12月23日)亚市早盘,现货黄金基本持稳。本周初没有重大经济指标公布,市场交投可能更加谨慎,在等待美联储会议的同时,市场也将关注奥密克戎变种的新进展。

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(现货黄金日线图)

北京时间12月13日9:06,现货黄金报1784.21美元/盎司

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