黄金交易提醒:决议来袭!美联储料提前加息,金价或跌破前低1761

2021

12-15 08:54
周三(12月15日)亚洲时段,现货黄金交投于1772附近。周二(12月14日)金价大幅下跌,因市场预计美联储将加快紧缩货币政策的步伐,但美股下行以及疫情的传播有望给金价带来一些支撑。

日内重点关注美联储利率决议和“恐怖数据”零售销售。零售销售料有所下滑,利空美元,利多金价。
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基本面利空


【美国11月PPI创11年来最大同比涨幅,供应限制犹存】

美国11月生产者物价指数(PPI)涨幅超预期,供应限制持续存在,PPI创下11年来最大同比涨幅,这支持了通胀可能在一段时间内保持在令人不安的高水平的观点。

周二的报告显示,核心生产者物价通胀也强劲增长。上周数据显示,11月CPI创下1982年以来的最大同比涨幅。通胀急升使拜登的经济议程复杂化,包括一项仍在国会讨论的1.75万亿美元社会政策和气候议案。

不断上升的价格压力,再加上劳动力市场趋紧,可能会促使美联储在周三宣布加快缩减购债,并可能比之前预期的更早开始加息。

High Frequency Economics首席美国分析师Rubeela Farooqi表示,“通胀指标远高于目标水平的时间会比预期长得多,这些数据支持美联储转向更快缩减购债,这很可能推动明年更快收紧政策。”

最终需求PPI继10月上涨0.6%后,11月跃升0.8%。PPI普遍攀升,服务业升幅最大,攀升0.7%,10月涨幅为0.2%。投资组合管理价格上涨2.9%,推动服务价格增长加速。

在截至11月的12个月里,PPI跃升9.6%,创2010年11月以来的最大同比涨幅,10月涨幅为8.8%。经济学家此前预测,PPI料环比上涨0.5%,同比急升9.2%。

【美联储或将提前加息】

美国11月生产者物价指数(PPI)升幅超过预期,因供应紧张持续,支持通胀可能在一段时间内维持在令人不安的高位的观点。

“生产者价格高于预期,表明通胀仍在继续,黄金被视为一种通胀对冲工具。但在现实中,我们看到的却是相反的情况,高通胀可能意味着更快加息,”High Ridge Futures金属交易主管David Meger表示,“这就是为什么通胀被称为一把双刃剑。”

加息往往会推高公债收益率,提高持有非收益黄金的机会成本。

美联储周二开始召开为期两天的政策会议,预计会上将宣布比之前沟通的更早结束购债计划,这可能会导致明年更早加息。

【美元由跌转升,市场权衡主要央行的不同政策路径】

美元周二再度走高,盘中一度走低,几乎抹去了周一的所有涨幅,市场权衡主要央行在应对通胀还是疫情对经济的拖累之间选择的不同路径。
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(美元指数日线图)

美元的反弹很大程度上受助于美元兑欧元走强,因为市场消化了另一份报告,报告显示美国通胀超出预期,可能会推动美国比欧洲更早并更大幅度地升息。

随着美国和欧洲股指下跌,以及油价因预期Omicron疫情将削弱全球需求而走低,美元的避险吸引力也有所提升。

Action Economics全球外汇分析师Ron Simpson说,美联储和欧洲央行货币政策之间的反差正在推动欧元兑美元汇率。

Simpson说:“看似欧洲央行的鸽派立场短期内看不到结束的迹象,而美联储似乎每次会议都变得更鹰派一点。”

他补充称,通胀数据公布后以及两个央行会议前回补美元空头头寸的操作进一步提振了美元周二的涨势。“我认为,今日的涨势与新建美元多头头寸关系不大。”

【12月14日黄金ETF持仓量:SPDR黄金持仓量减少2.04吨】

12月15日黄金ETFs数据显示,截止12月14日全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量982.64吨,较上一交易日减少2.04吨

基本面利多


【美股收低,美联储政策决定发布前投资人关注通胀和Omicron疫情】

美国股市周二收低,此前数据显示美国11月生产者物价指数(PPI)涨幅高于预期,巩固了美联储本周将宣布加快缩减资产购买计划的预期。

在标普500指数上周晚些时候创下历史收盘高点后,迅速蔓延的Omicron变种也抑制了投资者情绪。

道琼斯工业指数下跌0.3%,而标普500指数下跌0.75%,纳斯达克指数下跌1.14%。
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(标普500日线图)

“新冠疫情和通胀是偷走圣诞节的格林奇(Grinch),”Longbow Asset Management首席执行官Jake Dollarhide表示,“我没有低估这样一个事实:一些纳斯达克大公司回吐了他们的部分巨大涨幅。当领跑股遭抛售,这不是一个好迹象。”

StockCharts.com首席市场策略师David Keller表示:“我想说,这次会议是我们开始对(美联储)如何应对通胀问题有一些明确看法的时候。通胀一直居高不下,而且很可能在明年仍将是一个问题。”

【Omicron已在美国33个州出现】
卫生官员表示,omicron变种毒株目前占到美国经过基因测序的病例的3%,高于12月初时的不到0.1%,这表明这种新冠病毒变异株正在迅速蔓延。

美国疾病预防控制中心在电子邮件中表示,这种高度突变的变异毒株现在已在美国33个州被发现。该机构发言人Jasmine Reed表示,虽然德尔塔变种仍是美国的主导新冠毒株,占到了经过基因测序病例的96%,但预计omicron毒株的比例会继续上升。

全球各国都在努力应对omicron毒株的传播。该毒株的突变似乎有可能使其有能力突破某些疫苗的免疫屏障。南非研究人员周二表示,辉瑞公司-BioNTech SE疫苗或者强生疫苗的标准接种剂量可以预防多达70%的住院病例和死亡病例。

纽约州长Kathy Hochul表示,自感恩节以来,全州住院人数激增70%,促使她对全州范围内那些没有疫苗接种要求的企业启动室内口罩令。

她说,在这段时间里,每10万人感染病例数增加了58%,而疫苗接种只增加了2%。她说,州政府将在1月15日重新评估指标,并敦促企业遵守。

总的来看,金价目前仍未脱离震荡区间,不过对美联储提前加息的预期正在打击金价,市场将关注美联储的点阵图情况,金价有可能跌破12月2日低位1761。
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(现货黄金日线图)

美联储决议前瞻


【减码展望】
在周四凌晨结束为期两天的政策会议后,美联储预计将提出其政策主线的第一步,即外界普遍预期的加快“缩减”购债步伐,为明年更为棘手的加息主张扫清道路。

在通胀飙升之际,有些人认为美联储有必要赶紧松开油门,开始轻踩刹车,以放缓经济活动与就业增长的速度,以免物价飞涨将两者一并扼杀。

这么做的风险在于背弃了2020年9月做出的承诺,即维持联邦基金利率于近零水准直到就业市场充分复原为止,从这个观点来看,放弃就业增长以控制通胀,就是鲍威尔必定要做出的交换。

不过美联储似乎已经做好准备。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在11月30日对议员们表示,考虑加快减码进程,比原计划(2022年中)提前几个月结束可能是合适的。

“减码进程成了一个掣肘,阻止美联储对高于预期且持续的通胀作出反应,”荷兰合作银行高级美国策略师Philip Marey在调查反馈中表示。“因此,他们可能加倍减码步伐,以创造最早在3月加息的可能性。”

超半数接受彭博调查的经济学家预计,联邦公开市场委员会将从1月开始加倍减码,每月降低300亿美元,到3月结束购债行动。

摩根大通、摩根士丹利、花旗和NatWest Markets都预计美联储的债券购买计划将在3月而不是6月结束。

美国经济研究主管David Wilcox表示:“预计FOMC将加快国债减码步伐;彭博经济研究预计减码加倍,到3月份结束净购买。关键问题将是FOMC提出的理由。合乎逻辑的理由是最近有关劳动力市场和通货膨胀的发展。”
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【加息预期】
接受彭博调查的经济学家预计,美联储官员本周还将发出2022年加息的信号,在1980年代以来最强通胀面前上演历史性的政策转变。

超过一半的受访者预计,美联储即将公布的季度预测将显示,18位官员的中值预测是明年加息两次。

这与他们9月份的预测相比有变化。当时,决策者在2022年或2023年首次加息的预测上平分秋色。

Macropolicy Perspectives高级经济学家Laura Rosner-Warburton表示:“这将是点阵图历史上最大的鹰派转变,”美联储自2012年开始发布利率预测的点阵图。

预计决策者将预料2022年加息两次,2023年加息3次,2024年再加息两次,使得利率达到1.9%。这意味着利率路径可能比FOMC在9月的预测更为陡峭。这一轨迹符合经济学家的预测,他们认为2024年利率将达到2%。

Visa首席美国经济学家Michael Brown表示,总体而言,劳动力市场指标看起来与2017年一样好或更好,当时美联储已进入上一次加息周期。他预计美联储将在6月宣布已实现其最大就业目标,届时将开始加息。

BMO Capital Markets高级经济学家Jennifer Lee表示,“我们现在认为首次加息会发生在6月,过去我们的预期是9月,最近我们把一切都提前了三个月,我认为最新通胀报告让我们仍保持在既定轨道之上”。

追踪短期利率预期的联邦基金利率期货周一显示,美联储在明年5月前加息25个基点的可能性超过90%。投资者正在消化2022年两到三次加息的预期。

【鲍威尔对通胀忍无可忍】
鲍威尔转向更鹰派的减码立场是因为通胀飙升。自美联储11月2-3日会议以来,数据显示10月份消费者价格上涨6.2%,11月上涨6.8%,为1982年以来最高水平,鲍威尔已经意识到了通胀的严重性。

近半数受访经济学家表示,通胀飙升、对白宫通胀的担忧以及鲍威尔被提名连任主席,都对他的立场转变有影响。

“预测将显示通胀上升、失业率下降以及2022年加息的重大转变,”Grant Thornton LLP首席经济学家Diane Swonk说,“这将是自1980年代以来首次表明美联储实际上承认它正在努力跟上形势,而不是先发制人防范有时并不存在的通胀。这跟过去大不相同。”

调查显示,FOMC可能预测通胀持续,将2022年整体通胀率预测上调至2.5%。预计决策者还将预料2022年底失业率降至3.7%,低于4%的长期预测。
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在鲍威尔告诉国会是时候放弃“暂时性”通胀说法之后,几乎所有经济学家都认为,美联储将修改或取消通胀“主要反映了预期是暂时性的因素”的说法。

薪资迅速上涨,就业岗位空缺接近纪录高位。但目前聘雇人数比疫情前少了360万人。

一些经济学家表示,牺牲美联储的充分就业目标,可能是应对通胀和避免未来更糟糕的就业形势的代价。

牛津经济研究院首席美国金融经济学家Kathy Bostjancic认为,随着供应链限制的缓解,通胀可能将在2022年自行大幅下降,与此同时,如果通胀趋势让他们过于紧张,他们就不一定仰赖于实现就业最大化,再来加息。

北京时间8:53,现货黄金报1773.58美元/盎司。

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