高盛今年一直毫不掩饰地看多铜价，并从2024年迄今的铜价强劲反弹中得到了回报。



他们现在将LME铜价年底预估上调至每吨12000美元，较当前价格上涨21%，并预计2025年铜价将平均再上涨50%。这些预测大致相当于今年5.40美元/磅，明年6.75美元/磅。

今年以来，铜市场走向短缺的势头有所增强，铜精矿板块正走向极度紧张。由于缺乏短期的矿山供应解决方案，维持精矿市场功能的唯一途径将是通过需求配给。虽然金属市场尚未反映出上游供应紧张的情况，但高盛认为，精炼供应日益受到约束，导致未来不可避免地出现短缺。

对于LME铜价走高的信号，中游已经出现了短期反应——尤其是半成品——但这些都是暂时的反应，随着经济再平衡和各自的库存耗尽，这些反应将减弱。高盛最新的供应需求估计显示，今年的缺口为454千吨(kt)，之前预测为428千吨(kt)， 2025年的缺口为467千吨(kt)，之前预测为413千吨(kt)。

随着季节性盈余阶段的结束，高盛预计铜短缺的势头将持续到年中，尤其是今年下半年。鉴于可见库存仅略高于60万吨，市场可能在第四季度出现缺货。鉴于现货市场消化了对LME走高环境的短期反应，高盛认为铜最有可能短期内出现价格盘整，这将是相对短暂的。

鉴于更大的短缺，高盛将年底铜的目标价格从10000美元/吨上调至12000美元/吨，同时将全年平均价格预测上调至9800美元/吨(之前为9200美元/吨)，并在2025年保持平均价格为15000美元/吨。


LME铜日线图