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国信期货早评:苹果低位反弹,连粕震荡走高,铁矿石震荡

2022

11-25 10:57
股指:稳定经济,股指观望;
在房地产方面,六大行向房企提供资金支持规模超万亿,落实“地产16条”,显示了国内通过房地产稳定经济的信心。在非经济事件冲击方面,近期多个地区病例显著增多,防疫防控的措施再度优化,国务院物流保畅工作领导小组防止过度管控问题。国资委表示国计民生重要行业领域的央企做到防控疫情不松懈、生产经营不停歇。市场短期或有所压制,股指暂转观望。

国债:shibor重返低位,国债反弹;
近期国内货币市场波动巨大,事件冲击方面,金融支持房地产16条以来,国有大行快速向房地产提供资金支持,导致短期货币市场利率快速上涨。但是这种冲击更多在于政策的集中爆发,央行通过公开市场操作大规模净投放,银行间供给显著上升,shibor快速下降,重返低位,国债有所反弹。

锌镍:锌逢高做空,镍暂时观望;
周四晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌0.02%。11月24日,欧盟能源部长会议在比利时布鲁塞尔举行,欧盟成员国未能就天然气限价方案达成共识,欧洲天然气期货价格下行,短线能源危机对锌价无支撑。国内锌精矿供给趋向宽松,11月精炼锌产量环比增加。需求端,镀锌、压铸锌合金、氧化锌开工率下行。库存方面,LME库存持续下行,国内上期所库存低位徘徊、社会库存继续下行。锌基本面有走弱迹象,政策带来的乐观情绪已经开始消退,疫情封控对终端需求的压力重回盘面交易逻辑。锌当前价位估值偏高,仍有下行空间,短线可以逢高做空。
周四晚间沪镍主力合约较前一交易日下跌1%。镍铁方面,印尼镍铁大量流入市场,国内镍铁受到挤压,需求走弱叠加供给增量,镍铁价格持续下调。需求端来看,多地疫情反复,钢厂的原料运输、不锈钢成品运输均受到一定限制,终端消费情绪弱势难改。合金方面,虽军工订单纯镍刚需仍存但民用订单纯镍需求仍受高镍价抑制。硫酸镍方面,供需两旺局面持续,但终端10月新能源汽车产量环比下行。基本面偏空,但印尼征税问题尚未明确,建议暂时观望。

花生:交通不便 下游采购不积极;
周四,花生期货小幅上涨。主力合约PK2301偏强震荡,收10544,较上一交易日涨0.13%,减仓0.1万手,持仓10万手。产地上货量有限,对于低价接受度也一般。目前驻马店新白沙花生通货米收购价格10700-11000元/吨,原料出货不多。操作建议震荡思路对待。

苹果:低位反弹 持续性不足;
周四,苹果期货低位反弹。主力合约AP2301高开维持震荡,收8140,较上一交易日涨1.57%,减仓0.3万手,持仓16万手。据卓创资讯统计,全国冷库目前存储量约为878.10万吨,全国库容比为64.19%,单周冷库库存量增加1.70万吨。多数产地苹果收储工作已经基本完成,我们预计入库量变化或较有限。新季苹果库存量处于五年历史偏低位置已成定局。供给端确定,后期驱动或将转为需求方面,目前产地交易不旺,受公共卫生事件影响,近期甘肃静宁地区包装工无法前往冷库进行包装工作。操作建议震荡偏空思路对待。

豆类:美豆休市 连粕震荡走高;
周四CBOT大豆期货市场休市一天。夜盘连粕继续震荡收涨,尽管国内港口大豆到港量逐步增加,但是油厂开工似乎不及预期,部分地区豆粕外运物流也略显迟缓,油厂挺粕意愿增强,豆粕现货走高,连粕市场在大持仓背景下,多空仍在对峙中,市场近期波动越发激烈,短线交易为宜。

油脂:豆棕油走势偏强 菜油走势相对疲软;
周四CBOT豆油期货休市。夜盘连豆油震荡上行。
周四BMD毛棕榈油期货下跌,令吉汇率飙升对棕榈油构成压力,促使获利多头落袋为安。不过马来西亚棕榈油出口增长而产量下滑,限制了价格跌幅。2月毛棕榈油期约下跌59令吉或1.44%,报收4,046令吉/吨。夜盘马棕油震荡收涨,收复日间跌幅。受此影响,国内连棕油夜盘震荡收涨,价格重心继续上移。
周四ICE加油菜籽期货收盘下跌,其中基准期约收低1.3%,市场交投不振。1月期约收低8.50加元,报收820.60加元/吨。受此影响,夜盘郑菜油低位震荡收跌,菜油走势明显弱于其他油脂。油脂市场走势略显分化,豆油因短期有效供给低于预期而获得提振,棕榈油因马棕油走强成本驱动明显,不过内盘油脂依然受累于需求的疲软,短期市场跟随外盘反弹,但是力度或弱于外盘。短线操作为宜。

白糖: 原糖休市 郑糖小幅波动;
原糖期货因感恩节休市。基本面来看,巴西11月上半月产糖预计大幅攀升至147万吨,同比增幅137%。印度向市场出口的意愿强劲,或再发放200-400万吨配额。国际糖价上方承压。夜盘郑糖偏强运行。基本面上随着广西大面积开榨,供应增加,糖价承压将会逐步增加。操作上建议空单持有。

棉花: 美棉因感恩节休市 郑棉高位盘整;
美棉休市。国际市场来看,印度虽然增产,但农民推迟出售,印度棉出口受阻。80美分之下美棉出现买盘。短期或维持震荡。郑棉高位波动。总体来看,基本面支撑较弱。但短期疆棉出疆仍缓慢,对于价格有一定支撑。需求方面的疲弱短期仍未反应在期货价格上。但是仍对棉价上行形成制约。建议短线交易为主。

PTA:盘面延续偏弱走势;
周四夜盘TA2301收跌0.78%。终端订单未有改观,江浙织机开工下滑,PTA控货支撑近端现货,期现基差维持坚挺, 但未来PTA新线投产,供应压力逐步增加,聚酯迫于库存及亏损压力有减产预期,需求负反馈风险累积,PTA市场预期累库。成本来看,PX跟随油价调整,PTA加工费中性,成本支撑力度减弱。PTA短期跟随成本波动,关注油价走势及聚酯减产。建议震荡偏空思路。

聚烯烃:短期延续低位震荡;
周四夜盘塑料2301收涨0.29%、PP2301收跌0.59%。中期看新装置即将投产,进口窗口持续打开,供应压力逐步释放,而疫情反复打压信心,年底下游需求走弱,市场进入累库周期,基本面承压运行。短期供应压力不大,下游工厂刚需采购,石化维持去库策略,盘面低位震荡运行,关注新装置投产进度。建议短线交易。

原油:油价短期维持震荡偏弱;
周四WTI原油上涨0.03%,报收于77.96美元/桶,国内原油SC2301夜盘下跌0.26%,报收于574.1元/桶。OPEC+否认增产持续利好油市,不过G7集团可能达成的针对东欧国家的石油价格上限高于市场预期,令供应忧虑减弱,叠加全球经济衰退及预期能源需求下滑忧虑,对原油市场形成利空压制。技术面,油价短期或维持震荡偏弱。操作建议:震荡偏空思路操作。

橡胶:胶价短期维持震荡;
夜盘沪胶RU2301下跌0.35%,报收于12745元/吨。下周国内云南产区将迎来全面停割,国产新胶供应有所减缓,对胶价形成一定支撑;但同时需关注国外新胶释放以及国内替代指标流入情况。下游轮胎行业开工已提升至相对正常的开工状态,在内需不佳拖累下,继续提产空间不大;同时在目前工厂储备意愿情况下,轮胎成品库存呈现累库形态。技术面,胶价RU2301短期维持震荡,继续关注上方13000附近压力情况。操作建议:暂时观望。

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铁矿石:政策刺激 延续震荡;
周四夜盘铁矿石延续震荡,盘中下跌但临近收盘拉回。美联储鸽派发言,国内对房地产政策支持力度加大,多家银行对地产企业授信贷款,市场情绪转强。产业端维持弱势,终端需求季节性回落下,钢厂延续减产,铁水产量回落,不过幅度有所下降。盘面偏强震荡,操作上短线操作。

玻璃:政策推动 震荡偏强;
周四夜盘玻璃主力合约震荡上行,截止收盘,玻璃01合约涨20至1405,涨幅1.44%。政策面继续对房地产加大刺激力度,推动保交楼,市场情绪回暖。产业端面临季节性淡季,需求弱势。现货已经全面亏损,供应端加速向下,库存维持高位。玻璃在跌破成本后,继续下跌空间较小,建议区间操作。

螺纹钢:供需数据较差 逢高沽空为主;
螺纹钢期货主力周四夜盘跌0.84%至3680元/吨。昨日上海钢联日度建材成交12.36万吨。上海钢联出炉的新一周供需数据较差,螺纹钢表需大幅回落至291万吨,环比减少21万吨;螺纹钢产量284万吨,库存降幅明显趋缓,市场旺季不旺。上海钢联数据比较符合每日线螺成交预期的表需。表需大幅回落。建议投资者逢高沽空为主。

铁合金:供需平衡 观望为主;
锰硅:周四晚间黑色系商品震荡为主。目前从原料来看,锰矿库存偏高,但锰矿成本亦高。从生产来看,北方锰硅生产微利,南方无利润。锰系协会倡议减产,但上周产量减幅较小(11.17)Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国58.98%,较上周减0.91%;日均产量27856吨,减60吨。五大钢种硅锰(周需求):139314吨,环比上周减1.4%,全国硅锰产量(周供应):194992吨,环比上周减0.21%。锰硅目前基本供需平衡,建议观望为主。
硅铁:周四晚间黑色系商品震荡为主。 Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国43.65%,较上期增0.42%;日均产量15281吨,较上期增355吨。五大钢种硅铁(周需求):23598.5吨,环比上周降1.46%。伴随期货升水回落,硅铁预计紧平衡,建议观望为主。

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