周二（12月30日）亚欧时段，美原油价格于58.00美元/桶附近震荡，当前油价走势反映了短期地缘政治风险与中期基本面之间的复杂拉锯。

俄乌冲突加剧供应风险

近期油价飙升主要源于对供应中断的担忧重燃，周一俄罗斯指控乌克兰试图袭击总统弗拉基米尔·普京的官邸。尽管基辅方面断然否认这一指控，称其为破坏和平努力的宣传手段，但这一事件加剧了市场焦虑。悬而未决的局势和煽动性言论使投资者预期东欧将持续动荡。

这一地缘政治因素与原油市场行为存在更强的因果关系。历史模式表明，冲突频发地区对原油供应构成的可信威胁，通常会导致价格中包含风险溢价。因此，即使没有实际供应削减，俄乌冲突的持续甚至关系进一步破裂仍可能令油价保持上行。

更广泛的地缘政治压力正在加剧

加剧石油市场紧张情绪的还有中东局势。美国总统唐纳德·特朗普向伊朗发出严厉警告，暗示若该国重启导弹或核武器计划，可能再次发动军事打击。此外，特朗普关于强制执行以色列与哈马斯停火协议的言论表明，若哈马斯未能履行解除武器条款，局势可能升级。

这些事态发展加剧了人们对主要能源产区不稳定的担忧，从而提升了原油市场的整体波动性。作为全球原油供应链中的关键节点，中东地区始终是地缘政治风险的一个持久因素。美国外交政策声明带来的不确定性又增添了一层投机色彩，即使在实际供应未受影响的情况下，这种情绪也可能在短期内推高油价。

尽管存在风险因素，但供应高企下油价仍看跌

尽管紧张局势升温，市场仍预测油价将呈现短期下行趋势。全球最大石油出口国沙特预计将连续第三个月下调面向亚洲买家的2月阿拉伯轻质原油售价。这一调价举措反映出更广泛的现货市场疲软，主要归因于全球供应增长与需求前景趋弱。

分析师梅尔指出，这种供应侧的充沛可能在未来一个季度掩盖地缘政治风险。他认为2026年第一季度很可能出现原油供应过剩，从而对价格形成下行压力。在全球经济活动可能放缓的背景下，供应增长与脆弱需求之间的潜在失衡，其影响将远超过由短暂政治事件引发的投机性价格飙升。

当前油价走势反映了短期地缘政治风险与中期基本面之间的复杂拉锯。尽管投资者仍对东欧和中东局势高度敏感，但由供应充足与消费温和增长构成的基本供需结构预示着2026年初价格将趋于疲软。交易者必须在情绪与基本面交织的市场中谨慎前行——市场情绪可能瞬息万变，但长期走向终将取决于实际产量与消费的实质性变化。



（美原油连续日线图，来源：易汇通）

北京时间14:35，美原油连续现报58.02美元/桶。