国信期货日评:金银期货震荡偏弱,生猪现货稳定期货振荡

2022

09-28 15:36
锌镍:锌中线逢低做多,镍震荡;
周三沪锌主力合约较前一交易日下跌2.92%。26日,俄媒报道,“北溪—1”和“北溪—2”天然气管道发生事故。据俄能源安全专家初步估计,这两条管道遭到了破坏,维修这两条管道需要数月时间。欧洲天然气价格短线大幅拉涨,秋冬季节欧洲能源危机或加重。国内锌精矿加工费低位,国产矿供应仍然偏紧,进口矿盈利窗口打开,供给端有所改善。需求方面,整体仍旧相对平淡,镀锌开工率上行。终端方面,房地产需求暂未看到明显转好的迹象,基建投资发力情况仍需观察。库存方面,LME库存维持在低位;周内社会库存略有上行。近期锌价受宏观影响下行,但中期基本面仍然偏强,建议中线逢低做多。
周三沪镍主力合约较前一交易日下跌1.86%。供给端,镍铁价格上行,铁厂利润好转,镍铁产量环比上行。需求端来看,9月份国内40家不锈钢厂粗钢排产267.01万吨,增加28.49万吨,预计月环比增11.94%,9月全系别增长。主要在于8月份整体接单较差,加上钢厂多处于亏损状态,主动减产情况较多;而随着9月钢厂排产的增加,加上印尼资源的回流,后续供应或有所增加。合金方面,镍价下行后需求持稳。新能源方面,硫酸镍价格短期仍然保持上行趋势,对镍价有一定支撑。库存方面,LME库存低位,国内库存上周略有下降。受宏观影响,镍高位调整,短期镍价震荡概率较高。十一长假来临,注意市场风险。

贵金属:10年期美债利率触及4%,金银仍然承压;
周三,黄金白银期货震荡偏弱。截至14:30,沪金主力合约AU2212暂报385.70元/克,上涨0.37%,沪银主力合约AG2212暂报4280元/千克,下跌2.01%。周三,10年期美债利率一度触及4%关口,金银震荡分化仍然承压。隔夜美联储票委布拉德表示,美联储货币政策进入了让经济放缓、通胀增长也缓和的限制性水平。 美联储点阵图中位数显示年内还有125bp加息空间,加息终点更高维持高位更久,美债利率上行幅度可能仍未充分计入当前加息路径,实际利率上行进程未告终,而美元指数上行趋势亦未结束,贵金属上方压力仍然存在,直至更多失业率回升和经济衰退信号出现。白银在现货需求和库存下滑的情况下有一定支撑,金银比机会有待后续观察。

铁合金:临近假期 宏观风险较大;
锰硅:周三锰硅期货冲高回落。目前从原料来看,锰矿企稳回升,上周锰硅产量继续恢复,但仍然处于较低水平,Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国51.23%,较上周增5.36%;日均产量24502吨,增1672吨。短期来看钢厂有所复产,锰硅产量回升增加锰矿需求,且回升幅度不至于重新过剩,但宏观风险增加,建议观望为主。
硅铁:周三硅铁期货震荡回落。硅铁产量略有恢复但仍然处于低位,Mvsteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国41.96%,较上期增0.59%;日均产量14276吨,较上期增300吨。供给位于低位,钢材产量回升,需求转暖。但临近假期加之远月升水,暂时观望为主。

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螺纹钢:宏观风险增加 期螺观望;
周三螺纹钢期货价格高开回落。唐山企业烧结限产30%-50%。宏观面来看,海外持续加息,美元上涨给大宗商品压力,国内保交楼政策持续。上海钢联周度供需数据来看,螺纹钢产量维持偏高水平为309.75万吨,环比增加2.67万吨,同时社会库存下降,厂库持平为主,导致螺纹钢表需明显回暖至319.8万吨。表需回暖叠加十一备货,预计钢材需求短期继续回暖,但长期来看,需求不确定性仍在叠加宏观事件性影响,建议观望为主。

甲醇:节前补库需求仍存 甲醇震荡上行;
周三甲醇主力合约2301较前一交易日涨幅1.8%,减仓0.8万手,持仓117万手。现货方面,根据卓创资讯信息显示:太仓甲醇市场报盘2825-2830元/吨(55/0)。国际甲醇装置运行不稳,预计国内9月份进口量仍有缩减。表现到港口库存方面,沿海甲醇库存85万吨左右,库存连续去化较季度初下降15%,短期进口压力不大。烯烃工厂积极采买进口船货补充偏低的原料库存,港口甲醇需求量有所回升,节前基本面偏好。操作建议:震荡思路操作。

PTA:基差继续走弱;
周三TA2301收跌2.22%。卓创数据,供应商国庆期间现货报盘参考期货2301升水870元/吨自提,未闻主动递盘,参考商谈6050-6110元/吨自提,10月底货源报盘参考期货2301升水570元/吨自提,买卖气氛一般。PTA装置计划重启,市场供应预期增加,基差高位走弱,油价连续大跌,成本支撑减弱,PTA盘面延续回调,节前多看少动,关注油价走势。

聚烯烃:盘面延续震荡调整;
周三塑料2301收涨0.18%。现货价格多持稳,下游接货意向谨慎,实盘侧重商谈,卓创数据,线性华北报价8150-8280元/吨,华东报价8200-8450元/吨,华南报价8400-8600元/吨。
周三PP2301收涨0.12%。现货价格整理为主,下游谨慎观望,实际成交一般,卓创数据,拉丝华北报价7950-8050元/吨,华东报价8060-8200元/吨,华南报价8050-8200元/吨。
短期供应压力不大,月底货源有限,下游开工回升但弱于往年,工厂刚需采购为主,油价弱势打压信心,聚烯烃盘面震荡调整,建议暂时观望,关注节前补库情况。

玉米:大量上市将近 玉米偏弱运行;
周三玉米期货下跌,主力C2301报2736元/吨,较上日结算价跌0.76%。现货方面,据汇易网,南北港口玉米价格相对稳定,北方港口粮商自行集港为主,二等收购2750-2800元/吨,集装箱一等玉米收购2800-2850元/吨,广东蛇口新粮散船2930-2950元/吨,集装箱一级玉米报价3000-3050元/吨,东北深加工企业(黑龙江东部为主)陆续挂牌收购新季玉米,不同区域价格窄幅涨跌,黑龙江深加工主流收购2630-2700元/吨,吉林深加工主流收购2620-2740元/吨,内蒙古主流收购2640-2730元/吨。目前部分地区开始收购,开秤价较上年明显增加,但大规模上量时间尚未开始,后期大量上市后是否带来一定压力。操作上,观望。

生猪:现货稳定 期货振荡;
周三生猪期货振荡,主力LH2301暂报22385元,较上日结算价涨1.36%,现货方面,据汇易网,河南报价23.6元/公斤-24.1元/公斤,较昨日持平;山东报价23.7元/公斤-24.3元/公斤,较昨日小跌0.2元/公斤;对于后市来看,根据仔猪出生量这一领先指标推算,10月到明年1月生猪出栏呈现环比增加;从需求来看,根据季节性规律,8月开始猪肉消费逐月增加,到12月达到春节前的高点,1月略有回落,但仍处于高位,平均变化而言,12月消费比8月高于近30%。综合目前供需来看,未来几个月内消费增幅大供应增幅的可能性较大,供需大致维持紧平衡的格局。但行业二次育肥行为较为普遍,对供需节奏及市场情绪影响较大,盘面预期切换亦较快。操作上,建议振荡思路波段交易为主。养殖企业继续关注逢高卖出套保锁定利润的机会。

棉花:郑棉再创新低 中期空单持有;
周三,郑棉早盘开盘持续震荡下跌,创新低13205元/吨,成交略有减少,持仓显著增加。中国棉花信息网显示,现货指数价格小幅上调,3128B指数较前一日上涨8元/吨,报15509元/吨。基本面上国内籽棉收购逐步全面展开,预计收购价格5.5元/公斤之下,对应皮棉价格低于12000元/吨。中期来看,棉价仍有下行空间。操作上建议空单持有。

白糖:郑糖跟随商品下跌 短线交易为主;
周三,郑糖早盘开盘后维持弱势下行,考验5500元/吨一线,成交减少,持仓有所增加。现货市场持稳为主。国际市场商品集体走弱,糖价承压下行。国内短期来看。新榨季甜菜糖增产,但上市量暂时有限。短期供应收紧存在一定支撑。但整体商品颓势拖累。预计维持弱势震荡。操作上建议短线交易为主。

苹果:成交一般 震荡运行;
周三,苹果期货小幅上涨。主力合约AP2301偏强震荡,较上一交易日涨0.6%左右,减仓0.4万手,持仓19万手。旧季富士交易零星,价格偏弱运行。陕西晚熟富士成交不旺,目前要价偏高,客商采购积极性一般。新季虽有减产,但在较高的商品率加持下,入库量有望提高,关注后期入库情况。下游消费表现不佳,操作建议偏空思路对待。

花生:新作陆续有效供应 花生偏弱震荡;
周三,花生期货小幅下跌。主力合约PK2301偏弱震荡,较上一交易跌0.9%左右,减仓0.7万手,持仓14万手。河南局部白沙麦茬花生上市量尚可,今年整体需求不及往年水平,花生下游消费始终难得到有效提振。考虑到新作减产及大宗油脂价格仍居高位,花生价格难以明显向下。短期操作建议震荡偏多思路对待。

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