国信期货早评:金银震荡反弹,苹果震荡运行,原糖反弹

2022

09-29 10:04
股指:长假谨慎,股指持续观望;
长假之前,国内股市波折一般较大,但是短期趋势却并不显著。一方面,随着长假的风险,市场资金总体上维持谨慎的态度,带来一定的抛压情绪。另一方面,国内股市一直有“政策市”的惯性,短期的“大跌”往往会发生非预期的“指数拉升”现象,从而导致市场认为“维稳”的资金入,这种短期的波动会导致股指日间波折的反复,趋势的动力并不强。股指继续观望。

国债:政策推动力度,国债空单轻仓;
近期在外部方面,美联储加息已经成为共识预期,短期内仍然延续加息的路径。人民币兑美元贬值也较快,资金外流预期浓厚。长假货币需求短期快速回暖,银行间方面,短期shibor快速回暖。稳定经济层面,李克强表示围绕重点工作狠抓政策落实,促进经济回稳向上确保运行在合理区间。短期货币利率回升可能性较大,国债空单轻仓。

锌镍:锌中线逢低做多,镍震荡;
周三晚间沪锌主力合约较前一交易日上涨0.19%。因北溪问题欧洲天然气价格短线大幅拉涨,秋冬季节欧洲能源危机或加重。国内锌精矿加工费低位,国产矿供应仍然偏紧,进口矿盈利窗口打开,供给端有所改善。需求方面,整体仍旧相对平淡,镀锌开工率上行。终端方面,房地产需求暂未看到明显转好的迹象,基建投资发力情况仍需观察。库存方面,LME库存维持在低位;周内社会库存略有上行。近期锌价受宏观影响下行,但中期基本面仍然偏强,建议中线逢低做多。
周三晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨0.75%。供给端,镍铁价格上行,铁厂利润好转,镍铁产量环比上行。需求端来看,9月份国内40家不锈钢厂粗钢排产267.01万吨,增加28.49万吨,预计月环比增11.94%,9月全系别增长。主要在于8月份整体接单较差,加上钢厂多处于亏损状态,主动减产情况较多;而随着9月钢厂排产的增加,加上印尼资源的回流,后续供应或有所增加。合金方面,镍价下行后需求持稳。新能源方面,硫酸镍价格短期仍然保持上行趋势,对镍价有一定支撑。库存方面,LME库存低位,国内库存上周略有下降。受宏观影响,镍高位调整,短期镍价震荡概率较高。十一长假来临,注意市场风险。

贵金属:美元指数脱离高位 金银震荡反弹;
周三晚间,COMEX黄金期货上涨2.1%报1670美元/盎司,COMEX白银期货上涨3.0%报18.88美元/盎司。国内夜盘方面,沪金2212主力合约报388.88元/克,上涨0.92%;沪银2212主力合约报4408元/千克,上涨1.80%。周三晚间,美元指数脱离历史高位回落至112附近,10年期美债利率在触及4%关口后亦回落,金银震荡反弹。英国央行宣布启动临时性购债计划,美联储博斯蒂克表示通胀太高且下降速度不够快,必须让美联储的政策立场保持适度限制性。美联储点阵图中位数显示年内还有125bp加息空间,加息终点更高维持高位更久,美债利率上行幅度已经初步计入了当前加息路径,实际利率上行仍有空间。而美元指数上行趋势亦未结束,贵金属上方压力仍然存在,直至更多失业率回升和经济衰退信号出现。白银在现货需求和库存下滑的情况下有一定支撑,金银比机会有待后续观察。

花生:新作陆续有效供应 花生偏弱震荡;
周三,花生期货小幅下跌。主力合约PK2301偏弱震荡,收10650,较上一交易跌0.84%,减仓0.9万手,持仓14万手。河南局部白沙麦茬花生上市量尚可,今年整体需求不及往年水平,花生下游消费始终难得到有效提振。考虑到新作减产及大宗油脂价格仍居高位,花生价格难以明显向下。短期操作建议震荡偏多思路对待。

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苹果:成交一般 震荡运行;
周三,苹果期货小幅上涨。主力合约AP2301偏强震荡,收8255,较上一交易日涨0.4%,减仓0.6万手,持仓19万手。旧季富士交易零星,价格偏弱运行。陕西晚熟富士成交不旺,目前要价偏高,客商采购积极性一般。新季虽有减产,但在较高的商品率加持下,入库量有望提高,关注后期入库情况。下游消费表现不佳,操作建议偏空思路对待。

玉米: 夜盘震荡 观望为主;
周三夜盘玉米期货震荡,主力C2301报2767元/吨,较上日结算价涨0.14%。现货方面,据汇易网,南北港口玉米价格相对稳定,北方港口粮商自行集港为主,二等收购2750-2800元/吨,集装箱一等玉米收购2800-2850元/吨,广东蛇口新粮散船2930-2950元/吨,集装箱一级玉米报价3000-3050元/吨,东北深加工企业(黑龙江东部为主)陆续挂牌收购新季玉米,不同区域价格窄幅涨跌,黑龙江深加工主流收购2630-2700元/吨,吉林深加工主流收购2620-2740元/吨,内蒙古主流收购2640-2730元/吨。目前部分地区开始收购,开秤价较上年明显增加,但大规模上量时间尚未开始,后期大量上市后是否带来一定压力。操作上,观望。

生猪:现货稳定 期货振荡;
周三生猪期货振荡,主力LH2301暂报22385元,较上日结算价涨1.36%,现货方面,据汇易网,河南报价23.6元/公斤-24.1元/公斤,较昨日持平;山东报价23.7元/公斤-24.3元/公斤,较昨日小跌0.2元/公斤;对于后市来看,根据仔猪出生量这一领先指标推算,10月到明年1月生猪出栏呈现环比增加;从需求来看,根据季节性规律,8月开始猪肉消费逐月增加,到12月达到春节前的高点,1月略有回落,但仍处于高位,平均变化而言,12月消费比8月高于近30%。综合目前供需来看,未来几个月内消费增幅大供应增幅的可能性较大,供需大致维持紧平衡的格局。但行业二次育肥行为较为普遍,对供需节奏及市场情绪影响较大,盘面预期切换亦较快。操作上,建议振荡思路波段交易为主。养殖企业继续关注逢高卖出套保锁定利润的机会。

豆类:周边市场提振 美豆低位回升;
周三CBOT大豆期货市场收盘上涨,期价从日间的低位反弹收涨,俄乌冲突进一步升级,邻池小麦市场飙升,南美种植前景存在不确定性,也提供一些支持。但是大豆收获上市,季节性压力显现,制约豆价涨幅。11月期约收高0.75美分,报收1408.75美分/蒲式耳。受此影响,连粕夜盘高位震荡,尾盘短多平仓期价略有回落,临近十一长假,避险情绪逐步升温,当前豆粕市场在供给偏紧、成本等驱动下高位震荡反复,不过由于假期不确定因素较多,建议清仓过节。节前短线操作。

油脂:马棕油大幅下挫 加菜籽依旧坚挺;
周三CBOT豆油期货市场收盘互有涨跌,其中基准期约收低0.4%,国际原油的回升与马棕油的下挫在美豆油市场共振。12月期约收低0.24美分,报收62.15美分/磅。受此影响,夜盘连豆油低位震荡。
周三BMD毛棕榈油期货大幅下挫,基准合约盘中触及近20个月新低,因为全球经济衰退风险加剧,食用油需求可能受损,外部市场下跌,促使投资者抛售风险资产。12月毛棕榈油期约下跌298令吉或8.46%。夜盘马棕油弱势震荡。由于国内收盘后马棕油扩大跌幅,因此,连棕油夜盘呈现补跌行情,截止收盘P2301收6950,跌208(-2.91%)。。
周三ICE加油菜籽期货市场收盘上涨,其中基准期约收高1.1%,扭转了早盘的跌势。11月期约收高9.40加元,报收838.50加元/吨。受此影响,夜盘菜油高位震荡收跌。近期加菜籽的持续走高与国内菜油库存偏紧提振内盘菜油价格。而马棕油的回落以及国内棕榈油库存的逐步回升让棕榈油承压,油脂走势分化继续加剧,棕榈油仍是最弱,菜油相对偏强。由于十一长假不确定因素居多,建议十一长假清仓过节,节前豆油、棕榈油偏空操作为宜。

白糖: 原糖反弹 短期供应收紧;
原糖期货小幅上涨,仍受短期供应偏紧支撑。03合约上涨0.12美分/磅,涨幅为0.6%。宏观方面,美元回落,原油上涨,整体商品价格受到提振。基本面上9月上半月南巴西产糖286万吨,市场预期为294万吨。夜盘郑糖小幅震荡,收复5500点一线。短期消费有所转好,现货价格相对坚挺,难以出现单边下跌。糖价预计维持震荡走势。操作上建议短线交易为主。

棉花: 美棉收高 美元暂歇;
美棉小幅回升,美元冲击高位后回落。12合约上涨0.4美分/磅,涨幅为0.45%。美元涨势降温,短期市场焦点为宏观形势,供给端虽有支撑但短期较难体现。市场等待出口报告。夜盘郑棉跟随外盘小幅回升,伴随持仓减少。基本面上籽棉收购展开,收购价格基本维持在5.1-5.5元/公斤。折合皮棉成本12000元/吨左右。短期郑棉跌势较大有所反弹。但除非籽棉收购价格大幅上涨,否则跌势仍未结束。建议空单谨慎持有。

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