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20240819-黄金交易周报

2024

08/19 13 : 54

上周表面上是数据周,背后有地缘局和大选局。

数据

日本通过央行副行长放鸽以及首相放弃竞选政治手段来平息市场波动。美国则是通过恰到好处的通胀数据以及超预期的初请和零售,瞬间扭转了市场对美国经济深度衰退的担忧。

美国7月PPI同比2.2%,预期2.3%,前值2.6%;环比0.1%,前值和预期0.2%。核心PPI同比2.4%,预期2.6%,前值3%;环比持平0%,前值0.4%下修至0.3%

美国7月CPI同比2.9%,预期与前值3%。核心CPI同比3.2%,预期3.2%,前值3.3%。商品通胀已降至负数区间,但服务通胀依然是通胀上涨的最大贡献力量。租房分项在服务通胀中约占2/3。7月租房通胀环比、同比分别较前值增长了0.43%和5.09%。

美国7月份零售数据全面大超预期-环比1%,预期0.4%,前值下修-0.2%。美国当周初请人数连续第二周下降22.7万,预期23.5万人,续请下降至186万。周度申请失业金人数也存在明显的季节性,而与往年对比今年的失业数据并没有明显恶化。

通胀数据、零售数据和就业数据基本打消了市场此前的衰退恐惧,50bp降息的定价也因此消褪。OIS市场已经完全计价了美联储9月开始降息25个基点的预期,同时对年内降息总量的预期也下行至90基点左右。


地缘

俄乌 巴以以及朝韩局势,看起来很紧张,黄金也因此几升几落最终周五美盘大幅收涨。接下来大概率还会反复干扰市场,同时也存在进一步扩大化的风险,因为大选临近利益争斗更加白热化。黄金是否能够展开持续性单边的走势存疑,但趋势保持的非常完美。地缘很不擅长,看出来不天平但不知道为何?擅长的朋友来补充下观点。

大选

前面日本加息以及美国部分数据转差而展开的衰退交易成为头条,美国大选的被隐藏于水下,但实际上出现不小的变化。特朗普的优势已经被哈里斯悄悄拉平。8月哈里斯的支持率46%已经显著高于上退选前的拜登40%,且已略微领先川普45%;同时在其支持者中,“强烈支持者”的比例62%,较上月大幅上升近20%,并已接近川普64%。



哈里斯的政策也陆续公布与众,Health Care、Baby Care和带薪休假,谁最受益?买房、创业、造富机会的美国梦,为谁而造?以及谁来买单?共同富裕·美国梦愿景来买单的主要还是财政赤字。

特朗普和哈里斯的竞选政策都会扩大财政赤字,这也是黄金为什么是顺风局的核心原因。美国未来最重要的问题不是党争,不是JUNSHI霸权,更不是科技竞赛,而是维持美元债务的继续膨胀和融资的可持续。

还有什么比一个负利率的日本,成为更为可靠的融资来源呢?超宽松的日元是美债最完美的融资来源。日本央行的真的开始转向是蝴蝶翅膀,轻轻一挥舞则触及资本市场震荡。日本央行行长因此需要参加听证会无法出席本周杰克逊央行年会;日本首相主动退出下一任竞选,似乎都是在为加息而承担后果。作为便宜钱的日元也很难改变它的融资定位,惯性的运行下去至到某一天的毁灭。

交易

按道理衰退交易在利好数据下退潮,美元理当上行而非美要承压的。尤其是周四零售销售数据公布后,美元指数并没有保持它的反弹,非美竞相反弹大多数维持住4小时及日线级别的多头趋势。美指走势与美债利率走势的分化,市场还是倾向于交易美指的下行方向,

数据是数据,而走势是走势,一系列的数据推动趋势的运行,单个的数据在大多数情况下无法左右趋势,只能顺应趋势。



本周无大数据,等待周五晚间杰克逊霍尔年会鲍威尔的讲话,市场会把它当成9月利率决议的前瞻。

指导仅供参考,不作为交易依据

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