周二（12月9日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于4192美元/盎司附近。周一现货黄金价格小幅回落，每盎司收报4190.48美元，下跌0.2%，而美国期金结算价则下跌0.6%至每盎司4217.7美元，市场在美联储政策会议前夕的短暂喘息，投资者们正屏息以待美联储主席鲍威尔的最新表态，同时地缘政治紧张局势、美元波动以及突发事件如日本地震，都在悄然影响着黄金的走势。总体而言，尽管短期内金价承压，但基本面支撑强劲，央行持续购金和避险需求将继续推动黄金向上突破，专家甚至预测到2026年第一季度，金价有望触及每盎司5000美元的里程碑。

美联储政策悬念：鹰派降息下的黄金博弈

美联储即将召开为期两天的政策会议，这无疑是当前金市的最大不确定因素。

市场普遍预期美联储将在周三宣布降息25个基点，概率高达90%，较11月的66%大幅上升。这一预期源于美联储官员近期的温和表态，但分析师们警告，这可能是一次“鹰派降息”。

所谓鹰派降息，指的是美联储在降低利率的同时，通过声明措辞、中位数预测以及鲍威尔的新闻发布会，释放出对未来宽松政策的谨慎信号，提高进一步降息的门槛。如果投资者因此下修对明年两到三次降息的预期，美元可能会获得支撑，从而对黄金形成短期压制。

Zaner Metals副总裁Peter Grant指出，黄金的基本面依然强劲，央行持续购金将提供长期支撑。这意味着，即便短期金价小跌，投资者不应过度悲观，而是视之为布局良机。摩根士丹利也持类似观点，认为美元走软和ETF强劲买盘将进一步放大黄金的上行空间。

周一美元指数延续上周五尾盘涨势，远离上周触及的五周低点，一度刷新三个交易日高点至99.22，收报99.11，短线略微压制金价走势。

地缘政治风云：乌克兰危机推升避险需求

除了货币政策，地缘政治风险正悄然为黄金注入新活力。在基辅面临美国施压要求与俄罗斯达成和平协议的敏感时刻，法国、德国和英国领导人在伦敦会晤乌克兰总统泽连斯基，并表达了强烈的支持，将此称为基辅的“关键时刻”。这一表态不仅强化了西方阵营的团结，也凸显了俄乌冲突的持久性。

历史上，地缘紧张往往刺激避险资金涌入黄金市场，此次欧洲领导人的高调支持，可能进一步加剧市场对全球稳定的担忧，推动黄金作为“安全港湾”的角色。

回顾过去，类似事件如中东冲突或贸易摩擦，都曾导致金价短期飙升。此次乌克兰局势的最新发展，无疑为黄金提供了额外的上行动力，尤其在美联储会议前，投资者更倾向于持有黄金以对冲潜在风险。

债券市场反应：收益率攀升预示经济不确定性

美国债市的表现进一步印证了市场的谨慎情绪。周一，美国10年期国债收益率上涨3.1个基点至4.17%，触及9月26日以来最高水平；30年期收益率上涨2.1个基点至4.813%，创9月5日新高。日本地震消息加速了这一上涨，投资者担忧其对全球经济增长的冲击。

日本央行原本面临加息压力以抑制通胀，但地震可能带来额外通胀效应，市场预期加息25个基点的概率达78.5%。在美国，两年期国债收益率上涨1.7个基点至3.581%，与美联储利率预期同步变动。两年期和10年期收益率差扩大至正58.7个基点，这一曲线被视为经济预期指标，暗示市场对未来增长的乐观但伴随不确定性。通胀保值债券（TIPS）损益平衡收益率显示，未来10年年均通胀预期约为2.3%。

此外，本周美国财政部将标售大量新债，包括周二的390亿美元10年期国债和周四的220亿美元30年期国债，强劲需求（如周一三年期公债投标倍数2.64）反映了投资者对固定收益资产的青睐。

但整体而言，收益率上升往往压缩黄金的吸引力，因为无息黄金在高息环境下面临机会成本。然而，在美联储分歧明显的背景下，这种压制可能短暂，黄金的抗通胀属性将重新凸显。


（现货黄金日线图，来源：易汇通）

综上所述，尽管金价短期小跌，但美联储鹰派降息预期、地缘政治紧张、货币波动和债券市场反应，都在为黄金铺设长期上行路径。专家预测的5000美元目标并非遥不可及，投资者应抓住当前谨慎氛围下的布局机会。黄金不仅仅是金属，更是全球不确定性中的定海神针，在2026年经济展望中，它将继续闪耀光芒。

短线而言，投资者还需留意国际贸易局势的相关消息。最新消息显示，美国总统特朗普表示，他可能会对包括加拿大化肥和印度大米在内的农业产品加征新的关税。特朗普还表示，美国已要求墨西哥在12月31日前释放20万英亩 - 英尺的水资源，并须在之后尽快交付剩余部分。他已授权起草相关文件，若墨西哥未能释放上述水资源，对墨西哥商品加征5%的关税。

北京时间07:42，现货黄金现报4195.19美元/盎司。