美国第一季度GDP报告将于周四（4月25日）公布，根据capitalspectator.com编制的一组临近预测的中位数，美国经济似乎有望出现较疲软的增长。

目前预计，1月至3月的产出将增长2.0%（经季节性调整后的实际年率），与4月5日公布的预估持平。如果正确的话，这一温和增长将标志着又一个季度的增长减速。

去年第四季度，美国经济增长3.4%，较前一季度有所放缓。尽管又是一轮增长放缓，但对即将发布的第一季度报告（经济分析局的初步估计）的大多数估计表明，经济将继续以健康的速度扩张，最小化衰退风险。

事实上，一些人认为，美国经济过热了。国际货币基金组织（IMF）的首席经济学家Pierre-Olivier Gourinchas建议说：“美国最近的强劲表现反映了强劲的生产率和就业增长，但也反映了经济仍然过热的强劲需求。”“这要求美联储采取谨慎和渐进的方式来放松货币政策。”

相比之下，一些分析师担心，美联储推迟降息可能会在今年晚些时候引发麻烦。人们的担忧集中在过去两年加息的滞后效应上。一些经济学家表示，这种效应可能会把最近的经济放缓趋势延续到第二季度甚至更长时间。

换句话说，关键的争论在于，未来几个月，美国经济是会在增速放缓的情况下企稳，还是会进一步减速。目前的数字倾向于前者。

支持乐观经济观点的一个关键因素是：基于实际（通胀调整后的）水平，消费者支出仍然稳固。


图：美国实际个人消费支出（PCE）增长（深蓝指复合年增长率，红色指同比百分比变化）

富国银行的经济学家建议称：“面对美联储自2022年3月开始的货币政策收紧运动，实际个人消费增长仍保持了显著的韧性。”该行对第一季度支出的预测预计将比第四季度略有下降，但不足以引发消费者支出正在减弱的担忧。

该行分析师解释称：“第一季度消费者似乎再次没有受到利率居高和通胀的影响。”“3月份零售销售额火热，2月份服务业支出创下一年多来的最大增幅，表明本季度实际个人消费支出（PCE）年率增长3.0%。”