12月7日，长安期货发布贵金属早评，认为今日金价或震荡偏强，投资者可以逢低做多为主，注意止盈止损。

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.11%报1783.3美元/盎司，COMEX白银期货跌0.3%报22.35美元/盎司。

隔夜上期所黄金期货主力合约收跌0.25%，报401.58元/克，白银期货主力合约收跌1.21%，报5082元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3558千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1721吨，较前一交易日+10吨。

5日，COMEX黄金库存2340万金衡盎司，较前一交易日-1万金衡盎司；COMEX白银库存29889万金衡盎司，较前一交易日-94万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓906.06吨，较前一交易日+2.6吨；5日，SLV白银ETF持仓14772.97吨，较前一交易日-20.04吨。

上周，COMEX黄金非商业净多头持仓为110003张，较此前一周-6110张；COMEX白银非商业净多头持仓为17483张，较此前一周+717张。

隔夜美债收益率多数下跌，2年期美债收益率跌1.9个基点报4.375%，10年期美债收益率跌5个基点报3.53%；美元指数涨0.28%报105.56。隔夜美国三大股指全线收跌，道指跌1.03%报33596.34点，标普500指数跌1.44%报3941.26点，纳指跌2%报11014.89点。

上一交易日WIND光伏指数报4969.12，跌0.06%；电子元件指数报6808.49，涨1.16%。

三、综合分析

美国11月ISM非制造业PMI意外上升至56.5，市场预期为由前值54.4下降至53.1。不过，标普全球公布数据显示，美国11月Markit服务业、综合PMI终值均为46.2，均创8月份以来新低，也均连续五个月萎缩。另外，美国10月工厂订单环比升1%，预期升0.7%，前值升0.3%。此外，欧元区11月服务业PMI终值48.5，创21个月新低，预期和初值为48.6；综合PMI终值47.8，符合预期和初值。法国11月服务业PMI终值49.3，综合PMI终值48.7，均较初值下调0.1个。德国11月服务业PMI终值46.1，综合PMI终值46.3，此前市场预期均将持平于46.4的初值。美联储及欧洲央行仍或将在12月加息50个基点以应对通胀，欧美经济衰退压力加大。摩根大通CEO戴蒙表示，如果美国通胀率继续顽固地处于高位，那么美国经济很可能将在2023年陷入衰退，因为物价的大幅上涨届时将会耗尽美国消费者的支出潜力。

此前，美国新增非农就业大超预期，市场对于美联储12月大幅加息预期又起。美国劳工部数据显示，美国11月非农就业人口新增26.3万人，远超预期的20万人，前值也由26.1万人大幅上修至28.4万人，失业率则维持在3.7%。另外，11月平均时薪环比增0.6%，同比增5.1%，均超市场预期，其中环比增速创1月以来最快，意味着通胀压力仍然高企。但美联储主席鲍威尔此前表示，美联储在“一段时间内”将需要采取限制性政策；最快12月就会放缓加息步伐。而同时他也强调，利率峰值可能“略高于”9月份的预期，利率峰值水平存在相当大的不确定性。此前，美国10月CPI及核心CPI升幅显著低于预期，通胀压力开始降温，暗示美联储本轮激进加息周期或正接近拐点。据“美联储观察”工具显示，12月美联储加息50个基点的可能性此前显著高于加息75个基点。尽管美联储本轮加息周期可能要延续到明年一季度，但美元指数、美债收益率以及美国实际利率上方空间已或较有限，过去几个月施加给黄金市场的巨大压力已经释放，金价或在下存支撑。

综上并结合技术面，今日金价或震荡偏强，投资者可以逢低做多为主，注意止盈止损。

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