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20240506-黄金交易周报

2024

05/06 11 : 04

5月美联储利率决议及非农就业报告,ISM制造业PMI及非制造业PMI,以上这些关键数据事件均不及市场预期,市场重回降息锚点。美国降息预期在连续降温一个月后回升,9月降息概率由60%上升至67%,全年降息次数预期由1.4次增加至1.8次。


美联储5月会议-偏鸽。美联储5月会议宣布放缓缩表,鲍威尔讲话称不太可能再加息,加息门槛很高而降息门槛较低。但由于美国通胀粘性的风险客观存在,后续市场降息预期大概仍会反复。


非农就业适度降温,新增就业不及预期24万人,失业率小幅反弹至3.9%,时薪增速下降。但17.5万的新增非农不算弱,通过前瞻数据当周初请/续请失业金人数观察,就业市场仍有韧性,不排除后续就业数据回暖,并引发降息预期的反复。另外ISM制造业PMI及非制造业PMI分别为49.2和49.4,低于预期50和52,双双陷入萎缩。


目前美国经济和就业仅出现初步降温信号,而且经济走弱未必与通胀降温划等号,仍需持续跟踪通胀数据的变化。


从2023年7月份开始,美元和油价的相关性开始转正。而随着近期油价的趋势性下跌,美元走弱的力度也有望加强,这和去年4季度的市场趋势较为现象。在OPEC+持续减产和美国页岩油增产的背景下,油价的上涨对美债利率和贸易顺差都有明显影响。去年油价就在美债利率和美元之前率先见顶。而现在同样的信号再次出现,市场似乎也在交易类似逻辑,仿佛押中了相同的韵脚。技术上WTI原油4小时和日线走空明显,大概率还要向下寻找支撑。假如和美元指数走势共振,原油和美元都指向在2023年12月形成的低点区域附近。


经历三四月份的狂浪飙升后出现明显的调整走势。截至4月30日当周,COMEX黄金投机者净多头仓位减少9,018手头寸至167,139手。5月第一周美国经济数据边际转差,美联储态度被市场解读为鸽派,这逻辑上支撑了黄金的价格。即便黄金随后仍有一定程度的调整空间,但当与逻逻辑产生背离,也会被快速修正。不要忘了虽在调整中但黄金仍是2024年最为强势的品种之一。

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