和尚报告强调，2026年9月前后，黄金价格有望正式突破5000美元关口。如果美国中期选举前后出现更多政治或经济不确定性，这种黄色金属的价格可能进一步被推升至5400美元。策略师们在报告中明确写道，如果政治或金融风险进一步加剧，黄金价格的上行潜力将显著扩大，这一情景下的目标价较此前预测的4900美元又提高了500美元。
黄金需求持续攀升的驱动因素
瑞银预计，2026年全球黄金需求将呈现稳步增长态势。这一增长主要得益于几个关键因素的共同作用：首先，低实际收益率环境将持续吸引投资者转向黄金作为避险资产；其次，全球经济面临的持久性担忧将继续推动资金流入贵金属市场；此外，美国国内政策的不确定性，尤其是围绕中期选举和财政压力不断累积的局面，将进一步强化黄金的吸引力。
在11月27日的另一份分析中，瑞银指出，未来几个月黄金需求将进一步加速上升。这主要源于美联储的降息周期、债券收益率的下降、财政挑战的加剧，以及美国政治环境的动荡。瑞银首席投资办公室在报告中表示，黄金最近已经收复了10月底的部分跌幅，他们预期贵金属需求的上升将为价格提供坚实支撑。美联储的进一步降息、更低的实际收益率、日趋严重的财政风险，以及美国国内政治格局的变化，都将延长央行和投资者的强劲买入势头。
此前预测的逐步上调与财政前景支撑
早在11月20日，瑞银就已经将2026年年中黄金目标价格上调至每盎司4500美元，较之前的4200美元大幅提高。同时，上行风险情景的目标也被调整至4900美元，而下行风险则维持在3700美元。分析师认为，美国财政前景的持续恶化将有力支撑央行和投资者的黄金购买行为，他们预计2026年交易所交易基金（ETF）的需求将保持强劲势头。
潜在风险与短期回调分析
尽管整体展望乐观，瑞银也提醒投资者注意一些潜在挑战。其中，美联储可能转向鹰派立场，以及央行黄金销售的风险，被视为对看涨前景的主要威胁。在11月3日的分析中，瑞银分析师表示，黄金市场的近期回调仅属暂时现象，他们看好由地缘政治或市场风险加剧驱动的上行潜力。他们指出，除了技术因素外，并无基本面理由支撑持续卖出。价格动能的暂时减弱导致期货持仓兴趣出现第二波下降，但底层需求依然保持强劲。
瑞银还引用了世界黄金协会第三季度黄金需求趋势报告，该报告证实了央行和个人投资者的买入活动非常强劲且呈现加速态势。今年迄今，央行购买量已达634公吨，虽然低于去年节奏，但第四季度正在加速，与瑞银对2025年900至950公吨的预测相符。同时，ETF流入222公吨，金条和金币需求连续第四季度超过300公吨，显示投资者热情显著提升。就连珠宝需求也未出现预期的明显疲软。
投资建议：逢低买入黄金
基于上述分析，瑞银分析师明确表示，他们倾向于在黄金价格回调时买入。他们认为，当前投资者对黄金的配置仍显不足，因此建议在投资组合中分配中个位数百分比的黄金仓位，以实现有效的多元化与风险对冲。
当前市场动态：黄金价格面临短期压力
进入本周，黄金市场开盘出现明显调整，现货黄金最新交易价格约为每盎司4340美元左右，周一在上周五创下的历史高点4550关口附近受阻后大跌约4.5%。这一回调主要源于投资者获利了结以及假期交易清淡的影响，但从基本面来看，黄金的长期上涨趋势并未改变。
总之，瑞银的这一系列预测为黄金市场注入了强劲信心。在全球不确定性持续的背景下，黄金作为经典避险资产的地位将进一步巩固，2026年有望迎来历史性突破。对于投资者而言，把握这一结构性机会，或将成为未来财富保值增值的关键选择。
北京时间09:19，现货黄金现报4340.75美元/盎司。
