【印度7月原油进口环比增长超9%，成品油出口同步回升】⑴ 印度政府数据显示，7月原油进口量达2141万吨，较6月增长逾9%，同比去年同期也上升13%，显示该国能源需求保持旺盛。⑵ 成品油进口方面，7月总量为253万吨，环比小幅回落近2%，同比则大幅下降超40%；与此同时，成品油出口同比增加逾8%，达到503万吨。⑶ 燃料消费方面，7月总消费量升至1992万吨，环比增长约3%，创下自3月以来的最高水平，反映国内经济活动活跃。⑷ 分品种看，液化石油气进口环比降至87万吨，燃料油进口升至23.3万吨，而航空煤油出口同比大降逾32%至44万吨，汽油和柴油出口则分别同比增长6.7%和近9%。

法国10年期国债收益率升至18年来的新高，上涨1.5个基点至4.1275%

【全球债市抛售暂歇但忧虑未消，收益率徘徊多年高位，中东局势与财政赤字持续施压】⑴ 本周全球政府债券的抛售压力有所缓和，30年期美债收益率在触及2007年以来最高水平后小幅回落，欧洲和日本的借贷成本也同步走低，但投资者对债务规模攀升及中东战事的担忧仍笼罩市场。⑵ 此轮抛售已将全球收益率推至多年高点，驱动因素包括科技公司发债规模增加、市场对财政赤字的忧虑升温，以及美伊和谈希望渺茫推动国际油价重返每桶90美元上方，进一步加剧了债市的通胀焦虑。⑶ 亚洲股市方面，SK海力士和三星等芯片股遭抛售拖累区域股指走低，而中国人形机器人制造商宇树在上海交易首日股价飙升逾四倍，成为市场亮点，美国股指期货则表现平淡。⑷ 美国零售商业绩成为日内焦点，Target和Lowe's将公布财报，同时美联储7月会议纪要即将发布，市场高度关注其中关于利率制定者在应对通胀问题上日益加深的分歧，以寻求未来政策路径的更多线索。

【石油货币格局生变，加元、墨西哥比索、挪威克朗逆势走强，做空加元仓位面临挤压风险】⑴ 今年4月至6月期间，美元在石油经济体的货币中表现强势，但此后加拿大元、墨西哥比索和挪威克朗相继反弹，走势格局发生明显转换。⑵ 与直接卷入中东冲突的美国不同，加拿大、挪威和墨西哥并非冲突参与方，这使得它们的货币在地缘风险升温时被视为相对安全的替代选择，墨西哥比索已升至多年高位，挪威克朗也接近阶段峰值。⑶ 从政策面看，挪威加息对克朗形成支撑，加拿大政策利率虽低于美国，理论上对加元不利，但市场上积累了大量做空加元的投机头寸，一旦汇率向上突破，空头回补可能推动更大规模的上涨。⑷ 技术层面，美元兑加元自6月24日以来呈现下行态势，200日移动均线位于1.3948附近，该位置在8月持续构成阻力，若加元升破该水平，空头挤压效应或将进一步加速其涨势。

【美债收益率与美元同步回落，市场在抛售后喘息，聚焦美联储会议纪要】⑴ 周二债市抛售过后，投资者在美联储会议纪要公布前稍作喘息，美国国债收益率与美元指数双双走软，美元跌向近期低点。⑵ 策略机构指出，随着美债收益率出现一定程度的回落，美元承受额外压力，而货币政策预期的减弱可能使美元继续处于承压格局。⑶ 利率市场定价显示，目前市场预计美联储在9月会议上维持政策利率不变的概率约为三分之二，降息预期仍不强烈。⑷ 与此同时，较长期美国国债收益率依然徘徊在多年高位附近，财政支出担忧持续对长端构成支撑，10年期收益率小幅降至4.697%附近，收益率曲线形态变化仍待今日会议纪要提供更多线索。

【日债周三全线走强，超长端领涨，明日20年期拍卖前空头回补活跃】⑴ 日本国债周三延续反弹态势，早盘受隔夜美债收益率走低提振，随后日本央行例行购债操作结果强劲，进一步推动市场走高，期货开盘价126.11即成为日内低点，东京参与者更关注美债而非欧债走势。⑵ 收益率曲线盘中经历波动，10年期收益率一度回落至2.855%，较昨日下行5个基点，20年期和40年期收益率均走低6个基点，分别报3.785%和4.145%，超长端表现尤为突出。⑶ 日资券商交易员指出，20年期品种的领涨主要源于大型寿险公司在近期下跌中已分批买入，交易商乐于建立空头头寸以便在明日拍卖中回补，同时昨日5年期国债拍卖结果强劲带动中短端买回，进而支撑长端表现。⑷ 不过该交易员强调，今日上涨未必预示明日20年期拍卖将顺利，收益率回落至较低水平后对投资者的吸引力减弱，日元利率已脱离30年高位，机构对买入意愿的实质性恢复持观望态度。

【欧债市场走势分化，布伦特原油强势攀升施压德债，长端抛压仍存】⑴ 德国国债周二早盘小幅高开后震荡走低，日内跌幅约10个跳动点，主要压力来自布伦特原油期货的大幅走高，近月合约较开盘价上涨约一个整数点位。⑵ 天然气价格则有所回落，叠加英国市场在温和通胀数据公布后表现偏强，以及隔夜美日债券市场收益率仍低于欧市周二收盘水平，这些因素共同对欧元区债市形成一定支撑。⑶ 不过，从近两日的价格走势来看，短期参与者包括交易商普遍持有多头头寸，周二长线投资者的抛售行为进一步增加了多头持仓规模。⑷ 机构预计，欧元区债券相对外部市场的偏弱表现或将延续，外部利多因素对欧债的提振效果有限，内部仓位结构仍需进一步消化。

【英国7月通胀反弹至2.9%，德意志银行警告食品价格2027年或只剩上涨方向】⑴ 德意志银行分析师指出，英国7月通胀率从前月的2.6%跃升至2.9%，英国央行的核心服务业指标全面上调，反映出价格上涨势头中存在令人不安的信号。⑵ 受中东局势持续不确定性的影响，能源通胀依然波动较大，成为短期物价压力的重要变量之一，给政策路径增添变数。⑶ 值得注意的是，食品价格通胀率已降至2021年底以来最低，服务价格增速也回落至三个月低点，但该机构认为这种缓解可能只是暂时的。⑷ 报告强调，有充分理由判断2027年食品价格走势大概率只有一个方向，即上涨，这意味着未来英国物价压力的结构性支撑依然稳固，央行抗通胀任务远未结束。

美伊冲突经济压力或倒逼谈判曙光出现

【日本港口铝库存降至2010年以来最低，中东供应中断持续收紧现货市场】⑴ 丸红商事公布的数据显示，截至7月底，日本三大主要港口铝库存降至20.1万吨，较6月减少8.8%，创下自2010年4月以来的最低水平，当时库存为19.05万吨。⑵ 分港口来看，横滨港库存为9.32万吨，名古屋港为9.25万吨，大阪港为1.53万吨，三大港口库存均呈现环比下滑态势，且较去年同期31.54万吨的水平降幅显著。⑶ 负责数据统计的丸红官员指出，受地缘冲突影响，日本来自中东地区的铝锭进口量近几个月持续减少，这是导致港口库存不断走低的主要原因。⑷ 中东地区占全球冶炼产能的9%，该区域供应扰动已使市场预期今年将出现供需缺口，随着库存持续消耗，日本现货铝市场的紧张局面短期内或难以缓解。

【波兰财政部单日发债逾百亿兹罗提，中长期品种主导一级市场供给】⑴ 波兰财政部在周二完成一批国债发行，各期限品种合计募集资金约119亿兹罗提，其中2031年7月到期品种规模最大，单笔发售48.1亿兹罗提。⑵ 2031年3月到期债券紧随其后，发售额近51.9亿兹罗提，而2029年1月短期品种仅募集8.49亿兹罗提，显示当前发债重心明显向中长期倾斜。⑶ 更长期限方面，2036年4月到期债券发售6.25亿兹罗提，同年9月到期品种仅象征性发行500万兹罗提，2033年10月到期债券则贡献5.21亿兹罗提。⑷ 从期限分布看，10年期及以上品种占当日发售总额的绝大多数，这或反映财政部在利率预期路径趋于明朗的背景下，主动锁定长期融资成本、优化债务期限结构的意图。

【霍尔木兹海峡连发商船遇袭事件，布伦特原油跃至三周高位，地缘风险溢价卷土重来】⑴ 英国海事机构确认，近日三艘通过霍尔木兹海峡的船只遭不明抛射物袭击，造成两人伤亡，其中一艘利比里亚籍散货船上的海员在周一遇难，国际干散货船东协会强调海员不应成为地缘冲突的附带受害者。⑵ 尽管美伊间直接敌对行动近几周有所缓和，但接二连三的船舶遇袭事件严重打击市场信心，布伦特原油期货过去一周涨幅超过百分之三，价格升至九十一美元上方，触及三周以来的最高水平。⑶ 伊朗首席谈判代表公开表态，海峡将持续封锁直至美国满足六月临时协议所列条件，包括解除自身封锁、撤销石油制裁、解冻资产及终止军事威胁，而美方则坚称海峡开放且水雷已清除，双方立场严重对立。⑷ 供给端变数持续累积，全球最大产油企业上周已恢复从海峡内装载原油，但每月常规通行的约五亿桶流量已大幅缩减，能源价格整体仍高于冲突前水平，美方甚至表示战后将主张对海峡的领土权利。⑸ 随着停火协议到期且未获延长，美伊谈判陷入停滞，该区域通行进一步放缓，联合国数据显示六个月冲突已导致十七名海员丧生，船只通行量锐减约九成，许多船舶关闭导航设备以求自保，霍尔木兹海峡的通行不确定性正重新主导油市情绪。