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2025

12/29 18 : 54

析若

来源:【原创】

【VIP精选文章提醒】FED纪要前看看：撕裂的K型经济，美联储该如何应对？（文章已发布，网站可直接点击查看，APP需到VIP专区查看）。

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文件显示，尼日利亚国家石油公司拟出售部分油气资产股权，并已启动招标程序 12-29 20:41现货黄金刚刚突破4460.00美元/盎司关口，最新报4460.06美元/盎司，日内跌1.58%； COMEX黄金期货主力最新报4480.60美元/盎司，日内跌1.58%； 12-29 20:39美元兑加元刚刚触及1.3700关口，最新报1.3700，日内涨0.20% 12-29 20:33【马来西亚棕榈油现货报价普跌，市场交投清淡】 ⑴ 周一（12月29日）马来西亚棕榈油现货市场报价普遍下跌，市场缺乏买方报价，未录得成交。 ⑵ 具体来看，1月装船的24度精炼棕榈油离岸报价为每吨1025美元，较前次报价下跌17.50美元。 ⑶ 1月装船的棕榈油软脂离岸报价为每吨1030美元，下跌17.50美元。 ⑷ 1月装船的棕榈油硬脂离岸报价为每吨1017.50美元，下跌10美元。 ⑸ 1月装船的棕榈脂肪酸馏出物离岸报价为每吨1015美元，下跌12.50美元。 ⑹ 此外，1月交货的南马来西亚毛棕榈油到岸报价为每吨4030林吉特，下跌50林吉特。 ⑺ 1月交货的南马来西亚棕榈仁油到岸报价为每“担”（约60公斤）410林吉特，下跌4林吉特。 12-29 20:33【外汇局：促进跨境贸易投融资便利化，防范跨境资金流动风险】 12月26日，国家外汇管理局组织2025年新任职司处级领导干部召开集体谈话会议。党组书记、局长朱鹤新出席并讲话。朱鹤新强调，要围绕防风险、强监管、促高质量发展工作主线，强化责任意识，提升履职能力，真抓实干，持续深化外汇领域改革开放，促进跨境贸易投融资便利化，防范跨境资金流动风险，保障外汇储备资产安全、流动和保值增值，切实维护外汇市场稳定和国家经济金融安全。（国家外汇管理局） 12-29 20:31【月末配置需求与日本债市减压，美债牛市趋平，聚焦短期数据与FOMC鹰派风险】 ⑴ 美国国债在2025年最后一周交易伊始延续了上周的走势：买盘良好，收益率曲线呈牛市趋平态势。10年期收益率下降2.5个基点至4.104%，30年期债券收益率下降近3个基点，而2年期收益率仅下降1个基点。 ⑵ 长端表现优于短端的驱动因素包括：12月末的久期配置需求较大，且持仓中仍有大量陡峭化交易和久期空头头寸。随着本周流动性可能减弱，积极的资金管理者已开始进行久期配置。 ⑶ 日本官方宣布将削减超长期国债发行，以应对日债市场的“熊市趋陡”压力，此举为全球债市的期限溢价压力带来缓解，也挑战了市场上的陡峭化交易和久期空头头寸。 ⑷ 媒体报道聚焦于美联储可能出现的变革，不仅涉及新任主席人选，还探讨了特朗普可能通过调整美联储理事会构成来进一步影响央行。报道未提及即将获得FOMC投票权的地区联储主席中，有几位立场较为鹰派。 ⑸ 报道分析称，若美联储独立性下降，将对经济和市场构成重大威胁。特朗普在未来几个月可能有更多机会任命理事，从而改变央行内部的权力平衡，此类前景可能扰乱市场。 ⑹ 具体交易策略上，战术倾向是在10年期收益率于4.11%时建立空头头寸，并计划在收益率走强时加仓。预计10年期收益率将在4.10%至4.14%的区间内波动。 ⑺ 周一（12月29日）是2025年最后一周的开始，仅有两次数据发布且无美联储官员讲话。市场关注北京时间23:00的11月待售房屋销售和23:30的12月达拉斯联储制造业调查。美国财政部还将在次日00:30拍卖短期国债。 ⑻ 市场预期11月待售房屋销售将稳健增长，预计环比上升1.0%，此前10月数据已环比增长1.9%。增长得益于中西部地区住房可负担性改善以及抵押贷款利率接近6%刺激了买家活动。 12-29 20:31【美国债市脆弱平衡：政府竭力压制收益率，长期赤字忧虑如影随形】 ⑴ 自2025年4月初关税言论引发债市动荡后，特朗普政府持续谨慎调整政策与沟通，以避免再次冲击市场，但投资者认为当前的“休战”状态依然脆弱。 ⑵ 这种脆弱性在11月5日显现，当日美国财政部暗示可能增加长期国债发行，且最高法院开始就关税合法性展开辩论，导致基准10年期美债收益率跳升逾6个基点。 ⑶ 市场对美国联邦财政赤字规模本就感到不安，财政部的提议加剧了投资者对长期收益率上行压力的担忧，而最高法院的案件则令市场质疑关税这一重要偿债收入来源的稳定性。 ⑷ 业内调查显示，过去几个月债市表面平静之下，实则是美国政府与担忧高赤字、高债务水平的投资者之间的一场意志博弈。反映长期风险的“期限溢价”在近期已再次开始上升。 ⑸ 美国财政部长贝森特多次公开表示，其工作重点在于压低收益率，尤其是基准10年期收益率，因为这直接影响联邦赤字及各类借贷成本。 ⑹ 政府的公开表态及与投资者的私下沟通，使市场相信其认真对待控制收益率的问题。财政部在夏季扩大一项债券回购计划后，部分投资者平掉了空头头寸。 ⑺ 然而，多位投资者认为，这些举措仅为政府争取了时间。在美国仍需为约占GDP 6%的年度赤字融资的背景下，债市“和平”依然面临风险，政府只是勉强压制住了可能通过推高收益率来惩罚财政扩张的“债券义警”。 ⑻ 可能打破当前平衡的风险包括：关税带来的价格压力、人工智能概念泡沫破裂，以及美联储政策可能过度宽松进而推高通胀。 ⑼ 回顾2025年4月，特朗普加征关税的言论曾导致美债收益率录得自2001年以来最大单周涨幅，随后政府做出让步，推迟实施并降低了关税税率。此后，10年期美债收益率已下跌逾30个基点。 ⑽ 当前债市表面平静的原因包括美国经济展现韧性，人工智能投资抵消了部分关税对增长的拖累，同时就业市场放缓促使美联储转向降息。此外，政府采取了一系列被视为旨在抑制收益率上行的措施。 ⑾ 这些措施包括：扩大针对长期国债的回购计划、更多依赖短期国库券为赤字融资（而非增加长期债券供给），以及呼吁放宽银行监管以便其增持国债 12-29 20:30【拉脱维亚天然气网络公司获准更新生物甲烷原产地担保协议，助力绿色气体发展】 ⑴ 联合股份公司Conexus Baltic Grid宣布，其天然气领域关于签发原产地担保的协议修订已于12月11日获得国际签发机构协会批准。 ⑵ 此次修订旨在完善拉脱维亚生物甲烷发展所需的制度框架，最显著的修改包括澄清了几个关键问题。 ⑶ 协议明确了辅助生产设备的能耗计算规则，特别指出在通过厌氧消化过程生产生物来源气体时，无需扣除自消耗部分。 ⑷ 协议更新了关于气体质量规定的引用，采用拉脱维亚内阁于2025年1月21日颁布的第50号法规作为最新标准，该法规涉及注入天然气传输和分配系统的各类气体燃料的要求。 ⑸ 协议在技术层面对其E章节的多个部分进行了澄清，确保协议内容与实际操作流程保持一致，并采纳了2025年3月定期审计提出的相关建议。 ⑹ 主要受益方为通过厌氧消化工艺生产生物甲烷的厂商。根据协议附件4，这些生产商在申请原产地担保时需提交的信息量将相对减少，无需包含辅助设备能耗数据，并可获得与注入系统的生物甲烷实测数量相对应的原产地担保。 ⑺ 审计师核实并确认所提交信息准确性的义务予以保留。上述修订后的协议将于2026年1月1日起生效。 12-29 20:27【巴西央行调查：2026年通胀预期微降至4.05%，经济增长料将放缓】 ⑴ 巴西央行最新调查显示，经济学家预计2025年IPCA通胀指数为4.32%，与前次预估的4.33%基本持平。 ⑵ 对2026年的通胀预期为4.05%，略低于前次预估的4.06%。 ⑶ 经济学家预计，至2026年底，巴西基准利率（Selic）将维持在12.25%的水平，与前次预估一致。 ⑷ 经济增长方面，预计2025年GDP增长2.26%，与前次预估持平；预计2026年GDP增长1.80%，亦与前次预估一致。 ⑸ 汇率方面，经济学家预计至2025年底，巴西雷亚尔兑美元汇率为5.44，较前次预估的5.43略有贬值；预计至2026年底，汇率将进一步温和贬至5.50，与前次预估一致。 12-29 20:26现货铂金刚刚突破2300.00美元/盎司关口，最新报2300.20美元/盎司，日内跌6.15%； Nymex铂金期货主力最新报2348.7美元/盎司，日内跌5.72%； 12-29 20:23

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心如工画师，能画诸K图。涨跌悉从生，无牛熊不造。应无所住而生其心，心无所住而看多空。

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最新答疑

梁海舟 12-29 20:16 黄金

6qq974945：梁总，现在50下方能多吗

梁海舟： 40下方在考虑

杨阳 12-29 20:04 黄金

mzj6k3999：收到

杨阳：好的

梁海舟 12-29 20:02 黄金

d449k1145：老师，80.5轻仓多之前喊出的时候我没看到，没及时出，我想等回调出，老师有建议吗

梁海舟：给过很多次可以出的机会了如此大的波动也你也没有放止损了啊？后面都喊空单了建议反弹4460-65一线砍了仅供参考

梁海舟 12-29 19:47 黄金

永安1：老师错过34低多

梁海舟：神仙也捉不到4434的位置不要行情走出来了才来说

孙建发 12-29 19:45 黄金

葫芦小金刚：老师本人上线没

孙建发：嗯在线等机会操作

孙建发 12-29 19:44 黄金

葫芦小金刚：孙老师回来没

孙建发：来了

金崇国 12-29 19:43 黄金

伺机而动收割利润：我以为破位74.8能去65呢！

金崇国：后面有机会，但是今天可能性不大

石扬 12-29 19:36 黄金

永安1：老师无力了

石扬：震荡调整

石扬 12-29 19:36 黄金

兵贵神828698：石老师，呼叫多头集合，哈哈哈😁！

石扬：还不够力度较弱

石扬 12-29 19:36 黄金

永安1：老师现在墨迹，每天这个时间没力度

石扬：是的

研报

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