【美债收益率攀高，触发日本投资者年末“获利了结”】
⑴ 日本财务省数据显示，日本投资者在2025年12月转为外国长期债券的净卖家，净卖出3742亿日元，部分逆转了前一个月净买入7189亿日元的态势。
⑵ 同时，他们也净卖出了3504亿日元的外国股票，主要因股票估值高企促使了获利了结操作。
⑶ 尽管美联储于上月降息，但其暗示借贷成本可能在更长时间内保持限制性，因预期明年经济增长将加强，这推动了美债收益率上行，成为影响日本投资者行为的关键因素。
⑷ 从全年整体看，日本投资者在2025年向外国债券注入了约13.59万亿日元，较2024年净买入的4.16万亿日元增长超过三倍；同时，他们也净买入了1.71万亿日元的外国股票，结束了连续两年的净卖出。
⑸ 细分来看，寿险公司在12月卖出了2543亿日元的外国长期债券，为当年3月以来最大规模；信托账户也减持了1519亿日元的外国长期债券。
⑹ 另外，日本央行数据显示，出于对财政前景的担忧，日本投资者在11月抛售了3426.7亿日元的英国债券，创下自2021年9月以来的最大减持规模。
⑺ 从资金流向看，截至去年11月，日本投资者去年向美国债券注入了10.6万亿日元，并向欧洲债务证券注入了2.74万亿日元。
⑻ 这表明日本资本在全球市场的配置呈现出对美国资产的持续偏好，以及对欧洲资产的谨慎增持，而对英国资产则因特定风险而大幅减持。
⑼ 未来趋势将取决于美债收益率的绝对水平与方向、全球主要股市的估值吸引力，以及日元汇率走势对海外投资回报的影响。。