【欧元区经济展现韧性，关税阴云下逆势增长，但结构性隐忧未除】
⑴ 最新数据显示，欧元区2025年经济增长1.5%，增速快于2024年的0.9%，为自2022年以来最快，展现经济韧性。
⑵ 去年第四季度同比增长年率达1.3%，因部分贸易波动消退，且德国、意大利和西班牙增长快于预期。
⑶ 去年12月经季节调整的失业率降至6.2%，达到历史最低水平。
⑷ 欧元区经济复苏得益于政府增加的国防和基础设施支出，以及企业为应对特朗普关税言论提前备货带来的短期出口提振。
⑸ 但到去年末，随着囤货行为减少和高关税影响显现，对美商品出口出现下滑。
⑹ 面对外部压力，欧洲正寻求多元化出口市场，近期与印度、南方共同市场和印度尼西亚签署了贸易协议。
⑺ 分析师认为德国财政政策可能逐渐产生积极影响并溢出至其他地区，但地缘政治环境等风险仍可能使经济转向更负面的路径。
⑻ 欧洲央行行长拉加德呼吁欧洲应向内寻求增长动力，打破内部壁垒，并审视自身的弱点与依赖。
⑼ 德国面临来自关税、中国竞争以及汽车产业转型等多重压力，美元兑欧元走低也给出口商带来额外逆风。
⑽ 南欧国家如西班牙表现持续优于传统增长引擎德国和法国，爱尔兰则因减肥药成分需求激增而对增长做出重要贡献，但这一因素在2026年恐难复制。
⑾ 尽管实现增长，欧元区仍落后于美国等主要经济体，且受制于劳动年龄人口萎缩和生产率增长乏力，预计难以弥合增长差距。
⑿ 整体来看，在政策刺激与外部风险并存的环境下，欧元区经济温和增长的势头有望延续，但内生动能不足和消费者信心低迷是主要制约。。