【美联储利率决议前瞻：关注点阵图、异议票与鲍威尔表态】
1、下周三将迎来美联储利率决议。尽管市场普遍预期美联储将降息25个基点至3.50%-3.75%区间，但真正可能推动利率与美元走势的关键，在于美联储对未来政策路径的前瞻指引。
2、政策线索或将首先体现在决议声明中——无论是措辞的调整，还是投票分歧的程度。与上次会议类似，Stephen Miran（美联储理事米兰）可能再次投票支持降息50个基点，这一点并不令人意外。更具信号意义的是，有多少成员会投票反对降息。上次会议中出现一张异议票，而考虑到美联储静默期前成员间已显现的显著意见分歧，本次会议可能出现更多反对票。
3、市场普遍认为，FOMC内部在通胀鹰派与劳动力市场鸽派之间存在分化。因此，若委员会以压倒性多数支持降息25个基点，或将强化市场对明年继续降息的预期，进而对美元构成压力。
4、除决议声明外，更新的点阵图（即委员对年底利率的预测分布）以及鲍威尔在新闻发布会上的表态，将成为影响美元走势的关键。
5、就点阵图而言，三个月前的预测显示在图表上的红色阴影中。当时，中位数成员预计2025年还将降息两次，2026年和2027年各降息一次。若本次美联储如市场所愿降息25个基点，则意味着年内累计降息三次完成，这可能增加2026-2027年降息次数减少的风险。这也是一些观点预期下周为“鹰派降息”的原因。反之，若2026-2027年的降息预期与三个月前持平甚至更多，且长期点阵图进一步下移（反映对政策利率中性水平的调低），则可能被解读为鸽派信号，从而施压美元。由此可见，点阵图将成为本次会议的重中之重。