11月美国非农就业报告（NFP报告）将于美国东部时间12月16日（星期二）8:30(北京时间周二21:30)发布。



NFP报告预期

交易者和经济学家预计NFP报告将显示美国净新增就业5万个岗位，平均时薪月环比上升0.3%（年同比3.7%），U3失业率小幅升至4.5%。

NFP概述

今年美国就业市场可能不会以轰轰烈烈的方式结束，而是以一种低调的方式收尾。

交易者迫切期待来自劳工统计局（BLS）的最新NFP报告，该局正在努力摆脱美国政府历史上最长停摆期的影响，本周的报告因此延迟发布。正如相关分析所示，经济学家认为美国劳动力市场在十一月延续了“低招聘、低解雇”的模式：

由于调查数据缺失，十月就业报告基本被错过（预计有限信息将随十一月就业数据一起发布），美联储将在制定2026年初货币政策路径时密切审视十一月数据。尽管如此，交易者目前仅定价四分之一概率在一月再次降息，这意味着除非劳动力市场出现大幅恶化，否则市场对本次发布的反应可能较为有限。

NFP预测

正如定期读者所知，我们关注四个历史上可靠的领先指标来评估每月的NFP报告，但由于政府停摆，本月我们无法获得最相关的初请失业金报告数据：

ISM服务业就业分项指数从上月的48.2小幅升至48.9。

ISM制造业就业分项指数从上月的46.0降至44.0。

ADP就业报告显示就业减少32000个岗位，低于上月向上修正的5000个。

初请失业金四周移动平均值降至21.7万，较上月下降近1万个。

综合数据和内部模型，领先指标显示本月NFP报告可能高于预期，非农就业增长可能在6万至10万个岗位区间，尽管由于数据集有限，不确定性较大。

无论如何，该报告的月度波动性难以预测，因此我们不会过于相信任何预测（包括我们自己的）。一如既往，报告的其他方面，包括备受关注的平均时薪数据和失业率，也将影响市场对发布的反应。

潜在NFP市场反应



从技术面而言，美元相对于大多数主要对手货币相对疲软，只要就业报告保持在正面区域，风险偏向潜在反弹。

Global Head of Research的分析师Matt Weller指出，美元指数仍处于短期下行趋势，受美联储进一步降息预期拖累，而其他主要央行在进入2026年时转向更中性立场。从技术面看，美元指数在十一月于100.40形成“双顶”形态，为跌向先前支撑位97.60附近的“测算目标”奠定基础。

尽管如此，按某些短期指标衡量，美元已超卖，只要就业报告保持正面，就为短期反弹至99.00上方奠定基础。随着交易者在假期前平仓仓位，在这种背景下，除非失业率飙升至4.5%或4.6%，否则不太可能加速下行势头。

北京时间09:23，美元指数现报98.30。