近期外汇市场的核心驱动仍围绕美联储政策预期展开。随着市场对未来进一步降息的押注升温，美元指数整体表现偏弱，拖累美元兑主要货币的表现。

美联储官员的最新表态强化了这一预期。相关言论显示，政策制定者更倾向于通过逐步放松金融条件来降低经济下行风险，这在一定程度上削弱了美元的利差优势，也限制了其反弹空间。

市场正等待美国第三季度GDP年化增速数据公布。尽管预期显示经济仍保持相对稳健增长，但增速放缓本身已被视为货币政策继续转向宽松的重要依据。

在缺乏明显上行意外的情况下，单一数据对美元的提振效果或较为有限，美元短线仍更容易受到政策预期和风险情绪的主导。

与美元形成对比的是，加元近期表现相对坚挺。作为典型的商品货币，加元受益于国际油价回升。当前油价在地缘紧张局势支撑下维持高位震荡，这对加拿大这一主要原油出口国构成正面影响。

与此同时，部分地区能源基础设施受损的消息，加剧了市场对供应链安全的担忧，推动资金流向与能源价格高度相关的货币资产，进一步强化了加元的相对优势。

在贵金属与能源价格同步走强的背景下，市场风险偏好趋于谨慎。避险资金更多流向黄金等资产，而非美元本身，使得美元的传统避险属性阶段性弱化。这一变化，也成为USD/CAD持续承压的重要因素。

从日线结构来看，USD/CAD延续高位回落走势，价格连续跌破短期均线支撑，显示上行动能明显减弱。汇价目前运行在5日与10日均线下方，短期均线开始拐头向下，对价格形成压制。

RSI回落至50附近，反映多空力量趋于均衡，但偏向回调一侧。下方关注1.3700一线的关键支撑，该位置对应前期整理区间下沿；若有效跌破，回调空间或进一步打开。

上方初步阻力位于1.3820—1.3850区域，在重新站稳该区间之前，整体走势仍偏向震荡偏弱。

编辑观点 ：

综合来看，USD/CAD当前的下行更多源于美元自身走弱与外部商品因素的叠加作用，而非加元基本面的显著改善。在美联储宽松预期尚未被证伪、油价维持韧性的背景下，汇价短期仍面临下行压力。

不过，若美国数据出现明显超预期表现，或地缘风险阶段性降温，USD/CAD不排除出现技术性反弹，但趋势性反转仍需更强的基本面信号支撑。