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现货黄金收复跌势,美联储需要改变风险管理方法

2022

11-29 20:16
周二(11月29日),现货黄金收复过去两个交易日跌势,因美元指数重新走软。人们普遍预计,美联储将在12月政策会议上下调加息幅度至50个基点。美联储政策利率已处于限制性区域,稍微谨慎一点是有帮助的,慢速加息是一种更好的风险管理方法。
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北京时间20:11,现货黄金上涨0.82%至1755.55美元/盎司;COMEX期金主力合约上涨0.82%至1754.5美元/盎司;美元指数下跌0.40%至106.243。

市场预计,美联储12月会议将下调加息幅度至50个基点。根据上周公布的11月会议纪要,美联储官员在会上表示,他们认为很快就会放慢加息步伐。
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美联储主席鲍威尔周三(11月30日)将在布鲁金斯学会活动上发表的讲话受到关注。如果鲍威尔的讲话语气被市场解读为没有推动鹰派立场,那么黄金将会继续反弹。

隔夜,一些美联储官员发表鹰派言论。圣路易斯联储主席布拉德表示,美联储需要进一步加息。而纽约联储主席威廉姆斯和里士满联储主席巴尔金也表达了类似观点。

布拉德:通胀比预期更具粘性


布拉德称,美联储可能需要在2023年初加息至5%以上,并在剩余时间和2024全年将基准政策利率保持在那里,才能成功抑制通胀。他补充说,市场似乎仍低估了美联储为控制通胀而需要保持政策紧缩的程度,尽管仍有一些预期通胀可能会自行消退。

几周前,布拉德在一次演讲中暗示联邦基金利率可能需要升至7%,这引起了市场轰动,美国股市遭遇短暂抛售。自2022年初以来,美联储已将联邦基金利率上调375个基点至3.75%-4.00%。

当被问及他是否会在美联储12月会议上支持加息75个基点时,布拉德表示反对。但布拉德认为,通胀将比投资者预期的更具粘性,可能需要一段时间才能回到美联储设定的2%目标。

在布拉德看来,劳动力市场和经济一如既往的强劲,这一事实为美联储提供了采取更积极措施的许可,并试图立即控制通胀,“这样我们就不会重蹈1970年代的覆辙——当时联邦公开市场委员会花了15年时间才控制通货膨胀。”

当被问及他是否认为美联储应该考虑调整2%的通胀目标时,布拉德回答说,“对当前环境来说是一个完全糟糕的想法”,即使通胀向美联储目标靠拢,他认为美联储也需要保持激进鹰派立场,直到通胀率一路回落至2%,以免他们过早放松政策并导致价格压力失控。

瑞银分析师Giovanni Staunovo表示,虽然目前美元走软支撑黄金,但我们仍预计美联储进一步加息将在未来几周内打压金价,“市场将密切关注任何有关加息结束的迹象。如果鲍威尔表示加息接近终点,那么黄金将受益;反之,将对黄金构成压力。”

威廉姆斯:经济衰退非基准预测


纽约联储行长约翰威廉姆斯表示,利率需要进一步上升,并在明年年底前保持在高位,“我确实认为我们需要在一段时间内保持限制性政策,我预计这种情况将至少持续到明年。”但他对美联储12月会议上放慢加息步伐没有异议。

威廉姆斯指出:“对劳动力和服务的总体需求仍然远远超过可用供应,导致通胀根基广泛,需要更长时间才能将其拉回低位。美联储还有更多工作要做,进一步收紧货币政策应该有助于恢复需求和供应之间的平衡,并在未来几年内使通货膨胀率回到2%。”

威廉姆斯对记者说,他认为加息路径比9月份预期的“更高”,他预计央行至少在明年之前会将利率维持在高位。但在那之后,事情变得有点难以预测,将取决于数据。

威廉姆斯表示,他预计未来核心商品价格将下降,“全球需求降温和供应稳步改善将导致严重依赖大宗商品的制成品以及受到供应链瓶颈严重影响的商品价格下降。”

威廉姆斯还表示,尽管经济风险是下行的,但衰退不是他基准预测的部分。他预计到明年年底,失业率将从目前的3.7%升至4.5%-5%,核心通胀将从今年年底的5-5.5%放缓至明年的3%-3.5%。

在德国商业银行的经济学家看来:“近期美联储可能会发表更多鹰派言论,但只要市场没有获得更坚实的论据,尤其是确保明年美国不会降息,美元仍不太可能受益。”

巴尔金:慢动不等于不动


里士满联储主席巴尔金表示,他支持央行在抗通胀斗争中降低加息幅度,“我非常支持走更慢、可能更长、可能更高的路径。“不过,他拒绝透露他认为利率需要升到多高。

巴尔金表示,他认为美联储需要确保避免过早停止加息,并且在确定通胀得到控制之前,应该避免谈论可能的政策放松。“当你处于限制性区域时,稍微谨慎一点是有帮助的,因为你知道,你正在做的事情会影响未来的某个地方。那和不动是不一样的;我只是认为在收集数据时放慢速度是一种更好的风险管理方法。”

不管最近涨幅如何,美元可能已经面临新的抛售压力,这不仅是因为美联储主席鲍威尔可能在即将到来的讲话中进一步暗示加息步伐放缓,通胀降温迹象都很可能会强化人们对美联储采取不那么激进利率政策的预期。

现货黄金上看1766美元


日线图上看,金价自1725美元开启上行iii浪走势,上方阻力看向23.6%目标位1766美元和38.2%目标位1791美元。iii浪是自1616美元开启的上行(i)浪的子浪。

小时图上看,金价自1738美元开启上行((3))浪走势,上方阻力看向61.8%目标位1758美元和76.4%目标位1763美元。((3))是iii浪的子浪。
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