【航运需求分化，高、低硫燃油走势背道而驰】
⑴ 亚洲燃料油现货市场周二呈现分化格局，超低硫燃油的现货升水小幅走阔，而高硫燃油的贴水幅度则基本保持稳定。
⑵ 超低硫燃油市场因来自船用燃料领域一月份需求前景更为坚挺而获得支撑，其市场结构已从期货溢价转为轻微的现货溢价。
⑶ 交易消息称，近期超低硫燃油的加注交付升水也略有上升，而高硫燃油则因即期库存依然充足而维持贴水状态，买卖意向在近期交易时段内保持区间波动。
⑷ 裂解价差方面，两种品级的价差在周二持稳或走软，根据机构数据，380厘斯高硫燃油对布伦特原油的裂解价差在亚洲收盘时下滑至每桶贴水8.90美元，而超低硫燃油的裂解价差则报每桶升水3.15美元。
⑸ 新加坡海事及港务管理局同日数据显示，2025年新加坡船用燃料销量创下5677万公吨的历史新高，这由坚韧的全球贸易和燃料需求所支撑。
⑹ 其他相关消息包括，对伊朗的担忧及潜在的供应中断风险压过了委内瑞拉可能增加供应的影响，推动油价延续涨势；贸易巨头维多和托克已开始与印中炼厂洽谈三月交付的委内瑞拉原油销售。
⑺ 从市场逻辑看，超低硫燃油受益于更严格的环保法规和强劲的航运活动，而高硫燃油则受制于充足的供应和相对疲软的需求，两者价差结构反映了能源转型在航运业的实际影响。
⑻ 未来需关注全球航运活动指标、主要港口的库存变化以及炼厂开工率，这些因素将持续主导高低硫燃油的强弱分化。。