周五亚洲早盘，现货黄金（XAU/USD）在5190美元附近获得买盘支撑，小幅走高。推动金价回升的主要动力来自美国贸易政策的不确定性。

美国总统特朗普表示，将在最高法院推翻此前对等关税框架后，对进口商品实施统一15%的关税。与此同时，美国贸易代表贾米森·格里尔称，未来几天针对多个国家的关税税率可能上调至15%甚至更高。

政策信号的反复增加了市场对全球贸易环境前景的疑虑。在此背景下，黄金作为传统避险资产重新受到资金青睐。历史经验显示，当政策路径不明朗或宏观环境存在较高波动风险时，资金往往倾向于配置黄金以对冲系统性风险。

不过，地缘局势的阶段性缓和对金价构成一定抑制。阿曼外交大臣巴德尔·布赛义迪表示，美国与伊朗在瑞士举行的谈判取得“重大进展”，双方将在内部磋商后于下周继续推进核问题会谈。谈判将在技术层面于维也纳恢复。

若美伊紧张关系持续降温，避险需求可能边际回落，从而限制黄金上行空间。 从宏观层面看，市场目光集中在即将公布的美国1月生产者物价指数（PPI）报告。

经济学家预计，1月PPI环比增长0.3%，低于前值0.5%；同比增幅预计为2.6%，低于此前的3.0%。若数据高于预期，可能强化美联储维持利率不变甚至延长高利率周期的预期。由于黄金不产生利息收益，利率维持高位往往削弱其吸引力。

相反，若PPI数据温和或低于预期，则可能缓解政策收紧担忧，从而为金价提供进一步支撑。 当前黄金市场呈现三重变量交织的格局：贸易政策不确定性提供避险支撑，美伊关系缓和抑制涨幅，而通胀数据则决定利率预期方向。短线波动节奏将围绕数据公布展开。

从日线结构看，黄金维持高位震荡格局，价格在5100美元上方保持强势整理，均线系统仍呈多头排列但斜率趋缓，显示上涨动能边际放缓；RSI位于60附近，未进入严重超买区域，说明多头尚未过热；

下方关键支撑位于5150美元及5100美元整数关口，若跌破可能测试5050美元区域，上方短期阻力在5220美元附近，突破后有望重新挑战5300美元心理关口；

四小时图显示价格运行于上升通道内部，短线支撑在5170美元，阻力在5215-5220美元区间，若PPI数据引发放量突破，行情或出现30-50美元级别的单边延伸走势，整体结构仍偏多但进入高位整理阶段。


编辑观点：

当前黄金走势的核心在于“政策不确定性”与“利率路径预期”的博弈。关税政策表态反复提升避险需求，但若地缘紧张明显缓和，黄金上行空间将受到抑制。真正决定中短期趋势的关键仍是美国通胀数据与利率预期方向。

在高位震荡阶段，黄金对数据敏感度明显提高。若PPI表现温和，金价或借势向上突破；若通胀重新升温，短线回调压力将迅速加大。需关注数据公布后的市场定价变化，而非单一消息面的短期扰动。