【日债收益率急升，消息称央行出手干预门槛高企】 1、日本首相高市早苗难以指望日本央行出手抑制公债收益率的急剧上升，因为干预成本高昂，且可能引发不受欢迎的日元贬值风险。上个月日本国债价格暴跌，引发全球债市震荡。此前高市宣布提前大选，并承诺暂停征收食品税两年，加剧了市场对财政支出扩大、债务负担加重的担忧。 2、随着外界普遍预期高市所在政党将在周日选举中大胜，从而为其扩张性财政政策铺平道路，国债投资者保持警惕，担心日本财政状况进一步恶化。尽管市场波动已触动央行内部警报，但三位熟悉央行思路的消息人士表示，现阶段干预债市的风险大于收益。 3、日本决策者面临两难：既要控制公债收益率的飙升，又需通过干预威胁来支撑疲弱的日元。这一矛盾使央行陷入困境，因为任何压低长期利率的举措都可能与其渐进加息的路径相冲突——加息本身正是央行为缓解弱日元带来的通胀压力所期望采取的措施。 4、虽然市场表面恢复平静，但此前的抛售已让投资者开始关注：若选后市场再度动荡，央行是否会出手救助。然而知情人士透露，当前的市场波动尚未达到央行设定的极高干预门槛。日本央行仍握有多项政策工具，包括临时性紧急购债操作、调整季度购债计划的结构，甚至在极端情况下暂停或逆转自2024年以来的缩减购债进程。但消息人士强调，央行只会在市场出现投机交易引发的恐慌性抛售，或陷入失序状态、需要央行担任最后做市商时才会介入，而目前并未出现此类情况。