美以对伊朗打击引发伊朗报复，霍尔木兹海峡航运近乎停滞，全球约20%石油与大量天然气通道受阻。印度作为世界第三大原油进口国，进口依赖度高达88-90%，其中约40-50%原油经霍尔木兹从中东进口（主要伊拉克、沙特、阿联酋、科威特）。冲突若持续10-15天以上，印度炼厂供应将面临严峻考验，政府与炼油企业已启动应急预案，积极寻找替代来源。

俄罗斯抓住机遇，公开表态准备填补缺口，副总理Alexander Novak最新表示：“我们收到印度对增加俄罗斯原油进口再度引起重视信号，准备满足额外需求。”俄罗斯驻新德里使馆官员更直言：“若能源供应持续中断，我们准备全面履行印度能源需求。”

俄罗斯“临危救局”有助于缓解能源压力，一定程度上降低原油风险溢价，限制油价上行空间，但中东冲突面前底部支撑仍较强，油价阻力最小的路径仍倾向上行。周四（3月5日）美原油价格震荡上行，现交投于每桶77.15美元附近，日内涨幅约3.35%。

俄罗斯快速响应，950万桶原油已就位

行业知情人士透露，目前约950万桶（9.5百万桶）俄罗斯原油装载油轮已在印度附近海域（印度洋与阿拉伯海浮动存储），可在数周内卸货交付，迅速缓解印度炼厂库存压力。俄罗斯还准备增加液化天然气（LNG）供应，此前印度LNG主要依赖卡塔尔，但卡塔尔能源因伊朗无人机袭击已暂停生产。

俄罗斯表示可帮助印度满足高达40%的原油需求，折扣优势明显，且无需经霍尔木兹，运输路径更安全。

印度高度依赖霍尔木兹，进口结构脆弱

印度日均原油进口约5-5.6百万桶，其中经霍尔木兹约2.5-2.7百万桶，占总进口近一半。2026年初，受美印贸易协议影响，印度一度大幅削减俄罗斯原油采购（2月降至约1.1百万桶/日，远低于2025峰值2百万桶/日以上），中东份额升至约55%。霍尔木兹中断直接冲击这一结构，迫使印度重启多元化策略。

印度原油库存现状，40-45天缓冲能力评估

根据Kpler数据，印度商业原油库存+战略石油储备+在途油轮总量约1亿桶，若霍尔木兹完全中断，可覆盖约40-45天需求。

其政府消息人士补充：原油储备约25天，汽柴油等成品油约25天，总计约50天缓冲。战略储备设施（芒格洛尔、帕杜尔、维沙卡帕特南）提供约9.5天额外保障，但实际可用量视市场而定。

短期内库存可稳住供应，但若冲突超1个月，需依赖替代进口，否则炼厂开工率下降、燃料价格上涨将传导至通胀与经济增长。

LNG供应中断，卡塔尔停产加剧压力

印度LNG进口约54-60%经霍尔木兹，卡塔尔是主要供应商（印度为卡塔尔第二大买家）。卡塔尔能源因冲突暂停生产，供应骤减。

俄罗斯表态准备填补LNG缺口，但运输距离与基础设施限制使短期替代难度较大。亚洲与欧洲LNG市场已受重创，价格飙升将进一步推高印度能源进口成本。

印度转向俄罗斯的机遇与隐忧

转向俄罗斯可快速缓解供应压力，利用折扣原油降低成本，并避开霍尔木兹风险。但需警惕美印关系：特朗普政府此前施压印度减少俄油采购，作为贸易协议让步。若大幅回购，可能重燃外交摩擦。印度石油部长与官员正评估“商业决定”空间，强调监控价格与可用性。

编辑总结

印度作为霍尔木兹海峡中断最大受害者之一，正加速从俄罗斯获取增量供应。950万桶待命原油与LNG承诺提供短期缓冲，但40-45天库存极限提醒长期依赖中东的风险。俄罗斯借机扩大市场份额，折扣与地理优势明显，但印度需平衡地缘政治成本，避免与美国贸易关系恶化。全球能源格局正因冲突重塑，亚洲进口国多元化步伐或加速。



（美原油连续日线图，来源：易汇通）

北京时间12:30，美原油连续现报77.48美元/桶。