【美国囤货与全球供应紧张共振，铜价创历史新高后高位徘徊】 1、受美国关税生效前的囤货行为和全球供应紧张的双重驱动，铜价在历史高位附近持续徘徊。周一价格波动有限，此前一个交易日伦敦金属交易所（LME）铜价刚创下每吨11705美元的历史最高纪录。 2、市场分析普遍认为，此轮涨势的核心逻辑在于严重的供需失衡。作为电气化和能源转型的关键原材料，铜价今年以来累计涨幅已超过30%。近几周，由于市场担忧美国将于明年加征关税，可能导致金属大规模流向美国并抽空全球其他地区的库存，涨势进一步加速，并推高了关键消费地区的金属溢价。花旗集团上周五发布的看多报告也强化了市场的乐观情绪。