一、行情回顾

上周五国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.56%报1964.3美元/盎司，COMEX白银期货跌1.22%报23.695美元/盎司。上周，COMEX黄金期货涨1.03%，COMEX白银期货涨1.43%。

上周，上期所沪金期货主力合约收涨1.53%，报452.3元/克；沪银主力合约收涨4.09%，报5554元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存2739千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1500吨，较前一交易日-9吨。

上一交易日COMEX黄金库存2287万金衡盎司，较前一交易日+4万金衡盎司；COMEX白银库存27337万金衡盎司，较前一交易日+64万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓938.11吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓14519.41吨，较前一交易日-6.38吨。

5月30日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为169316张，较此前一周+8584张；COMEX白银非商业净多头持仓为21124张，较此前一周-834张。

上周五美债收益率多数收涨，3月期美债收益率跌3.36个基点报5.339%，2年期美债收益率涨16.5个基点报4.518%，10年期美债收益率涨10.1个基点报3.703%；美元指数涨0.47%报104.05。上周五，美国三大股指全线收涨，道指涨2.12%报33762.76点，标普500指数涨1.45%报4282.37点，纳指涨1.07%报13240.77点。上周，道指涨2.02%，标普500指数涨1.83%，纳指涨2.04%。

上一交易日WIND光伏指数报4292.76，涨1.47%；电子元件指数报7111.91。涨0.45%。

三、综合分析

美国5月新增非农就业33.9万人，创今年1月来最大增幅，远超预期值19万人。但5月失业率为3.7%，创2022年10月以来新高。在美联储官员此前释放6月跳过加息的鸽派信号后，市场普遍押注美联储6月维持利率不变，但由于非农就业数据远超预期，市场对美联储7月仍将加息的预期有所上升。此外，美国总统拜登签署联邦政府债务上限和预算的法案，使其正式生效，暂时避免了美国政府陷入债务违约，该法案暂缓债务上限生效至2025年年初，并对2024财年和2025财年的开支进行限制。美债危机得以解决，市场避险情绪降温。总体来看，虽然美联储本轮加息周期已近尾声，且不排除若通胀后续仍继续回落，或银行风险事件再度发酵以及美国经济存在衰退风险，美联储或在年底前开始降息，美元指数仍面临显著下行压力，美国实际利率也或存回落预期，叠加俄乌冲突等国际地缘局势仍存不确定性，贵金属期价后续仍存创历史新高的可能。然而，美国5月非农就业数据远超预期，尽管美联储官员释放6月将跳过加息的鸽派信号，但应对通胀仍将是美联储政策目标的重中之重，美联储7月加息可能性不减，叠加美债危机缓解，短期贵金属期价或上行承压。

综上并结合技术面，短期贵金属期价或上行承压，建议逢高沽空为主，或可参与08-12合约反套操作，注意止盈止损。



投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！

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